Invertir con Sore

Cuando son buenos tiempos para los mercados bursátiles y las bolsas no paran de subir, nadie quiere quedarse fuera y todo el mundo quiere invertir y ganar dinero como lo está haciendo su vecino que ha comprado acciones del Ibex o como lo hace su compañero de trabajo que invierte en un fondo de empresas tecnológicas de los Estados Unidos. Entre 2010 y 2020 es lo que ocurrió, que el SP500 (las 500 empresas más grandes de los Estados Unidos) subía y subía, haciendo que fuese muy sencillo ganar dinero incluso invirtiendo sin cabeza. Cualquiera podía invertir 1.000 euros en acciones de cualquiera de las empresas del SP500, y al de dos meses ya veía que su inversión le estaba dando rentabilidades positivas. Fue una década de subidas anuales de más del 10% y era prácticamente imposible perder dinero.

Sin embargo, cuando los mercados se dan la vuelta y toca vivir meses (o incluso años) con las bolsas en tendencia bajista, los inversores ven que sus carteras de inversión se ponen en negativo y se mantienen con pérdidas durante un periodo de tiempo relativamente largo, la mayoría de ellos no tiene paciencia y acaba vendiendo con pérdidas y repudiando la inversión en bolsa. Muchos de estos inversores no vuelven a invertir nunca más en renta variable, y otros lo hacen cuando los mercados vuelven a vivir años alcistas pero subiendo ya demasiado tarde al tren.

Yo que llevo ya unos años invirtiendo y conozco gente que ha empezado a invertir recientemente, he podido ver con mis propios ojos cómo algunos de ellos empezaron a invertir muy motivados después de la crisis del covid, pero han dejado de aportar durante 2022 tras las bajadas que se han dado durante todo el año y ver sus carteras en negativo. La psicología es traicionera y nos induce a protegernos y no sufrir más perdidas, animándonos a no invertir más cuando vemos nuestros fondos o nuestra cartera de acciones en pérdidas.

Está estadísticamente comprobado que en temporadas de mercados alcistas hay muchísimo interés en invertir y es cuando el número de inversores es más alto, y que cuando los mercados son bajistas es cuando el número de inversores más se reduce y la gente pierde completamente el interés por invertir.

Obviamente, lo ideal sería tener la varita mágica y saber cuándo vamos a empezar a vivir un mercado alcista, cuándo se va a terminar, cuando va a ser el día exacto en el que entraremos en un mercado bajista y cuándo retomará la senda alcista. Pero esto es imposible, nadie lo sabe, ni Warren Buffet, ni George Soros, ni Blackrock ni Bill Gates. Todos sabemos que habrá temporadas con las bolsas cayendo y temporadas con las bolsas subiendo, y sabemos también que históricamente aunque hayamos pasado por mercados de todo tipo (bajistas, alcistas, e incluso laterales), a largo plazo la tendencia es que las bolsas suban y vayan batiendo récords con el paso de los años.

Recientemente he visto un video en youtube con pequeñas tomas de entrevistas a Peter Lynch (inversor que consiguió rentabilidades superiores al 25% anual durante más de 10 años) donde él mismo hace mención a la importancia de olvidarnos de las pérdidas y ganancias a corto plazo y de centrarnos en invertir a largo plazo. Os dejo aquí este vídeo del canal «Invierte y gana» que me ha animado a escribir esta entrada, aunque en resumidas cuentas, Peter Lynch nos comenta lo siguiente:

• Que en general, el SP500 suele cotizar a un PER entre 10 y 20, y por lo tanto, habrá años en los cuales las bolsas coticen «baratas» (más cerca de PER 10) y otras veces «caras» (PER cercano a 20).
• Que el SP500 está a un precio justo actualmente.
• Que no tiene ni idea de lo que hará el mercado el próximo año o durante los próximos dos años, pero que está seguro que las bolsas estarán más arriba que ahora dentro de 10 años, e incluso mucho más arriba dentro de 20 años.
• Que invirtiendo a largo plazo (a más de 10 años vista), la rentabilidad que obtendrá un inversor cualquiera siempre y cuando sea paciente estará rondando el 7 y el 8% anual. Es decir, un inversor paciente duplicará su inversión al de 10 años.
• Que en periodos de inversión cortos, es posible tener altas rentabilidades, pero también es bastante posible perder dinero. En cambio, invirtiendo con un periodo temporal de más de 10 años, las ganancias a obtener anualmente se reducen pero es prácticamente imposible tener pérdidas.
• Que el órgano clave del cuerpo para invertir en bolsa es el estómago y no el cerebro. El entorno siempre será aterrador, siempre habrá algo de que preocuparse, y hay que ser capaz de olvidarse de todo y pensar en el largo plazo.
• Que después de un mercado bajista es cuando llegan los mayores periodos alcistas, y que por lo tanto, los mercados bajistas suelen ser grandes oportunidades.

A continuación pongo una imagen en donde se muestra cómo a corto plazo se pueden tener tanto altas rentabilidades como grandes pérdidas, pero también cómo a medida que le damos tiempo a nuestra inversión, la rentabilidad obtenida anualmente baja pero la posibilidad de tener pérdidas se reduce al máximo. En el vídeo se muestra el gráfico entre 1950 y 2018, y en este gráfico que os presento se muestra lo mismo pero con datos actualizados hasta el año 2020:

Se ve cómo entre 1950 y 2020, una persona que hubiese invertido en el SP500 en un momento con las bolsas en máximos históricos, podía haber tenido una pérdida máxima del 41% al de un año de haber invertido. En cambio, si hubiese entrado al mercado en el mejor momento, podía haber obtenido un beneficio de hasta el 60% en tan solo un año.

Eso sí, ya en cinco años de inversión, el mismo inversor que entraba con las bolsas en máximos, al de cinco años hubiese perdida sólo un 6% anual, y si hubiese invertido en un momento con las bolsas en mínimos, hubiese podido ganar solo hasta el 30% anual.

Si ya hablamos de un periodo superior, por ejemplo de 10 años, habiendo empezado a invertir en el peor momento (con el SP500 en máximos), sus pérdidas se hubiesen reducido al 4% anual, y habiendo empezado a invertir en mínimos, hubiese podido ganar un máximo del 21% anual.

Y si ya nos vamos a un periodo de tiempo mayor, por ejemplo de 20 años, si el inversor hubiese entrado en el peor momento para hacerlo no hubiese perdido dinero, es más, hubiese ganado un 5% anual. Si hubiese empezado en el mejor momento, hubiese ganado un 18% anual.

¿Qué quiero decir con esto?

Que tenemos que ser pacientes en mercados bajistas y cuando tenemos las carteras en negativo. Nuestra cabeza nos suele decir que no deberíamos haber invertido y nos incita a deshacernos de la inversión asumiendo la derrota, pero la realidad es que si no hemos invertido demasiado mal y mantenemos la calma durante unos cuantos años, acabaremos ganando dinero.

Históricamente, como se ve en el gráfico anterior, a más de 20 años vista, incluso el inversor con más mala suerte del mundo hubiese ganado un 5% anual durante esos 20 años invirtiendo en el SP500, haciendo que 10.000 euros invertidos se hubiesen convertido en más de 26.000 euros. Uno con mucha suerte, si hubiese invertido justo en el mejor momento (algo imposible), esos 10.000 euros los hubiese convertido nada más y nada menos que en 274.000 euros.

Como lo lógico es ni ser adivino ni ser el más desafortunado del mundo, podríamos ponernos en un término medio, el de no haber invertido en el mejor momento ni en el peor momento, o el de invertir mes a mes una cantidad fija durante 20 años. En ese caso, hubiésemos obtenido una rentabilidad anual de entorno al 11% anual, haciendo que 10.000 euros invertidos se conviertan en 80.000 euros pasados 20 años.

Por lo tanto, si alguno que me está leyendo quisiera invertir en renta variable con el objetivo de tener beneficios de aquí a unos meses o de aquí a uno o dos años, le advertiría que no lo haga, ya que sería como jugar a la lotería. Y si por el contrario, quisiera empezar a invertir con el objetivo de generar retornos a largo plazo, recomendaría hacer caso a Peter Lynch, no querer adivinar lo que va a hacer el mercado a corto plazo, e ir invirtiendo poco a poco durante un largo periodo de tiempo en un fondo indexado como puede ser uno que replica al índice SP500 y que puede ser contratado por ejemplo en el neobanco MyInvestor. Aquí os explico más sobre los fondos indexados y cómo contratarlos de manera sencilla.

OTRAS

Aprovecho para avisaros que Banco Sabadell ha mejorado su promoción de su cuenta remunerada, ya que además de darnos un 2% el primer año, abriéndola antes del 31 de marzo nos ingresa 25 euros a cada uno haciéndolo con el siguiente código de referencia: CC2C4759E1BC15DB. Aquí tenéis algo más de información de dicha cuenta remunerada.

Terminamos el año sin el famoso rally de Navidad, y en diciembre las bolsas han retornado a su senda bajista, dejándose el SP500 un 6%, el Nasdaq100 nada más y nada menos que un 9%, el Eurostoxx50 un 4,3%, el Ibex35 un 1,7% y los mercados emergentes alrededor del 2,5%. Por lo tanto, mes bastante malo para las bolsas de todo el mundo.

En el mundo crypto parecido, han vuelto las caídas, y la mayoría de ellas han tenido bajadas de más del 5% este mes.

Resumiendo el año en una única frase, podríamos decir que aunque la última parte del año las bolsas se han tomado un pequeño respiro, lo que más ha destacado ha sido la inflación y el miedo a una futura recesión, y esto se ha traducido en fuertes caídas en los mercados bursátiles y en las criptomonedas durante la mayor parte del año, sobre todo, hasta septiembre.

Personalmente, durante 2022 he maniobrado con bastante tranquilidad y cautela pese a las fuertes caídas, y he seguido mi estrategia Buy & Hold haciendo compras mensuales y diversificando en distinto sectores. La mayor parte de las compras las he hecho en Estados Unidos, y he combinado compras de empresas de alto crecimiento que no reparten dividendo (Alphabet, Nagarro, Meta, Micron Technology, Prosus…), empresas de poco crecimiento pero dividendo alto (Altria, Flex Lng, Verizon, Rio Tinto, ACS…) y empresas con dividendo pequeño pero muy creciente en los últimos años (Visa, T. Rowe Price, Best Buy, Amgen, Broadcom…). Además, he hecho dos operaciones especulativas comprando acciones de Neonode (una situación especial con juicios de por medio) y de Activision Blizzard (Microsoft quiere hacerse con ella) y también he seguido aportando mensualmente a los fondos y ETFs indexados, que sigo pensando que es una apuesta segura a largo plazo.

En cuanto a ventas, he hecho alguna que otra durante 2022, pero más que nada ha sido para comprar alguna otra empresa que me parecía mejor oportunidad, y cuando las bolsas estaban en mínimos (en septiembre), hice una rotación bastante más importante con la intención de no tener beneficios de cara a hacienda y no pagar impuestos por plusvalías en 2023. Así, este año me he deshecho de Pfizer, AT&T, Prudential Financial y Betterware de México, y he recortado posición en empresas como Abbvie, Repsol, Enagás o Exxon Mobile.

En mi cómputo general y desde que empecé a invertir en diciembre del 2015, he acabado 2022 con una rentabilidad del 25%. Este cálculo lo hago solo teniendo en cuenta las compra/ventas realizadas, operaciones de ventas de puts y dividendos obtenidos desde 2015 pero sin tener en cuenta las operaciones realizadas con criptomonedas. Es decir, poniendo como ejemplo el caso de haber invertido desde el inicio 10.000 euros y mi cartera ahora valga 12.000 euros y habiendo recibido 500 euros netos durante estos años como inversor, supondría haber ganado 2.500 euros con 10.000 euros invertidos, lo que equivaldría a una rentabilidad del 25%. Mi récord curiosamente ha sido este mismo año 2022 pero en agosto, en donde mi rentabilidad desde que empecé a invertir llegó al 37,7%. Puede que vea bajar esta rentabilidad un buen porcentaje los próximos meses, pero mi objetivo es llegar al 50% de rentabilidad en poco tiempo.

Mirando los movimientos con criptomonedas, tuve bastante suerte y vendí un poco de Bitcoin al inicio de año antes de que empezaran las caídas. De esa manera, la cantidad invertida en cripto ya llegó a parecerme razonable y no tenía intención de disminuirla más. Aún así, en septiembre me deshice de algo más de Bitcoin con la idea de volver a comprar si vuelve a caer más y se acerca a valores cercanos a 15.000 dólares.

Los movimientos en cartera durante 2022 han hecho que la cartera haya evolucionado de la siguiente manera (tendréis que hacer zoom para poder verlo bien):

Compras

Tras un mes de noviembre con las bolsas ascendiendo, diciembre ha sido otro mes de caídas fuertes, pero como ya empezó el SP500 bastante alto no he realizado compras muy abultadas. Prefiero esperar a comprar fuerte si vemos al índice estadounidense más cerca de los 3.500 puntos, pero mientras tanto, he seguido haciendo pequeñas aportaciones a posiciones que ya tengo en cartera. Así, la aportación más importante que he hecho es la de una acción más de Broadcom, pero también he añadido alguna acción más de HP, Verizon, Micron Technology y Best Buy.

• Broadcom (AVGO): Empresa del sector de los semiconductores (uno de los principales fabricantes de circuitos integrados para comunicaciones de banda ancha), que aunque no cotiza a un PER tan bajo como el de Micron Technology, tiene unos flujos de caja muy crecientes los últimos diez años y todo apunta a que seguirá creciendo fuerte ante la gran demanda de microprocesadores que existe actualmente. Cuando abrí posición en ella hace dos meses tenías dudas en qué empresa de este sector invertir, pero al final me decanté por Broadcom bien por sus números como por el dividendo interesante que reparte de alrededor del 3,2% a precios actuales.
• Best Buy (BBY): Añado alguna acción más de esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. En épocas de crisis, si la gente tiene menos dinero para consumir, es obvio que las cuentas de Best Buy se resientan, pero a priori están bastante saneadas como para pasar apuros, y creo que no tendrá pegas para seguir repartiendo dividendos altos y crecientes (a precios actuales entorno al 4,4% de rentabilidad). Mi idea es seguir sumando poco a poco acciones de esta empresa.
• Hewlett-Packard (HPQ): Empresa tecnológica que se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Ha caído mucho desde máximos y cotiza a un PER muy bajo, lo que incluso la ha hecho ser interesante para el mismísimo Warren Buffet. Tanto Dell como HP cotizan «barato» y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos «baratas», podemos beneficiarnos de su crecimiento estable y su buena remuneración vía dividendos a los accionista (cerca del 3,9% a día de hoy). También me gustaría ir añadiendo poco a poco acciones de esta empresa a mi cartera.
• Verizon (VZ): AT&T y Verizon son las dos más grandes telecos estadounidenses, y aunque funcionen con bastante deuda y lleven unos años algo detestadas por los inversores, aunque no creo que vayan a crecer mucho los próximos años, sí creo que seguirán ganando cada año más dinero y seguirán repartiendo un dividendo bastante alto a sus accionistas (a precios de hoy, Verizon reparte alrededor del 6,6%). Seguiré ampliando posición poco a poco.
• Micron Technology (MU):Añado alguna acción más de esta empresa estadounidense del sector de los semiconductores y que está en la cartera de inversores tan prestigiosos como Monish Pabrai o Li Lu, la cual consideran que está cotizando muy barata. Además de producir muchos tipos de semiconductores (una de las cinco empresas que más semiconductores producen en el mundo), también fabrica diferentes tipos de memorias (por ejemplo memorias flash). Tiene previsiones de crecer a ritmos muy altos, y su PER actual es inferior a 8 mientras que otras empresas de sus sector (Qualcomm, Broadcom, Nvidia, Texas Instruments…) superan los 30 veces beneficios, lo que hace que parezca que cotiza muy por debajo de su valor. De momento mi posición en ella es muy pequeña, pero la idea es ir aumentándola los próximos meses.
• ETF Lyxor Multi Nasdaq 100: Vuelvo a hacer mi aportación mensual en este ETF de las empresas tecnológicas estadounidenses de mayor capitalización bursátil (Alphabet, Microsoft, Tesla…).
• ETF VanEck Semiconductor: Aportación mensual a este ETF de las mayores empresas de semicondutores del mundo (ASML, Nvidia, Texas Instuments, Taiwan Semiconductors…).
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Este mes se me vencía la posición de la venta de derivados de Banco Santander, por lo que he estado obligado a comprar 1000 acciones del mismo. Como no es una empresa que me encante y prefiero tener ese dinero en liquidez para otras posibles compras, en cuanto las tuve que comprar las vendí. Las he tenido que comprar a 3 euros aunque cotizasen a 2,72 euros, por lo que he perdido algo de dinero en esta compra/venta, pero al haberme llevado hace unos años una prima de unos 400 euros, al final la operación no me ha generado pérdidas. Además, también me he deshecho de la posición en Betterware de México, empresa que compré por su atractivo dividendo y porque me esperaba un alto crecimiento, pero tras ver que las cosas no le están saliendo demasiado bien y que ha decidido dejar de pagar el dividendo, no me ha temblado el pulso y he preferido vender sus acciones pese a hacerlo con pérdidas significativas.

Tras las compras y ventas realizadas en diciembre, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

El último mes del año suele ser generoso en cuanto a dividendos cobrados, recibiendo así dinero de las siguientes empresas:

• Visa (V)
• Flex Lng (FLNG)
• Microsoft (MSFT)
• Amgen (AMGN)
• Exxon Mobil (XOM)
• Realty Income (O)
• Unilever (ULVR)
• Enagás (ENA)
• Organon & Co (OGN)
• Blackrock (BLK)
• T. Rowe Price (TROW)
• Gilead Sciences (GILD)

Objetivo Enero

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas en los fondos indexados, el fondo True Capital, el ETF indexado al Nasdaq y el ETF indexado a semiconductores.

En cuanto a la compra de acciones, lo mismo de siempre, seguiré realizando compras pero con cautela. En los niveles actuales, seguramente haré pequeñas compras de Best Buy, HP, Verizon y Micron Technology. También me gustaría abrir posición en Home Depot si los mercados bajan un poco más, y también continúan en mi radar por orden de preferencia las siguientes empresas: Broadcom, T. Rowe Price, Alphabet, Microsoft, Blackrock y Berkshire Hathaway.

En cuanto a las criptos, como he dicho anteriormente, mi idea es volver a aportar algo a Bitcoin. Vendí parte en septiembre con la idea de volver a comprar si vemos niveles cercanos a los 15.000 dólares. Eso sí, si no cae a esos niveles y empieza a subir, no voy a preocuparme por ello y mantendré ese dinero para otras cosas, como por ejemplo, amortizar más la hipoteca, que con el euríbor cómo está, es casi lo más rentable.

Y pensando un poco más a largo y poniéndonos un objetivo en 2023, prácticamente más de lo mismo. Por un lado, seguir aportando a los fondos indexados y haciendo pequeñas compras de acciones de empresas periódicamente. Por otro lado, después de un 2022 con grandes caídas, veo que podrían darse estas tres opciones:

Opción 1: Que empiece el año con grandes subidas y no volvamos a ver a las empresas cotizar a estos precios. Para mí es la opción menos factible ya que no parece lógico que esto pueda pasar teniendo en cuenta una posible cercana recesión, pero en bolsa todo es posible. Podría haber una tregua en Ucrania, o que la inflación caiga fuerte y vuelvan a tener que bajar los tipos de interés. Si se da esta opción no voy a comprar a lo loco pero como siempre, todas estas aportaciones periódicas que estoy haciendo irán dando sus frutos.

Opción 2: Que continúe la tendencia bajista la primera mitad del año pero que toquemos fondo en verano y las bolsas reboten ya y vuelvan los mercados alcistas. Podría ser que entremos pronto en una recesión y que los inversores entren en pánico extremo haciendo que las bolsas caigan bastante más desde los niveles actuales. Pero una vez que hayan terminado las ventas e incluso los bancos centrales tengan que bajar los tipos de interés, nadie querrá quedarse fuera y es entonces cuando los inversores vuelvan a entrar haciendo que las bolsas suban fuerte. Esta opción es probable que ocurra, pero no sabemos exactamente el tiempo que vamos a estar con los mercados bajistas. Si se da esta situación y seguimos viendo caídas en los mercados los próximos meses, además de las aportaciones periódicas y de las compras pequeñas, haré también compras algo más grandes a medida que el SP500 vaya bajando escalones.

Opción 3: Que tengamos otro año de caídas grandes en los mercados pero que en 2024 veamos grandes subidas. El año 2022 nos ha dejado caídas de entorno al 20% en el SP500 y cercanas al 30% en el Nasdaq. Podría ser que 2023 vuelva a dejarnos caídas de esa magnitud y que pasemos un año entero con las bolsas a la baja, incluso llegando a ver niveles de 2.500 puntos en el SP500. Si ocurre esto, lo lógico sería que las cotizaciones hayan tocado fondo y que 2024 fuese un año maravilloso en el cual los mercados tengan un año muy alcista. Ante esta situación, mi idea sería aportar hasta el último céntimo disponible invertible en empresas de calidad, ya que considero que sería una oportunidad enorme. Está claro que sería duro ver el valor de mi cartera disminuir mucho, pero creo que ya soy capaz de aguantarlo y que es probablemente la opción que más me gustaría que se dé.

Como no sé cual de las opciones se dará, y probablemente acabe dándose otra diferente, lo dicho, iré haciendo compras constantemente y dejaré que el tiempo nos acabe confirmando que invertir a largo plazo es apostar a caballo ganador.

Otras

A día 1 de enero del 2023, lo único que se me ocurre es que mi amigo el carnero de las rocosas os desee…

Aunque todo el mundo espera una recesión y que las bolsas caigan, en noviembre ha habido subidas en la mayoría de los mercados debido principalmente a que los bancos centrales parece que van a moderar sus planes de subidas de tipos.

Así, el SP500 ha subido un 5,3% en noviembre, el Nasdaq100 un 5%, el Eurostoxx50 un 9,6%, el Ibex35 un 4,7% y el índice de los países emergentes cerca del 5,5%. Está bastante tranquilo el mercado bursátil y ha habido muy pocas noticias importantes relacionadas con empresas y con las bolsas en general.

En donde sí que ha habido noticias importantes es en el mundo de las criptomonedas, ya que durante noviembre se han declarado las quiebras de varios exchanges, principalmente de FTX (tercer exchange más grande del mundo) y de BlockFi, lo que ha causado pánico en el mercado haciendo caer fuerte a todas las criptos en muy pocas sesiones. Bitcoin se ha dejado un 16% este mes y Ethereum un 17,5%.

Y como siempre, no sabemos hacia dónde se van a mover los mercados este último mes del año ni cómo empezará 2023. Tan pronto los mercados vuelven a darse la vuelta y volvemos a ver mínimos, como les da por tirar para arriba haciendo que este 2022 haya sido una de las mejores oportunidades de la historia para invertir. Lo lógico sería que venga esa recesión tan esperada, que las empresas tengan peores resultados que años anteriores, y que haya bajadas en sus cotizaciones. Pero también puede ser que la recesión no sea tan grave y los mercados ya la hayan descontado y poco a poco volvamos a ver a las empresas aumentar sus beneficios. Como nadie lo sabe, creo que lo mejor es no intentar ser adivino y seguir aportando mes a mes, pero siempre teniendo suficiente liquidez para imprevistos y para aportar más fuerte si los mercados nos ofrecen mejores oportunidades de compra.

Compras

Los primeros días de noviembre añadí algo más de Microsoft y de Alphabet a mi cartera, pero después, tras las subidas generalizadas en todos los mercados, he preferido mantenerme tranquilo y solo he comprado alguna acción suelta de Best Buy, de HP y de Verizon.

Aprovechando que tenía cuatro balas para utilizar si el Bitcoin bajaba acercándose a los 16.000 dólares, he aprovechado para gastar una de esas balas y aumentar un poquito la posición en Bitcoin. Las otras tres balas solo las utilizaré si veo más bajadas en su cotización. Para gastarlas, no solo quiero ver bajar a Bitcoin por debajo de los 16.000 dólares, sino que su bajada tendrá que estar acompañada de bajadas generalizadas de las bolsas. Si no van de la mano, no las gastaré.

• Alphabet (GOOGL): Me sigue pareciendo la mejor empresa del mundo, y ahora también me parece que sus acciones están baratas. Con la caja neta que tiene puede hacer muchísimas cosas (adquirir empresas, investigar para crecer más fuerte, recomprar acciones…), y aunque su negocio no esté pasando el mejor momento, se cree que los próximos años crecerá a un ritmo superior al 15% anual, que junto con las recompras de acciones que acostumbra a hacer, hace que su PER futuro sea muy inferior al que suelen tener las buenas empresas tecnológicas de crecimiento. No da dividendo pero me espero rentabilidades anuales de más del 15% durante unos cuantos años más.
• Microsoft (MSFT): Llevaba tiempo con ganas de añadir alguna acción más de esta pedazo empresa a mi cartera, ya que las acciones que tenía fueron compradas al inicio de la pandemia cuando las bolsas estaban en mínimos. Sigue creciendo y ganando cada año más y más dinero, y además, es una empresa que «ata» a sus clientes proporcionándoles software que es muy difícil que dejen de utilizar y pudiendo meter la inflación a sus precios. Personalmente me encanta esta empresa.
• Best Buy (BBY): Añado alguna acción más de esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. En épocas de crisis, si la gente tiene menos dinero para consumir, es obvio que las cuentas de Best Buy se resientan, pero a priori están bastante saneadas como para pasar apuros, y creo que no tendrá pegas para seguir repartiendo dividendos altos y crecientes (a precios actuales entorno al 4% de rentabilidad). Mi idea es seguir sumando poco a poco acciones de esta empresa.
• Hewlett-Packard (HPQ): Empresa tecnológica que se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Ha caído mucho desde máximos y cotiza a un PER muy bajo, lo que incluso la ha hecho ser interesante para el mismísimo Warren Buffet. Tanto Dell como HP cotizan «barato» y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos «baratas», podemos beneficiarnos de su crecimiento estable y su buena remuneración vía dividendos a los accionista (cerca del 3,5% a día de hoy). También me gustaría ir añadiendo poco a poco acciones de esta empresa a mi cartera.
• Verizon (VZ): AT&T y Verizon son las dos más grandes telecos estadounidenses, y aunque funcionen con bastante deuda y lleven unos años algo detestadas por los inversores, aunque no creo que vayan a crecer mucho los próximos años, sí creo que seguirán ganando cada año más dinero y seguirán repartiendo un dividendo bastante alto a sus accionistas (a precios de hoy, Verizon reparte alrededor del 6,7%). Seguiré ampliando posición poco a poco.
• ETF Lyxor Multi Nasdaq 100: Vuelvo a hacer mi aportación mensual en este ETF de las empresas tecnológicas estadounidenses de mayor capitalización bursátil (Alphabet, Microsoft, Tesla…).
• ETF VanEck Semiconductor: Aportación mensual a este ETF de las mayores empresas de semicondutores del mundo (ASML, Nvidia, Texas Instuments, Taiwan Semiconductors…).
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Este mes ninguna venta, así que con las compras realizadas durante noviembre, la cartera quedaría tal que así:

Dividendos

Los dividendos recibidos durante noviembre han sido los siguientes:

• Verizon (VZ)
• Natioal Health Investors (NHI)
• British American Tobacco (BATS)
• Realty Income (O)
• Omega Healthcare Investors (OHI)
• Abbvie (ABBV)
• Dye & Durham (DND)
• S&U (SUS)

Objetivo Diciembre

Como cada mes, en diciembre volveré a aportar a los fondos indexados, al fondo True Capital, al ETF indexado al Nasdaq y al ETF indexado a semiconductores.

En cuanto a la compra de acciones, como durante noviembre los índices han subido bastante, no creo que me anime a realizar demasiadas adquisiciones, pero sí que haré alguna que otra compra. Si no hay bajadas, seguramente incorporaré algo más de HP, Best Buy, Verizon y Micron Technology mediante compras muy pequeñas. Si hay alguna bajada, me gustaría meter el diente a alguna de las siguientes: Blackrock , Broadcom, Home Depot o T. Rowe Price.

En cuanto a las criptos, en septiembre vendí parte de mi posición en Bitcoin, y en noviembre ya utilicé la cuarta parte de lo obtenido para la compra de algo de BTC. Si en diciembre su cotización se acerca a los 16.000 dólares, puede que utilice otra parte de ese dinero para volver a comprar algo más de Bitcoin. Pero como he dicho antes, compraré únicamente si junto a la bajada de Bitcoin a los 16.000 dólares también caen los mercados bursátiles.

Por otro lado, diciembre suele ser el momento en el que hago la amortización máxima desgravable de la hipoteca. Si por ejemplo durante el año he pagado una cuota de 400 euros al mes de hipoteca haciendo así un total de 400×12=4800 euros y el máximo a desgravar aquí en el País Vasco es 8500 euros, a finales de diciembre amortizo esos 8500-4800=3700 euros.

Eso sí, como se me recalcula la cuota de la hipoteca en abril del 2023 y los tipos de interés están tan altos, el año que viene adelantaré esa amortización que suelo realizar en diciembre a marzo o abril para poder beneficiarme un poco en dicho recálculo.

Y relacionado con Hacienda, también tengo que volver a mirar los beneficios obtenidos este año, y en caso de tener beneficios, decidir si vender algo en pérdidas para no tener que pagar a Hacienda el año que viene por plusvalías. En octubre revisé cuentas y en principio tengo plusvalías pero pequeñas, por lo que no creo que tenga que vender prácticamente nada para evitar pagar impuestos.

Hace varios días, un compañero de trabajo que sabe que me gusta mucho todo lo relacionado con la inversión, me trajo documentación sobre un producto de inversión (una mezcla entre un fondo de inversión y un plan de pensiones) que el mismo banco le había ofrecido contratar junto con la hipoteca para comprarse un piso. No me pareció un mal producto, pero lo que realmente me gustó fue la información que contenía un pequeño folleto que venía junto a dicha documentación y en cuya portada aparecía el mismo título que lleva esta entrada:

Claves de la inversión a Largo Plazo

Sinceramente no me esperaba encontrarme con información interesante, pero en cuanto acabé de leer las veinte páginas del folleto, tuve claro que sería buena idea plasmarlo en una entrada para transmitirlo a mis lectores.

Por lo tanto, tal y como se indica en el folleto, enumeraré y resumiré las ocho claves de inversión a largo plazo que se explican, ya que me han parecido totalmente ciertas y sencillas para cualquier persona, sea inversor o no.

La magia del interés compuesto

Según Albert Einstein, el interés compuesto es la mayor fuerza del universo, y consiste básicamente en reinvertir los beneficios obtenidos cada año, de forma que cada vez se obtienen intereses de un capital inicial mayor. Es el típico efecto bola de nieve.

Como ejemplo, si invertimos 50.000€ durante 25 años al 4,25%, al final de ese plazo tendríamos 150.000€. Pero podemos observar que hemos tardado 15 años en obtener los primeros 50.000€ y tan solo 10 años en obtener los siguientes 50.000€.

Por lo tanto, cuanto antes se empiece a invertir, más potente será el efecto del interés compuesto.

El tiempo juega a nuestro favor

Aunque los mercados puedan pasar por temporadas malas que no sabemos cuanto tiempo pueden durar, cuanto más largo es el periodo, más difícil es perder dinero.

Mirando lo que ha pasado entre 1950 y 2022, una persona que hubiera invertido en renta variable a 12 meses había podido obtener, en el mejor caso, unas ganancias del 61% pero, en el peor, unas pérdidas del -43%.

Si en vez de a 12 meses, hubiera invertido a 5 años, entonces las ganancias máximas habían sido del 30% pero la pérdida máxima también se habría reducido a -7%.

Con esto vemos que, según aumenta el plazo, la probabilidad de obtener ganancias y pérdidas tan extremas se reduce. Por ejemplo, a 20 años vista, el inversor no habría tenido pérdida en ningún caso. Es decir, en un plazo de 20 años, incluso habiendo invertido todo cuando los mercados estaban altos, el inversor hubiese ganado dinero.

Por lo tanto, a la hora de invertir, hay que mantener siempre la visión a largo plazo, a poder ser, a más de 10 años.

Si preguntamos al gurú de las finanzas Warren Buffet cuándo es el mejor momento para empezar a invertir, nos responderá que ya mismo. Hoy mejor que mañana, y ayer mejor que hoy.

La diversificación es la mejor opción

Lo óptimo es diversificar por país, por sectores y por empresas para suavizar los movimientos del mercado. Si combinamos activos cuyos precios se comportan de manera opuesta (cuando uno sube, el otro baja), podemos reducir el riesgo haciendo más pequeñas las oscilaciones de su valor.

Un ejemplo de no diversificar sería el de tender a comprar activos que el inversor conoce, normalmente en su país, porque está más familiarizado con ellos. Esto hace que sus ingresos por actividad laboral, patrimonio inmobiliario y patrimonio financiero están sometidos al ciclo económico nacional, y si le va mal al país, el no estar diversificado geográficamente hará que el movimiento sea muy brusco.

Por lo tanto, deberíamos invertir también en otros países y divisas, e incluso en productos diferentes (renta variable, renta fija, inmuebles…).

La necesidad de rebalancear la cartera a lo largo del tiempo

Dentro de una cartera de inversión, las distintas clases de activos tienen rendimientos y volatilidades diferentes. Por ejemplo, mientras que la renta variable se caracteriza por ofrecer mayores rentabilidades asumiendo un mayor riesgo, la renta fija se caracteriza por ofrecer rentabilidades menores pero a consta de un menor riesgo. La combinación de activos con riesgo y de activos con un riesgo menor debería ser variable en el tiempo. Así, una persona que tenga una jubilación lejana, podría asumir mayor riesgo que una persona que tenga cerca su retiro.

Incluso si hablamos de fondos de inversión, podríamos diferenciar fondos que reparten dividendos de los que no reparten. Mientras que a una persona joven le merece la pena invertir en uno de acumulación que reinvierte sus dividendos, a una persona que ya ha dejado de trabajar podría interesarle más tener más cantidad de dinero invertido en fondos que repartan dividendos.

En cuanto a la ponderación en distintos países o de empresas, si alguno de los países o empresas empieza a ponderar demasiado en nuestra cartera, también podríamos deshacernos de parte de dichos activos para que no ponderen más de lo deseado.

Por lo tanto, el diseño de una cartera debería revisarse cada cierto tiempo.

La ventaja de las aportaciones periódicas

Las aportaciones periódicas hacen que entremos en el mercado en distintos momentos, lo que nos ayuda a diversificar nuestra inversión, ya que contribuye a compensar ciclos bajitas con ciclos alcistas.

Así, habrá momentos que estemos invirtiendo cuando los mercados estén bajos, y otros cuando los mercados estén más altos, haciendo un promedio del precio de compra y evitando invertir todo en un momento no adecuado.

Si por ejemplo aportamos 100 euros todos los meses a un fondo, cuando el fondo cotice a 20 euros compraremos 5 participaciones, pero cuando el fondo esté cotizando a 10, compraremos 10 participaciones. De esta manera, estaremos beneficiándonos en los momentos de mercados «baratos», pero como a largo plazo (al menos históricamente) las bolsas suben, acabaremos consiguiendo un buen precio medio de compra.

Además, se ha demostrado, que una persona que haya invertido todo su dinero cuando las bolsas estaban muy bajas, ha tenido prácticamente la misma rentabilidad que una persona que justo ha elegido el peor día para invertir si dicha inversión la mantienen ambos inversores durante un periodo de tiempo mayor de 30 años. Es decir, no merece la pena acertar cuándo es el mejor momento para invertir si nuestra idea es invertir a largo plazo. Lo mejor es poner el piloto automático, cerrar los ojos, y hacer compras periódicas independientemente de cómo estén los mercados.

El peligro de las decisiones emocionales

A la hora de invertir a largo plazo, hemos de evitar decisiones emocionales motivadas por movimientos bruscos del mercado, ya que dificultan la consecución de nuestros objetivos.

Podemos ver en el siguiente gráfico del SP500, que aunque a lo largo de la historia se han producido diferentes crisis, a largo plazo el mercado ha ofrecido un crecimiento sostenido.

Por lo tanto, un inversor a corto/medio plazo puede verse influido por la amenaza de caídas fuertes de las que le costaría recuperarse, pero en el largo plazo el mercado de renta variable ofrece un rendimiento sostenido.

Llevo ya unos años como inversor, y creo que lo más difícil para sacar rentabilidad a una inversión es saber manejar las emociones. Todo el mundo sabe la teoría, que hay que comprar cuando las bolsas están bajas y vender cuando las bolsas están altas, pero en la práctica, estamos «jugando» con nuestro dinero, y la psicología suele jugarnos muy malas pasadas. Dicho esto, si decidimos invertir, debemos ser conscientes de que a lo largo del tiempo sufriremos periodos de mercados bajistas y tendremos que saber mantener la calma.

La importancia de mantenerse siempre en el mercado

Va un poco de la mano del punto anterior, y es que intentar navegar por los mercados entrando y saliendo buscando siempre el momento ideal para hacerlo es prácticamente una tarea imposible.

De hecho, no debemos intentar predecir hacia dónde van a ir las bolsas a corto plazo, ya que si lo hacemos, lo más seguro es que corramos el riesgo de equivocarnos.

Aunque la recuperación del mercado no esté garantizada, si se saca dinero cuando el mercado está cayendo y luego no se vuelve a entrar en el momento oportuno, se perderán los posibles beneficios que podrían llegar a obtenerse si el mercado se recupera.

El siguiente gráfico es uno de los gráficos que más me gusta enseñar. En él podemos imaginarnos la evolución del precio de una acción cualquiera y nuestra actitud más probable en cada momento.

Por lo tanto, invirtiendo a largo plazo, es más importante mantenerse en el mercado (no estar vendiendo y comprando) que intentar predecir cuándo entrar y cuándo salir.

La importancia de los impuestos y comisiones en nuestra inversión

De la misma manera que ocurre con el interés compuesto, los impuestos y las comisiones que pagamos en nuestra inversión aumentan de manera exponencial a lo largo del tiempo. Es decir, una comisión de un 2% que estemos pagando en un fondo de inversión, a medida que más dinero tengamos invertido, mayor será la cantidad que paguemos de comisión, y por lo tanto, deberíamos tener muy en cuenta a la hora de escoger productos de inversión seleccionar los que menor comisión tengan.

Invertir solo el dinero no necesario (extra)

Voy a añadir otras dos claves que considero imprescindibles.

Por un lado, la de invertir solo dinero que no se va a necesitar en al menos los próximos 5 o 10 años. Como no sabemos cómo van a estar los mercados en los próximos dos años, si invertimos un dinero que vamos a necesitar dentro de dos años para pagar los estudios de nuestro hijo, puede que acabemos recuperándolo cuando los mercados han bajado y perdamos dinero.

Por lo tanto, se debe invertir el dinero que no se necesita a corto/medio plazo. Si tengo 6.000€ ahorrados y sé que dentro de doce meses voy a necesitar 5.000€ para pagar una derrama y durante estos doce meses no voy a poder ahorrar más, jamás invertiré más de 1.000€. Si compro acciones valoradas en 6.000€ y dentro de un año mi inversión está en negativo y vale únicamente 5.000€, no me quedará más remedio que vender mis acciones para pagar la derrama y habré perdido 1.000€.

Productos sencillos de cara a tributar (extra)

Y por otro lado, considero también que es muy aconsejable invertir en productos que sean sencillos de cara a hacer la declaración de la renta. Como experiencia propia, utilizo el broker Degiro para comprar y vender acciones. Estoy muy a gusto con este broker, pero también es verdad que todos los años en abril o mayo me paso unas cuantas horas recopilando los datos para pasárselos a Hacienda. No somos para nada expertos en fiscalidad, y por lo tanto, o pagamos a un asesor o lo hacemos por nuestra cuenta arriesgándonos a hacerlo mal y jugándonos una sanción. Además de la compra/venta de acciones en brokers que no te facilitan documentación, también entraría en el mismo saco la inversión en criptomonedas, de la cual nadie tiene ni idea de cómo tributar.

Tal y como estaba previsto, la última semana de octubre el Banco Central Europeo ha vuelto a subir los tipos de interés un 0,75% para situarlos en el 2%, nivel que no se había visto en Europa desde el año 2009.

Como ya se habrá dado cuenta todo aquel que tiene una hipoteca a tipo variable, el euríbor (índice de referencia hipotecario) sube prácticamente al mismo ritmo que los tipos de interés, y esto hace que los intereses a pagar en nuestras hipotecas aumenten haciendo que la cuota se encarezca. El euríbor ha pasado de estar en negativo a valores superiores al 2,5 en lo que llevamos de año, y al igual que nadie tenía ni idea en 2021 de que esto iba a pasar (los expertos pronosticaban subidas del euríbor pero cómo máximo para llegar a 1 antes del final del 2022), ahora tampoco tienen ni idea de qué valor alcanzará dentro de unos meses, pero sí que se pronostica que siga subiendo a ritmos algo más moderados. Esta subida del euríbor ha hecho que una hipoteca estándar en España a tipo variable se haya encarecido tranquilamente entre 150 y 250 euros mensuales en lo que va de año.

Entonces, ¿Nos cambiarse a una hipoteca de tipo fijo? Actualmente es difícil encontrar hipotecas a tipo fijo a un interés inferior al 3%, y por lo tanto, en mi opinión, no sale muy a cuenta cambiarse. Si nos cambiamos y el euríbor sigue subiendo, obviamente nos saldrá bien la jugada, pero en algún momento el euríbor debería volver a la media histórica del 2%, y por lo tanto, al final, saldríamos perdiendo.

¿Teníamos que habernos pasado a una hipoteca de tipo fijo hace unos meses? Viendo que hace unos meses los bancos nos daban hipotecas a un tipo fijo cercano al 1,5% (o incluso inferior), obviamente, parece que habernos cambiado hubiese sido la jugada perfecta. Pero claro, a primeros de año teníamos al euríbor en negativo, y nadie se imaginaba que iría a subir tan verticalmente hasta los valores actuales (2,57% el día que escribo esta entrada). Por lo tanto, a toro pasado todos somos muy sabios y todos sabíamos que se veía venir una subida del euríbor. Yo, particularmente, no me cambié a una hipoteca fija, y desde luego que ahora no voy a cambiarla. Pagaré más la próxima cuota, pero espero que en los próximos años volvamos a ver al euríbor más abajo y mi cuota vuelva a cantidades inferiores. Mientras tanto, estos años me he ido beneficiando de un euríbor en negativo.

Por otro lado, los datos de inflación publicados el 27 de octubre parecían indicar que la inflación en España se estaba moderando (principalmente por la bajada del precio de la luz y del gas), lo que a priori debería ser una buena noticia para nuestro bolsillo y para la economía en general. Aunque yo no creo que los precios de la luz y el gas se mantengan como en octubre mucho tiempo, y por lo tanto, podría ser que los datos de inflación de noviembre y diciembre vuelvan a ser algo peores. Es más, el 31 de octubre se han publicado los datos de inflación en Europa, que han superado el 10%, lo cual me hace pensar que la forma de medir estos datos en Europa y en España no es la misma y puede que en ocasiones nos intenten ocultar algo en dichas mediciones. Lo que no nos pueden ocultar es los precios que vemos en los supermercados o en las gasolineras, que son tremendamente altos.

Mientras sigue la guerra entre Rusia y Ucrania, la cual lleva ya más de siete meses y parece que se demorará durante un largo tiempo, este mes hemos vuelto a ver cómo se las gastan en China, en donde todos tienen que obedecer las órdenes del presidente Xi Jinping, y si no, él mismo se encarga de sacarte de su cúpula. La invitación a marcharse al expresidente Hu Jintao del Congreso del Partido Comunista de China en directo el pasado 21 de octubre y las duras políticas en la economía del país ha hecho que se vuelvan a tambalear los mercados chinos, y la mayor parte de las empresas tecnológicas chinas cayeron en bolsa tras este hecho magnitudes superiores al 15% en una única sesión (Alibaba y Tencent más de un 15%, y el índice de China alrededor del 10%).

En los mercados bursátiles, la última semana de octubre fue momento para la presentación de resultados de algunas de las empresas más importantes de los Estados Unidos, que por cierto, no han gustado nada a los inversores. Alphabet y Microsoft fueron los primeros. Mientras que Alphabet presentó unos resultados bastante peores de lo esperado y llegó a caer alrededor del 10% ese mismo día (aún así, los días previos subió cerca del 8% y ha acabado el mes perdiendo «solo» un 4%), los de Microsoft no fueron nada malos pero su cotización también cayó cerca del 7% (aunque al igual que Alphabet, los días previos subió más del 10% y ha acabado el mes perdiendo «solo» un 3,5%). El día siguiente fue el momento de Meta Platform, que decepcionó a los inversores, y vimos a sus acciones caer desde los 125$ a los 98$ (alrededor del 25%) en una única sesión bursátil (ha sido la peor parada, acabando octubre con una caída en su cotización cercana al 33%). Varapalo tremendo para una empresa que está apostando fuerte mirando el largo plazo y al inversor no le está gustando nada que esté dejando de lado el presente. Por último, anunciaron resultados Amazon y Apple. Los resultados de Amazon tampoco gustaron nada y después de caer bastante los días de los resultados del resto de las empresas, el día de sus resultados volvió a caer más del 7% (ha acabado octubre en negativo dejándose más de un 11%) pese a que los mercados tuvieron un día muy positivo. En cambio, los de Apple sí que gustaron, o al menos se contagiaron con la sesión tan positiva del Nasdaq del 28 de octubre y su cotización subió más de un 7% (es la que mejor se ha comportado en octubre sumándose alzas de más del 7,5%).

Eso sí, pese a las fuertes caídas de las grandes tecnológicas (las que ponderan cerca del 20% en el SP500) los días de sus resultados, el SP500 ha subido más del 5% y el Nasdaq100 alrededor del 1,5% en octubre. En Europa los mercados se han portado mejor, subiendo el Eurostoxx50 más del 8% y nuestro Ibex35 cerca del 6,5%. El peor parado ha sido el índice de las economías emergentes, que lastrado por las políticas chinas, no acaba de despegar.

¿Qué pasará en las bolsas los próximos días y meses? Si acostumbráis a escucharme o a leer mis entradas, creo que ya sabéis mi respuesta. No tengo ni idea de qué es lo que pasará a corto plazo. Tan pronto vuelven a sonar malas noticias (guerra, recesión, inflación…) y los mercados vuelven a caer fuerte, como termina la guerra en Ucrania o dejan de subir los tipos de interés y a los mercados les da por no mirar para abajo y vuelven a máximos históricos en tres meses. Hay mucha gente esperando a que las bolsas caigan fuerte para comprar, y puede que jamás compren si siguen esperando. ¿Cuánto van a esperar? Si cae un 10%, ¿Comprarán o seguirán esperando? Si cae un 20%, ¿Comprarán? Tal vez para cuando quieran comprar sea demasiado tarde y volvamos a ver al SP500 en niveles superiores a 4500 puntos y se arrepientan toda su vida de no haber invertido en 2022. O puede que esperen y al final acaben comprando empresas a precio de risa y saquen una rentabilidad enorme a su inversión en poco tiempo. Nadie lo sabe. Lo que sí que tengo bastante claro es que a largo plazo los índices tienden a subir, y por lo tanto, quién compre ahora tiene muchísimas papeletas de ganar dinero. Por si os animáis, hace un tiempo redacté el artículo «Cómo empiezo» para aquel que quiera invertir y no sepa cómo empezar a hacerlo.

Pasándonos al mundo cripto, durante octubre Bitcoin ha subido cerca del 4% y Ethereum alrededor del 16,5%. La verdad es que últimamente no estoy muy al tanto de este mundillo, pero me da la sensación de que a la gente se le ha pasado la fiebre por las criptomonedas y se habla poquito de ello ahora. Y precisamente que se hable tan poco de las criptos y que ya no salga constantemente en los medios de comunicación me parece una muy buena noticia y un buen catalizador para volver a ver subidas. Siempre he pensado que el mercado bursátil y el cripto van muy de la mano, y si las bolsas caen las criptos también caerán, pero que hayamos dejado de hablar constantemente de Shiba, Terra, Doge o Bitcoin me parece que es un indicador de que pronto puedan volver a subir sus cotizaciones.

Compras

Dados los precios de las acciones tras las caídas que hemos tenido desde inicio de año, los cuales considero buenos precios de cara a largo plazo, tenía previsto realizar importantes compras repartiéndolas en el tiempo hasta final del 2022. Por lo tanto, durante octubre he salido de compras, y he aprovechado el batacazo de Meta Platform para duplicar mi posición en ella, volver a añadir más peso en T. Rowe Price, comprar alguna acción más de Micron Technology y de Prosus, y volver a especular haciéndome con más acciones de Activision Blizzard. Además, he abierto una pequeña posición en una nueva empresa, HP, la súper conocida sobre todo por sus impresoras y sus ordenadores portátiles:

• T. Rowe Price (TROW): La llevo comprando prácticamente todos los meses desde marzo del 2021, e incluso hay amigos que me dicen que siempre compro acciones de la cabra. No es una cabra, es un carnero de las rocosas, un animal capaz de escalar por las montañas con terrenos más desfavorables. Por lo tanto, llevar este animal en su logo es un símil a que T. Rowe Price también es capaz de salir adelante en las situaciones más adversas (crisis, recesiones…), y estoy convencido de que saldrá también adelante esta vez. Aunque ya es una de mis posiciones más importantes en cartera, no descarto ampliar un poco más si su cotización sigue bajando. Es una empresa de gestión de capitales que lleva muchos años haciendo las cosas bien, sus cuentas y su balance son impecables, cada año tiene mayores beneficios, tras las grandes caídas generales ofrece una rentabilidad por dividendo ya muy generosa de en torno al 5%, y lo lleva aumentando años y años de manera bastante generosa. Lo pasará mal una temporada, pero creo que tiene las cuentas muy bien saneadas para que no tenga ningún problema en solventar cualquier crisis que se le ponga en el camino, y cuando los mercados vuelvan a ser alcistas, volverá a ganar mucho dinero y a destinar buena parte de dicho dinero en repartir dividendos y recomprar acciones.
• Meta Platforms (FB): La nueva versión de Facebook, la que se ha centrado de lleno en el metaverso. Para mí, una de las empresas que más sobrecastigada está y que más barata cotiza, ya que aunque el metaverso sea su apuesta del futuro y ahora solo le produce gasto, no nos podemos olvidar de que sigue teniendo caja neta y sigue ingresando cantidades inmensas de dinero mediante publicidad gracias a sus redes sociales. Los últimos resultados han sido muy negativos, prácticamente no teniendo beneficios, pero su mismo CEO dijo que apuesta a largo plazo, y por lo tanto, si estamos invertidos en ella deberemos tenerlo en cuenta y no salir espantados si en el corto plazo presenta malos resultados. Creo que si sigue cuidando sus redes sociales y consigue sacar tajada del metaverso, puede darnos buenas alegrías en bolsa a un medio-largo plazo.
• Activision Blizzard (ATVI): Empresa de videojuegos estadounidense (Call of Duty, Tony Hawk, Giuitar Hero…) la cual probablemente va a ser comprada en su totalidad por la gigante Microsoft. A principios de 2022 Microsoft hizo una oferta por ella a unos 95 dólares la acción, y aunque los accionistas de Activision Blizzard han aceptado la oferta, se deben superar una serie de aprobaciones en diferentes instituciones para que finalmente se haga efectiva dicha compra. A precios actuales (unos 72 dólares), si la compra se hace efectiva (a los 95 dólares ofrecidos), estaríamos obteniendo un beneficio superior al 25% en aproximadamente medio año (se espera que se haga efectiva en junio del 2023). Ya tengo una posición interesante en ella con el objetivo de venderla cuando la OPA se haga efectiva, pero si el SP500 cae fuerte y veo otras empresas cotizar a precios de derribo, tampoco descarto deshacerme de la posición en Activision Blizzard (no debería caer mucho su cotización mientras siga pendiente la adquisición) para comprar cosas más interesantes. Es decir, si las bolsas no caen mucho más o empiezan a subir, esperaré a que Microsoft se haga con Activision Blizzard llevándome un 25% de beneficio, y si por el contrario, los mercados siguen cayendo fuerte, venderé Activision Blizzard aunque sea con una pequeña pérdida para hacerme con acciones de empresas que más hayan bajado y me parezcan interesantes.
• Micron Technology (MU):Añado alguna acción más de esta empresa estadounidense del sector de los semiconductores y que está en la cartera de inversores tan prestigiosos como Monish Pabrai o Li Lu, la cual consideran que está cotizando muy barata. Además de producir muchos tipos de semiconductores (una de las cinco empresas que más semiconductores producen en el mundo), también fabrica diferentes tipos de memorias (por ejemplo memorias flash). Tiene previsiones de crecer a ritmos muy altos, y su PER actual es inferior a 8 mientras que otras empresas de sus sector (Qualcomm, Broadcom, Nvidia, Texas Instruments…) superan los 30 veces beneficios, lo que hace que parezca que cotiza muy por debajo de su valor. De momento mi posición en ella es muy pequeña, pero la idea es ir aumentándola los próximos meses.
• Prosus (PRX): Conglomerado holandés (controlado por la sudafricana Nespers) que invierte en empresas tecnológicas, siendo su mayor participación la de la china Tencent (telecomunicaciones, comercio electrónico, inteligencia artificial, redes sociales, publicidad…), motivo principal por el cual compro acciones de Prosus. Mi idea era invertir en Tencent, una de las empresas más grandes del mundo (al nivel de Google), la cual crece a ritmos muy grandes y creo que cotiza barata, pero adquirirla mediante Prosus, a priori, es mejor opción, ya que ya solo la participación en Tencent vale más que Prosus completa. Es decir, las acciones de Prosus cotizan más barato que lo que vale su participación en Tencent en sí, así que el resto de las inversiones de Tencent es como si nos las estarían regalando. He aumento posición en ella tras el batacazo que se ha llevado al caer Tencent más de un 20% en una única sesión.
• Hewlett-Packard (HPQ): Empresa tecnológica que se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Ha caído mucho desde máximos y cotiza a un PER muy bajo, lo que incluso la ha hecho ser interesante para el mismísimo Warren Buffet. Tanto Dell como HP cotizan «barato» y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos «baratas», podemos beneficiarnos de su crecimiento estable y su buena remuneración vía dividendos a los accionista (cerca del 5% a día de hoy).
• ETF Lyxor Multi Nasdaq 100: Vuelvo a hacer mi aportación mensual en este ETF de las empresas tecnológicas estadounidenses de mayor capitalización bursátil (Facebook, Alphabet, Microsoft…).
• ETF VanEck Semiconductor: Aportación mensual a este ETF de las mayores empresas de semicondutores del mundo (ASML, Nvidia, Texas Instuments, Taiwan Semiconductors…).
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Este mes ninguna venta, así que con las compras realizadas durante octubre, la cartera quedaría tal que así:

Dividendos

Los dividendos recibidos durante octubre han sido los siguientes:

• Iron Mountain (IRM)
• Merck & Co (MRK)
• Best Buy (BBY)
• Altria (MO)
• Dye & Durham (DND)
• Realty Income (O)
• Chesnara (CSN)
• Micron Technology (MU)

Objetivo Noviembre

Como cada mes, en noviembre seguiré haciendo mis aportaciones periódicas en los fondos indexados, el fondo True Capital, el ETF indexado al Nasdaq y el ETF indexado a semiconductores.

En cuanto a la compra de acciones, como este último mes los índices han subido bastante, no creo que me anime a realizar demasiadas adquisiciones, pero sí que haré alguna que otra compra. Entre las candidatas estarían las siguientes: Blackrock , Broadcom, Micron Technology, Best Buy, Home Depot, T. Rowe Price, Meta Platform, Microsoft, HP, Prosus y Alphabet. A Blackrock me gustaría verla por debajo de 600$, a Broadcom cerca de 430$ y a Home Depot por los 260$. El resto me gustan a los precios a los que cotizan.

En cuanto a las criptos, en septiembre vendí parte de mi posición en Bitcoin, y si en noviembre su cotización se acerca a los 16.000 euros (no tiene pinta de que baje tanto), utilizaré el dinero obtenido en la venta para volver a comprar Bitcoin nuevamente.

Otras

Me gustaría volver a mencionar acerca de la tarifa regulada de gas, la TUR. Hace ya un tiempo aconsejé en una entrada pasarse del mercado libre al mercado regulado de gas, ya que los precios del mercado regulado son muchísimo más económicos que los de las tarifas que nos ofrecen en el mercado libre. Pasarse era tan fácil como entrar a la web de Curenergia y contratar la tarifa regulada de manera online, sin esperas telefónica ni colas en sus oficinas. Pues bien, tras insistirnos las últimas semanas en diversos programas de televisión que nos pasáramos al mercado regulado, muchísima gente se está queriendo cambiar, y visto esto, algunas de las empresas comercializadoras de gas han decidido quitar de su página web la opción de hacer el cambio de manera online e incluso ni cogen las llamadas de los clientes o les hacen esperar un largo tiempo hasta ser atendidos. Supongo que estarán en su derecho, pero me parece hasta denunciable lo que están haciendo para evitar que la gente se pase al mercado regulado del gas.

En el caso del gas, no hay ninguna duda de que pasarse al mercado regulado es ahorrar bastante dinero, pero en el de la luz hay más variedad de precios y no es tan fácil elegir la tarifa más económica que mejor se adapte a cada consumidor. Aún así, creo que es conveniente mirar un poco los precios que se están pagando porque lo más seguro es que simplemente con una llamada podamos cambiarnos a una tarifa mejor. Hace unos meses publiqué una entrada tras hacer una comparación entre diferentes tarifas y vi que la mejor tarifa era la del «plan estable de Iberdrola«, y aunque a día de hoy esta tarifa se haya encarecido un poco, me parece que sigue siendo una de las mejores opciones a nuestra disposición.

Por otro lado, vuelvo a mencionar la plataforma de cashback Widilo, mediante la cual obtendremos dinero de vuelta al realizar compras en tiendas tan importantes como Ikea (4%), MediaMarkt (5%), HP (5%), Fnac (2,5%), Booking (4%), Forum (5%) y muchas otras. Ahora que se acercan fechas de compras (Black Friday, regalos para Navidad…), creo que es muy interesante haceros una cuenta en Widilo y ahorraros un dinerito.

Ya hable hace un tiempo sobre la aplicación Gelt, la cual paga en forma de cashback al realizar compras en los supermercados.

No voy a volver a explicar su funcionamiento porque lo hice en esta entrada, pero tras descargármela en octubre del año pasado sigo utilizándola y aprovechándome de algún producto que lo ponen «gratis» en ciertas ocasiones. Es decir, aunque compro muy pocos de los produtos que Gelt pone con cashback, de vez en cuando aparecen algunos que tras comprarlos en el súper te devuelven todo el importe de dicho producto.

También tengo que decir, por experiencia propia, que al llegar a los 20 euros necesarios para solicitar el pago, tardan bastante (más de dos meses) en proporcionar las claves para poder acudir a un cajero a retirarlos, pero funciona perfectamente y siempre pagan. Yo habré ido ya a retirar los 20 euros mediante halcash en más de cinco ocasiones, y estoy a la espera de recibir las claves para otros tres retiros de 20 euros cada uno.

Una vez comentado esto, lo que quería anunciar en esta entrada es el nuevo apartado que podemos encontrarnos en Gelt desde agosto de este verano, el de las Gelt Cards, que con básicamente tarjetas regalo de diferentes establecimientos, y las cuales al comprarlas, Gelt devuelve cierto dinero en forma de cashback (entre el 5 y el 10%). Entre las tarjetas regalo que se pueden adquirir con cashback estarían las de Cepsa (10%), Decathlon (6%), Mango (6%), Media Markt (6%), Primark (6%) y Ikea (6%) entre otros.

Si por ejemplo comprásemos un bono regalo de Cepsa de 50 euros, apto seguido recibiríamos 5 euros en nuestro monedero de Gelt (10% de cashback), y si repostamos 60 euros de diésel en una gasolinera de Cepsa, bastaría con canjear el bono y pagar los diez euros de diferencia.

No se me había ocurrido hablar sobre las Gelt Cards hasta ahora porque todavía no había comprado ninguna de estas tarjetas, pero hoy por fin me he estrenado con una de 25 euros de Decathlon.

Como tenía ya claro que quería comprar en la página web de Decathlon un artículo de 24,99 euros, he entrado en Gelt y he comprado una tarjeta regalo de 25 euros (las hay de 5, 10, 15, 25, 50 y 100 euros) mediante mi tarjeta de débito (aceptan tanto VISA como Mastercard). En ese mismo momento, se me han añadido 1,5 euros a mi monedero de Gelt (el 6%) y ha llegado a mi dirección de correo electrónico un email de Gelt con las instrucciones para descargarme mi tarjeta regalo en PDF.

Ya con el PDF de mi tarjeta regalo descargado, he entrado a la web de Decathlon a comprar el artículo que quería, y al ir a realizar el pago he optado por pagarlo con una tarjeta regalo, y me han pedido introducir el código de referencia y la clave de mi tarjeta regalo (el que aparecía en el PDF previamente descargado).

Es más, en lugar de entrar directamente a la página de Decathlon, como también tengo cuenta en Widilo, he entrado a Decathlon vía Widilo, y me he beneficiado también del cashback del 2,5% que ofrece Widilo para las compras en Decathlon.

Al final, entre Gelt y Widilo, no es que me haya ahorrado mucho dinero, pero por la compra de 25 euros he recibido un total de unos 2 euros de cahback (1,5 euros de Gelt y unos 0,5 euros de Widilo).

Banco Sabadel nos ha traído hoy la siguiente promoción para los que abran la cuenta online desde hoy hasta fin de año:

¿Qué significa esto? Que si hasta ahora la cuenta remuneraba anualmente un 1% durante el primer año, ahora, si la cuenta es abierta con un plan amigo, esa remuneración pasa al 2% tanto para el que invita como para el invitado. Y es más, si se domicilia la nómina o tres recibos, ¡la remuneración pasa al 3%!

Os dejo aquí mi código promocional (55E1CE28F00203B6) y el enlace a la entrada donde expliqué las diversas cuentas remuneradas disponibles actualmente, en la cual menciono algo más en detalle la Cuenta Online Sabadel. He actualizado ahora mismo dicha entrada porque cuando la escribí no existía esta nueva promoción.

Seguimos con la inflación por las nubes, los bancos centrales subiendo los tipos de interés, con Rusia metiendo miedo a todo el mundo e inmersos en una crisis energética a nivel global.

Como estaba previsto, la FED anunció una nueva subida de 75 puntos básicos el 21 de septiembre, situando los tipos de interés en el 3%, y aunque se supone que ya estaba descontado en las bolsas, no se tomaron muy bien las palabras de Jerome Powell y han caído fuerte las últimas semanas. Y como no se ve que la inflación baja, la FED está siendo agresiva en los Estados Unidos y avisa ya de nuevas subidas del orden de un punto más los próximos meses para acabar el año con unos tipos que ronden el 4%, subidas que inevitablemente también se darán en Europa.

Con todo esto, septiembre ha sido un mes bastante negro en las bolsas, teniendo en cuenta que desde inicio de año las bolsas ya estaban siendo bastante castigadas. Así, el SP500 ha caído un 9,6% y el Nasdaq100 un 10,6% durante septiembre, el Eurostoxx se ha comportando algo mejor dejándose «solo» un 4%, nuestro Ibex ha caído casi un 6% tocando los 7.300 puntos, y los mercados emergentes más de lo mismo cayendo también un 6%. Todos estos índices han bajado a mínimos anuales, y no hay razones para que no sigan a la baja. Este mes ha habido caídas en general y prácticamente en todos los sectores, ni siquiera sectores defensivos como el energético o el farmacéutico se han salvado.

En el mundo cripto, vimos a la mayoría de las criptomonedas caer a mínimos también a mediados de septiembre, y luego se han mantenido algo más estables durante la segunda quincena. Bitcoin llegó a cotizar a 18.300 euros pero ha vuelto a recuperar los 20.000, y Ethereum también cayó a mediados de septiembre pero luego no se ha recuperado y se ha dejado un 10% durante el mes.

Tras estas caídas, si tuviera que mojarme, creo que todavía nos queda recorrido a la baja al menos durante octubre y noviembre. Diciembre suele ser un buen mes por lo general, y si durante octubre y noviembre las bolsas caen fuerte, podría ser que empezásemos a ver un rebote. Si las bolsas caen otro 15% durante estos dos meses que vienen, pienso que las criptomonedas caerán el doble. Es por esto que me he deshecho de la mitad de lo que tenía en Bitcoin, porque si cae a valores cercanos a 16.000 euros, destinaré el dinero obtenido en comprar de nuevo Bitcoin obteniendo así algo más de cantidad que antes. Si por el contrario, las criptos suben y no veo a Bitcoin en 16.000 euros, destinaré ese dinero en invertirlo en bolsa (si es que las bolsas siguen cayendo) o en amortizar hipoteca (si las bolsas rebotan y retoman la senda alcista).

Y por cierto, actualizo esta entrada el 4 de octubre, momento en el que Elon Musk vuelve a anunciar que comprará Twitter al precio acordado hace unos meses (54,2 dólares la acción). Hace varias entradas (en el resumen de mayo del 2022) comenté que se había echado atrás, pero que yo «apostaba» a que finalmente se haría con la red social, y aunque todavía tengamos que esperar a ver si la OPA se materializa, puede que por una vez se cumpla uno de mis pronósticos.

Compras

Ya expliqué en la entrada anterior una rotación en cartera bastante importante que he realizado durante septiembre, principalmente por querer deshacerme de las posiciones de AT&T y de Prudential Financial. En esa rotación, también vendí algo de Exxon Mobil y de Abbvie, abrí posiciones en empresas como Activision Blizzard, Best Buy, Micron Technology y Prosus, y también aumenté posición en Meta, T. Rowe Price, Amgen, Blackrock, Altria y Rio Tinto.

Por otro lado, fuera aparte de la rotación, durante septiembre he aportado dinero en abrir posición en la empresa de semiconductores Broadcom, y en añadir alguna acción más de Best Buy, Micron Technology y Alphabet. Además, también he empezado a invertir en un ETF de semiconductores en el broker XTB, con la idea de ir aportando una muy pequeña cantidad mensual en él.

Además, con las caídas generales en los mercados bursátiles, he decidido aportar algo más de lo habitual en los fondos indexados que tengo en MyInvestor. Si tuviese que recomendar a alguien dónde invertir, sigo pensando que recomendaría hacerlo en este tipo de fondos, por ejemplo, mediante el neobanco MyInvestor, aprovechando además que las bolsas mundiales están siendo muy castigadas desde el inicio de año. Si hace seis meses me parecía buen momento para empezar a hacerlo, ahora, todavía más. Os dejo aquí la entrada que hice sobre fondos indexados por si queréis saber algo más.

Entre la rotación y las nuevas aportaciones, se podría decir que he adquirido nada más y nada menos que todas estas empresas (hacía mucho que no añadía acciones de tantas a mi portfolio):

• Blackrock (BLK): Se ha convertido en una de mis empresas favoritas para invertir, ya es el tercer mes consecutivo que añado acciones de ella a mi cartera, y lo más seguro es que siga comprando más al menos hasta final de año. Como ya he ido comentando en artículos anteriores, es la gestora de fondos más grande a nivel mundial, conocida estos últimos años por comercializar los famosos fondos indexados «iShares», los cuales le están haciendo facturar millones y millones de dólares pese a la pequeña comisión que se llevan por cada cliente que invierte en ellos. Esta empresa estadounidense comercializa fondos de gestión activa y fondos de gestión pasiva, y una recesión económica le afecta bastante, pero es tan grande que estoy convencido de que saldría bien parada de cualquier crisis y no hará otra cosa más que crecer y crecer durante los próximos años. A precios a los que he comprado este mes, unos 580 dólares, ofrece un dividendo cercano al 3,3% anual, que no está nada mal, y además, este dividendo crece bastante fuerte año tras año. Probablemente pase unos tiempos difíciles, pero es una empresa súper poderosa y solvente, así que estoy convencido que cuando el dinero de los inversores vuelva a entrar en renta variable y en fondos de inversión, Blackrock volverá a tener beneficios cada vez mayores haciendo que su cotización vuelva a máximos y destine gran parte de sus beneficios en dividendos y recompra de acciones. Incluso no descarto un «split» de sus acciones cuando su cotización se dispare, lo que hará que todavía sea más atractiva para muchos pequeños inversores.
• T. Rowe Price (TROW): Aunque ya es una de mis posiciones más importantes en cartera, no descarto ampliar un poco más si su cotización sigue bajando. Es una empresa de gestión de capitales que lleva muchos años haciendo las cosas bien, sus cuentas y su balance son impecables, cada año tiene mayores beneficios, tras las grandes caídas generales ofrece una rentabilidad por dividendo ya muy generosa de en torno al 4,5%, y lo lleva aumentando años de manera bastante generosa. Lo pasará mal una temporada, pero creo que tiene las cuentas muy bien saneadas para que no tenga ningún problema en solventar cualquier crisis que se le ponga en el camino, y cuando los mercados vuelvan a ser alcistas, volverá a ganar mucho dinero y a destinar buena parte de dicho dinero en repartir dividendos y recomprar acciones.
• Meta Platforms (FB): La nueva versión de Facebook, la que se ha centrado de lleno en el metaverso. Para mí, una de las empresas que más sobrecastigada está y que más barata cotiza, ya que aunque el metaverso sea su apuesta del futuro y ahora solo le produce gasto, no nos podemos olvidar de que sigue teniendo caja neta y sigue ingresando cantidades inmensas de dinero mediante publicidad gracias a sus redes sociales. Viendo su PER (relación entre el precio y cotización), podemos ver que es una de las FANG (mayores empresas del Nasdaq) que cotiza más barata, y aunque no sepamos todavía si su apuesta en el metaverso tendrá éxito o no, ni si será Meta la que se lleve la mayor parte del pastel, creo que es una empresa muy sólida que lleva años solventando problemas y que seguro hace las cosas bien y consigue seguir siendo una de las empresas más poderosas de los Estados Unidos.
• Alphabet (GOOGL): Además de seguir pareciéndome la mejor empresa del mundo, ahora también me parece que sus acciones están baratas. Creo que es una empresa que tiene muchísimo poder en el mundo, que puede hacer casi lo que le de la gana, y aunque sus próximos resultados no creo que vayan a ser demasiado buenos, se cree que los próximos años crecerá a un ritmo superior al 15% anual, que junto con la recomprar de acciones que acostumbra a hacer, hace que su PER futuro sea muy inferior al que suelen tener las buenas empresas tecnológicas de crecimiento. No da dividendo pero me espero rentabilidades anuales de más del 15% durante unos cuantos años más.
• Amgen (AMGN): Empresa pionera en biotecnología que descubre, desarrolla y produce fármacos innovadores (cardiología, nefrología, metabolismo óseo…). Lo más probable es que siga creciendo a un ritmo bastante fuerte, y junto al dividendo tan interesante que reparte cercano al 3% y bastante creciente, me espero retornos de más del 10% anual los próximos años. Como ya dije en resúmenes anteriores, no descarto que alguna otra empresa más grande como pueden ser Pfizer o Merck & Co quieran hacerse con ella, lo que sería una buena noticia para su cotización.
• Rio Tinto (RIO): Empresa minera que cotiza en la bolsa londinense y que se dedica a extraer hierro, cobre, carbón, aluminio e incluso diamantes. Es una de las tres mineras más grandes del mundo (creo que la segunda) y tiene un dividendo muy atractivo (este año superior al 10%). Y aunque este tipo de empresas sea cíclica y parece que está cotizando bastante alto, ha tenido una bajada bastante importante y he adquirido unas cuantas acciones más para que su ponderación en mi cartera ya haya cogido un interesante peso.
• Altria Group (MO): Añado unas pocas acciones más de la tabacalera. Aunque cada vez se consuma menos tabaco y parezca que las empresas tabacaleras están en decadencia, el aumento de precios hace que su beneficio se mantenga muy alto y siga generando muchísimo dinero. Las inmensas cantidades de dinero que ingresa lo utiliza para adquirir empresas y entrar en otros negocios como el del cannabis o el alcohol, pero como le sigue sobrando muchísimo dinero, lo destina en forma de generosísimos dividendos a sus accionistas, ofreciendo a precios actuales una rentabilidad cercana al 9% anual.
• Activision Blizzard (ATVI): Empresa de videojuegos estadounidense (Call of Duty, Tony Hawk, Giuitar Hero…) la cual probablemente va a ser comprada en su totalidad por la gigante Microsoft. A principios de 2022 Microsoft hizo una oferta por ella a unos 95 dólares la acción, y aunque los accionistas de Activision Blizzard han aceptado la oferta, se deben superar una serie de aprobaciones en diferentes instituciones para que finalmente se haga efectiva dicha compra. A precios actuales (unos 75 dólares), si la compra se hace efectiva (a los 95 dólares ofrecidos), estaríamos obteniendo un beneficio superior al 25% en aproximadamente medio año (se espera que se haga efectiva en junio del 2023). He comprado unas acciones simplemente con la idea de aguantar hasta que se materialice la compra, pero si el SP500 sigue cayendo fuerte y veo otras empresas cotizar a precios de derribo, tampoco descarto deshacerme de la posición en Activision Blizzard (no debería caer mucho su cotización mientras siga pendiente la adquisición) para comprar cosas más interesantes. Es decir, si las bolsas no caen mucho más o empiezan a subir, esperaré a que Microsoft se haga con Activision Blizzard llevándome un 25% de beneficio, y si por el contrario, los mercados siguen cayendo fuerte, venderé Activision Blizzard aunque sea con una pequeña pérdida para hacerme con acciones de empresas que más hayan bajado y me parezcan interesantes.
• Best Buy (BBY): Abro posición en esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. En épocas de crisis, si la gente tiene menos dinero para consumir, es obvio que las cuentas de Best Buy se resientan, pero a priori están bastante saneadas como para pasar apuros, y creo que no tendrá pegas para seguir repartiendo dividendos altos y crecientes (a precios actuales entorno al 5% de rentabilidad).
• Micron Technology (MU): Abro posición también en esta empresa estadounidense del sector de los semiconductores y que está en la cartera de inversores tan prestigiosos como Monish Pabrai o Li Lu, la cual consideran que está cotizando muy barata. Además de producir muchos tipos de semiconductores (una de las cinco empresas que más semiconductores producen en el mundo), también fabrica diferentes tipos de memorias (por ejemplo memorias flash). Tiene previsiones de crecer a ritmos muy altos, y su PER actual es inferior a 8 mientras que otras empresas de sus sector (Qualcomm, Broadcom, Nvidia, Texas Instruments…) superan los 30 veces beneficios, lo que hace que parezca que cotiza muy por debajo de su valor. De momento he comenzado con una pequeñísima posición, pero la idea es ir aumentándola los próximos meses.
• Broadcom (AVGO): Otra empresa del sector de los semiconductores (uno de los principales fabricantes de circuitos integrados para comunicaciones de banda ancha), que aunque no cotiza a un PER tan bajo como el de Micron Technology, tiene unos flujos de caja muy crecientes los últimos diez años y todo apunta a que seguirá creciendo fuerte ante la gran demanda de microprocesadores que existe actualmente. Quería invertir en este sector, y aunque tenía dudas de qué empresa elegir, al final me he decantado por Broadcom bien por sus números como por el dividendo interesante que reparte de alrededor del 3,7% a precios actuales.
• Prosus (PRX): Conglomerado holandés (controlado por la sudafricana Nespers) que invierte en empresas tecnológicas, siendo su mayor participación la de la china Tencent (telecomunicaciones, comercio electrónico, inteligencia artificial, redes sociales, publicidad…), motivo principal por el cual he comprado acciones de Prosus. Mi idea era invertir en Tencent, una de las empresas más grandes del mundo (al nivel de Google), la cual crece a ritmos muy grandes y creo que cotiza barata, pero adquirirla mediante Prosus, a priori, es mejor opción, ya que ya solo la participación en Tencent vale más que Prosus completa. Es decir, las acciones de Prosus cotizan más barato que lo que vale su participación en Tencent en sí, así que el resto de las inversiones de Tencent es como si nos las estarían regalando.
• ETF Lyxor Multi Nasdaq 100: Vuelvo a hacer mi aportación mensual en este ETF de las empresas tecnológicas estadounidenses de mayor capitalización bursátil (Facebook, Alphabet, Microsoft….).
• ETF VanEck Semiconductor: Abro posición en este ETF de las mayores empresas de semiconductores del mundo (Nvidia, Taiwan Semiconductors, ASML Holding…). Mi idea es ir aportando una muy pequeña cantidad mensual a este ETF que tengo en el broker XTB y que no me cobra ninguna comisión por comprarlo.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes. Como ya he dicho, este mes he aportado un poquito menos a los cuatro fondos que tengo en MyInvestor.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Las comentadas en la rotación realizada a mediados de septiembre en la entrada anterior: algo de Exxon Mobil y de Abbvie, y toda mi participación en Prudential Financial y At&T.

Con todas estas compras y ventas realizadas en septiembre, mi cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante septiembre he recibido dividendos de las siguiente empresas:

• Visa (V)
• Unilever (ULVR)
• Microsoft (MSFT)
• Amgen (AMGN)
• Betterware de México (BWMX)
• Exxon Mobil (XOM)
• Realty Income (O)
• Flex Lng (FLNG)
• Prudential Financial (PRU)
• Organon & Co (OGN)
• Blackrock (BLK)
• T. Rowe Price (TROW)
• Gilead Sciences (GILD)

Objetivo Octubre

Como cada mes, en octubre volveré a realizar mis aportaciones periódicas en los fondos indexados, el fondo True Capital, el ETF indexado al Nasdaq y el ETF indexado a semiconductores.

En cuanto a la compra de acciones, en los niveles que están las bolsas, sí o si destinaré algo de dinero a alguna compra. Sin orden de prioridad estarían a día de hoy en mi radar: Blackrock, Broadcom, Micron Technology, Best Buy, Berkshire Hathaway, Visa, Home Depot, T. Rowe Price, Meta Platform y Microsoft.

En cuanto a las criptos, como he dicho anteriormente, en septiembre he vendido parte de mi posición en Bitcoin, y si en octubre su cotización se acerca a los 16.000 euros, utilizaré el dinero obtenido en la venta para volver a comprar Bitcoin nuevamente.

Otras

Comentar que una vez pasado el verano tengo menos tiempo para leer, pero aún así he empezado a leer cada noche unas páginas del libro Security Analysis de Benjamin Graham y David Dodd.

Por otra parte, comentar también que a primeros de mes acudí a una quedada de inversores que organizó el inversor Gorka de «www.eldividendo.com» en la cual nos juntamos un buen grupo de gente y Gorka dio una charla de varias horas sobre la inflación, temas monetarios, y diferencias entre diferentes tipos de inversión (value, buy & hold, dividendos). La verdad es que me gustó mucho y no dudaré en acudir a la siguiente.

Llevaba tiempo con la intención de deshacerme de dos posiciones de mi cartera, la teleco AT&T y la aseguradora Prudential Financial, y por fin me he decidido en deshacerme de ambas.

No soy partidario de vender, ya que en principio, me gusta comprar empresas que crea que lo van a hacer bien a largo plazo, pero después de centrarme bastante en analizar empresas durante el verano (leyendo bastante y utilizando ciertas plataformas de análisis de empresas como Marketscreener) he llegado a la conclusión de que a pesar del dividendo cuantioso de ambas empresas, ninguna de las dos pronostican crecimientos altos los próximos años. La teleco, además de que no creo que vaya a aumentar su dividendo en los próximos años, tiene una deuda bastante grande, y aunque me parece prácticamente imposible que pueda llegar a quebrar, creo que es conveniente no tener en cartera empresas con mucha deuda en época de constantes subidas de tipos de interés.

También he aprovechado para vender unas pocas acciones de la petrolera Exxon Mobil (creo que aún le queda recorrido al alza pero es cíclica y ya está bastante alta su cotización) y de la farmacéutica Abbvie (creo que se ha revalorizado demasiado y en algún momento debería corregir). Junto con Prudential Financial, en las tres tengo unas plusvalías muy grandes, pero tras hacer cálculos y vender AT&T con pérdidas, he conseguido quedarme en tablas y en la próxima declaración de la renta no voy a tener que pagar impuestos.

Con el dinero obtenido de la venta de Exxon he añadido unas acciones de la tabacalera Altria, que sus beneficios se mantienen bastante más constantes y su dividendo duplica al de Exxon a día de hoy, e incluso lo sigue subiendo año tras año alrededor de un 5%.

Y con el dinero obtenido con la venta de Abbvie me he hecho con alguna acción más de la biofarmacéutica Amgen, la cual aunque tenga un dividendo algo menor al de Abbvie, creo que los próximos años crecerá a un ritmo mayor que Abbvie en beneficios, e incluso que subirá su dividendo a un ritmo mayor que Abbvie.

Con el resto del dinero obtenido con la venta de la totalidad de AT&T y de Prudential Financial, he duplicado mi posición en la minera Rio Tinto (quería algo más en materias primas y ya solo con su alto dividendo me parece una inversión bastante segura), he añadido algo más de las gestoras de fondos Blackrock y T Rowe Price (ambas dos de mis empresas favoritas a día de hoy) y de la tecnológica Meta Platform (me parece que está mega infravalorada), y he abierto posiciones en cartera de Micron Technology (empresa de semiconductores), de Best Buy (compañía especializada en venta de productos electrónicos) y Prosus (conglomerado multinacional con gran parte en la china Tencent). Además, de manera especulativa, he comprado también acciones de Activision Blizzard con el fin de llevarme un 20% de beneficio si Microsoft finalmente ejerce la OPA sobre ella.

Ventas y compras

A modo de resumen, el dinero obtenido al vender principalmente AT&T y Prudential Financial, lo he repartido de la siguiente manera.

Análisis de empresas con Marketscreener

Llevaba utilizando la plataforma web de Marketscreener ya un par de años para mirar algún dato específico de algunas empresas, pero no me había metido a mirar bien los datos hasta este verano. Utilizo la herramienta para ver los datos financieros de las empresas los últimos años y las previsiones de datos que los analistas esperan para los próximos dos o tres años.

De estos datos que veo en Marketscreener, principalmente, me suelo quedar con lo siguiente:

• El número de acciones en circulación. Me parece importante que las empresas hagan recompra de acciones para hacer que haya menos acciones en circulación haciendo que el inversor pase a poseer una parte más grande de la empresa. Que haya menos acciones significa que el beneficio de la empresa se divida entre menos acciones, obteniendo así la empresa un beneficio por acción mayor de cara al futuro. A mi parecer, es incluso más importante que la empresa recompre acciones a que pague dividendos, ya que nos evitamos pagar los impuestos que pagamos al cobrar dividendos.

• El PER presente. Normalmente, cuanto menor sea el PER, mejor será la inversión. El PER hace un poco referencia a lo barato o caro que estemos pagando las acciones de una empresa, y sería interesante comprar empresas con un PER inferior a 15. Eso sí, hay empresa con unas previsiones de crecimiento futuro muy grande, que parten con un PER ya bastante más alto porque al crecer mucho, en unos pocos años ese PER pasará a ser menor. Es decir, si una empresa que cotiza a 100 euros tiene un Beneficio por Acción de 5 euros, su PER actual será de 20 (100 dividido entre 5) pero tiene un crecimiento tan alto que se espera que en dos años pase a tener un Beneficio por Acción de 10 euros, estaríamos pagando un PER futuro de 10 de cara a dos años (100 dividido entre 10), por lo que la compra estaría más que justificada. De todas formas, no solo viendo el PER se puede llegar a la conclusión de que invertir en una empresa sea una buena elección o no, ya que por ejemplo una empresa con un PER pequeño pero con una enorme deuda, podría pasar a no ser nada adecuada para nuestra cartera.

• Ventas, beneficios y beneficio por acción. Es importante ver cómo han ido evolucionando estos tres datos a los largo de los últimos años, ya que aunque rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros, es bastante lógico pensar que si una empresa lleva los últimos 10 años ganando o vendiendo cada año un 15% más, seguirá los próximos años ganando o vendiendo entorno a otro 15% más anualmente. Por supuesto que puede llegar a pasar a vender un 10% más en lugar de un 15% más, pero no andaremos demasiado lejos. Será mejor comprar una empresa con esa senda alcista de ventas o ganancias, que comprar una empresa que lleve los últimos diez años ganando año tras año un 5% menos.

• Deuda. Me gusta ver si la empresa tiene deuda o tiene caja neta. Si tenemos que comparar empresas de un mismo sector y vemos que tienen un crecimiento de ventas o beneficios similar durante los últimos diez años, vemos que se pronostica para ambas un crecimiento similar los próximos cinco años, pero una tiene mucha deuda, puede que sea suficiente razón para decantarnos por la compra de la de menor deuda.

• Rentabilidad de dividendo actual y aumento del mismo. Me gusta ver que las empresas dividenderas lleven pagando un dividendo creciente durante los últimos años. Es decir, prefiero ver que la empresa lleve pagando dividendos año tras años, y estos dividendos aumenten también año tras año, que ver una empresa que un año paga cinco dólares de dividendo, el próximo deje de pagar, y el siguiente pague ocho. Prefiero que su pago de dividendo sea estable y vaya creciendo año tras año. Si la empresa va aumentando el dividendo a un ritmo fuerte, mejor que mejor.

• ROE, ROA. Básicamente es la rentabilidad que la empresa obtiene con lo que gasta. Es decir, una empresa que necesita invertir mucho dinero (empleados, materia prima, investigación…) para obtener beneficios, tiene un ROE menor que una empresa que apenas necesite invertir para seguir ganando grandes cantidades de dinero.

Todos estos datos los empecé a introducir en un Excel y puedo ir comparando empresas y ver si cuáles me parece que están caras y cuáles me parece que están infravaloradas. Y de esta manera, he decidido finalmente deshacerme de AT&T y de Prudential Financial, y he recortado posición en Exxon Mobile y en Abbvie, para destinar el dinero obtenido en empresas que me han parecido mejor inversión.

Como ejemplo, pondré a continuación los datos de la empresa T. Rowe Price proporcionados por Marketscreener:

En la imagen anterior se puede ver que el PER actual (relación precio/beneficio) de la empresa es de 15,2 y que si los beneficios aumentan los próximos dos años al ritmo esperado, si la cotización se mantuviese sin cambios, su PER en 2024 será de 12,8.

En la imagen superior, se pueden ver datos relacionados con las ventas, beneficios o dividendos desde el 2019 y los esperados para el 2023 y el 2024. Es mejor coger un horizonte temporal algo mayor, ya que precisamente estos últimos años han sido bastante excepcionales por el covid y por la crisis actual, pero podemos hacernos una idea si obtenemos los datos del 2022 y los que se esperan los próximos dos años. En este caso, me quedaría en que siendo el beneficio por acción actual de 8,17$ y esperándose uno de 9,72$ para el 2024, sería una subida de cerca del 9% anual. Además, si vemos información extra de la empresa en otras fuentes, vemos que su beneficio por acción se ha ido incrementando durante muchos años consecutivos a un ritmo muy alto, por lo que es muy factible que continúe incrementándose en ese 9% anual que los analistas predicen. Además, también se puede ver que los 4,80$ de dividendo actual suponen una rentabilidad cercana al 4,3% anual, y que los últimos años se ha ido incrementando alrededor del 15% anualmente. Se espera que seguirá subiendo más de un 5% anual, aunque viendo su historial de dividendos, creo que la subida será algo superior.

En la última imagen, podemos ver que la relación Deuda/EBITDA es negativa, lo que significa que la la empresa tiene caja neta. Las empresas que tienen deuda tiene una relación Deuda/EBITDA positiva, y valores superiores a tres empiezan a ser dignos de analizar. Si como en el caso de T. Rowe Price, la empresa tiene caja neta, podemos estar muy tranquilos. En cuanto al ROE, empresas con un ROE superior al 20% son interesantes porque significa que no necesitan invertir demasiado para obtener beneficios. En el caso de esta empresa, ha superado con creces el 20% de ROE y tiene pinta de que seguirá haciéndolo.

Relación crecimiento/cotización de una empresa

Por otro lado, hace poco vi un dato que me resultó bastante curioso pero a la vez lógico. Se hizo un análisis de las inversiones de un inversor francés prestigioso, y se comprobó que a largo plazo, el crecimiento de las empresas de una cartera se asemejaba muchísimo al aumento de la cotización de dicha cartera. Esto no es siempre así, pero sí que debería tenderse a que fuese así a un largo plazo.

Lo vamos a entender mejor en la siguiente imagen, en donde hay ejemplos de dos carteras. En la primera columna aparece el crecimiento de las empresas de la cartera, y en la segunda el crecimiento de la cotización de la cartera. Si la cartera se compone por ejemplo de dos empresas en la misma proporción, Alphabet y Microsoft, si Alphabet crece un 8% un año y Microsoft a un 12%, el crecimiento ese año de la cartera será del 10%. Si la cotización de Alphabet sube un 6% durante un año y la de Microsoft un 8%, la cotización de la cartera habrá subido un 7% durante ese año.

Como se puede ver, la mayoría de los años en crecimiento de las empresas de la cartera no va a la par del aumento de su cotización, pero pasados diez años, acaba equiparándose. Por ejemplo, si miramos el crecimiento de las empresas de la cartera 1 en el año 2012 fue del 15% pero la cotización de ellas subió un 22%. En cambio, en 2014 las empresas decrecieron un 2% y el mercado fue tan bajista que las acciones de la cartera se devaluaron un 16%. Eso sí, pasados diez años, el crecimiento medio anual de la cartera 1 fue del 11%, y el crecimiento anual de su cotización también.

Cálculo del crecimiento de una empresa

¿Y cómo calcular el crecimiento de una empresa? Para esto harían falta unas cuantas horas de clase, y unos llegarían a unas conclusiones y otros a otras tal vez bastante diferentes. Habría que mirar y basarse en muchos datos para realizar este cálculo de la manera más óptima y fiable posible, pero yo de momento me estoy centrando en únicamente dos datos obtenidos en Marketscreener para simplificarlo y tener una visión a groso modo del crecimiento de una empresa sin comerme demasiado la cabeza. Por un lado, el crecimiento del beneficio por acción que tiene la empresa durante un año, y por otro lado, el dividendo que ha repartido la empresa a sus accionistas durante ese año. Si sumamos estos dos datos, obtendremos más o menos el crecimiento anual de la empresa. Yo he hecho este cálculo para todas las empresas que tengo en cartera y las que tengo en el radar para los próximos dos años, y he obtenido algo así de las empresas que he mencionado en esta entrada:

• AT&T: 2 + 6,6 = 8,6 (aunque tiene mucha deuda y un dividendo que no sé si será sostenible)
• Prudential Financial: 12 + 4,5 = 16,5 (aunque son datos poco estables y no los acabo de entender muy bien)
• Exxon Mobile: -14 + 3,7 = -10,3 (aunque siendo cíclica, tampoco deberíamos hacerle mucho caso a estos datos)
• Abbvie: -6 + 4 = -2 (me han chocado bastante los datos, ya que ha aumentado mucho el nº de acciones en circulación y los analistas le pronostican disminución del benefició por acción los próximos dos años)
• Altria: 12,6 + 8,3 = 20,9 (gran dividendo, y además me ha sorprendiendo que también crece bastante su beneficio por acción)
• Amgen: 14,8 + 3 = 17,8 (con un dividendo bastante creciente y un PER no demasiado alto)
• Prosus: 32 + 0 = 32 (gran recompra de acciones, alto crecimiento, sin deuda…)
• Blackrock: 9,9 + 2,9 = 12,8 (con un dividendo muy creciente)
• T. Rowe Price: 9 + 4 = 13 (buen dividendo creciente y caja neta)
• Best Buy: 21 + 5 = 26 (gran recompra de acciones, dividendo bueno y creciente, poca deuda…)
• Micron Technology: 25 + 0 = 25 (buen crecimiento futuro, y en cartera de grandes inversores)
• Rio Tinto: -20 + 8,5 = -11,5 (gran dividendo, y siendo cíclica, no le doy mucha importancia al decrecimiento del beneficio por acción los próximos dos años)
• Meta Platform: 14,6 + 0 = 14,6 (muy bajo PER para una tecnológica de este nivel, y futuro uy prometedor)

Entre las empresas vendidas, me han decepcionado los datos de Abbvie, no me gustan mucho los de Exxon Mobile, AT&T tiene dividendo pero apenas crece y Prudential Financial no me parece que crezca mucho y no acabo de entender bien sus cuentas.

En cuanto a las compras, Amgen y Altria me han sorprendido para bien, Blackrock y T. Rowe Price me parecen ir a lo seguro, Micron Technology, Meta y Prosus me parecen infravaloradas y a largo plazo deberían subir su cotización al ritmo de sus crecimientos, Rio Tinto le dará a mi cartera esos dividendos que nunca están de más, y Best Buy me ha parecido que tiene unos números increíbles.

Los datos de la inflación siguen por las nubes en todo el mundo (el de agosto en España ha sido del 10,4%), y para hacer frente a ella, seguimos viendo cómo los bancos centrales continúan subiendo los tipos de interés. Este pasado 26 de agosto, por ejemplo, Jerome Powell, el presidente de la FED (Reserva Federal de los Estados Unidos), anunció que no les temblará el pulso con nuevas subidas de tipos para detener la inflación y acabar con la crisis inflacionaria, e incluso avisó de que muchas familias sufrirán a consecuencia de ello. En concreto, se cree que la siguiente subida de tipos en los Estados Unidos será de 75 puntos, y puede que en España veamos una subida igual de alta este mes de septiembre.

¿Por qué subir los tipos de interés es una de las armas capaz de combatir la inflación? Lo voy a intentar explicar muy resumidamente en el siguiente párrafo.

Subir los tipos de interés hace que se pidan menos préstamos bancarios y que los intereses de los préstamos a pagar de la gente y de las empresas aumenten. Estos dos hechos, junto a la alta inflación que estamos sufriendo, hace que la gente tenga menos dinero para consumir. Como la gente compra y consume menos, los productos y servicios en general tienen que volver a abaratar sus precios para incentivar nuevamente el consumo haciendo que la inflación necesariamente vuelva a bajar.

Mientras tanto, con la guerra y el problemón de la escasez de gas como telón de fondo, la mayoría de las bolsas han sufrido bastante durante la segunda quincena de agosto y han terminado el mes con caídas cercanas al 3 o al 4%. Las criptos, aunque no las estoy siguiendo mucho, como nos tienen acostumbrados, se contagian del ánimo bursátil, y como son todavía más volátiles, han caído más que las bolsas. Fijándonos en las dos criptodivisas más importantes, el Bitcoin ha caído más del 11% en agosto, y el Ethereum alrededor del 4%.

¿Qué creo yo que va a pasar de ahora en adelante con este panorama y cómo creo que afectará en los mercados bursátiles? Nadie lo sabe, ni los economistas más prestigiosos del mundo, pero lo lógico sería ver un panorama bastante oscuro en la economía mundial (sobre todo en Europa), y también ver a las bolsas de todo el mundo seguir en tendencia bajista. Muchos «expertos» con renombre auguran un panorama horrible y un crash bursátil como jamás antes hemos visto, otros predicen que pasaremos tiempos difíciles y que a las bolsas les queda aún un recorrido de entre el 15 y el 25% de bajada, pero incluso hay algunos que se atreven a decir que ya hemos visto lo peor. Personalmente, creo que nos toca vivir una situación muy complicada y que habrá bajadas en las bolsas, pero para nada soy tan drástico como Michael Burry o Ray Dalio.

En mi opinión, aunque ya os digo que no tengo ni idea de lo que pasará, si no me quedase más remedio que hacer un pronóstico diría que:

• En cuanto a la situación de la inflación y tipos de interés, todo apunta a que seguirá habiendo subidas de tipos tanto en América como en Europa, lo que conllevará a que la gente y las empresas tengan más intereses que pagar y a que se pidan menos préstamos. El tener que pagar más dinero en intereses, el pedir menos préstamos y la carestía de todos los productos y servicios, debería hacer que la demanda de los productos y servicios caiga fuerte. Como la gente va a tener que consumir menos, en algún momento deberá cortarse por lo sano el crecimiento de la inflación, y los precios deberían volver a caer para que sean nuevamente «comprables». Incluso cuando los precios caigan, la gente seguirá teniendo problemas para consumir al ritmo que lo ha hecho hasta ahora, y para volver a incentivar el consumo los bancos centrales deberían volver a bajar los tipos de interés, haciendo que la gente pueda volver a endeudarse a unos tipos adecuados y podamos volver a empezar a ver una economía creciente. Y cuando me refiero a que la gente no va a poder consumir al ritmo que lo ha hecho hasta ahora, no me refiero solo a viajar o a ir de tiendas, me refiero también a niveles superiores como a que las empresas también consumirán e invertirán menos, y que habrá un bajonazo en el mercado inmobiliario.

• En cuanto a la salud financiera de las empresas, sueldos y paro, cuando la gente tenga que apretarse el cinturón y tenga menos dinero para gastar, muchas empresas se verán afectadas, tendrán menos ventas y menores beneficios, e incluso pérdidas temporales, y las que tengan una deuda descontrolada quebrarán o serán absorbidas por otras más grandes y que tengan liquidez. Como algunas cerrarán y otras verán reducidos los ingresos, lo normal sería que aumentara el paro e incluso bajen o se congelen los sueldos de los empleados.

• Y centrándonos en las repercusiones que tendrá todo esto en los mercados bursátiles, cuando las empresas presenten resultados peores de lo esperado, lo lógico sería ver caídas en sus cotizaciones. Además, mientras los tipos de interés sigan en aumento, el aumento del paro y la dificultad de la gente para llegar a fin de mes, hará que muchos tengan que deshacerse de sus inversiones a cualquier precio. Algunos se verán obligados a vender sus fondos o acciones para obtener liquidez y poder llegar a fin de mes, y otros venderán por miedo a mayores caídas. Las ventas masivas de la gente y los peores resultados que presenten las empresas terminarán por tirar las bolsas hasta sus mínimos, y cuando todo vuelva a estabilizarse y los tipos de interés dejen de subir o bajen, volverá a entrar dinero a los mercados bursátiles impulsándolos nuevamente al alza. Eso sí, cuando las bolsas se den la vuelta y tiren hacia arriba, los pequeños inversores y los que han tenido que salir mal parados del crash bursátil (ni idea de qué magnitud ni de cuánto tiempo durará), se quedarán fuera y verán los mercados subir y subir pero desde la barrera (sin estar invertidos). Cuando las bolsas ya hayan subido un buen porcentaje desde mínimos, estos inversores que salieron escaldados volverán a entrar al mercado pero ya habiendo perdido una gran oportunidad. Lo que nadie sabe exactamente es cuándo vendrán las ventas masivas en las bolsas ni en qué momento veremos los mínimos.

En mi opinión, lo lógico sería que ocurrieran los tres puntos anteriores, pero lo más complicado es saber el momento en el que ocurrirán, la magnitud que tendrán, y en qué momento tocaremos fondo. Por lo tanto, como no sabemos prácticamente nada y no tengo certeza en nada, yo seguiré invirtiendo mes a mes pero con prudencia y siempre manteniendo una liquidez por si los mercados nos dan oportunidades únicas.

Compras

Tras las importantes subidas que tuvieron las bolsas durante julio y la primera mitad de agosto, aunque la segunda quincena hayamos visto bajadas, este mes he decidido estar más tranquilo a la hora de realizar compras. He decidido comprar algo de Visa y de Blackrock, pero prefiero mantener mi liquidez (que tampoco voy sobrado) por si volvemos a ver bajadas fuertes de entorno al 15% o más.

Es más, aunque siempre diga que lo mejor es aportar periódicamente lo mismo a los fondos indexados, este mes no he aportado la cantidad habitual en los fondos ni en el ETF, sino que he aportado únicamente alrededor del 75% de lo que suelo aportar periódicamente. Es decir, si suelo aportar cada mes 300 euros a los fondos que tengo en MyInvestor, este mes he aportado un poco menos, algo así como 225 euros. En cuanto al ETF del Nasdaq que tengo en Degiro, al cual también suelo hacer una pequeña aportación mensual, durante agosto no he añadido ninguna participación.

Aunque no tenga ni idea de lo que van a hacer los mercados a partir de hoy, ya tengo la cartera bastante formada y en mi opinión lo lógico sería ver caídas, por lo que prefiero aportar algo más fuerte si veo a los índices en niveles algo inferiores.

• Blackrock (BLK): Se ha convertido en una de mis empresas favoritas para invertir, es el segundo mes consecutivo que añado acciones de ella a mi cartera, y tengo intención de seguir comprando más al menos hasta final de año. Como ya expliqué en julio, es la gestora de fondos más grande a nivel mundial, conocida estos últimos años por comercializar los famosos fondos indexados «iShares», los cuales le están haciendo facturar millones y millones de dólares pese a la pequeña comisión que se llevan por cada cliente que invierte en ellos. Esta empresa estadounidense comercializa fondos de gestión activa y fondos de gestión pasiva, y una recesión económica le afectaría bastante, pero es tan grande que estoy convencido de que saldría bien parada de cualquier crisis y no hará otra cosa más que crecer y crecer durante los próximos años. A precios a los que he comprado, unos 700 dólares, ofrece un dividendo algo inferior al 3% anual, que no está mal, y además, este dividendo crece bastante fuerte año tras año. Probablemente pase unos tiempos difíciles, pero es una empresa súper poderosa y solvente, así que estoy convencido que cuando el dinero de los inversores vuelva a entrar en renta variable y en fondos de inversión, Blackrock volverá a tener beneficios cada vez mayores haciendo que su cotización vuelva a máximos y destine gran parte de sus beneficios en dividendos y recompra de acciones. Incluso no descarto un «split» de sus acciones cuando su cotización se dispare, lo que hará que todavía sea más atractiva para muchos pequeños inversores.
• Visa (V): También es una de las empresas que más solvente veo ante la alta inflación e incluso frente a una posible recesión. Es competidora principalmente de MasterCard y American Express, y prácticamente entre las tres tienen todo el monopolio de tarjetas de pago de los Estados Unidos y el mundo occidental. Tiene un MOAT enorme, ya que es muy difícil que comercios o empresas que funcionan con Visa decidan cambiar a otra, y también es muy complicado que aparezca otra empresa en la competición. Ha caído bastante desde sus máximos, pero estoy casi convencido de que de aquí a unos años su cotización subirá a una media anual bastante interesante.
• ETF Lyxor Multi Nasdaq 100: Como ya he dicho, este mes no he realizado mi aportación mensual a este ETF de las empresas tecnológicas estadounidenses de mayor capitalización bursátil (Facebook, Alphabet, Microsoft….). Tengo ya una posición que considero importante en este ETF, y aunque mi idea sea seguir aportando, este mes he preferido ahorrarme esos euros y tal vez aportarlos más adelante si vuelve a haber caídas generalizadas en los mercados.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual, aunque este mes he aportado una cantidad algo inferior. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual (como ya he explicado, este mes algo menos de lo habitual) esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual (este mes algo menos de lo normal) esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes. Como ya he dicho, este mes he aportado un poquito menos a los cuatro fondos que tengo en MyInvestor.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual (este mes algo menos de lo normal) esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Ninguna venta durante agosto, algo que debería ser lo normal en una cartera Buy & Hold, como considero que es la mía.

No tengo ni idea de lo que van a hacer los mercados, y aunque mi conciencia diga que lo lógico es que venga una recesión (ya sea pequeña o grande) y las bolsas caigan, se ha demostrado con el tiempo que mantenerse quieto y la paciencia es la clave del éxito. Si llega la recesión y hay fuertes caídas en los mercados, no voy a vender nada (a lo sumo haré alguna rotación en cartera), y lo que sí voy a hacer es utilizar la liquidez que tenga para realizar aportaciones más fuertes a los fondos indexados y a acciones de empresas que tengo en el radar. Es más, si veo que las caídas continúan y en algún momento considero que los mercados se hunden, incluso me apalancaré (invertiré con más dinero del que tengo) con prudencia para poder aportar todavía más fuerte. Aunque espero no tener que llegar a ese punto, ahora mismo contemplo dos opciones para apalancarme:

• Vendiendo opciones en Degiro. Esta estrategia consiste en llevarme una prima hoy mismo comprometiéndome a comprar acciones de una empresa dentro de varios años. Por ejemplo, podría vender opciones del Banco Santander, y embolsarme hoy 800 euros pero comprometiéndome a comprar 1000 acciones de Santander a 2 euros (2000 euros en total) en 2026 si las acciones de Santander en 2026 están a un precio inferior a 2 euros. De esta manera, puedo destinar ya mismo esos 800 euros en comprar acciones de por ejemplo Blackrock y Visa, con un dinero que no tenía. Si en 2026 las acciones de Banco Santander cotizan a más de 2 euros, no tendré que comprarlas, pero si cotizasen a 1,6 euros, yo tendría que comprarlas a 2 euros. Esta estrategia la suelo utilizar de vez en cuando, pero es muy peligrosa y no la aconsejo a ningún inversor principiante. Mi idea es utilizarla en caso de ver caídas muy grandes en los mercados, cuando considere que los precios de las acciones están muy por debajo de su precio real. Eso sí, esto solo lo haré cuando ya no tenga liquidez suficiente, y siempre y cuando tenga muy controlada la deuda que me supondría.
• Pidiendo dinero «prestado» en Degiro. A día de hoy, Degiro me permite operar con dinero que no tengo con un tipo de interés anual del 4%. Es decir, podría no tener liquidez en la cuenta de Degiro y comprarme 5000 euros en acciones de Broadcom quedando mi cuenta en -5000 euros. Eso sí, estaría pagando un 4% de esos 5000 euros de interés, lo que resultaría pagar unos 17 euros mensualmente. Si para el tercer mes ingreso esos 5000 euros en la cuenta de Degiro, únicamente habré pagado de intereses 34 euros (dos meses). Como veis, es una manera fácil de pedir un préstamo para comprar acciones a un tipo de interés no demasiado alto. Eso sí, al igual que con la venta de derivados, no aconsejo a nadie endeudarse para invertir, a no ser que sea un inversor experto y sepa perfectamente lo que está haciendo.

Con las compras de agosto, la cartera quedaría así:

Dividendos

Durante agosto he recibido dividendos de las siguiente empresas:

• AT&T (T)
• Iberdrola (IBE)
• Grupo ACS (ACS)
• National Health Investors (NHI)
• Omega Healthcare Investors (OHI)
• Realty Income (O)
• Abbvie (ABBV)
• British American Tobacco (BATS)

Objetivo Septiembre

Como cada mes, en septiembre volveré a realizar mis aportaciones periódicas en los fondos indexados, el fondo True Capital y el ETF indexado al Nasdaq.

Por otro lado, en cuanto a la compra de acciones, andaré con cuidado porque me gustaría tener liquidez si los mercados vuelven a caer fuerte, pero suban o bajen, sí que aportaré algo a alguna de las empresas que tengo en mi radar. Por orden de prioridad estarían a día de hoy: Blackrock (se ha vuelto una de mis top 3), Broadcom, Texas Instruments, Best Buy, Berkshire Hathaway, Visa, Lowe’s Company, Home Depot, Altria, T. Rowe Price (es mi favorita aunque tengo ya bastante), Meta Platform, Realty Income, Chesnara, Rio Tinto y Verizon. Como tengo intención de hacerme con alguna empresa del sector de los semiconductores y no tengo ni idea de cuál de todas ellas será caballo ganador (NVDA, AMD, TSMC, QCOM, AVGO…), puede que también incorpore a la cartera mediante el broker XTB un ETF indexado a este sector, en concreto, el ETF VanEck Semiconductor UCITS ETF de ISIN IE00BMC38736.

Tal y como está subiendo el Euribor, y a su vez, las hipotecas a tipo variable (como la mía), veo necesario amortizar al menos hasta el máximo desgravable en Bizkaia, y por lo tanto, antes de fin de año quiero destinar una buena parte de mi liquidez a amortizar hipoteca. Como esta amortización suelo hacerla a finales de diciembre, y tengo pensado también realizar la amortización máxima desgravable del 2023 antes de la próxima revisión de mi hipoteca (mayo del 2023), ya tengo hecha una simulación en un excel hasta mediados del 2023 para ver cuánto dinero puedo ir destinando a la inversión. Partiendo en la liquidez que tengo a día de hoy, esta simulación se basa básicamente en anotar los gastos e ingresos que voy a ir teniendo mes a mes (poniéndome en el peor de los casos), y teniendo en cuenta la cantidad de dinero que voy a destinar a amortizar hipoteca (unos 7000 euros de aquí a mayo del 2023), me sirve para saber cuánta cantidad puedo ir destinando a la inversión. En mi opinión, creo que todo aquel que invierta debería dedicar parte de su tiempo a realizar este tipo de simulaciones, siempre poniéndose en el peor de los casos, para ver cómo de solvente es su estado financiero durante al menos los próximos seis o doce meses.

Por cierto, hablando de amortizar hipoteca, os dejo aquí una entrada que hice ya hace bastante tiempo en la que hablo sobre si sale a cuenta amortizar hipoteca o no dependiendo la situación de cada uno.

Otras

Por una parte, comentar que en agosto me he abierto la Cuenta Online del Banco Sabadell, la cual solo por ser nuevo cliente (sin domiciliar nómina ni ningún otro requisito), me han regalado 50 euros y me voy a beneficiar de un 1% que ofrece su cuenta remunerada durante el primer año. Aunque esta oferta solo era para cuentas abiertas hasta el 31 de agosto, estaremos atentos porque puede que prolonguen la promoción o que oferten alguna nueva. Os dejo aquí el enlace a la entrada que hice hablando sobre esta cuenta y sobre otras cuentas remuneradas disponibles en la actualidad.

También quiero comentar que estamos bastante vendidos en cuanto a los precios de la luz. Estamos viendo precios de luz desorbitados en toda Europa (más altos de lo que estamos acostumbrados), y lo vamos a ver reflejado en las facturas de los meses venideros. Vamos a pagar más que antes sí o sí, pero al menos animo a la gente a que intente comparar tarifas de diferentes comercializadoras, porque siempre podemos ahorrarnos algo. Yo por ejemplo me pasé al Plan Estable de Iberdrola, el cual te obsequiaba (al menos cuando contraté yo) con 30 euros de descuento en la cuarta factura y dejaba un precio de consumo de unos 0,16 euros todo el día (a esto hay que añadirle el precio del tope de gas, que está ahora mismo alrededor de 0,2 euros). Y justo antes de publicar esta entrada, me he encontrado con una oferta insuperable de «Gana Energía», en la cual dejan el precio fijo todo el día a 0,26 euros (precio del tope de gas incluido). Yo consumo muy poca luz en casa así que no voy a cambiarme, pero si no, lo tendría en cuenta a pesar de ser una compañía muy poco conocida. Si tenemos también contratado gas en casa, aquí, sin lugar a dudas, recomiendo que os paséis a la tarifa TUR del mercado regulado del gas porque seguro que os ahorráis bastante dinero.

Por otro lado, deciros que casi he terminado de leer el libro «El camino de la inversión» de Javier del Valle y Fernando Ruiz de Velasco (16 euros en La Casa del Libro). Me ha parecido un libro sencillo de leer, y que se entiende todo perfectamente, por lo que lo aconsejo a todo tipo de público pero principalmente a gente que quiere empezar a invertir. Para alguien que ya esté muy metido en este mundo o se considere un experto, puede que el libro se le quede pequeño. Se cuentan conceptos bastante básicos pero esenciales de la economía, así como dos estrategias de inversión que se pueden combinar y que coinciden mucho con las que practico yo (inversión pasiva en fondos indexados e inversión en empresas que cotizan a precios inferiores a su valor real). Personalmente, aunque ya lleve años invirtiendo, me ha parecido muy útil y muy interesante haber invertido un rato en leerlo.

Además de leer bastante, como he estado unos cuantos día de vacaciones, he aprovechado también para trastear con dos herramientas disponibles en internet para analizar empresas. Las herramientas son Marketscreener y Simplywallst (ambas con registro gratuito, aunque si se quieren utilizar opciones más avanzadas habrá que pagar). Marketscreener ya la llevo utilizando desde hace un tiempo de manera gratuita y es muy útil para ver la evolución de los datos más importantes de una empresa durante varios años consecutivos (beneficios, ventas, deuda, beneficio por acción, dividendo…). Simplywallst es la he conocido la semana pasada y me parece muy interesante porque permite filtrar empresas por diferentes parámetros (salud financiera, dividendo, si está infravalorada o sobrevalorada…) para poder descubrir empresas que no teníamos en radar o ver que alguna de las empresas en cartera cojea por alguna parte y no nos hemos dado cuenta antes. Tengo que cacharrear un poco mas con Simplywallst, pero tiene muy buena pinta. Durante agosto, si saco tiempo, tengo intención de hacer una entrada específica para hablar sobre Marketscreener, y tal vez aproveche también para comentar algo más sobre Simplywallst.

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