Invertir con Sore

Pese a enfriarse la expectativa de rebaja de tipos por la Reserva Federal de Los Estados Unidos, marzo ha sido otro mes más con subidas en las bolsas, y llevamos ya desde octubre del 2023 con el SP500 dejando el siguiente gráfico alcista de libro:

Durante marzo el SP500 ha subido un 3,1%, el Nasdaq100 un 1,17%, el EuroStoxx50 un 4,22% y las bolsas chinas se han mantenido planas en general. Mención especial a nuestro Ibex35, que liderado principalmente por el sector financiero (BBVA +20,13%, Santander +17,44%, Bankinter +15,54% o Mapfre +19,49%) e Inditex (+13,55%) ha subido nada más y nada menos que un 10,73% este mes.

En cuanto al mundo de las criptomonedas, se han comportado todavía mejor que los mercados bursátiles, con el Bitcoin y Ethereum como cohetes durante la primera quincena de marzo y alcanzando máximos históricos a mediados de mes. La segunda quincena se han comportado peor, pero aún así, Bitcoin se ha anotado más de un 14% en marzo y Ethereum alrededor de un 3%.

Compras

Con las bolsas en máximos, he intentado estar tranquilo y he hecho poquitas compras. Donde más he invertido ha sido en la empresa líder en salud animal Zoetis, aunque también he ampliado algo más la posición en la farmacéutica Pfizer, la empresa de lujo Richemont y la financiera Charles Schwab.

Además, tal y como hice en febrero, he hecho otra pequeña rotación en cartera deshaciéndome de toda la posición que tenía en la small cap tecnológica canadiense Converge Technology Solutions (con pérdidas que las utilizaré para compensar ganancias obtenidas en otras ventas) y añadiendo acciones de una empresa que llevaba tiempo en mi radar, la financiera S&P Global.

• Pfizer (PFE): Amplío posición en esta empresa biofarmacéutica estadounidense líder a nivel mundial. Es reconocida por su innovación en el desarrollo, fabricación y comercialización de medicamentos, vacunas y productos de cuidado de la salud. Ha creado tratamientos revolucionarios para diversas enfermedades, incluyendo el Viagra, Lipitor, y más recientemente la vacuna contra el COVID-19, en colaboración con BioNTech. La empresa trabaja en áreas que van desde enfermedades cardiovasculares hasta oncología y salud del consumidor, opera en más de 175 países y cuenta con instalaciones de fabricación en varios continentes. Además, su compromiso con la investigación y la inversión en tecnología la ha convertido en un referente en la industria farmacéutica. La cotización ha sido fuertemente castigada los últimos meses llegando a cotizar a 27$ y rentando vía dividendos más del 6% anual, y aunque no sea una empresa que vaya a crecer mucho ni que vaya a aumentar fuerte los dividendos, tiene muchos fármacos y patentes que pueden llegar a ser aprobados recientemente, y creo cuando esto ocurra, volverá a tener ingresos recurrentes durante unos cuantos años haciendo que su beneficio vuelva a aumentar. Al precio que cotiza ahora, si la empresa no quiebra, que me parece casi imposible, creo que además del 6% anual vía dividendos la cotización también debería de crecer al menos un 3 o 4% anual haciendo que la rentabilidad total sea cercana o superior al 10% anual.
• Richemont (CFR): Richemont es una empresa suiza conocida por ser una de las principales casas de moda y bienes de lujo a nivel mundial, la cual tiene tiendas distribuidas por las importantes ciudades de todo el mundo. Es por capitalización la tercera empresa más grande del sector de lujo tras LVMH y Kering, principalmente por marcas de relojes o joyas como Cartier, Vacheron Constantin, Piaget o Montblanc y por alguna otra marca de moda como Chloé. Se especializa en la fabricación y venta de joyería fina, relojería, moda y accesorios de lujo, y es reconocida por su artesanía excepcional, diseño innovador y calidad superior en sus productos. Al igual que LVMH, siempre parece que cotiza cara (a PER alto), aunque todas las empresas del sector del lujo han caído bastante por menores ventas en China y se pueden comprar a día de hoy a un PER bastante más asequible. A priori debería seguir ganando cada año mínimo un 10% más que el año anterior, aumentando el dividendo entre un 5 y un 8% anual, y si a esto se le añade que cotiza en francos suizos y la moneda suiza no ha hecho más que aumentar de valor los últimos años convirtiéndose en un valor refugio, creo que la inversión me debería salir bastante rentable de aquí a unos años. Es una de las empresas que está en los primeros puestos de mi radar actualmente, así que seguiré comprando poco a poco a no ser que la cotización se dispare.
• Zoetis (ZTS): Vuelvo a comprar acciones de esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y los últimos años está creciendo a niveles muy grandes debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. Siempre parece cotizar “cara”, pero tras bajar la cotización por debajo de los 170 dólares creo que puede ser una compra interesante para el largo plazo, y seguiré comprando acciones si sigue a estos precios o cae algo más abajo. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• Charles Schwab (SCHW): Vuelvo a comprar alguna acción de esta empresa estadounidense de servicios financieros. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Su cotización sufrió bastante tras los pasados acontecimientos relacionados con la quiebra del Silicon Valley, y aunque se ha recuperado bastante desde mínimos, creo que sigue estando a un precio bueno. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,5% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. Tampoco quiero aumentar mucho más su exposición en mi cartera, pero si la cotización cae cerca de los 65 dólares lo más seguro es que no consiga resistirme y compre alguna acción más.
• S&P Global (SPGI): Abro posición en esta empresa líder mundial en información financiera y análisis, con sede en Nueva York. S&P Global es conocida por índices de mercado, análisis de datos, soluciones de riesgo y sobre todo, por sus calificaciones crediticias, en donde forma un oligopolio de ratings junto con Moody’s y Fitch. Es precisamente el hecho de pertenecer a este oligopolio lo que le hace tener la ventaja de poder tener unos beneficios relativamente estables año a año, y poder incluso subir precios sin perder «clientes». Su dividendo es mínimo, pero además de crecer a ritmos superiores al 10% cada año, también realiza recompras de acciones, lo que me hace ver en ella rentabilidades superiores al 10% en los próximos años de manera relativamente holgada. Parece que cotiza cara, como ocurre con otras empresas de tanta calidad o que forman oligopolios (Visa, Microsoft, Thermo Fisher, LVMH…), pero es muy complicado encontrarla a un PER inferior a 30 o 35 veces.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una pequeña cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• EPSV 100% Renta Variable de Indexa Capital: Nueva aportación para llegar al máximo desgravable en Bizkaia. La idea es, al igual que en los fondos, ir aportando una cantidad fija mes a mes.

Ventas

Tal y como he comentado en el apartado anterior, he vendido las acciones de Converge Technology Solutions. Las compré hace un par de años cuando los tipos de interés estaban muy bajos y eran buenos tiempos para las empresas de pequeña capitalización, pero tras la fuerte subida de los tipos de interés, este tipo de empresas sufren y CTS no fue una excepción. Los últimos dos meses su cotización ha pegado un pequeño empujón hacia arriba, y he preferido poner el dinero en S&P Global, empresa más estable, de mayor calidad, y a priori de menos riesgo.

Con las compra/ventas, las revalorizaciones de las acciones y las nuevas aportaciones a los fondos y al EPSV, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante febrero me han pagado las siguientes empresas:

• Zoetis (ZTS)
• Visa (V)
• Flex LNG (FLNG)
• Amgen (AMGN)
• S&U (SUS)
• Exxon Mobile (XOM)
• ETF Reits (NL0009690239)
• Petrobras (PBR)
• Estée Lauder (EL)
• Microsoft (MSFT)
• Home Depot (HD)
• Blackrock (BLK)
• Gilead Sciences (GILD)
• T. Rowe Price (TROW)
• Meta Platform (FB)
• Broadcom (AVGO)

Objetivo Abril

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital, al fondo Baelo Dividendo Creciente y al EPSV de Renta Variable que tengo en Indexa Capital.

En cuanto a acciones de empresas, seguiré comprando acciones de empresas que me gustan pero manteniendo liquidez. Ha subido todo mucho y hay que invertir pero con cautela. En mi radar siguen estando las mismas empresas que el pasado mes: Richemont, Pfizer, Visa, Charles Schwab, CVS Health, Fortinet, Alibaba, American Express, Estée Lauder, Zoetis, S&P Global…

Otras

El 10 de abril comienza el plazo para presentar la declaración de la renta en Bizkaia, por lo que lo más seguro es que este mes que viene me toque dedicar unas cuantas horas a meter los datos de las ventas realizadas durante el 2023. Me gusta hacerlo cuanto antes, y aunque al final tengo que meter bastantes datos y me gusta revisarlo bien, cada vez me suele resultar más sencillo. Además, en su día hice un manual que seguro que lo miro y que nos sirve de ayuda.

Por otro lado, comentar también que a finales de marzo he empezado a leer el libro «Tú puedes ser un genio de la bolsa» de Joel Greenblatt, inversor con una filosofía de inversión que me gusta mucho. De momento, en la parte que me he leído del libro solo se trata sobre las Spin-Offs, las cuales Joel Greenblatt considera por lo general que son una buena oportunidad de inversión. Cuando me lo termine (no prometo que sea pronto porque también he empezado a leer la novela «Tierra» escrita por Eloy Moreno) os contaré qué me ha parecido, pero de momento, me está defraudando un poco.

Continúa la tendencia alcista en la mayoría de las bolsas, con el SP500 subiendo un 2,7% durante febrero, el Nasdaq100 un 2,27% y el EuroStoxx50 un 4,8%. El Ibex35 y las bolsas chinas se han comportado a contracorriente y han acabado con ligeras pérdidas.

Así, el SP500, índice de referencia de los Estados Unidos, ha subido ya un 8% en lo que llevamos de año, lo que resulta una barbaridad teniendo en cuenta que de media suele subir entorno al 8 y el 10% anual.

Si a principios de año se comentaba que todo había subido ya mucho y que pronto vendría una corrección, a principios de marzo se seguirá comentando lo mismo, pero mientras, ya ha habido gente que se ha perdido una revalorización del 8%.

Si en octubre del 2022 estábamos inmersos en una guerra entre Rusia y Ucrania acompañada de una súper inflación, y los titulares auguraban un crash bursátil, desde entonces el SP500 ha subido nada más y nada menos que un 43%.

Saquen sus conclusiones. Las mías son que es mejor estar siempre invertido, y que lo ideal es ir invirtiendo poco a poco independientemente de que nos parezca que va a haber correcciones o no. Eso sí, en octubre del 2022 había que ser más optimistas que ahora, porque tras una subida como la que hemos vivido deberíamos ser algo más prudentes. Por lo tanto, debemos seguir invirtiendo pero con mucha más cautela que en 2022.

Como hechos relevantes este mes de febrero, unos resultados brillantes de Nvidia, que han vuelto a catapultar al alza su cotización y a posicionarle en tercera posición del SP500 por capitalización bursátil, superando tanto a Alphabet como a Amazon y viendo ya muy de cerca a Apple y a Microsoft. La tenemos ya a más de 800 dólares y a principios del 2023 cuando cotizaba a 200 se comentaba que estaba sobrevalorada.

También podríamos destacar la caída del 28% en una única sesión de la empresa Palo Alto Networks de ciberseguridad tras presentar unos resultados que no gustaron a los inversores. Es una empresa que está creciendo muchísimo y por eso cotizaba a unos precios relativamente altos, y unos resultados buenos pero algo peores que lo esperado han sacudido su cotización. Aún así, un par de días más tarde salió la noticia de que la política estadounidense Nancy Pelosi había apostado fuerte a favor de la empresa, haciendo que la acción recuperara algo de lo perdido. Parece que lo que diga o haga ahora la miembro de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos tiene mucho valor para los accionistas, y es que ha obtenido una rentabilidad de más del 220% invirtiendo en Nvidia.

Aquí en España, meses complicados para las empresas del sector utilities, que aunque siempre se hayan considerado empresas defensivas, se están llevando un buen castigo en bolsa. Endesa se ha dejado un 10% en febrero, Iberdrola un 5%, Solaria más de un 17%, Acciona un 9% y Enagás un 11%. Esta última, Enagás, es una de las que más pesa en mi cartera de acciones, y en febrero anunció que rebajaría su dividendo desde los 1,7 euros por acción a 1 euro por acción para poder dedicar dinero a la inversión en hidrógeno. Es una empresa que genera mucho dinero pero que los últimos años no tenía donde invertirlo, por lo que lo destinaba a repartirlo vía dividendos a los accionistas. Esto no debería ser malo siempre y cuando su deuda estuviera controlada, cosa que no ha sido así y tiene ya bastante deuda que asumir. Se veía venir que tarde o temprano recortaría el dividendo, y habrá que ver si ahora es capaz de poder pagar ese euro por acción los próximos años mientras hace nuevas inversiones y mientras mantiene controlada la deuda o la reduce. Yo espero que se den situaciones favorables y que cuando los inversores que están apostando a la contra vayan retirándose y los tipos de interés bajen un poco más, las acciones de Enagás se volverán a situar en valores cercanos a los 15 euros rentando así cerca del 6,5% vía dividendos.

Un caso aparte aquí en España, que creo que no tiene nada que ver con el de Enagás, es el caso de la farmacéutica Grifols, la cual una publicación de la firma de análisis Gotham City indicando que las cuentas de Grifols no eran transparentes y que sus cuentas no estaban bien hizo que las acciones cayeran de unos 14 a unos 8,5 euros en enero. Parecía que poco a poco la acción se iba recuperando, pero este febrero la empresa presentó unos resultados bastante negativos provocando que la acción volviera a caer desde los 11 a los 8 euros. No sé qué acabará pasando con Grifols, espero que todo se calme, sepan reencauzar la situación y el valor de la acción poco a poco se vaya recuperando, pero podría pasar cualquier cosa.

Ya por último, mención especial a Bitcoin y a Ethereum, que están cerca de máximos históricos tras subir ambas criptomonedas más de un 40% durante febrero. La euforia vuelve, aunque creo que todavía no se está hablando demasiado de ello, por lo que me espero aún mayores revalorizaciones. Ya cuando todo el mundo vuelva a hablar de Bitcoin y salga hasta en los telediarios, será señal de que igual les vuelve a tocar perder valor.

Compras

Otro mes que no he hecho muchas compras como tal. He ampliado mi posición en Pfizer y he comprado alguna acción suelta de Charles Schwab, de Fortinet y de Zoetis.

Lo que sí he hecho es una pequeña rotación en cartera deshaciéndome de toda la posición que tenía en Iron Mountain (con bastantes plusvalías desde que las compré) y añadiendo acciones de algunas empresas que me encantan como son Visa, Richemont y Home Depot, y de una que no me gusta tanto pero me parece cotizar «barata» y reparte un alto dividendo, la tabacalera Altria.

• Pfizer (PFE): La estadounidense es una de las empresas farmacéuticas más grandes a nivel mundial. Con la vacuna del covid sus beneficios aumentaron de una manera brutal y su cotización llego casi a los 60$, pero de vuelta a la «normalidad», sus beneficios han vuelto a niveles previos al covid y la cotización ha sido fuertemente castigada llegando a cotizar a 27$ y rentando vía dividendos más del 6% anual. No creo que sea una empresa que vaya a crecer mucho ni que vaya a aumentar fuerte los dividendos, pero tiene muchos fármacos y patentes que pueden llegar a ser aprobados recientemente, y cuando esto ocurra, volverá a tener ingresos recurrentes durante unos cuantos años haciendo que su beneficio vuelva a aumentar. Al precio que cotiza ahora, si la empresa no quiebra, que me parece casi imposible, creo que además del 6% anual vía dividendos la cotización también debería de crecer al menos un 3 o 4% anual haciendo que la rentabilidad total sea cercana o superior al 10% anual.
• Richemont (CFR): La empresa suiza es por capitalización la tercera empresa más grande del sector de lujo tras LVMH y Kering, principalmente por marcas de relojes o joyas como Cartier, Vacheron Constantin, Piaget o Montblanc y por alguna otra marca de moda como Chloé. Al igual que LVMH, siempre parece que cotiza cara (a PER alto), aunque todas las empresas del sector del lujo han caído bastante por menores ventas en China y se pueden comprar a día de hoy a un PER bastante más asequible. A priori debería seguir ganando cada año mínimo un 10% más que el año anterior, aumentando el dividendo entre un 5 y un 8% anual, y si a esto se le añade que cotiza en francos suizos y la moneda suiza no ha hecho más que aumentar de valor los últimos años convirtiéndose en un valor refugio, creo que la inversión me debería salir bastante rentable de aquí a unos años. Es una de las empresas que está en los primeros puestos de mi radar actualmente, así que seguiré comprando poco a poco a no ser que la cotización se dispare.
• Zoetis (ZTS): Amplío también posición en esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y los últimos años está creciendo a niveles muy grandes debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. Siempre parece cotizar “cara”, pero tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, me parece que acabará dándome buenas rentabilidades. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• Home Depot (HD): Vuelvo a añadir otra acción más de esta empresa minorista estadounidense de mejoras del hogar, ferretería, bricolaje, materiales de construcción, decoración, jardinería… Básicamente, es algo así como la que tenemos en España Leroy Merlin. Lleva muchos años aumentando sus ventas, su beneficio y su dividendo de manera bastante considerable, y aunque actualmente los pronósticos no son los mejores para la economía en general, tiene una gran cuota de mercado en los Estados Unidos que seguro le permite seguir creciendo fuerte los próximos años. Junto con su política de dividendos crecientes (este año lo ha aumentado un 10% y paga a día de hoy un 2,3%), también tiene una política muy fuerte de recompra de acciones, haciendo que cada año haya menos acciones de Home Depot en circulación y el beneficio por acción aumente. Tengo ya una posición interesante en ella, así que compraré solo si la veo a precios más atractivos.
• Altria Group (MO): Compro alguna acción más de esta empresa tabacalera estadounidense. Aunque cada vez se consuma menos tabaco y parezca que las empresas tabacaleras están en decadencia, el aumento de precios hace que su beneficio se mantenga muy alto y siga generando muchísimo dinero. Las inmensas cantidades de dinero que ingresa lo utiliza para adquirir empresas y entrar en otros negocios como el del cannabis o el alcohol, pero como le sigue sobrando muchísimo dinero, lo destina en forma de generosísimos dividendos a sus accionistas, ofreciendo a precios actuales una rentabilidad cercana al 9,5% anual. Me gustan tanto Altria como la británica British American Tobacco, así que suelo diversificar entre ambas cuando decido comprar acciones de alguna tabacalera. Puede que esté algo más atractiva por valoración la inglesa, pero dentro de 10 años no sabemos qué empresa entre las dos lo habrá hecho mejor, así que prefiero tener ambas. Entre las dos, casi ponderan el 4,5% de mi patrimonio.
• Visa (V): Empresa que forma prácticamente un monopolio junto con Mastercard, y es que entre las dos (y American Express, algo menos), abarcan casi el 100% de los pagos mediante tarjeta bancaria. Sin ninguna duda, se encuentra en mi Top 3 (ahora podrían completar este ranking probablemente Microsoft y Alphabet), y es que lleva muchísimos años creciendo en ventas y en beneficio más de un 15% anual con unos márgenes de beneficio enormes. Aunque el dividendo que reparta es muy pequeño, lo aumenta entre un 15 y un 20% anualmente, y parece que seguirá haciéndolo sin problemas durante los próximos años. Siempre se rumorea que entrarán otros competidores al mercado de los medios de pago (por ejemplo criptomonedas), pero ya entró PayPal y no ha podido hacerles sombra a Visa y Mastercard. Además, Visa y Mastercard son empresas que intentan aliarse con otro tipo de empresas disruptivas, y es que también están intentando entrar en el mundo cripto y en donde vean que pueden acaparar cuota de mercado.
• Charles Schwab (SCHW): Amplío posición en esta empresa estadounidense de servicios financieros. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Su cotización sufrió bastante tras los pasados acontecimientos relacionados con la quiebra del Sillicon Valley, pero creo que poco a poco se esfumen los miedos y Charles Schwab lo continúe haciendo muy pero que muy bien. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,5% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• Fortinet (FTNT): Añado también alguna acción más de esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos). Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años. Además, como detalle, a mediados del 2023 envié un email a su departamento de «relación con inversores» preguntando a cerca de varios temas, y tuve una contestación especialmente buena y detallada, lo que aumentó mi confianza sobre la empresa. Es una empres que me parece top, pero ya he formado una posición considerable y a no ser que vuelva a haber caídas no creo que amplíe mucho más.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una pequeña cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• EPSV 100% Renta Variable de Indexa Capital: Nueva aportación para llegar al máximo desgravable en Bizkaia. La idea es, al igual que en los fondos, ir aportando una cantidad fija mes a mes.

Ventas

Tal y como he comentado en el apartado anterior, he vendido las acciones de Iron Mountain. Es una empresa que me gusta mucho, y es que a mi parecer tiene MOAT (foso defensivo) porque la empresa gana dinero custodiando archivos de empresas y estas empresas no creo que cambien de custodiador tan fácilmente. Lo que pasa es que la compré muy rebajada en la época del covid a unos 30 dólares y ya estaba cotizando a más de 65 haciendo que ya no vea tan atractiva suj posible revalorización. Me hubiese quedado con ella si no fuera porque siempre tengo en el radar otras empresas, y en este caso he preferido vender Iron Mountain para comprar otras que más me gustan. Eso sí, tras venderlas, han continuado subiendo y han pegado otro tirón para arriba, algo que siempre da un poco de rabia.

Con las compra/ventas, las revalorizaciones de las acciones y las nuevas aportaciones a los fondos y al EPSV, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante marzo me han pagado las siguientes empresas:

• CVS Health (CVS)
• Verizon (VZ)
• Iberdrola (IBE)
• British American Tobacco (BATS)
• Grupo ACS (ACS)
• American Express (AXP)
• Abbvie (ABBV)
• Petrobras (PBR)
• Charles Schwab (SCHW)

Objetivo Marzo

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital, al fondo Baelo Dividendo Creciente y al EPSV de Renta Variable de Indexa Capital.

En cuanto a acciones de empresas, seguiré comprando acciones de empresas que me gustan pero manteniendo liquidez. Ha subido todo mucho y hay que invertir pero con cautela. En mi radar estarían ahora las siguientes: Richemont, Pfizer, Visa, Charles Schwab, CVS Health, Fortinet, Alibaba, American Express, Estée Lauder, Zoetis, S&P Global…

Tras un 2023 excepcional para la mayoría de las bolsas de todo el mundo, la tendencia sigue alcista este inicio de año y volvemos a ver subidas en la mayoría de los índices durante enero. Así, el SP500 ha subido un 3% en enero, el Nasdaq100 un 4,3% y el EuroStoxx50 un 2,5%. Las bolsas de las economías emergentes también han empezado bien el año, y el que ha empezado un poco más flojo ha sido el Ibex35 con bajadas del 1,5%.

No sabemos qué ocurrirá en febrero ni cómo acabará 2024, pero creo que deberíamos tener en cuenta que a finales de año hay elecciones en Estados Unidos y que a ambas partes les conviene que la economía vaya bien y que las bolsas americanas sigan subiendo. Es por ello que si tuviese que mojarme, diría que 2024 va a ser otro buen año para las bolsas. Aun así, como a corto plazo esto es una lotería, creo que debemos seguir con prudencia invirtiendo constantemente pero con cautela, y así es como estoy actuando yo, añadiendo acciones de empresas que me gustan a mi cartera de acciones y aportando mes a mes a mis fondos indexados. Eso sí, siempre manteniendo liquidez por si las bolsas vuelven a darnos mejores oportunidades.

En cuanto a las criptos, Bitcoin y Ethereum se han comportado bastante estables durante este primer mes del año, y es que aunque ya se hayan aprobado ETFs que inviertan directamente en Bitcoin, parece que las criptomonedas se están tomando un respiro antes de decidirse si seguir tirando hacia arriba o hacia abajo.

Compras

Otro mes más he seguido comprando acciones de empresas que me gustan. En este caso, he vuelto a ampliar mi posición en Estée Lauder, Louis Vuitton y Vopak, y he abierto posición en otra empresa del sector del lujo como es Richemont (holding suizo que tiene como marca más conocida a Cartier) y en la farmacéutica Pfizer (la vendí hace un tiempo pero he decidido volver a entrar en ella).

• Estée Lauder (EL): Vuelvo a comprar un par de acciones más de esta empresa que seguro que os suena. Es una empresa estadounidense del sector de lujo de los cosméticos y que tiene como principal competencia la francesa L’Oreal. Ambas han cotizado siempre “caras” (a PER muy alto) por ser ambos negocios excelentes y con altísimos márgenes de beneficios y suele ser muy difícil encontrarlas a buen precio. Mientras que L’Oreal sigue como un tiro y le están yendo muy bien las ventas en China, a Estée Lauder se le han atascado bastante más sus ventas, ha caído mucho su beneficio y esto se ha trasladado obviamente a su cotización, cayendo en algo más de un año desde unos 370$ a casi los 100$. Yo abrí posición entorno a los 150$, y luego he ido ampliando a medida que su cotización ha seguido teniendo bajadas teniéndola ahora a un precio medio de unos 132$. Aunque se haya recuperado un poco, puede que lo siga pasando mal un tiempo pero es una gran empresa y creo que de aquí a unos años volverá a ver sus beneficios crecer y su cotización volverá a despegar. A los precios que cotiza hoy ofrece una rentabilidad por dividendo casi del 2%, que aunque no sea mucho, si sus ventas vuelven a estabilizarse seguro que continúa incrementándolo.
• Louis Vuitton (LVMH): Añado otra acción más de este conglomerado de lujo francés con sede en París y fundado en 1987. Es el grupo líder mundial en bienes de lujo, abarcando una amplia gama de marcas de renombre internacional en diversas industrias, como moda, joyería, perfumería, vinos y licores, relojes, y productos cosméticos. Algunas de sus marcas más destacadas incluyen Louis Vuitton, Dior, Moët & Chandon, Hennessy, Givenchy, Fendi, y muchas más. LVMH es conocido por su enfoque en la excelencia y la innovación en productos de alta gama. El grupo opera una red global de tiendas y boutiques, estableciendo estándares en la industria de bienes de lujo. Aunque lleve unas caídas muy fuertes en bolsa debidas principalmente a menores ventas de lo esperado en Asia, cada vez hay más millonarios en el mundo y cada vez a la gente le gusta más demostrar su alto estatus, por lo que creo que la empresa lo seguirá haciendo excepcionalmente bien los próximos años. Como detalle, su CEO, uno de los hombres más ricos del mundo (se lo está disputando a Elon Musk), compró muchísimas acciones de LVMH cuando cotizaba a más de 800 euros la acción, lo que considero que es una fantástica señal. La última compra que he hecho ha sido antes de presentar resultados, y como estos resultados gustaron al mercado, la acción se disparó cerca del 15% los días siguientes a la presentación de resultados. No creo que añada más acciones de LVMH a no ser que vuelva a bajar cerca de los 650$, pero sí que ampliaré posición en Richemont, otra empresa del sector del lujo que cada año gana más y que tiene su sede en Suiza.
• Vopak (VPK): Amplio también mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 4,5% a precios actuales y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poco en mi cartera.
• Pfizer (PFE): La estadounidense es una de las empresas farmacéuticas más grandes a nivel mundial. Con la vacuna del covid sus beneficios aumentaron de una manera brutal y su cotización llego casi a los 60$, pero de vuelta a la «normalidad», sus beneficios han vuelto a niveles previos al covid y la cotización ha sido fuertemente castigada llegando a cotizar a 27$ y rentando vía dividendos más del 6% anual. No creo que sea una empresa que vaya a crecer mucho ni que vaya a aumentar fuerte los dividendos, pero tiene muchos fármacos y patentes que pueden llegar a ser aprobados recientemente, y cuando esto ocurra, volverá a tener ingresos recurrentes durante unos cuantos años haciendo que su beneficio vuelva a aumentar. Al precio que cotiza ahora, si la empresa no quiebra, que me parece casi imposible, creo que además del 6% anual vía dividendos la cotización también debería de crecer al menos un 3 o 4% anual haciendo que la rentabilidad total sea cercana o superior al 10% anual.
• Richemont (CFR): La empresa suiza es por capitalización la tercera empresa más grande del sector de lujo tras LVMH y Kering, principalmente por marcas de relojes o joyas como Cartier, Vacheron Constantin, Piaget o Montblanc y por alguna otra marca de moda como Chloé. Al igual que LVMH, siempre parece que cotiza cara (a PER alto), aunque todas las empresas del sector del lujo han caído bastante por menores ventas en China y se pueden comprar a día de hoy a un PER bastante más asequible. A priori debería seguir ganando cada año mínimo un 10% más que el año anterior, aumentando el dividendo entre un 5 y un 8% anual, y si a esto se le añade que cotiza en francos suizos y la moneda suiza no ha hecho más que aumentar de valor los últimos años convirtiéndose en un valor refugio, creo que la inversión me debería salir bastante rentable de aquí a unos años. Es una de las empresas que está en los primeros puestos de mi radar actualmente, así que seguiré comprando sobre todo si está por debajo de los 130 francos suizos.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una pequeña cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• EPSV 100% Renta Variable de Indexa Capital: Nueva aportación para llegar al máximo desgravable en Bizkaia. La idea es, al igual que en los fondos, ir aportando una cantidad fija mes a mes.

Ventas

Ninguna venta en enero, y con las compras realizadas este mes y la aportación a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera a final de mes:

Dividendos

Durante enero me han pagado las siguientes empresas:

• Best Buy (BBY)
• T. Rowe Price (TROW)
• Hawlett-Packard (HPQ)
• Iron Mountain (IRM)
• Redeia (REE)
• Altria (MO)
• Repsol (REP)
• Petrobras (PBR)
• Micron Technology (MU)
• Alibaba (BABA)

Objetivo Febrero

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital, al fondo Baelo Dividendo Creciente y al EPSV de Renta Variable de Indexa Capital.

En cuanto a acciones de empresas, seguiré comprando acciones de empresas que me gustan pero manteniendo liquidez. En mi radar estarían ahora las siguientes: Richemont, Vopak, Pfizer, Visa, Fortinet, Charles Schwab, CVS Health, Alibaba, American Express, Estée Lauder…

Otras

Este mes de enero he terminado de leer el libro «Guía para invertir a largo plazo» de Jeremy Siegel y he comenzado con «El pequeño libro que genera riqueza» de Pat Dorsey, libro que me regalaron en mi cumpleaños, así que me guste o no, le tendré siempre cariño.

En cuanto a «Guía para invertir a largo plazo» de Jeremy Siegel, me ha parecido que está bien pero tampoco me ha aportado demasiadas cosas nuevas. Lo que me ha hecho es reforzar un poco más la idea de que hay que invertir en renta variable a largo plazo si se quiere sacar una buena rentabilidad a nuestro dinero. Básicamente me ha parecido un libro en el que su autor intenta demostrarnos en base a muchísimos datos históricos (gráficos y estadísticas) que:

• Nadie sabe hacia dónde irán las bolsas a corto plazo. Por ejemplo, podemos pensar que si Estados Unidos se adentra en una guerra los índices americanos serán castigados, pero esto se ha demostrado con el tiempo que no es así. Hay veces que las bolsas suben y otros que bajan. También sería lógico pensar que si el candidato del partido republicano gana las elecciones a las bolsas les irá mejor, pero las estadísticas lo desmienten y la realidad es que a veces se comportan mejor con los republicanos al poder y a veces mejor con un demócrata como presidente. Y a base de ejemplos y datos nos demuestra que a corto plazo la bolsa y la cotización de las acciones es un casino.

• A largo plazo la renta variable es más segura y más rentable que la renta fija. Aunque a corto plazo la renta fija es más segura y tiene menos riesgo que la renta variable, a medio y largo plazo nos demuestra que invertir en renta variable es mucho más rentable que invertir en bonos y que es la única manera de batir a la inflación con una rentabilidad superior al 6% anual.

• Hay que evitar pagar en exceso por las acciones y no hay que dejarnos llevar por momentos de euforia. Es decir, cuando se comienza a ver el mercado con valores PER más altos que la media histórica, deberíamos andar con cautela y mantenernos al margen. En cambio, si hay pánico y se contagian las ganas de vender acciones, probablemente sea un buen indicador para invertir en bolsa y obtener una rentabilidad superior a la media a largo plazo.

En cuanto al de Pat Dorsey que acabo de empezar a leer, aunque ya había leído bastante sobre el tema principal del libro (invertir en empresas con buen MOAT o ventajas competitivas), de momento me está pareciendo sencillo de entender y que trata una manera de invertir que me gusta mucho y que encaja muy bien en mi filosofía de inversión actual. Cuando lo acabe os daré mi veredicto final y si me gusta intentaré haceros un breve resumen con las ideas principales.

Aunque tenemos hasta finales de marzo para presentar el modelo 720 si nuestros valores depositados en el extranjero superan los 50.000 euros, como he tenido hoy un par de horas libres he preferido quitármelo de encima ya mismo.

Puede que no sepamos cómo rellenar el modelo y presentarlo si nunca antes lo hemos hecho, pero hice una guía hace un par de años y hoy me ha venido de lujo para facilitarme las cosas. Por lo tanto, si tenéis que presentarlo, os recomiendo que echéis un vistazo a esta entrada que os será de ayuda seguro.

En esta entrada explico lo que es el modelo 720, cuándo se debe presentar, quién está obligado a hacerlo, cómo se debe rellenar y cómo se debe presentar siendo residentes de Bizkaia.

De todas formas, incluso aunque sepamos cómo rellenar el modelo, a mí al menos me parece un trabajo bastante tedioso rellenarlo si tenemos muchas posiciones diferentes en nuestra cartera (en mi caso a 31 de diciembre del 2023 tenía 45 valores diferentes).

¡Ánimo con ello y que no os pille el toro!

Despedimos un magnífico año para las bolsas, con el SP500 en máximos históricos nuevamente tras subir cerca del 25% durante 2023. El resto de los índices también se han comportado excepcionalmente bien con el Nasdaq100 subiendo nada más y nada menos que un 55% este año (había caído algo más que el SP500 durante 2022) y el Dow Jones casi un 14%. No hace falta cruzar el charco para ver subidas en otros índices, y es que el EuroStoxx50 y el Ibex35 lo han hecho genial también, subiendo un 17% el índice de las mayores 50 empresas europeas y un 21% el de las 35 más fuertes del país. El Nikkey225 (índice de Japón) lo ha hecho genial también revalorizándose más de un 30% en un solo año, y en cuanto a los mercados de países emergentes, un poco de todo, con principales protagonistas el Nifty50 (índice bursátil de la India) subiendo un 19,5% durante 2023 y los índice chinos yendo a la contra y perdiendo más del 15% de su valor desde enero.

Y no quiero despedir el año sin volver a escribir sobre los miedos que nos meten algunos analistas bursátiles y profetas de la economía avisando año tras año que se avecina una gran recesión o un enorme crash bursátil. Si aciertan, ganan fama y seguidores, y si fallan, la gente se olvida de las predicciones fallidas en lugar de tachar sus nombres de nuestras listas de analistas/economistas a seguir y a tener como referencia. Un ejemplo es el de Michael Burry, quién predijo la caída de las bolsas en 2008 y quién se hizo muy famoso consiguiendo así tener millones de seguidores que le consideran desde entonces un gurú. Pues solo hay que ver que lleva muchísimas predicciones fallidas y podemos encontrar noticias entre octubre del 2022 y agosto del 2023 en donde nos avisa de enormes caídas en los mercados. Y mientras tanto, las bolsas no han hecho nada más que subir. Aún así, seguro que este nuevo año vuelve a hacer una de sus apuestas a que las bolsas caerán fuerte, ciertos youtubers y analistas publicarán la noticia con titulares como «Llega un nuevo crash para las bolsas«, «Los inversores en bolsa perderán todo su dinero«, «Michael Burry aconseja vender todo» o «Colapso económico, no inviertas en 2024 sin ver primero este video«, y muchos inversores seguirán confiando en sus predicciones.

Creo que deberíamos hacer caso omiso a cualquier consejo que pueda dar este hombre y cualquier otro que esté cada dos por tres prediciendo catástrofes. Del mismo modo, también creo que deberíamos evitar ver videos sobre los mercados que tengan títulos como los mencionados anteriormente. Y como siempre digo, como nunca podemos predecir hacia donde se van a mover los mercados en el corto plazo, lo mejor que podemos hacer es olvidarnos de los rumores y de las noticias sensacionalistas e ir mes a mes aportando a nuestros fondos o añadiendo acciones de empresas con buenos fundamentales. Incluso pensando que a 1 de enero del 2024 las bolsas hayan subido mucho y que estando en máximos históricos podría venir un bajón, yo no voy a dejar de seguir invirtiendo durante enero. Lo seguiré haciendo, seguiré aportando a los fondos indexados y comprando acciones de empresas que me gustan, pero siempre con cautela y sin volverme loco. Puede que ahora haya una corrección y las bolsas caigan, pero también puede ser que durante 2024 sigamos viendo subidas y el SP500 se sume otro 15% este año, nadie lo sabe. Lo que está claro es que si no invertimos pensando que las bolsas están muy arriba y las bolsas siguen subiendo, nunca nos atreveremos a invertir, y mientras tanto nos estaremos perdiendo la rentabilidad que generan las bolsas año tras año.

En cuanto a mi cartera (acciones de empresas y fondos depositados en MyInvestor), al igual que los índices más importantes del mundo, también está en máximos históricos. Y no está en máximos por saber de bolsa, ni por haber tenido suerte, ni por haber sabido elegir las mejores empresas, ni por haber comprado en los mejores momentos posibles. Está en máximos porque invierto con constancia y con paciencia, y porque el tiempo y las aportaciones mensuales a los fondos y las compras periódicas de acciones están poco a poco haciendo su trabajo. Como dato y como motivación para seguir invirtiendo, decir que en 2024 estaré muy cerca de pagar las doce cuotas de mi hipoteca mediante los dividendos que espero cobrar durante el año.

Compras

Con las bolsas nuevamente en máximos no he realizado grandes compras este mes, aunque sí que he seguido añadiendo acciones de alguna empresa que sigo en mi radar. La compra más fuerte que he hecho es la de British American Tobacco, aunque también he añadido acciones de CVS Health, Vopak, Home Depot, Charles Schwab y Fortinet.

Además, he vuelto a aportar al EPSV de Indexa Capital porque haciendo números creo que es muy interesante la parte de la desgravación de cara a Hacienda. Por este motivo he invertido un poco menos en los fondos de MyInvestor este mes.

• Home Depot (HD): Vuelvo a añadir otra acción más de esta empresa minorista estadounidense de mejoras del hogar, ferretería, bricolaje, materiales de construcción, decoración, jardinería… Básicamente, es algo así como la que tenemos en España Leroy Merlin. Lleva muchos años aumentando sus ventas, su beneficio y su dividendo de manera bastante considerable, y aunque actualmente los pronósticos no son los mejores para la economía en general, tiene una gran cuota de mercado en los Estados Unidos que seguro le permite seguir creciendo fuerte los próximos años. Junto con su política de dividendos crecientes (este año lo ha aumentado un 10% y paga a día de hoy un 2,5%), también tiene una política muy fuerte de recompra de acciones, haciendo que cada año haya menos acciones de Home Depot en circulación y el beneficio por acción aumente. La llevaba tiempo queriendo tener en cartera, aproveché la corrección de febrero para abrir posición en ella, y seguiré comprando sobre todo si la sigo viendo por debajo de 300 dólares.
• CVS Health (CVS): Vuelvo a ampliar esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos. Se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,5% vía dividendos, ha vuelto a ampliarlo un 10% este 2023, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Aunque Amazon está empezando a ser un competidor directo, si todo va según lo previsto, se espera que el PER de CVS Health en el 2025 sea de unos 8 veces beneficios, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata».
• Fortinet (FTNT): Añado también alguna acción más de esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos). Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me decidí a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años. Además, como detalle, a mediados del 2023 envié un email a su departamento de «relación con inversores» preguntando a cerca de varios temas, y tuve una contestación especialmente buena y detallada, lo que aumentó mi confianza sobre la empresa. Seguiré ampliando si se mantiene por debajo de 60 dólares.
• British American Tobacco (BATS): Empresa tabacalera que cotiza en la bolsa londinense y que posee marcas de cigarrillos tan importantes como Lucky Strike. Sus ventas, al contrario que pasa con Altria, están muy diversificadas por todo el mundo (vende en Asia, Europa, Europa Oriental, América, algo en África y algo menos en USA) y a día de hoy podría considerarse una de las tres empresas tabacaleras más grandes del mundo (hay mucha fusión de por medio). Ya tengo bastante invertido en BATS y en Altria, pero en los precios que cotiza ahora mismo BATS no he podido resistirme en ampliar más mi posición en ella. Aunque el negocio tradicional del tabaco parece que va a menos, son empresas que siguen ganando enormes cantidades de dinero e incluso año tras año tienen beneficios récord. Mientras tanto, como apenas necesitan reinvertir el dinero que generan, lo suelen utilizar para comprar otros negocios (por ejemplo entrar en el negocio de la marihuana y de los vapeadores), hacer recompras de acciones y pagar espléndidos dividendos (actualmente BATS tiene casi un 10% de rentabilidad por dividendo).
• Charles Schwab (SCHW): Amplío posición en esta empresa estadounidense de servicios financieros. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Su cotización sufrió bastante tras los pasados acontecimientos relacionados con la quiebra del Sillicon Valley, pero creo que poco a poco se esfumen los miedos y Charles Schwab lo continúe haciendo muy pero que muy bien. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,5% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• Vopak (VPK): Amplio también mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 4% a precios actuales y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poco en mi cartera.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una pequeña cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• EPSV 100% Renta Variable de Indexa Capital: Nueva aportación para llegar al máximo desgravable en Bizkaia. La idea es, al igual que en los fondos, ir aportando una cantidad fija mes a mes.

Ventas

Durante diciembre he realizado la venta de mi posición en Advance Auto Parts. Aunque creo que poco a poco se recuperará y su cotización volverá a subir, finalmente he decidido quitármela de encima con pérdidas para disminuir las plusvalías de cara a la próxima declaración de la renta. El dinero obtenido en esta venta es el que he destinado a ampliar British American Tobacco.

Por otro lado, para realizar una nueva aportación al EPSV y llegar al máximo desgravable en 2023, he vendido algunas participaciones del Fondo True Capital. No soy partidario de vender, y de hecho, seguiré aportando mes a mes a este fondo, pero tampoco era plan de aportar una cantidad de dinero extra al EPSV, así que he preferido mantener liquidez vendiendo algo del fondo. Si durante 2024 me vuelve a ocurrir lo mismo y mi idea vuelve ser el aportar lo máximo al EPSV, puede que vuelva a recortar la posición en alguno de los fondos el MSCI World o el True Capital).

Con las compra/ventas realizadas durante diciembre y la aportación a los fondos, la cartería empezará 2024 de la siguiente manera:

Dividendos

Diciembre suele ser un mes generoso en cuanto al cobro de dividendos. Las empresas que me han pagado han sido las siguientes:

• CVS Health (CVS)
• Verizon (VZ)
• British American Tobacco (BATS)
• American Express (AXP)
• Chesnara (CSN)
• Abbvie (ABBV)
• Charles Schwab (SCHW)
• Petrobras (PBR)
• Enagás (ENA)
• T. Rowe Price (TROW)
• Gilead Sciences (GILD)
• Broadcom (AVGO)
• Converge Technology Solutions (CTS)

Objetivo Enero

Por un lado, seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital, al fondo Baelo Dividendo Creciente y al EPSV de Renta Variable de Indexa Capital.

En cuanto a acciones de empresas, si seguimos en este plan y sigue la tendencia alcista, me mantendré cauteloso pero seguiré añadiendo acciones de empresas como Vopak, Fortinet, Charles Schwab, CVS Health, American Express, Estée Lauder…

Y solo si saco tiempo intentaré rellenar y presentar el Modelo 720, modelo que tengo obligación de presentar hasta finales de marzo pero prefiero quitármelo cuanto antes. Os dejo aquí un pequeño manual dónde explico un poco por encima qué es el Modelo 720, quién debe presentarlo y cómo se presenta.

Otras

Si nos centramos en objetivos generales para este nuevo año, poco diferente que mencionar. En el lado de la inversión, mi idea es seguir igual, aportando mensualmente a los fondos y al EPSV (aportar lo máximo desgravable), y comprando acciones de empresas que considere buenas a largo plazo. Lo «poco» que tengo de Bitcoin y de Ethereum lo mantendré en «stake» a no ser las criptos peguen un gran subidón y prefiera destinar el dinero a invertirlo en bolsa.

Además de desgravarme aportando al EPSV, también lo haré amortizando hipoteca, así que tal y como llevo haciéndolo desde que compré el piso, en 2024 también tengo el objetivo amortizar hipoteca lo máximo desgravable posible.

Si dejamos un poco de lado la parte de las inversiones y finanzas, en cuanto a mi vida laboral, no tengo ninguna intención de cambiar de trabajo ni de dejar de ser entrenador de baloncesto en categoría infantil. En ambas facetas estoy bastante a gusto a día de hoy, así que lo lógico sería que todo siga igual.

Por último, sí que me gustaría darle un poco más de caña a mis sesiones de gimnasio y ponerme lo más en forma posible, sacar algo más de tiempo para leer más libros (tanto relacionados con la inversión como novelas), realizar al menos una escapada a alguna ciudad europea, y sobre todo, dedicar todo el tiempo posible a mis sobrinos, que es lo más bonito que tengo y lo que más sonrisas me saca, y que para cuando queremos darnos cuenta dejan de ser unos niños.

Y si habéis aguantado hasta aquí, solo me queda desearos un…

¡Feliz 2024!

Tras tres meses consecutivos de bajadas, noviembre ha sido un mes muy positivo para los mercados bursátiles, y es que desde los máximos que tocó el SP500 a finales de julio en 4.588 puntos, el índice no había hecho nada más que bajar hasta tocar mínimos el 27 de octubre en 4.117 puntos, pero el buen comportamiento del mes de noviembre le ha vuelto a situar en los 4.567.

Esto supone que, tras una pandemia ya más o menos olvidada, una guerra en Ucrania que catapultó a la inflación a niveles desorbitados, y una recesión anunciada semana tras semana, el índice más importante del mundo está solo a un 4% de sus máximos históricos marcados el 31 de diciembre del 2021 en 4.766 puntos. Menos mal que nos hundíamos…

La revalorización de noviembre ha supuesto subidas del 9% en el SP500, del 10,6% en el Nasdaq100, del 8% en el EuroStoxx50 y del 11,5% en nuestro Ibex35, que aunque parezca increíble, ya lo podemos ver por encima de los 10.000 puntos. A la contra se ha movido el índice chino y el de los países emergentes, que en noviembre ha vuelto a rozar mínimos anuales y no levanta cabeza motivado por las previsiones no demasiado halagüeñas entorno a la economía china.

En cuanto a las criptos, si fue en octubre cuando se impulsaron hacia arriba de manera muy muy fuerte, noviembre también ha sido positivo, con Bitcoin subiendo un 8% más y acercándose a los 40.000 dólares, y con Ethereum superando los 2.000 dólares tras subir otro 13%.

Compras

Aunque he realizado menos compras que meses atrás, sí que he ampliado posición en alguna empresa sobre todo la primera mitad del mes. La compra más fuerte que he hecho en noviembre es la de Alibaba, y también he añadido alguna acción más de Fortinet, CVS Health, Estée Lauder, Best Buy y Vopak a mi cartera.

Además, tal y como venía avisando meses atrás, por fin he realizado mi primera aportación a un EPSV (parecido a un plan de pensiones pero para residentes en el País Vasco y con ciertas ventajas) mediante Indexa Capital. Nunca he sido muy defensor de los planes de pensiones por los impuestos que se pagan al rescatarlos, pero los EPSVs tienen ciertas ventajas al rescatarlos (al menos por ahora), y mientras tanto, cada año me desgrava una cantidad bastante interesante como para añadir a la bola de nieve y que siga creciendo más y más. Es decir, si invierto 3.000 euros en un EPSV, durante mayo/abril del año que viene Hacienda me devolverá unos 600 euros que estarán a mi disposición para invertirlos a largo plazo. El EPSV por el que me he decantado está invertido 100% en renta variable y está compuesto por una serie de fondos (uno indexado al SP500, uno indexado a Europa, otro indexado a los países emergentes…), por lo que es prácticamente igual que invertir en fondos como lo hago en MyInvestor, pero con un pelín más de comisión de gestión y las diferencias en cuento a la desgravación fiscal y los impuestos a pagar en el rescate. Al final, es echar cálculos, y sobre todo un EPSV suele ser beneficioso para aquellos que cuando lo rescaten tengan unas rentas menores que las que tienen mientras están aportando.

Por lo tanto, entre una cosa y otra, durante noviembre he añadido acciones de las siguientes empresas:

• Best Buy (BBY): Vuelvo a ampliar en esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Best Buy es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y hasta la pandemia llevaba años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. Tras el covid las cuentas de Best Buy se han visto bastante afectadas, pero a priori controla muy bien su deuda y siendo líder en su sector, no debería pasar apuros, y viendo todo el dinero que ha ganado estos últimos años, que sigue recomprando acciones y que incluso ha subido el dividendo otro 5% este último año, creo que seguirá haciéndolo bien a largo plazo. A precios actuales, ofrece un dividendo cercano al 5% y seguro que lo sigue aumentando los próximos años a ritmos superiores al 5%. Ya tengo una posición decente y cada vez me costará más seguir comprando acciones de ella, pero no descarto seguir hincándole el diente poco a poco.
• CVS Health (CVS): Vuelvo a ampliar esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos. Se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,5% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Aunque Amazon haya adquirido ya alguna empresa farmacéutica para vender medicamentos online y recientemente haya anunciado que empezará a ofrecer medicamentos recetados, si todo va según lo previsto, se espera que el PER de CVS Health en el 2025 sea de unos 8 veces beneficios, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Es más, al mismo tiempo de que las acciones sufren por el anuncio de Amazon, también podría darse otro caso muy diferente y es que Amazon se hiciera directamente con CVS Health, lo que provocaría que la cotización de CVS subiera con fuerza.
• Fortinet (FTNT): Vuelvo a comprar acciones de esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos). Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me decidí a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años. Además, como detalle, hace poco envié un email a su departamento de «relación con inversores» preguntando a cerca de varios temas, y tuve una contestación especialmente buena y detallada, lo que aumentó mi confianza sobre la empresa. Seguiré ampliando si se mantiene por debajo de 60 dólares.
• Estée Lauder (EL): Vuelvo a ampliar posición en esta empresa del sector de la cosmética que seguramente ya conozcas. Es una empresa estadounidense del sector de lujo de los cosméticos y que tiene como principal competencia la francesa L’Oreal. Ambas han cotizado siempre «caras» (a PER muy alto) por ser ambos negocios excelentes y con altísimos márgenes de beneficios y suele ser muy difícil encontrarlas a buen precio. Mientras que L’Oreal sigue como un tiro y le están yendo muy bien las ventas en China, a Estée Lauder se le han atascado bastante más sus ventas, ha caído mucho su beneficio y esto se ha trasladado obviamente a su cotización, cayendo en algo más de un año desde unos 370$ a casi los 100$. Yo abrí posición entorno a los 150$, y luego he ido ampliando a medida que su cotización ha seguido teniendo bajadas y la última compra la he hecho a inicios de noviembre cuando tras presentar resultados cayó en picado de los 120 a los 105$. Aunque se haya recuperado un poco, puede que lo siga pasando mal un tiempo pero es una gran empresa y creo que de aquí a unos años volverá a ver sus beneficios crecer y su cotización volverá a despegar. A los precios que cotiza hoy ofrece una rentabilidad por dividendo superior al 2%, que aunque no sea mucho, si sus ventas vuelven a estabilizarse seguro que continúa incrementando el dividendo..
• Alibaba (BABA): Tras bastante tiempo sin invertir en ella, vuelvo a comprar acciones de la esta empresa china de comercio electrónico. La empresa en sí siempre me ha parecido una bomba que cotiza muy por debajo de su valor real debido principalmente a los riesgos regulatorios el gobierno chino, y como las empresas del SP500 que tengo en el punto de mira han subido bastante durante noviembre y quería hacer alguna compra, he decidido ampliar bastante la posición en Alibaba. Alibaba cuenta con distintos negocios (venta de productos, la nube, logística, entretenimiento…), y aunque alguno de ellos está creciendo menos de lo esperado, en general, el beneficio generado año tras año aumenta y cotiza actualmente a un PER inferior a 10. Para una empresa que crece a estos ritmos, tiene caja neta, recompra acciones y acaba de anunciar que incluso empezará a remunerar vía dividendos (de manera prudente), cotizar a PER inferior a 10 me parece una buena oportunidad a largo plazo.
• Vopak (VPK): Amplio también mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 4% a precios actuales y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poco en mi cartera.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una pequeña cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Ninguna venta durante noviembre, así que tras las compras realizadas este mes, la aportación mensual a los fondos y las revalorizaciones de los activos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante este mes me he recibido dividendos de las siguientes empresas:

• CVS Health (CVS)
• Verizon (VZ)
• British American Tobacco (BATS)
• American Express (AXP)
• Chesnara (CSN)
• Abbvie (ABBV)
• Charles Schwab (SCHW)
• Petrobras (PBR)

Objetivo Diciembre

Por un lado, seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente.

En cuanto a la compra de acciones, si hay rally de Navidad y sigue la tendencia alcista, no haré operaciones importantes pero sí que realizaré alguna pequeña compra porque creo que lo más importante es ir invirtiendo poco a poco de manera constante. Entre las candidatas a día de hoy estarían: Zoetis, American Express, Home Depot, Estée Lauder, Charles Schwab, CVS Health, Fortinet o Vopak.

Por otro lado, diciembre suele ser un mes típico para vender algunas empresas con beneficios o pérdidas para obtener plusvalías o minusvalías de cara a la próxima declaración de la renta. Un día de estos me pondré a revisar números para intentar pagar lo menos posible o nada a Hacienda el año que viene, pero a priori ya lo he tenido en cuenta estos meses atrás y creo que estoy en tablas con ella, lo que me hará no tener que pagar ninguna plusvalía relacionada con la compra/venta de acciones.

Otras

Aunque los que estéis más metidos en este mundillo ya os habréis enterado, el 28 de noviembre tuvimos la noticia del fallecimiento de una leyenda y genio de la inversión, Charlie Munger, socio inseparable de Warren Buffet, que tras 99 años de vida nos ha dejado lecciones sobre inversión de muchísima calidad. Os animo a indagar sobre su filosofía de inversión y a ver alguna de sus charlas, y es que ha sido una fuente de consejos y de frases para pensar/filosofar que no os dejará indiferentes.

Tercer mes consecutivo de bajadas en los mercados bursátiles, y es que aunque haya ciertas señales que podrían indicar un rebote a corto plazo, expertos y analistas predicen que la tendencia bajista seguirá y que los inversores lo seguirán sufriendo mucho los próximos meses.

Tal y cómo están los niveles que indican el miedo de los inversores y teniendo en cuenta que los finales de año suelen ser positivos, podría darse el caso de que las bolsas empezaran a rebotar y que podamos ver un buen final de año. También es verdad que en noviembre del 2024 hay elecciones en Estados Unidos, fecha a la que para Biden sería conveniente llegar en buen momento para los mercados, por lo que otra opción sería seguir viendo bajadas en el SP500 unos meses más y en verano del 2024 o algo antes que se de la vuelta y se comporte de manera excepcional los meses previos a las elecciones. Como veis, no me mojo nunca porque no tengo ni idea de lo que pasará a corto plazo.

Total, que durante octubre el SP500 se ha dejado un 2,2%, el Nasdaq 100 casi un 3%, el EuroStoxx50 alrededor del 2% y el Ibex35 algo más del 3%. Los mercados de los países emergentes han aguantado algo mejor, pero también se han vestido de rojo.

Destacar este mes los resultados empresariales de compañías como Microsoft, Meta Platform y Alphabet. Las tres compañías han presentado unos magníficos resultados y ganancias record, pero su comportamiento en bolsa ha sido diferente. Mientras que Microsoft y Meta se han comportado relativamente bien tras presentar resultados, Alphabet se ha dejado cerca del 10% en una única sesión bursátil. Sinceramente, y como dice Benjamin Graham en su libro «Inversor Inteligente», yo también creo que Mr Market está un tanto loco y que muchas veces se comporta de manera irracional.

Mencionar también los resultados de dos de mis empresas favoritas. Por un lado, beneficios record también de Visa anunciando su CEO muy buenas predicciones de cara al futuro, y resultados mejores de los esperados de T. Rowe Price, que aún así vuelve a sufrir mucho en bolsa cayendo el día después de presentar resultados a mínimos de cinco años (Mr Market vuelve a sus andadas). Por otro lado, aquí en España, han presentado resultados algunos de los bancos más fuertes del Ibex, entre los que se encuentra Banco Santander que ha cosechado los mayores beneficios de su historia.

En cuanto a las criptos, mes muy positivo en el que Bitcoin se ha revalorizado nada más y nada menos que un 28% superando la cifra de los 30.000 dólares después de bastante tiempo. También Ethereum se ha comportado muy bien subiendo durante octubre algo más del 8%.

Compras

Aprovechando las caídas que se han dado en el SP500, en octubre he realizado bastantes compras. Puede que los mercados continúen la senda bajista, pero a mi parecer ya hay empresas de gran calidad a precios muy interesantes y de las que quiero ser inversor a medio/largo plazo.

También he aprovechado la bajada en la cotización de Louis Vuitton para comprar un par de acciones de la empresa francesa del sector del lujo, y por no utilizar demasiada liquidez en la compra, me he deshecho de las acciones que tenía de Prosus. Por lo tanto, con el dinero obtenido en la venta de las acciones de Prosus y con algo de dinero en liquidez, he abierto posición en LVMH, empresa que seguía ya desde hace meses y que por fin me he decantado por añadirla a mi cartera.

Aparte de iniciar posición en Louis Vuitton, durante octubre he ampliado posición principalmente en las siguientes empresas: American Express, Zoetis y T. Rowe Price. Aparte de estas tres, también he añadido a mi cartera acciones de Estée Lauder, CVS Health, Fortinet, Home Depot, Charles Schwab y Vopak.

Por lo tanto, entre una cosa y otra, durante octubre he añadido acciones de las siguientes empresas:

• Charles Schwab (SCHW): Amplío posición en esta empresa estadounidense de servicios financieros. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Le está tocando pasar un momento muy malo en bolsa tras los pasados acontecimientos relacionados con la quiebra del Sillicon Valley y su cotización ha pasado desde los 80$ a los 50$, pero creo que cuando las bolsas vuelvan a su tendencia natural de subidas, Charles Schwab lo hará muy pero que muy bien. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 2% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• CVS Health (CVS): Compro también alguna acción más de esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos. Se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,5% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Si todo va según lo previsto, se espera que su PER en el 2025 sea de unos 8 veces beneficios, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Iré ampliando posición poco a poco los próximos meses.
• Home Depot (HD): Vuelvo a añadir otra acción más de esta empresa minorista estadounidense de mejoras del hogar, ferretería, bricolaje, materiales de construcción, decoración, jardinería… Básicamente, es algo así como la que tenemos en España Leroy Merlin. Lleva muchos años aumentando sus ventas, su beneficio y su dividendo de manera bastante considerable, y aunque actualmente los pronósticos no son demasiado alentadores para la economía en general, tiene una gran cuota de mercado en los Estados Unidos que seguro le permite seguir creciendo fuerte los próximos años. Junto con su política de dividendos crecientes (este año lo ha aumentado un 10% y paga a día de hoy un 3%), también tiene una política muy fuerte de recompra de acciones, haciendo que cada año haya menos acciones de Home Depot en circulación y el beneficio por acción aumente. La llevaba tiempo queriendo tener en cartera, aproveché la corrección de febrero para abrir posición en ella, y seguiré comprando sobre todo si la sigo viendo por debajo de 285 dólares.
• American Express (AXP): A mediados de octubre he vuelvo a comprar acciones de estga empresa tras una caída importante en su cotización después de presentar unos resultados muy buenos en línea con lo esperado. Como ya he comentado en entradas anteriores, es una empresa financiera con sede en Nueva York, que podría asemejarse un poco a las súper conocidas Visa y Mastercard, ya que dispone de tarjetas con las que realizar pagos, pero con ciertas diferencias. Visa y Mastercard no son bancos como tal, y se benefician exclusivamente de las comisiones que les aplican a los comercios que aceptan sus tarjetas de pago. American Express, sin embargo, presta servicios bancarios, tales como préstamos, y no solo gana dinero cobrando comisiones a los establecimientos que aceptan su tarjeta, sino que también lo hacen cobrando intereses a sus clientes. Mientras que Visa y Mastercard tienen millones de clientes de prácticamente cualquier estatus económico y está aceptada casi por cualquier comercio, las tarjetas de American Express son aceptadas en muchos menos comercios y son utilizadas por un número mucho menor de clientes (todos ellos con un nivel económico muy alto). Llevar una tarjeta American Express es sinónimo de un estatus económico alto y de exclusividad, y sus clientes pagan por ello aunque también disponen de beneficios como poder volar en mejores asientos o poder acceder a mejores habitaciones en algunos hoteles de lujo. Al igual que Visa y Mastercard, creo que seguirá creciendo a ritmos superiores al 10-15% anual, y parte de una rentabilidad por dividendo superior al de sus competidores (cercana al 1,7% a día de hoy) y de un PER bastante bajo (menor a 15 veces beneficios). Es una empresa que me encanta, así que seguro que sigo ampliando posición en ella.
• T. Rowe Price (TROW): Aunque ya es una de mis posiciones más importantes en cartera, no he podido resistirme a comprar más tras la caídas resultantes a la presentación de resultados. Es una empresa de gestión de capitales que lleva muchos años haciendo las cosas bien, sus cuentas y su balance son impecables, cada año tiene mayores beneficios, tras las grandes caídas generales ofrece una rentabilidad por dividendo ya muy generosa superior al 5%, y lo lleva aumentando años de manera bastante generosa. Como ya vengo diciendo en resúmenes anteriores, lo está pasando mal y lo seguirá pasando mal mientras los mercados sean bajistas, pero sigue siendo una empresa con las cuentas muy bien saneadas y muy alineada con los accionistas, así que no tendrá problemas en solventar cualquier crisis que se le ponga en el camino, y cuando los mercados vuelvan a ser alcistas, volverá a ganar mucho dinero y a destinar buena parte de dicho dinero en repartir dividendos y recomprar acciones.
• Louis Vuitton (LVHM): Inicio posición en este conglomerado de lujo francés con sede en París y fundado en 1987. Es el grupo líder mundial en bienes de lujo, abarcando una amplia gama de marcas de renombre internacional en diversas industrias, como moda, joyería, perfumería, vinos y licores, relojes, y productos cosméticos. Algunas de sus marcas más destacadas incluyen Louis Vuitton, Dior, Moët & Chandon, Hennessy, Givenchy, Fendi, y muchas más. LVMH es conocido por su enfoque en la excelencia y la innovación en productos de alta gama. El grupo opera una red global de tiendas y boutiques, estableciendo estándares en la industria de bienes de lujo. Aunque lleve unas caídas muy fuertes en bolsa debidas principalmente a menores ventas de lo esperado en Asia, cada vez hay más millonarios en el mundo y cada vez a la gente le gusta más demostrar su alto estatus, por lo que creo que la empresa lo seguirá haciendo excepcionalmente bien los próximos años.
• Vopak (VPK): Amplio también mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 4% a precios actuales y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poco en mi cartera.
• Fortinet (FTNT): Vuelvo a comprar acciones de esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos). Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me decidí a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años. Además, como detalle, hace poco envié un email a su departamento de «relación con inversores» preguntando a cerca de varios temas, y tuve una contestación especialmente buena y detallada, lo que aumentó mi confianza sobre la empresa. Seguiré ampliando si se mantiene por debajo de 60 dólares.
• Zoetis (ZTS): Amplío también posición en esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y los últimos años está creciendo a niveles muy grandes debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. Siempre parece cotizar “cara”, pero tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, en julio empecé a invertir en ella. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Durante octubre me he deshecho de toda la posición en Prosus, y es que aunque es una empresa que me gusta muchísimo, lleva tiempo muy parada y he preferido sacarme una pequeña plusvalía y rotarla por acciones de Louis Vuitton. No descarto volver a comprar Prosus algún día, pero de momento he preferido entrar en LVHM tras la gran bajada de su cotización

Por otro lado, deja de estar en cartera Activision Blizzard por la OPA que ha realizado Microsoft sobre ella. Compré acciones tras el anuncio de dicha adquisición, y aunque haya tenido que esperar un poco más de un año, al final he obtenido alrededor del 16%, así que contento con la operación. El dinero obtenido en la OPA lo tengo reservado para la primera aportación al EPSV que haré entre noviembre y diciembre (mínimo hay que aportar de primeras 3.000 euros).

Tras las compras/ventas realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante octubre me han pagado dividendo las siguientes empresas:

• Broadom (AVGO)
• Hawlett Packard (HPQ)
• Iron Mountain (IRM)
• Best Buy (BBY)
• Altria (MO)
• Advance Auto Parts (AAP)
• Micron Technology (MU)

Objetivo Noviembre

Por un lado, seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente.

Por otro lado, si no cambia la cosa y no vemos un rebote fuerte, seguiré aportando bastante dinero a la compra de acciones de las diferentes empresas que sigo teniendo en mi radar: Zoetis, American Express, Home Depot, Estée Lauder, Charles Schwab, T. Rowe Price, Fortinet, Vopak…

Y por último, sigo teniendo pendiente aportar a un EPSV de renta variable en Indexa Capital con el objetivo a largo plazo (mínimo 10 años) de obtener una buena rentabilidad y mientras tanto beneficiarme de la desgravación de cara a Hacienda. Me quedan noviembre y diciembre para hacerlo, y con las caídas en los últimos meses creo que ya mismo puede ser un buen momento para aportar al EPSV. Aunque sea más partidario de invertir todo a renta variable teniendo en cuenta que invierto a largo plazo, a priori mi idea idea es que sea un EPSV con un 80% en renta variable y un 20% en renta fija, y es que también es verdad que creo que es buen momento para invertir algo en reta fija.

Otras

Como comenté en la entrada anterior, hasta marzo del año que viene voy a tener muy poco tiempo libre, así que ya estaréis notando que las entradas empiezan a ser algo más cortas que lo habitual. Eso sí, llevaba tiempo con ganas de hacerme con algún libro de inversión, y tras seguir los recios de algunos que me interesaban por wallapop, finalmente me he hecho con los siguientes tres:

• Guía para invertir a largo plazo de Jeremy Siegel
• Tú también puedes ser un genio de la bolsa de Joel Greenblatt
• Un paso por delante de Wall Street de Peter Lynch.

Lo dos primeros no los he leído y aunque tenga muchísimas ganas de empezarlos, creo que me lo tomaré con mucha paciencia debido al poco tiempo libre que tengo y a que también me gusta leer otro tipo de libros no relacionados con la inversión. Respecto al de Peter Lynch, lo tengo ya leído pero me gustó tanto que me ha apetecido comprármelo también para leerlo cuando pueda leerlo con más calma.

Como desde inicio de mes hasta dentro de varios meses voy a estar bastante ocupado y no voy a poder sacar apenas tiempo para el blog, voy a empezar a extenderme menos en los resúmenes mensuales, y voy a ir un poco más al grano centrándome en el comportamiento de los mercados más importantes durante el mes, en las compras y ventas realizadas, en los dividendos cobrados y en cuál es mi objetivo de cara al próximo mes. Por lo tanto, espero que los resúmenes mensuales me salgan un poco más cortos que de costumbre.

Así pues, mal comportamiento de las bolsas durante septiembre, y es que después de una primera mitad de año muy favorable con subidas de casi el 20% en el SP500 hasta finales de julio, agosto y septiembre se han comportado peor, con el índice estadounidense bajando más del 4,5% durante este último mes. El resto de los índices más importantes parecido, con el Nasdaq100 dejándose cerca del 5%, el EuroStoxx50 más del 3%, el Ibex35 perdiendo un 1,3% y los índices de las bolsas asiáticas perdiendo también más del 2% durante septiembre.

A nivel macroeconómico, todo sigue igual, y es que no ha habido cambios significantes durante los últimos meses, pero las bolsas no pueden estar subiendo constantemente, y después del rally ocurrido hasta agosto, esta bajada puede que solo sea una simple corrección. Una bajada del 4% en un mes no debería preocuparnos para nada, ya que es algo totalmente normal en los mercados bursátiles.

En cuanto a las criptos, tanto Bitcoin como Ethereum han acabado el mes prácticamente como lo empezaron. Llevo tiempo sin mirar mucho el comportamiento del as criptomonedas, y me parece que en general no se está hablando demasiado de ellas, lo que puede resultar positivo para su cotización. Creo que cuanto menos se habla de ellas, mejor para su cotización.

Compras

Aprovechando las caídas en el SP500, en septiembre he salido ha comprar algo más fuerte que meses anteriores. No sé si seguirá cayendo todo, pero de momento, hay empresas a precios mejores que hace dos meses, así que si hace dos meses compraba, ahora lo lógico sería comprar más.

Además de realizar compras como tal, a primeros de septiembre también hice una rotación, en donde me he quitado la posición entera de dos de mis REITs (National Health Investors y Realty Income) y de la farmacéutica Merck & Co, para entrar en un ETF global de REITs de la gestora VanEck y de ISIN NL0009690239. Creo que las dos REITs vendidas como Merck & Co lo acabarán haciendo bien a largo plazo, pero al menos Natioanl Health Investors no me acababa de transmitir demasiada seguridad, y como tenía ganas de invertir en el ETF un poco fuerte he decidido obtener la liquidez con la venta de Realty Income y de Merck & Co. De esta manera, aunque pierdo algo de rentabilidad vía dividendos, obtengo algo más de tranquilidad mediante el ETF por su diversificación. Además, como con la venta de las tres empresas y la compra del ETF me ha sobrado algo de dinero, lo he utilizado para comprar otra acción de Home Depot y añadir alguna acción más de la tabacalera Altria, y de esta manera, compenso un poco en rentabilidad vía dividendos.

Entre una cosa y otra, este mes he añadido acciones de las siguientes empresas:

• Charles Schwab (SCHW): Amplío posición en esta empresa estadounidense que se dedica principalmente a la intermediación y gestión de inversiones. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Tras la «crisis» de los bancos de pequeña capitalización en los Estados Unidos hace unos meses (todos nos acordaremos de la quiebra de Silicon Valley Bank), Charles Schwab se vio también muy penalizado en bolsa desplomándose su cotización desde casi los 80$ a los 50$. Durante julio fue una de las empresas más compradas por los grandes inversores recuperando fácilmente los 66$, y aunque ha vuelto a caer cerca de los 55$, creo que tarde o temprano volverá a valores más cercanos a los 80$ si no ocurren nuevos acontecimientos que le impidan ver la luz. Además, hace aproximadamente tres años se hizo con uno de sus competidores, el bróker TD Ameritrade, lo que le hará ganar cuota de mercado y poder fijar mejor los precios que cobra a sus clientes cuando todo se estabilice. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,8% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• American Express (AXP): La empresa en donde más fuerte he ampliado este mes de septiembre y una de las que más me gusta a día de hoy. Como ya he comentado en entradas anteriores, es una empresa financiera con sede en Nueva York, que podría asemejarse un poco a las súper conocidas Visa y Mastercard, ya que dispone de tarjetas con las que realizar pagos, pero con ciertas diferencias. Visa y Mastercard no son bancos como tal, y se benefician exclusivamente de las comisiones que les aplican a los comercios que aceptan sus tarjetas de pago. American Express, sin embargo, presta servicios bancarios, tales como préstamos, y no solo gana dinero cobrando comisiones a los establecimientos que aceptan su tarjeta, sino que también lo hacen cobrando intereses a sus clientes. Mientras que Visa y Mastercard tienen millones de clientes de prácticamente cualquier estatus económico y está aceptada casi por cualquier comercio, las tarjetas de American Express son aceptadas en muchos menos comercios y son utilizadas por un número mucho menor de clientes (todos ellos con un nivel económico muy alto). Llevar una tarjeta American Express es sinónimo de un estatus económico alto y de exclusividad, y sus clientes pagan por ello aunque también disponen de beneficios como poder volar en mejores asientos o poder acceder a mejores habitaciones en algunos hoteles de lujo. Al igual que Visa y Mastercard, creo que seguirá creciendo a ritmos superiores al 10-15% anual, y parte de una rentabilidad por dividendo superior al de sus competidores (cercana al 1,6% a día de hoy) y de un PER bastante bajo (menor a 15 veces beneficios). Personalmente me gusta más Visa (que también la tengo en cartera con mayor peso), pero llevaba tiempo queriendo entrar también en el sector del lujo, así que finalmente en julio me decanté por entrar a la vez en el sector de las tarjetas de pago y en el del lujo. Dos pájaros de un tiro. Ahora mi idea es seguir ampliándola ya que la considero uno de los valores más seguros del SP500 si invertimos a medio-largo plazo.
• Best Buy (BBY): Vuelvo a invertir en esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Como ya he dicho en resúmenes anteriores, es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. A precios actuales, ofrece un dividendo superior al 5% y seguro que lo sigue aumentando los próximos años a ritmos superiores al 5%. Mi idea es seguir comprando poco a poco más acciones de Best Buy, aunque ya tengo una posición decente y empezaré a darle algo más de importancia a los precios de entrada (la idea es seguir comprándola pero solo por debajo de 70 dólares).
• Hewlett-Packard (HPQ): Empresa tecnológica que se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Últimamente ha caído bastante su cotización y tanto HP como Dell cotizan bastante “barato”, y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos “baratas”, podemos beneficiarnos de su crecimiento estable, su buena remuneración vía dividendos a los accionistas (cerca del 4% a día de hoy) y las fuertes recompras de sus propias acciones que hace habitualmente. Empieza a coger algo de peso en cartera, pero aún tengo pensando seguir ampliando a estos precios o inferiores.
• Altria Group (MO): Compro alguna acción más de esta empresa tabacalera estadounidense. Aunque cada vez se consuma menos tabaco y parezca que las empresas tabacaleras están en decadencia, el aumento de precios hace que su beneficio se mantenga muy alto y siga generando muchísimo dinero. Las inmensas cantidades de dinero que ingresa lo utiliza para adquirir empresas y entrar en otros negocios como el del cannabis o el alcohol, pero como le sigue sobrando muchísimo dinero, lo destina en forma de generosísimos dividendos a sus accionistas, ofreciendo a precios actuales una rentabilidad cercana al 9% anual. El mes pasado amplié la otra tabacalera que tengo en cartera, British American Tobacco, la cual probablemente me parezca mejor empresa a día de hoy, pero he preferido hincarle el diente a Altria por estar algo más diversificado entre las dos empresas. Además, dentro de 10 años no sabemos qué empresa entre las dos lo habrá hecho mejor.
• Vopak (VPK): Amplio también mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 4% a precios actuales y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poco en mi cartera.
• Verizon (VZ): Vuelvo a comprar también alguna acción más de esta empresa de telecomunicaciones líder a nivel global con sede en Estados Unidos. Verizon ofrece una amplia gama de servicios de comunicaciones, incluyendo telefonía móvil, servicios de Internet, televisión por cable y soluciones empresariales. La compañía cuenta con una sólida red de comunicaciones y ha estado a la vanguardia en el despliegue de tecnologías avanzadas, como la red 5G. Aunque no me gusta nada invertir en empresas con deuda, las empresas del sector teleco funcionan con mucha deuda y con el flujo de caja que generan no creo que precisamente Verizon pueda pasar demasiados apuros en este aspecto. Tengo claro que Verizon siempre será una muy pequeña parte de mi cartera, pero a precios actuales y con el dividendo del 8% que está ofreciendo, creo que puede ser una oportunidad a medio/largo plazo. Seguiré ampliando poco a poco si sigue a estos precios.
• Fortinet (FTNT): Vuelvo a comprar acciones de esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos). Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me decidí a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años. Además, como detalle, hace poco envié un email a su departamento de «relación con inversores» preguntando a cerca de varios temas, y tuve una contestación especialmente buena y detallada, lo que aumentó mi confianza sobre la empresa. Seguiré ampliando si se mantiene por debajo de 60 dólares.
• Zoetis (ZTS): Compro otra acción más de esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y los últimos años está creciendo a niveles muy grandes debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. Siempre parece cotizar “cara”, pero tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, en julio empecé a invertir en ella. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• ETF de REITs de VanEck: Como he comentado antes, he abierto posición en este REIT de la gestora VanEck y de ISIN NL0009690239 en el broker Degiro. Es un ETF que reparte dividendos (a precios actuales alrededor del 3,5%, y sus mayores posiciones son Prologis, Public Storage, Simon Property Group, Realty Income, Welltower, Digital Realty y Vici Properties. He invertido en este REIT tras deshacerme de mis dos REITs National Health Investors y Realty Income, y es que aunque ambos me gustaban, he preferido hacer una rotación e ir un poco más a lo «seguro» evitando cualquier posible quiebra o recorte del dividendo sobre todo de National Health Investors. Suelo tener dudas en invertir en ETFs de sectores, porque al final, al invertir en fondos indexados ya se invierte directamente parte en estos sectores, pero bueno, de momento le he dado una oportunidad a este. No sé si seguiré haciendo aportaciones a este REIT, pero lo más probable es que sí siempre y cuando se mantenga a estos precios (34 euros) o inferiores.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Tal y como ya he comentado, he hecho una pequeña rotación en cartera en donde me he deshecho de tres posiciones en cartera: Realty Income, NHI (National Health Investors) y MRK (Merck & Co).

He vendido Realty Income aunque lo haya hecho con unas pequeñas pérdidas y me siga pareciendo una empresa muy interesante a largo plazo. Paga un dividendo cercano al 6% actualmente y seguro que cuando los tipos de interés vuelvan a niveles más normales la cotización de Realty Income se recupera.

También he vendido NHI, REIT del sector salud que alquila principalmente propiedades a residencias para gente de la tercera edad. El dividendo que estaba repartiendo era muy alto pero llevaba estancado tiempo, y visto la bajada de su cotización no vería descabellado que lo recortaran haciendo que su cotización bajara aún más. Aunque siga pensando que a largo plazo el sector debería hacerlo bien, he preferido salirme, en este caso con beneficio gracias a los dividendos que me ha ido pagando.

La que más dudas he tenido de vender ha sido MRK. Creo que es una empresa top del sector farmacéutico y que lo hará genial los próximos años, pero quería invertir en el ETS de REITs que he indicado en el apartado anterior, y para ello, quería obtener liquidez vendiendo alguna empresa en cartera. Como las ventas de Realty Income y de NHI me han generado pérdidas, he optado por vender también MRK con bastantes plusvalías y poder compensar de cara a la próxima declaración de la renta. Además el dividendo no es nada del otro mundo comparado con otras del sector (Amgen, Abbvie…), así que no me ha dado tanta pena sacrificarla.

Por último, también he vendido la pequeña posición que tenía en el ETF indexado a semiconductores de la gestora VanEck que tenía en el broker XTB, y es que aunque me parece que lo va a seguir haciendo bien, no le veía demasiado sentido invirtiendo como yo invierto en fondos indexados que ya llevan cierto peso en semiconductores.

Con las compras/ventas realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante septiembre me han pagado dividendo las siguientes empresas:

• Zoetis (ZTS)
• Unilever (ULVR)
• Visa (V)
• Flex LNG (FLNG)
• Exxon Mobil (XOM)
• Amgen (AMGN)
• Home Depot (HD)
• ETF REITs (NL0009690239)
• Estée Lauder (EL)
• Organon & Co (OGN)
• Microsoft (MSFT)
• Blackrock (BLK)
• Rio Tinto (RIO)
• Converge Technology Solutions (CTS)
• Legal & General (LGEN)
• Petrobras (PBR)
• Gilead Sciences (GILD)
• T. Rowe Price (TROW)

Objetivo Octubre

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente.

Por otro lado, sigo con ganas de aportar a un EPSV de renta variable en Indexa Capital con el objetivo a largo plazo (mínimo 10 años) de obtener una buena rentabilidad y mientras tanto beneficiarme de la desgravación fiscal. La aportación mínima de la primera inversión en un EPSV en Indexa Capital es de 3.000 euros, así que la idea es hacer una aportación de esa cantidad, y luego ir viendo año a año si decido seguir aportando o no. Aún no lo tengo claro, pero lo más seguro es que lo haga antes de fin de año, tal vez en octubre.

En cuanto a la compra de acciones, siguen en mi radar las siguientes empresas: American Express, Zoetis, Home Depot, Fortinet, Charles Schwab, HP, Estée Lauder, CVS Health, Best Buy, T. Rowe Price o Verizon, aunque también he estado pensando en Alibaba, Berkshire Hathaway, Amgen y Blackrock. A estos niveles del SP500 o inferiores, seguiré comprando algo los días que haya caídas generales en el índice, y algo menos o nada si es día de color verde en el SP500.

Otras

Como he dicho al inicio de esta entrada, desde este mes hasta al menos marzo del año que viene voy a tener muy poco tiempo libre, y es que si el año pasado entrené a un equipo de baloncesto (infantil femenino), este año voy a entrenar a dos equipos (infantil femenino y senior femenino). Y además, aparte del tiempo que conlleva llevar dos equipos (preparar entrenamientos, entrenamientos como tal, partidos…), todos los domingos por la mañana voy a realizar un curso con el que conseguiré el título necesario para poder ejercer como entrenador de equipos federados. Por lo tanto, me limitaré a realizar la entrada correspondiente al resumen mensual, y lo más probable es que sean más cortas y con menor contenido que las que acostumbraba a redactar meses atrás.

Por otra parte, día en el que escribo esta entrada, 30 de septiembre, han pasado exactamente ocho años desde que hice la primera compra de acciones. Aquel 30 de septiembre del 2015 compré con una mezcla de miedo y de ilusión un pequeño paquete de acciones de Banco Santander.

Durante la primera quincena de agosto hemos visto caídas en todos los mercados bursátiles en general, aunque en la segunda han recuperado todo lo que iban perdiendo para finalizar el mes prácticamente tal y cómo estábamos a finales de julio. Llevábamos ya desde inicio de año unas revalorizaciones muy fuertes, y tarde o temprano tenía que llegar una corrección dando un descanso a dichas subidas. Las bolsas no pueden subir y subir. No sabemos si las bajadas vistas durante la primera parte de agosto han sido solo una pequeña corrección y se ha vuelto a retomar la tendencia alcista, o si por lo contrario, volverá el miedo y tras este pequeño descanso todo seguirá cayendo. Septiembre suele ser estadísticamente un mes malo para las bolsas, aunque también es verdad, que cuando en agosto el VIX (índice del miedo) es bajo, los mercados suelen comportarse bien en septiembre. Por otro lado, cuando de enero a julio las bolsas han subido como lo han hecho este año y en agosto bajan como también ha pasado este año, la última parte del año las bolsas siempre han seguido subiendo.

Cuando hablo con amigos/conocidos que no están metidos o que llevan poco tiempo en este mundillo, me sigue «chirriando» escuchar que hay que invertir cuando las bolsas han bajado a mínimos y vender cuando las bolsas están en máximos. Y tienen razón, claro, al menos no piensan lo contrario, pero si fuese tan fácil todos seríamos millonarios. Está claro que si no inviertes o si llevas poco tiempo invirtiendo no te das cuenta que es imposible predecir el momento en el que las bolsas dejarán de bajar y el momento en el que los mercados van a frenarse y comenzar a bajar. Cuando les enseñas el gráfico del SP500 para indicarles que una buena opción es invertir periódicamente, te señalan con el dedo la caída producida por la covid y te dicen «Aquí es cuándo había que haber invertido» o «Igual vendo todo ahora y espero a que haya otra bajada como esta».

Pues bueno, ahora que me he leído el libro «Un paseo por delante de Wall Street», su autor, Peter Lynch, uno de los mejores gestores de todos los tiempos (puede que el mejor), nos recalca una vez más y con varios ejemplos que es imposible predecir hacia donde van a moverse las bolsas los próximos meses. Por mucho que haya una correlación entre los movimientos de las bolsas y los tipos de interés y la inflación, como nadie sabe hacia dónde se moverán los tipos y la inflación los próximos meses, nadie puede acertar hacia dónde se moverán las bolsas. Puedo ser raro, pero en esto no voy a ser la excepción, así que yo tampoco sé si subirán, bajarán, o se moverán en círculos o haciendo el pino. Por cierto, al final de la entrada hago referencia a dos estrofas del libro que me han gustado mucho, y hago una pequeña lista resumiendo ciertos consejos/opiniones que me he encontrado en el libro y que me han parecido muy interesantes.

Volviendo al comportamiento de los mercados bursátiles durante en agosto, vemos que el SP500 se ha mantenido plano, el Nasdaq 100 ha subido un 0,8%, el Eurostox50 ha bajado un 1% y el Ibex35 se ha sumado alrededor del 0,8%. En general, cerramos el mes de agosto a niveles muy parecidos a cuando iniciamos el mes.

No podemos decir lo mismo de las criptomonedas, ya que para ellas ha sido un mes bastante malo, y es que Bitcoin se pegó un buen batacazo a mediados de agosto cayendo en unas horas desde los casi 27.000 euros a los 24.000. Parece que la venta masiva de algún inversor fue el causante de esta bajada, pero no hay nada claro. Al final ha terminado el mes perdiendo algo más del 11% de su valor. Ethereum se ha comportado prácticamente igual, y en general, el resto de las criptomonedas más de lo mismo. ¿Hacia dónde se moverán los próximos meses? Ni idea. Yo sigo manteniendo algo de Bitcoin y de Ethereum, pero de momento, ni voy a comprar más ni voy a deshacerme de ambas criptomonedas. Si del resto de las criptos me espero lo peor (hay muchísimas y a alguna le irá bien pero otras de irán a cero), de estas dos espero que algún día vuelvan a repuntar.

Compras

Aprovechando las caídas en el SP500 durante la primera mitad de agosto, he comprado un poco más que los meses anteriores. Me puedo equivocar, pero creo que estas caídas solo serán una corrección y desde principios de año estamos en una tendencia alcista, por lo que las caídas vistas en agosto pueden haber sido una buena oportunidad para subirnos al tren. Aun así, aunque quiera pensar que volveremos a la senda alcista, sigo prudente y guardando liquidez por si se dan mejores oportunidades de compra en empresas que sigo y que me gustan.

He seguido comprando acciones de HPQ y Best Buy (tras sufrir caídas ambos valores en agosto), he aprovechado también las fuertes caídas en la cotizaciones de CVS Health y de Charles Schwab para comprar algo más fuerte, he añadido una acción de Zoetis y dos acciones de American Express, y por último, he añadido dos nuevas empresas a mi cartera: Estée Lauder, con una muy pequeña posición, que lleva un buen castigo en bolsa porque no acaba de tirar como su competencia L’Oreal en China, y Fortinet, con una posición algo más grande, que tras presentar unos buenos resultados aunque un pelín peores de lo esperado su cotización hizo un -20% en una sola sesión.

Además, también he hecho una pequeña rotación en cartera, deshaciéndome de toda la posición en Unilever para comprar algo más de Visa y de BATS (British American Tobacco). Llevaba tiempo con dudas en Unilever, y es que aunque me parezca la típica empresa defensiva que casi seguro seguirá creciendo a un ritmo relativamente pequeño durante los próximos 10 o 20 años y que paga un dividendo interesante, el hecho de que no los aumente es algo que no me convence y he preferido destinar el dinero a alguna otra empresa que me parece más atractiva a precios actuales. Tras un tiempo queriendo ampliar Visa, ha sido el momento, y aunque ya tengo una posición bastante grande en empresas tabacaleras (con Altria y BATS), he aprovechado para destinar buena parte del dinero a ampliar BATS ahora que parece estar cotizando muy castigada. De esta manera, con las nuevas acciones de VISA y de BATS estaré ingresando algo más vía dividendos de lo que lo hacía con Unilever, y además, creo que me expongo a un crecimiento superior sobre todo por la parte que le corresponde a Visa, aunque creo que la cotización de BATS también debería espabilar algún día y podría obtener buena revalorización con ella además del dividendo del 9% que reparte actualmente.

Por otro lado, he seguido aportando como cada mes al fondo True Capital, al fondo Baelo Dividendo Creciente y a los fondos indexados. Los ETFs que tengo (el indexado al sector de los semiconductores y al del Nasdaq100) los tengo más parados y es que ambos han subido mucho en poco tiempo. Es más, creo que me desharé del de semiconductores, ya que me lo he pensado mejor y no le veo mucho sentido en mi cartera. De tener un ETF, casi lo prefiero de REITs, así que probablemente venda el de semiconductores y empiece a invertir en uno de REITs.

Las compras realizadas durante este mes han sido las siguientes:

• CVS Health (CVS): Amplío posición en esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos tras la caída en su cotización que se ha dado a mediados de este mes debido a que Amazon le ha arrebatado uno de sus clientes. La empresa se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,6% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Si todo va según lo previsto, se espera que su PER en el 2025 sea de unos 8 veces, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Iré ampliando posición poco a poco los próximos meses.
• Charles Schwab (SCHW): Amplío también posición en esta empresa estadounidense que se dedica principalmente a la intermediación y gestión de inversiones. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Tras la «crisis» de los bancos de pequeña capitalización en los Estados Unidos hace unos meses (todos nos acordaremos de la quiebra de Silicon Valley Bank), Charles Schwab se vio también muy penalizado en bolsa desplomándose su cotización desde casi los 80$ a los 50$. Aun así, tras olvidarnos un poco de esta crisis del sector financiero, durante julio fue una de las empresas más compradas por los grandes inversores recuperando fácilmente los 66$, y aunque ha vuelto a caer cerca de los 57$, no descarto que poco a poco vuelva a máximos históricos si no ocurren nuevos acontecimientos que le impidan ver la luz. Además, hace poco se hizo con uno de sus competidores, el bróker TD Ameritrade, lo que le hará ganar cuota de mercado y poder fijar mejor los precios que cobra a sus clientes. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,7% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• Zoetis (ZTS): Compro otra acción más de esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y los últimos años está creciendo a niveles muy grandes debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. La llevaba tiempo siguiendo pero es la típica empresa que siempre parece cotizar «cara», y tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, el mes pasado decidí entrar en ella. Una vez estar invertido en una empresa, me es más fácil seguirla y ver cuándo es el momento de ampliarla. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• American Express (AXP): Vuelvo a aportar en esta empresa financiera con sede en Nueva York, que podría asemejarse un poco a las súper conocidas Visa y Mastercard, ya que dispone de tarjetas con las que realizar pagos, pero con ciertas diferencias. Visa y Mastercard no son bancos como tal, y se benefician exclusivamente de las comisiones que les aplican a los comercios que aceptan sus tarjetas de pago. American Express, sin embargo, presta servicios bancarios, tales como préstamos, y no solo gana dinero cobrando comisiones a los establecimientos que aceptan su tarjeta, sino que también lo hacen cobrando intereses a sus clientes. Mientras que Visa y Mastercard tienen millones de clientes de prácticamente cualquier estatus económico y está aceptada casi por cualquier comercio, las tarjetas de American Express son aceptadas en muchos menos comercios y son utilizadas por un número mucho menor de clientes (todos ellos con un nivel económico muy alto). Llevar una tarjeta American Express es sinónimo de un estatus económico alto y de exclusividad, y sus clientes pagan por ello aunque también disponen de beneficios como poder volar en mejores asientos o poder acceder a mejores habitaciones en algunos hoteles de lujo. Como ejemplo, creo haber visto que una de las tarjetas más premium de American Express, la llamada Centurion, cuesta unos 10.000 dólares y tiene una cuota anual de otros 5.000 dólares, pero te permite muchísimas ventajas en los entornos en los que se mueve la gente millonaria. Al igual que Visa y Mastercard, creo que seguirá creciendo a ritmos superiores al 10-15% anual, y parte de una rentabilidad por dividendo superior al de sus competidores (cercana al 1,5% a día de hoy). Personalmente me gusta más Visa (que también la tengo en cartera y he vuelto a ampliar), pero llevaba tiempo queriendo entrar también en el sector del lujo, así que finalmente el mes pasado me decanté por entrar a la vez en el sector de las tarjetas de pago y en el del lujo. Dos pájaros de un tiro.
• Best Buy (BBY): Tras un tiempo sin comprar Best Buy porque ya tengo una posición considerable de ella en mi cartera, aprovecho la bajada en su cotización para añadir una acción más de esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. En épocas de crisis, si la gente tiene menos dinero para consumir, es obvio que las cuentas de Best Buy se resientan, pero a priori están bastante saneadas como para pasar apuros, y creo que no tendrá pegas para seguir repartiendo dividendos altos y crecientes (a precios actuales entorno al 5% de rentabilidad).
• Hewlett-Packard (HPQ): Empresa tecnológica que se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Aunque haya subido bastante desde mínimos, sigue cotizando a un PER muy bajo, lo que incluso hizo que la comprara el mismísimo Warren Buffet. Tanto Dell como HP cotizan “barato” y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos “baratas”, podemos beneficiarnos de su crecimiento estable, su buena remuneración vía dividendos a los accionistas (cerca del 3,4% a día de hoy) y las fuertes recompras de sus propias acciones que hace habitualmente.
• Visa (V): Empresa que forma prácticamente un monopolio junto con Mastercard, y es que entre las dos (y American Express, algo menos), abarcan casi el 100% de los pagos mediante tarjeta bancaria. Se encuentra en mi Top 3 (junto con Alphabet y Microsoft, y permiso de T. Rowe Price), y es que lleva muchísimos años creciendo en ventas y en beneficio más de un 15% anual con unos márgenes de beneficio enormes. Aunque el dividendo que reparta es muy pequeño, lo aumenta entre un 15 y un 20% anualmente, y parece que seguirá haciéndolo sin problemas durante los próximos años. Siempre se rumorea que entrarán otros competidores al mercado de los medios de pago (por ejemplo criptomonedas), pero ya entró PayPal y no ha podido hacerles sombra a Visa y Mastercard. Además, Visa y Mastercard son empresas que intentan aliarse con otro tipo de empresas disruptivas, y es que también están intentando entrar en el mundo cripto y en donde vean que pueden acaparar cuota de mercado.
• British American Tobacco (BATS): Empresa tabacalera que cotiza en la bolsa londinense y que posee marcas de cigarrillos tan importantes como Lucky Strike. Sus ventas, al contrario que pasa con Altria, están muy diversificadas por todo el mundo (vende en Asia, Europa, Europa Oriental, América, algo en África y algo menos en USA) y a día de hoy podría considerarse una de las tres empresas tabacaleras más grandes del mundo (hay mucha fusión de por medio). Ya tengo bastante invertido en BATS y en Altria, pero en los precios que cotiza ahora mismo BATS no he podido resistirme en ampliar más mi posición en ella. Aunque el negocio tradicional del tabaco parece que va a menos, son empresas que siguen ganando enormes cantidades de dinero e incluso año tras año tienen beneficios récord. Mientras tanto, como apenas necesitan reinvertir el dinero que generan, lo suelen utilizar para comprar otros negocios (por ejemplo entrar en el negocio de la marihuana y de los vapeadores), hacer recompras de acciones y pagar espléndidos dividendos (actualmente BATS tiene un 9% de rentabilidad por dividendo).
• Fortinet (FTNT): Abro posición en esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos), Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me he decidido a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años.
• Estée Lauder (EL): Comienzo con una posición muy pequeña en esta empresa del sector de la cosmética que seguramente la conozcas. Es una empresa estadounidense del sector de lujo de los cosméticos y que tiene como principal competencia la francesa L’Oreal. Ambas han cotizado siempre «caras» (a PER muy alto) por ser ambos negocios excelentes y con altísimos márgenes de beneficios y suele ser muy difícil encontrarlas a buen precio. Mientras que L’Oreal sigue como un tiro y le están yendo muy bien las ventas en China, a Estée Lauder se le han atascado bastante más sus ventas, ha caído mucho su beneficio y esto se ha trasladado obviamente a su cotización, cayendo en algo más de un año desde unos 370$ a unos 150$. Aun cotizando a 150$, su PER sigue siendo demasiado alto, pero he querido abrir una pequeña posición para vigilarla de más cerca y entrar más fuerte si cae un poco más (creo que en 140$ ampliaría, y si cae sobre los 120$ entraría bastante fuerte en ella).
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Tal y como ya he comentado, he vendido toda mi posición en Unilever. En mi opinión, es una muy buena empresa, de una calidad enorme, y estoy convencido que al que entre en ella ahora le irá bien su inversión dentro de unos cuantos años, ya que creo que se irá revalorizando poco a poco y seguirá repartiendo un dividendo más que considerable (mayor del 3,5%).

Llevaba tiempo queriendo ampliar más mi posición en Visa, y he visto a British American Tobacco cotizar a mi parecer muy «barata», y como tampoco voy sobrado de liquidez, he hecho números y me ha parecido el momento de hacer una rotación en cartera vendiendo Unilever y comprando Visa y BATS con dicho dinero.

Con esta rotación espero conseguir los siguientes dos objetivos:

• Por un lado, mientras que el crecimiento que pueda tener Unilever los próximos años no creo que sea demasiado alto (entre el 5% y el 8% anual), el de Visa lo espero bastante superior (entre el 10 y el 15%) y el de BATS similar al de Unilever pero cotizando a mi parecer más «barata» aún que Unilever. Por lo tanto, con Visa y BATS espero tener mayor revalorización en cartera que con Unilever.

• Y por otro lado, cuando vendo alguna empresa dividendera de mi cartera, siempre me suele gustar comprar alguna que también reparta dividendos y mis ingresos por dividendos anuales no bajen demasiado. Probablemente esto no sea una buena táctica y es simplemente una manía mía, pero me quedo más a gusto haciéndolo así. Con Unilever en cartera, ingresaba vía dividendos unos 80 euros netos anuales y con un crecimiento en dividendos muy pequeño (o nulo), y con las nuevas aportaciones a Visa y a BATS ingresaré aproximadamente unos 88 euros y con unos dividendos crecientes

Por lo tanto, si todo va según mis predicciones, espero que BATS y Visa se revaloricen más que Unilever los próximos años, y mientras tanto, ingresaré más que con Unilever vía dividendos.

Con las compras/ventas realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante agosto me han pagado dividendo las siguientes empresas:

• CVS Health (CVS)
• Verizon (VZ)
• National Health Investors (NHI)
• Abbvie (ABBV)
• Realty Income (O)
• Activision Blizzard (ATVI)
• British American Tobacco (BATS)
• Charles Schwab (SCHW)
• Petrobras (PBR)

Objetivo Septiembre

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente. Además, llevo una semanas pensando en deshacerme del ETF de semiconductores que tengo, ya que tengo una pequeñísima posición en él no le veo mucho sentido en mi cartera.

En cuanto a la compra de acciones, seguiré realizando pequeñas compras pero con cuidado. Como siempre, la idea es seguir comprando pero con cautela, y si septiembre vuelve a teñirse de rojo, comprar entonces un poco más fuerte. Sobre todo, me gustaría centrarme en empresas con buen «moat» (que sea muy complicado prescindir de ellas y desbancarlas), con altos márgenes de beneficio y poder de fijación de precio, y que apenas tenga deuda. En mi radar están las siguientes: American Express, Charles Schwab, Zoetis, Fortinet, CVS Health, Visa, Estée Lauder, Home Depot, Thermo Fisher, HPQ, Best Buy y Micron Technology. Eso sí, siempre aparecen nuevas empresas que analizo y pueden ser añadidas a esta lista.

También estoy pensando en hacer otra rotación en cartera, en la que saldrían mis dos REITs (National Health Investors y Realty Income) y la farmacéutica Merck & Co para destinar el dinero en empresas que considere más atractivas. Llevo tiempo queriendo entrar en un ETF de REITs (NL0009690239) que a precios actuales reparte vía dividendos cerca del 5% anual y me transmite más seguridad que los REITs de mi cartera. Si empiezo a invertir en este ETF sería vendiendo primero la totalidad de National Health Investors y de Realty Income. En cuanto a Merck & Co, es una empresa farmacéutica enorme y de gran calidad, pero ya llevo bastante peso en el sector farma con otras como Abbvie, Amgen y Gilead, y es una posición pequeña que no me acaba de enamorar. Una de mis ideas es deshacerme de las tres y repartir el dinero entre el ETF de REITs, algo más de British American Tobacco y algo más Visa, volviendo a perseguir mis dos objetivos (seguir ingresando una cantidad similar vía dividendos y optar por mayor revalorización de mi cartera), aunque aún no lo tengo del todo claro.

Otras

Como ya he comentado anteriormente, y aunque ya lo tenía «leído» en modo audiolibro, este mes he vuelto a leer el libro «Un paseo por delante de Wall Street» de Peter Lynch, y me confirma que es un libro que todo aquel que invierta debería leer. Me parece que es relativamente fácil de entender (para todo el público que le guste este mundillo, sea novato o no lo sea), se cogen ideas muy pero que muy valiosas y puede que incluso te cambie la manera de invertir.

Me quedo con este párrafo del libro, en el que hace referencia a que siempre que hay caídas en las bolsas, los «expertos» intentan razonarla con algún hecho previo:

En siglos pretéritos, algunas personas que oían el canto del gallo a la salida del sol decidieron que era el canto lo que causaba la salida del sol. Hoy parece una tontería, pero los expertos de Wall Street confunden diariamente causa y efecto al ofrecer alguna nueva explicación de por qué sube o baja el mercado: las faldas de han acortado, una cierta conferencia ha ganado la Super Bowl, los japoneses no están contentos, la tendencia se ha roto, los republicanos ganarán las elecciones, las acciones están sobrevendidas, etc. Cuando escucho historias de este tipo, siempre me acuerdo del gallo.

Y también me quedo con esta otra estrofa titulada «La teoría del cóctel», que me parece real como la vida misma:

En el primer estadio de un mercado alcista (esto es, un mercado que lleva un rato bajando y nadie espera que suba otra vez), la gente no habla de la bolsa. De hecho, si me preguntan cómo me gano la vida y respondo «Soy gestor de un fondo de inversión en bolsa», asienten educadamente y se van a otro sitio. Si no se van cambian rápidamente de tema al último partido de los Celtics, las próximas elecciones o la meteorología. Poco después están hablando con un dentista sobre la placa.

Cuando diez personas prefieren hablar de la placa con un dentista que de acciones con el gestor de un fondo de inversión bursátil, es probable que el mercado esté a punto de dar un salto.

En el segundo estadio, después de confesar cómo me gano la vida, los nuevos conocidos se quedan un rato más, tal vez lo suficiente para decirme lo arriesgada que es la bolsa, antes de irse a hablar con el dentista. La conversación de la fiesta sigue girando más alrededor de la placa que de las acciones. El mercado ha subido un 15% desde el primer estadio, pero pocos prestan atención.

En el tercer estadio, cuando el mercado ha subido un 30% desde el primer estadio, una multitud de partes interesadas ignora al dentista y me rodea durante toda la noche. Una sucesión de individuos entusiastas me llevan aparte para preguntarme qué acciones debería comprar. Incluso el dentista me pregunta qué acciones debería comprar. Todos los invitados a la fiesta han puesto dinero en una u otra emisión, y todos discuten los resultados obtenidos.

En el cuarto estadio, de nuevo la gente me rodea, pero esta vez para decirme a mí que acciones debería comprar. Incluso el dentista tiene tres o cuatro pistas que darme, y en los próximos días compruebo sus recomendaciones en el periódico y veo que todas han subido. Cuando incluso los vecinos me dicen lo que debo comprar y deseo haber seguido su consejo, es un signo infalible de que el mercado ha llegado a su techo y que la caída está cerca.

Hagan ustedes lo que quieran con lo que acabo de contarles, pero no esperen que yo arriesgue mi dinero sobre la teoría del cóctel. No creo en la predicción de los mercados. Creo en comprar empresas excelentes, sobre todo cuando están infravaloradas y/o no se les presta atención.

La estrofa anterior explica que la gente es reacia a invertir su dinero cuando las bolsas están bajas, ya que les parece demasiado arriesgado. Sin embargo, cuando las bolsas ya llevan una revalorización importante y todo subiendo, que es cuando más factible es que haya un cambio de tendencia y los mercados vuelvan a bajar, es cuando más interés tiene la gente en invertir. Precisamente, para poder beneficiarnos de la renta variable, deberíamos comportarnos al revés.

En cuanto a aspectos que me han quedado marcados al leer el libro son los siguientes:

• Antes de invertir en una empresa, deberías ser capaz de explicar a un amigo o un conocido en uno o dos minutos a qué se dedica la empresa y la razón por la cual estás interesado en invertir en ella. Como razón no vale «no para de subir» o «el sector está de moda». Tienen que ser razones con argumentos válidos.
• A diferencia de otros grandes inversores y gestores de fondos, Peter Lynch no critica la diversificación excesiva en una cartera de acciones. Muchos inversores dicen que las carteras concentradas en unos pocos valores ofrecen más rentabilidad que carteras con más de 50 valores, pero Peter Lynch no opina igual. El autor del libro opina que si eres capaz de encontrar 500 empresas con unos ratios magníficos y unas perspectivas futuras igual de magníficas, ¿Por qué no invertir en las 500? No debería haber nada de malo, es más, es más fácil que entre 500 surja alguna «multibagger» que si solo inviertes en cinco empresas. Con «multibagger» hace referencia a empresas que son capaces de multiplicar el valor de su cotización varias veces. Por ejemplo, una empresa comprada cuando su cotización valía 5$ y ahora se cotiza a 25$ sería una «5-bagger».
• Recomienda categorizar las empresas (estables, cíclicas, de crecimiento, que están pasando un mal momento…), y en función de la categoría, no pedirle más de la cuenta a la cotización y rentabilidad de la empresa. Es decir, a una empresa estable y de gran capitalización, no se le puede pedir un crecimiento superior a la de una empresa disruptiva de pequeña capitalización que no para de crecer. O a una empresa cíclica del sector del petróleo, no se le puede pedir que aumente la cotización durante toda la vida sin ver dientes de sierra en su cotización debido a los ciclos del sector. O si inviertes en una empresa grande principalmente por tener buena salud financiera y repartir buenos dividendos crecientes, en el momento que recorta dividendos o los cancela, puede que ya no esté cumpliendo lo que le pedimos y sea el momento de deshacernos de ella.
• Muchas empresas grandes malgastan su dinero en diversificarse en otros productos o sectores. A veces, entrar en otros negocios o fusionarse con empresas de otros sectores sale bien, pero en muchas ocasiones se traducen en «diempeoraciones», es decir, los beneficios de la empresa empeoran. Si el negocio de la empresa matriz es bueno, normalmente es mejor que destinen su caja en recompras de acciones en lugar de diversificarse.
• A veces hay empresas con ciertos valor oculto que no se está reflejando en la cotización. Es decir, una empresa pueda estar cotizando a cierto precio y que parte de su negocio ya por si sólo valga más que el precio de su cotización. Encontrar estas empresas nos dará buenas rentabilidades cuando aflore el valor oculto. Como ejemplo, me he acordado de la empresa holandesa Prosus, la cual tiene una gran participación en la china Tencent, y que ya solo su participación en Tencent vale casi igual de lo que está cotizando Prosus en bolsa. Como Prosus además de Tencent tiene participaciones en muchas otras empresas, podríamos estar comprando todas estas empresas a precio de saldo. SI Prosus cotizara a 50 euros por acción y su participación en Tencent estaría valorada en 45 euros por acción, el resto de las empresas de las que es dueña Prosus (Delivery Hero, PayU, Platzi, Stackoverflow…) las estaríamos comprando todas a 5 euros por acción. Esto números que he puesto no son para nada reales, pero sí que comprar Tencent mediante Prosus estaba ofreciendo un buen descuento para los accionistas, y de hecho, yo compré acciones de Prosus cuando quise ser accionista de Tencent.
• Desconfía de las empresas que ofrecen tasas de crecimiento de entre el 50 y el 100%, y fíjate más en las que proyectan crecimientos de entre el 20 y el 30%.
• Peter Lynch es partidario de invertir en empresas pequeñas de alto crecimiento, ya que las grandes ya son demasiado seguidas por los analistas y es muy difícil que tengan altas revalorizaciones. De todas formas, avisa que es mejor no invertir en ellas cuando todavía no están generando beneficios y es demasiado arriesgado apostar por ellas. Dice que es mejor esperar un poco a ver que empiezan a generar beneficios y comprar entonces aunque nos hayamos perdido parte de la subida inicial. De lo contrario, podemos encontrarnos con empresas que aunque a priori pinten bien, no lleguen a cuajar y nos salga el tiro por la culata.
• El hecho de que una empresa tenga un nombre feo o sencillo, e incluso el negocio sea sencillo y «no de moda», hace que las rentabilidades acaben siendo superiores a las de empresas con nombres muy llamativos o sectores de moda. Que la empresa tenga un nombre muy llamativo o esté en el sector de moda, hace que los inversores acudan a ella más fácil haciendo que su cotización pueda crecer demasiado rápido sin basarse en sus beneficios y fundamentales. Por el contrario, empresas más aburridas y menos conocidas, pueden crecer en cotización más lentamente e incluso estar infravaloradas durante mucho tiempo antes de que finalmente reputen dándonos esa rentabilidad tan «obvia» y «segura».
• Al igual que Warren Buffet menciona que es muy importante invertir en empresas con «moat», Peter Lynch comenta que es bueno buscar empresas con nicho. Este tipo de empresas, incluso en las crisis económicas, consiguen salir adelante y muchas veces más fuerte que antes.
• Prestar mucha atención en ciertos ratios como el PER de las empresas. Si una empresa es buenísima pero está cotizando a un PER demasiado elevado, probablemente no nos salga del todo bien invertir en ella. Por lo tanto, aunque la empresa sea la mejor del mundo, puede que merezca la pena intentar esperar a verla con un PER algo más bajo. Si una empresa históricamente cotiza a PER 20 y lleva un par de años cotizando a PER 35, probablemente no sea una buena opción invertir en ella ahora.
• Las empresas sin deuda es casi imposible que quiebren. Les podrá ir mejor o peor en bolsa, pero siempre que inviertas en una empresa sin deuda, al menos no acabarás perdiendo todo tu dinero. Por lo tanto, ante igualdad de resultados de dos empresas, mejor adquirir la que no tiene deuda.
• Es muy buena señal ver que los empleados o los dirigentes de una empresa comprar acciones de su misma empresa. Es hecho de que alguno venda sus acciones no es sinónimo de que la empresa vaya a ir mal los próximos meses o años (puede necesitar el dinero para comprar algo o para diversificar en otras empresas), pero el hecho de compren acciones sí que es buen síntoma.
• Deberíamos no mencionar ni pensar nunca en frases como «Si ya ha bajado tanto su cotización, no puede bajar mucho más», «Habiendo subido ya tanto, ¿Cómo va a subir más?» o «Al final todos los valores se recuperan». Hay empresas que cuando se desploman un 50% parece imposible que bajen más, y si vuelven a caer otro 20% todavía parece más raro que puedan seguir cayendo, pero la cotización de una empresa siempre puede caer más mientras su cotización siga estando por encima de su valor real. Y ocurre lo mismo con empresas que suben y suben, y parece que ya han subido demasiado. Pues aunque parezca que ya no pueden subir más, si siguen teniendo buenos resultados, pueden continuar revalorizándose. En cuanto a la tercera frase, es como pensar que Gengis Khan cabalgará otra vez. Aunque ahora pueda parecer imposible, muchas empresas punteras que cotizan en el Nasdaq acabarán quebrando o cotizando muy por debajo de su cotización actual dentro de unos años.
• Si con el tiempo no eres capaz de obtener una rentabilidad anual superior al 8 o al 10% mediante una cartera de acciones o de fondos, lo más seguro es que te vaya mejor invirtiendo directamente en un fondo indexado al SP500. Al igual que Warren Buffet, habla bien de indexarse, y menciona que pocos fondos de inversión son capaces de batirlo durante un periodo relativamente largo de tiempo.
• Peter Lynch nos comenta que muchos gestores de fondos prefieren invertir en empresas conocidas, ya que en caso de que les vaya mal, siempre podrán excusarse diciendo que era muy difícil predecir que dicha empresa fuera a ir mal. Si por lo contrario, invirtieran en una empresa más pequeña y desconocida y la inversión no sale bien, no podrán excusarse de igual manera. Al mismo tiempo, a finales de año muchos venden posiciones para maquillar resultados y dar una mejor imagen a sus jefes y clientes, pero esto al final conlleva a peores resultados en el medio/largo plazo. Hay pocos gestores de fondos que se atreven a ir a la contra, y por eso la mayoría no obtiene mejores resultados que el propio índice estadounidense.
• Siempre hay algo de los que preocuparse a la hora de invertir en bolsa. Si no es el brexit es el conflicto entre China y Estados Unidos, y si no, el covid o los incendios en Canadá.
• Hay que invertir a largo plazo e intentar olvidarse de las fluctuaciones que se dan mientras tanto.
• Nadie sabe cuando van a caer las bolsas ni cuando van a subir. El mismo Peter Lynch comenta que mientras gestionaba su fondo hubo varios momentos totalmente impredecibles, y que cuando todo el mundo (incluso él) se esperaba más bajadas en los mercados bursátiles, las bolsas repuntaron como si no hubiera un mañana, y al revés.
• Invirtiendo a largo plazo, no es necesario prever el comportamiento de la economía ni de los tipos de interés, y menos mal, ya que es imposible hacerlo.

Con todos estos consejos/opiniones, y aunque me contradigo con mis hechos (aunque invierto en fondos indexados periódicamente también tengo mi propia cartera de acciones) creo que nos iría mejor invirtiendo en un fondo indexado al SP500 que intentando formar una cartera por nuestra propia cuenta. Él mismo nos dice que si no podemos obtener una rentabilidad anual superior al 8 o al 10% durante varios años, sería mejor que pongamos nuestro dinero en el índice estadounidense e invirtamos de manera más aburrida. Es decir, que ignoremos al mercado, a las noticias sobre la economía, que dejemos de analizar empresas y que ocupemos nuestro tiempo libre en otras aficiones.

Aparte de comentar los movimientos de mi cartera durante julio, voy a aprovechar también para remarcar dos situaciones que hemos podido volver a ver durante los últimos doce meses. La primera es que a corto plazo nadie puede predecir si las bolsas van a subir o van a bajar, y la segunda es que entre las piedras no paran de salir analistas de poca monta que quieren ser los que acierten el momento en el que ocurra un crack bursátil.

Nadie sabe hacia dónde se van a mover los mercados bursátiles, y quién diga lo contrario, miente. Siempre aparece algún «experto» que cree que puede predecir las bajadas y las subidas de las bolsas, y yo siempre repito lo mismo, que a corto plazo es imposible hacerlo. Acabo de mirar en una de mis conversaciones por WhatsApp que un amigo me envió hace unos meses un video de YouTube en el que la gestora Blackrock decía lo siguiente: «La bolsa caerá un 36% en los primeros tres meses de 2023». Ya solo con ver una cifra tan exacta como es ese 36% nos debería valer para descartar esa predicción y pasar olímpicamente del vídeo. Os dejo aquí el enlace al video, aunque de este estilo podemos encontrarnos muchísimos vídeos y artículos. De caer un 36% a subir casi un 20%… No ha andado muy fino Blackrock en esta ocasión…

Los que andamos en este mundillo nos acordamos de que a finales del 2022 se hablaba de recesión y de crack bursátil, e incluso que podríamos ver al SP500 por debajo de los 2.000 puntos. Pues en octubre del 2022, cuando el SP500 bajó hasta mínimos (3.583 puntos) desde los máximos históricos que se había marcado en diciembre del 2021 (4.766 puntos), no ha hecho nada más que subir y subir hasta situarse a día de hoy en los 4.589 puntos.

Cuando en enero empezó a subir, y en febrero continuaban las alzas, todos estos que se creen expertos y que juegan a adivinar cuándo las bolsas van a caer, seguían atreviéndose a decir que era una trampa, que tuviéramos cuidado, que no invirtiéramos en renta variable, ya que se avecinaba la mayor caída nunca antes vista. Por aquel entonces, Michael Burry, inversor que se hizo multimillonario y famoso por predecir la crisis del 2008, apareció anunciando otro crack bursátil y que veríamos al SP500 pronto por debajo de los 2.000. El mismo Michael Burry, unos meses después de postear en Twitter la palabra «Seld» (vender), tuvo que escribir otro Tweet admitiendo que se había equivocado. También aparecieron otros inversores de renombre como Jeremy Grantham, Druckenmiller, Ray Dalio o Nouriel Roubini, entre otros muchos, que anunciaban lo mismo. A mí me dio por mirar noticias antiguas en donde estos mismos inversores habían predicho cracks previamente, y algunos no hacían más que predecir el apocalipsis año sí y año también. Esto demuestra la poca credibilidad que se puede tener a este tipo de predicciones.

Y sí, obviamente, el día en que el SP500 caiga un 50% alguno acertará, de igual manera que puedo acertar yo si predigo un crack cada vez que entramos en un nuevo año. El tema es que cuando se equivocan, no pasa nada, nadie les borra de su lista de inversores a seguir, pero el momento en que aciertan, se hacen mucho más famosos y más seguidos por todos nosotros. Relacionado con esto, os dejo aquí el enlace a un artículo que trata de los análisis (de muy baja calidad) realizados por analistas alarmistas para impulsar el pesimismo bursátil.

Pero mientras tanto, las bolsas más importantes del mundo seguían subiendo poco a poco y de manera constante, hasta tal punto que el SP500 ha subido casi un 20% desde el 1 de enero y casi un 28% desde los mínimos marcados en octubre del 2022. El Nasdaq 100, se ha comportado aún mejor, marcándose un 45% desde el 1 de enero (sí, ¡un 45%!). No es difícil ver que todos aquellos que no invertían por miedo pensando en que las bolsas se irían a cero, tienen que estar hoy maldiciendo a todos esos analistas y noticias sensacionalistas (he llegado a asquearme de ver tantos vídeos pesimistas en YouTube con títulos sensacionalistas para que entrásemos a verlos). Eso sí, aquellos que no compraron acciones de Google a 80 dólares porque todo se iba al garete y la empresa lo iba a pasar muy mal en caso de una megacrisis, seguro que la han comprado a 120 dólares cuando todo ha subido como la espuma. Así es como ganan dinero algunos y otros pierden, por miedo y por impaciencia.

Y obviamente, yo tampoco tengo ni idea de cómo se comportarán las bolsas los próximos meses, pero como no tengo ni idea, lo que no hago es dejar de invertir cuando las bolsas caen un 20% desde máximos, y tampoco cuando las bolsas vuelven a estar casi en máximos. Sigo pensando que lo mejor es ir invirtiendo poco a poco, mes a mes, independientemente de lo que hagan los mercados, ya que haciendo las cosas medianamente bien y a largo plazo, acabaremos cosechando los frutos. La experiencia me sigue demostrando que una de las variables más importantes para que las inversiones en renta variable salgan bien es el tiempo, y es que tras ocho años desde que compré mis primeras acciones, con mis errores y mis aciertos, hoy es el día que más beneficio le estoy sacando a mis inversiones.

Así, el SP500 ha subido otro 3% y el Nasdaq100 un 3,6% durante julio. El Eurostoxx50 también ha tenido alzas, aunque algo más pequeñas, de alrededor del 1,75% y el Ibex35 se ha mantenido plano. Los mercados asiáticos también se han comportando de manera positiva este mes, aunque siguen sin despegar (creo que tarde o temprano tendrán que subir fuerte).

Y ahora vuelven a salir los «expertos» diciendo que tras las caídas de 2022 era un momento óptimo para invertir y que estaba claro que el mercado estaba exageradamente castigado y era obvio que empezaría a subir. Que tras un año malo, lo más normal era que el 2023 sería bueno, un año de revalorizaciones para las bolsas. En fin, que como dice el refrán, a toro pasado, todos somos Manolete, o como dice Warren Buffet:

«En el mundo de los negocios el espejo retrovisor siempre parece más claro que el parabrisas”

En cuanto a las criptos, aunque Bitcoin se ha dejado cerca de un 5% en julio tras unos meses muy buenos (está en los 26.500 euros actualmente), en general llevan un tiempo bastante estables. Yo sigo pensando que al menos Bitcoin volverá a repuntar algún día, pero no tengo ni idea de cuándo ocurrirá ni de si primero le volveremos a ver caer fuerte.

Una noticia que me ha parecido un bombazo es la publicación de Elon Musk realizada la semana pasada sobre su empresa X (hasta hace unos días Twitter), que tras cambiarle el logo y el nombre, ha indicado que tiene previsto ejecutar otro de sus panes «locos», el de convertir la red social en la institución financiera más valiosa del mundo, la cual podría incluir pagos en Bitcoin y criptomonedas. Su plan lo llevaría a cabo muy poco a poco, por lo que no creo que esta noticia tenga mucha repercusión ni en la cotización de otras empresas del sector financiero ni en la de Bitcoin, pero nunca se sabe, veremos cómo se comportan durante los primeros días de agosto.

Compras

He seguido haciendo pequeñas compras de Verizon, CVS Health y Vopak, y además, he ampliado la posición en la británica Legal & General y he abierto posición en tres nuevas empresas: Charles Schwab, Zoetis y American Express. La posición en Legal & General la tengo ya bastante formada y no creo que compra más a no ser que vea precios bastante más atractivos, pero del resto sí que me gustaría seguir ampliando, sobre todo, la de CVS, Zoetis y American Express. Estas dos últimas las comentaré un poco más abajo pero en mi opinión son empresas top, líderes en sus mercados y que si no pasa nada raro seguirán creciendo a ritmos mayores al 10% anual (espero que incluso algo más) durante muchos años.

Además, como siempre, he seguido aportando como cada mes al fondo True Capital, al fondo Baelo Dividendo Creciente y a los fondos indexados. Los ETFs que tengo (el indexado al sector de los semiconductores y al del Nasdaq100) los tengo más parados y es que ambos han subido mucho en poco tiempo.

A finales de julio, también he recortado posición en Meta Platform (la antigua Facebook) vendiendo un par de acciones a 325 dólares tras la subida tan vertical que ha tenido su cotización en este 2023. Me parece una de las mejores empresas del mundo, y no descarto volver a comprar si volvemos a ver caer su cotización. Con el dinero obtenido por la venta de estas acciones de Meta, posiblemente ampliaré posición en Visa.

Por lo tanto, las compras realizadas durante este mes han sido las siguientes:

• CVS Health (CVS): Amplío posición en esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos. El sector está siendo bastante castigado los últimos meses y creo que lo lógico sería que tarde o temprano se acabe recuperando. Se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,4% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Si todo va según lo previsto, se espera que su PER en el 2025 sea de unos 8 veces, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Iré ampliando posición poco a poco los próximos meses.
• Vopak (VPK): Amplío un pelín mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 3,8% hoy y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poquito en mi cartera.
• Verizon (VZ): Aprovechando una gran caída causada por una noticia mala (aparición de plomo nocivo para la salud en instalaciones antiguas de Verizon) y una posible sanción a Verizon, vuelvo a comprar también alguna acción más de esta empresa de telecomunicaciones líder a nivel global con sede en Estados Unidos. Verizon ofrece una amplia gama de servicios de comunicaciones, incluyendo telefonía móvil, servicios de Internet, televisión por cable y soluciones empresariales. La compañía cuenta con una sólida red de comunicaciones y ha estado a la vanguardia en el despliegue de tecnologías avanzadas, como la red 5G. Aunque no me gusta nada invertir en empresas con deuda, las empresas del sector teleco funcionan con mucha deuda y con el flujo de caja que generan no creo que precisamente Verizon pueda pasar demasiados apuros en este aspecto. Tengo claro que Verizon siempre será una muy pequeña parte de mi cartera, pero a precios actuales con el dividendo superior al 7,5% que ofrece a precios actuales, creo que puede ser una oportunidad a medio/largo plazo.
• Charles Schwab (SCHW): Abro posición en esta empresa estadounidense que se dedica principalmente a la intermediación y gestión de inversiones. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Tras la «crisis» de los bancos de pequeña capitalización en los Estados Unidos hace unos meses (todos nos acordaremos de la quiebra de Silicon Valley Bank), Charles Schwab se vio también muy penalizado en bolsa desplomándose su cotización desde casi los 80$ a los 50$. Aún así, tras olvidarnos un poco de esta crisis del sector financiero, ha sido unas de las empresas más compradas por los grandes inversores, ha recuperado fácilmente los 66$, y no descarto que poco a poco vuelva a máximos históricos si no ocurren nuevos acontecimientos que le impidan ver la luz. Además, hace poco se hizo con uno de sus competidores, el broker TD Ameritrade, lo que le hará ganar cuota de mercado y poder fijar mejor los precios que cobra a sus clientes. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,5% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• Zoetis (ZTS): Comienzo a invertir también en esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y está creciendo a niveles muy grandes los últimos años debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. La llevaba tiempo siguiendo pero es la típica empresa que siempre parece cotizar «cara», y tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, he decidido entrar en ella. Una vez estar invertido en una empresa, me es más fácil seguirla y ver cuándo es el momento de ampliarla. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• American Express (AXP): Abro también una pequeñísima posición en esta empresa financiera con sede en Nueva York. Podría asemejarse un poco a las archiconocidas Visa y Mastercard, ya que dispone de tarjetas con las que realizar pagos, pero tiene bastantes diferencias con respecto a estas. Visa y Mastercard no son bancos como tal, y se benefician exclusivamente de las comisiones que les aplican a los comercios que aceptan sus tarjetas de pago. American Express, sin embargo, presta servicios bancarios, tales como préstamos, y no solo gana dinero cobrando comisiones a los establecimientos que aceptan su tarjeta, sino que también lo hacen cobrando intereses a sus clientes. Mientras que Visa y Mastercard tienen millones de clientes de prácticamente cualquier estatus económico y está aceptada casi por cualquier comercio, las tarjetas de American Express son aceptadas en muchos menos comercios y son utilizadas por un número mucho menor de clientes (todos ellos con un nivel económico muy alto). Llevar una tarjeta American Express es sinónimo de un estatus económico alto y de exclusividad, y sus clientes pagan por ello aunque también disponen de beneficios como poder volar en mejores asientos o poder acceder a mejores habitaciones en algunos hoteles de lujo. Como ejemplo, creo haber visto que una de las tarjetas más premium de American Express, la llamada Centurion, cuesta unos 10.000 dólares y tiene una cuota anual de otros 5.000 dólares, pero te permite muchísimas ventajas en los entornos en los que se mueve la gente millonaria. Al igual que Visa y Mastercard, creo que seguirá creciendo a ritmos superiores al 10-15% anual, y parte de una rentabilidad por dividendo superior al de sus competidores (cercana al 1,5% a día de hoy). Personalmente me gusta más Visa, pero llevaba queriendo entrar también en el sector del lujo (le había echado el ojo a la empresa de cosmética Estee Lauder, que por cierto, me parece que está muy interesante), así que finalmente me he decantado por entrar a la vez en el sector de las tarjetas de pago y en el del lujo. Dos pájaros de un tiro.
• Legal & General (LGEN): Aumento posición en esta multinacional de servicios financieros y seguros del Reino Unido. Ofrece una amplia gama de productos y servicios, incluyendo seguros de vida, seguros generales, pensiones y gestión de activos. Aunque su nombre a pocos nos suene (ni a los que invertimos), Legal & General es una empresa con una historia de más de 100 años y se ha convertido en una de las mayores aseguradoras del Reino Unido. Puede que le toque pasar por malos momentos, pero a los precios actuales ofrece un dividendo de más del 8%, recompra acciones año a año y aunque no crecerá demasiado, sí que parece que sus beneficios seguirán creciendo año tras año y su dividendo también. Ya tengo una posición relativamente grande en ella, y lo más probable es que no compre más durante los próximos meses, pero tampoco descarto comprar más si su cotización sigue cayendo.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Tal y como ya he comentado, he vendido una pequeña parte de mi posición en Meta Platform (la antigua Facebook). Me parece una de las mejores empresas del mundo, con unos márgenes de beneficio enormes y con una barrera de entrada infranqueable (no creo que Tik Tok pueda hacerle frente). Aún así, ha subido de manera muy vertical y aunque no pese mucho en mi cartera, llevaba tiempo queriendo quitarle un poco de peso y poder destinar algo de dinero a alguna posición más defensiva como puede ser Visa. Aún no he destinado el dinero obtenido por la venta de Meta a comprar Visa, pero lo más seguro es que lo haga las primeras semanas de agosto.

Con las compras/ventas realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Julio es el mes en que más empresas me pagan, y la verdad, que se agradece. Ya me he medio acostumbrado, pero la sensación de cobrar un buen dividendo mientras estás tomando el sol en la playa mientras lees un libro, prometo que es bastante agradable. Este mes he cobrado dividendos de las siguientes empresas:

• Broadcom (AVGO)
• Red Eléctrica (REE)
• Hawlett-Packard (HPQ)
• Best Buy (BBY)
• Enagás (ENA)
• Iron Mountain (IRM)
• Repsol (REP)
• S&U (SUS)
• Merck & Co (MRK)
• Altria (MO)
• Realty Income (O)
• Grupo ACS (ACS)
• Micron Technology (MU)
• Advance Auto Parts (AAP)

Objetivo Agosto

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente.

En cuanto a la compra de acciones, estando el SP500 a los niveles en los que está, seguiré realizando pequeñas compras pero con cuidado. La idea es seguir comprando pero con cautela, y si en los próximos meses vuelve a apoderarse el miedo en los mercados, aportar entonces algo más fuerte. Con todo lo que han subido las cotizaciones de muchas empresas, creo que intentaré comprar empresas que considere estables y que aunque puedan venir años malos tengan suficiente fortaleza para seguir adelante. Sobre todo, quiero centrarme en empresas con buen «moat» (que sea muy complicado prescindir de ellas y desbancarlas), con altos márgenes de beneficio y poder de fijación de precio, y que apenas tenga deuda. En mi radar están las siguientes: American Express, Charles Schwab, Zoetis, CVS Health, Visa, Estée Lauder, Home Depot, Thermo Fisher, Verizon, HPQ, Best Buy, Micron Technology y Amgen. Eso sí, siempre aparecen nuevas empresas que analizo y pueden ser añadidas a esta lista.

Otras

Aunque julio podía parecer un mes tranquilo con jornada intensiva en verano (durante julio y agosto solo trabajo por las mañanas), ha sido un mes bastante ajetreado. Y es que aparte de tareas laborales que hay que cerrar para poder poder tener unas vacaciones tranquilo, durante este mes también he estado en contacto con una empresa que se dedica a la asesoría financiera.

La idea era informarme lo mejor posible sobre el proyecto en sí (su filosofía, su funcionamiento…) por si me podía encajar y me veía animado a colaborar con ellos para empezar a formar mi cartera de clientes a los que asesorar. Pero tras unas cuantas charlas explicativas y después de estrujar y darle unas cuantas vueltas a mi cabeza, he decidido no embarcarme (al menos de momento) en dicho proyecto porque había cosillas que no me acababan de convencer del todo. De la mano de esta empresa, el objetivo era formar mi cartera de clientes, hacerles un análisis y una planificación financiera (ingresos, gastos, ahorro, propuesta de inversión de cara a sus objetivos…), y sin coste de asesoría como tal al cliente, «vender» ciertos productos específicos al cliente para poder cobrar así una prima (parte de dicha prima para mí como asesor y otra parte de la prima para la empresa y para mis superiores).

A simple vista está muy bien, ya que el cliente no paga comisiones por la asesoría, pero sí que considero que acaba pagando costes bastante altos (a mi parecer) debido a que los productos en los que acaba invirtiendo tienen unas comisiones bastante altas (a mi parecer también). Obviamente, hay que tener en cuenta, que aunque estos productos puede que no sean los más óptimos ni los más baratos, sí que el cliente se está beneficiando de un asesoramiento y una planificación a futuro, por lo que por algún lado debe pagar las comisiones que finalmente llegan al bolsillo del asesor y de la empresa.

Como me gusta ayudar/asesorar a conocidos/amigos, y creo que nunca les haría invertir en los productos que pone a mi disposición esta empresa, he decidido (al menos de momento) no entrar en el proyecto.

Eso sí, este mes de julio también he comenzado a leer el libro «Nunca pares», la autobiografía del fundador de Nike, que mezcla el deporte con el mundo de los negocios, que me está resultando muy motivador y que tiene citas como la siguiente:

¿Y si hubiera algún modo de sentir lo mismo que los atletas sin necesidad de ser uno de ellos? ¿Si hubiera modo de jugar todo el tiempo, en lugar de trabajar? ¿O si hubiera un modo de disfrutar tanto del trabajo que éste llegue a convertirse en un juego?

Y la combinación de la cabeza dándole vueltas al proyecto de asesoría financiera y de la motivación que me está causando el libro, hace que haya llegado el momento de dar un pequeño salto y empezar un nuevo proyecto, pero uno mío propio, el de un asesoramiento de inversión pero a mi manera, con libertad total y absoluta a la hora de aconsejar y asesorar a los clientes.

Algunos de los pilares de este asesoramiento serán:

• Un buen análisis personalizado al cliente (fuentes de ingreso, gastos, nivel de ahorro, objetivos, tolerancia a los altibajos del mercado bursátil…).
• Total cercanía con el cliente para poder conseguir así plena y ciega confianza.
• Comunicación directa vía WhatsApp, cara a cara o como se vea conveniente.
• Transparencia total y ninguna atadura ni compromiso para el cliente.
• Asesoramiento centrado principalmente en la inversión a largo plazo.
• Mínimas comisiones.
• Que el cliente no pueda estar más contento y quiera seguir el camino juntos mucho tiempo.
• Asesoramiento con formación incluida. Es decir, se intentará explicar y «formar» lo máximo posible al cliente (si al cliente le interesa) para que algún día, si él quiere, pueda decidir volar por sí solo sin necesitar asesoramiento.

Para más información, enviar email a:

invertirconsore@invertirconsore.com