Invertir con Sore

Tras tres meses consecutivos de bajadas, noviembre ha sido un mes muy positivo para los mercados bursátiles, y es que desde los máximos que tocó el SP500 a finales de julio en 4.588 puntos, el índice no había hecho nada más que bajar hasta tocar mínimos el 27 de octubre en 4.117 puntos, pero el buen comportamiento del mes de noviembre le ha vuelto a situar en los 4.567.

Esto supone que, tras una pandemia ya más o menos olvidada, una guerra en Ucrania que catapultó a la inflación a niveles desorbitados, y una recesión anunciada semana tras semana, el índice más importante del mundo está solo a un 4% de sus máximos históricos marcados el 31 de diciembre del 2021 en 4.766 puntos. Menos mal que nos hundíamos…

La revalorización de noviembre ha supuesto subidas del 9% en el SP500, del 10,6% en el Nasdaq100, del 8% en el EuroStoxx50 y del 11,5% en nuestro Ibex35, que aunque parezca increíble, ya lo podemos ver por encima de los 10.000 puntos. A la contra se ha movido el índice chino y el de los países emergentes, que en noviembre ha vuelto a rozar mínimos anuales y no levanta cabeza motivado por las previsiones no demasiado halagüeñas entorno a la economía china.

En cuanto a las criptos, si fue en octubre cuando se impulsaron hacia arriba de manera muy muy fuerte, noviembre también ha sido positivo, con Bitcoin subiendo un 8% más y acercándose a los 40.000 dólares, y con Ethereum superando los 2.000 dólares tras subir otro 13%.

Compras

Aunque he realizado menos compras que meses atrás, sí que he ampliado posición en alguna empresa sobre todo la primera mitad del mes. La compra más fuerte que he hecho en noviembre es la de Alibaba, y también he añadido alguna acción más de Fortinet, CVS Health, Estée Lauder, Best Buy y Vopak a mi cartera.

Además, tal y como venía avisando meses atrás, por fin he realizado mi primera aportación a un EPSV (parecido a un plan de pensiones pero para residentes en el País Vasco y con ciertas ventajas) mediante Indexa Capital. Nunca he sido muy defensor de los planes de pensiones por los impuestos que se pagan al rescatarlos, pero los EPSVs tienen ciertas ventajas al rescatarlos (al menos por ahora), y mientras tanto, cada año me desgrava una cantidad bastante interesante como para añadir a la bola de nieve y que siga creciendo más y más. Es decir, si invierto 3.000 euros en un EPSV, durante mayo/abril del año que viene Hacienda me devolverá unos 600 euros que estarán a mi disposición para invertirlos a largo plazo. El EPSV por el que me he decantado está invertido 100% en renta variable y está compuesto por una serie de fondos (uno indexado al SP500, uno indexado a Europa, otro indexado a los países emergentes…), por lo que es prácticamente igual que invertir en fondos como lo hago en MyInvestor, pero con un pelín más de comisión de gestión y las diferencias en cuento a la desgravación fiscal y los impuestos a pagar en el rescate. Al final, es echar cálculos, y sobre todo un EPSV suele ser beneficioso para aquellos que cuando lo rescaten tengan unas rentas menores que las que tienen mientras están aportando.

Por lo tanto, entre una cosa y otra, durante noviembre he añadido acciones de las siguientes empresas:

• Best Buy (BBY): Vuelvo a ampliar en esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Best Buy es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y hasta la pandemia llevaba años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. Tras el covid las cuentas de Best Buy se han visto bastante afectadas, pero a priori controla muy bien su deuda y siendo líder en su sector, no debería pasar apuros, y viendo todo el dinero que ha ganado estos últimos años, que sigue recomprando acciones y que incluso ha subido el dividendo otro 5% este último año, creo que seguirá haciéndolo bien a largo plazo. A precios actuales, ofrece un dividendo cercano al 5% y seguro que lo sigue aumentando los próximos años a ritmos superiores al 5%. Ya tengo una posición decente y cada vez me costará más seguir comprando acciones de ella, pero no descarto seguir hincándole el diente poco a poco.
• CVS Health (CVS): Vuelvo a ampliar esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos. Se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,5% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Aunque Amazon haya adquirido ya alguna empresa farmacéutica para vender medicamentos online y recientemente haya anunciado que empezará a ofrecer medicamentos recetados, si todo va según lo previsto, se espera que el PER de CVS Health en el 2025 sea de unos 8 veces beneficios, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Es más, al mismo tiempo de que las acciones sufren por el anuncio de Amazon, también podría darse otro caso muy diferente y es que Amazon se hiciera directamente con CVS Health, lo que provocaría que la cotización de CVS subiera con fuerza.
• Fortinet (FTNT): Vuelvo a comprar acciones de esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos). Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me decidí a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años. Además, como detalle, hace poco envié un email a su departamento de «relación con inversores» preguntando a cerca de varios temas, y tuve una contestación especialmente buena y detallada, lo que aumentó mi confianza sobre la empresa. Seguiré ampliando si se mantiene por debajo de 60 dólares.
• Estée Lauder (EL): Vuelvo a ampliar posición en esta empresa del sector de la cosmética que seguramente ya conozcas. Es una empresa estadounidense del sector de lujo de los cosméticos y que tiene como principal competencia la francesa L’Oreal. Ambas han cotizado siempre «caras» (a PER muy alto) por ser ambos negocios excelentes y con altísimos márgenes de beneficios y suele ser muy difícil encontrarlas a buen precio. Mientras que L’Oreal sigue como un tiro y le están yendo muy bien las ventas en China, a Estée Lauder se le han atascado bastante más sus ventas, ha caído mucho su beneficio y esto se ha trasladado obviamente a su cotización, cayendo en algo más de un año desde unos 370$ a casi los 100$. Yo abrí posición entorno a los 150$, y luego he ido ampliando a medida que su cotización ha seguido teniendo bajadas y la última compra la he hecho a inicios de noviembre cuando tras presentar resultados cayó en picado de los 120 a los 105$. Aunque se haya recuperado un poco, puede que lo siga pasando mal un tiempo pero es una gran empresa y creo que de aquí a unos años volverá a ver sus beneficios crecer y su cotización volverá a despegar. A los precios que cotiza hoy ofrece una rentabilidad por dividendo superior al 2%, que aunque no sea mucho, si sus ventas vuelven a estabilizarse seguro que continúa incrementando el dividendo..
• Alibaba (BABA): Tras bastante tiempo sin invertir en ella, vuelvo a comprar acciones de la esta empresa china de comercio electrónico. La empresa en sí siempre me ha parecido una bomba que cotiza muy por debajo de su valor real debido principalmente a los riesgos regulatorios el gobierno chino, y como las empresas del SP500 que tengo en el punto de mira han subido bastante durante noviembre y quería hacer alguna compra, he decidido ampliar bastante la posición en Alibaba. Alibaba cuenta con distintos negocios (venta de productos, la nube, logística, entretenimiento…), y aunque alguno de ellos está creciendo menos de lo esperado, en general, el beneficio generado año tras año aumenta y cotiza actualmente a un PER inferior a 10. Para una empresa que crece a estos ritmos, tiene caja neta, recompra acciones y acaba de anunciar que incluso empezará a remunerar vía dividendos (de manera prudente), cotizar a PER inferior a 10 me parece una buena oportunidad a largo plazo.
• Vopak (VPK): Amplio también mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 4% a precios actuales y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poco en mi cartera.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una pequeña cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Ninguna venta durante noviembre, así que tras las compras realizadas este mes, la aportación mensual a los fondos y las revalorizaciones de los activos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante este mes me he recibido dividendos de las siguientes empresas:

• CVS Health (CVS)
• Verizon (VZ)
• British American Tobacco (BATS)
• American Express (AXP)
• Chesnara (CSN)
• Abbvie (ABBV)
• Charles Schwab (SCHW)
• Petrobras (PBR)

Objetivo Diciembre

Por un lado, seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente.

En cuanto a la compra de acciones, si hay rally de Navidad y sigue la tendencia alcista, no haré operaciones importantes pero sí que realizaré alguna pequeña compra porque creo que lo más importante es ir invirtiendo poco a poco de manera constante. Entre las candidatas a día de hoy estarían: Zoetis, American Express, Home Depot, Estée Lauder, Charles Schwab, CVS Health, Fortinet o Vopak.

Por otro lado, diciembre suele ser un mes típico para vender algunas empresas con beneficios o pérdidas para obtener plusvalías o minusvalías de cara a la próxima declaración de la renta. Un día de estos me pondré a revisar números para intentar pagar lo menos posible o nada a Hacienda el año que viene, pero a priori ya lo he tenido en cuenta estos meses atrás y creo que estoy en tablas con ella, lo que me hará no tener que pagar ninguna plusvalía relacionada con la compra/venta de acciones.

Otras

Aunque los que estéis más metidos en este mundillo ya os habréis enterado, el 28 de noviembre tuvimos la noticia del fallecimiento de una leyenda y genio de la inversión, Charlie Munger, socio inseparable de Warren Buffet, que tras 99 años de vida nos ha dejado lecciones sobre inversión de muchísima calidad. Os animo a indagar sobre su filosofía de inversión y a ver alguna de sus charlas, y es que ha sido una fuente de consejos y de frases para pensar/filosofar que no os dejará indiferentes.

Tercer mes consecutivo de bajadas en los mercados bursátiles, y es que aunque haya ciertas señales que podrían indicar un rebote a corto plazo, expertos y analistas predicen que la tendencia bajista seguirá y que los inversores lo seguirán sufriendo mucho los próximos meses.

Tal y cómo están los niveles que indican el miedo de los inversores y teniendo en cuenta que los finales de año suelen ser positivos, podría darse el caso de que las bolsas empezaran a rebotar y que podamos ver un buen final de año. También es verdad que en noviembre del 2024 hay elecciones en Estados Unidos, fecha a la que para Biden sería conveniente llegar en buen momento para los mercados, por lo que otra opción sería seguir viendo bajadas en el SP500 unos meses más y en verano del 2024 o algo antes que se de la vuelta y se comporte de manera excepcional los meses previos a las elecciones. Como veis, no me mojo nunca porque no tengo ni idea de lo que pasará a corto plazo.

Total, que durante octubre el SP500 se ha dejado un 2,2%, el Nasdaq 100 casi un 3%, el EuroStoxx50 alrededor del 2% y el Ibex35 algo más del 3%. Los mercados de los países emergentes han aguantado algo mejor, pero también se han vestido de rojo.

Destacar este mes los resultados empresariales de compañías como Microsoft, Meta Platform y Alphabet. Las tres compañías han presentado unos magníficos resultados y ganancias record, pero su comportamiento en bolsa ha sido diferente. Mientras que Microsoft y Meta se han comportado relativamente bien tras presentar resultados, Alphabet se ha dejado cerca del 10% en una única sesión bursátil. Sinceramente, y como dice Benjamin Graham en su libro «Inversor Inteligente», yo también creo que Mr Market está un tanto loco y que muchas veces se comporta de manera irracional.

Mencionar también los resultados de dos de mis empresas favoritas. Por un lado, beneficios record también de Visa anunciando su CEO muy buenas predicciones de cara al futuro, y resultados mejores de los esperados de T. Rowe Price, que aún así vuelve a sufrir mucho en bolsa cayendo el día después de presentar resultados a mínimos de cinco años (Mr Market vuelve a sus andadas). Por otro lado, aquí en España, han presentado resultados algunos de los bancos más fuertes del Ibex, entre los que se encuentra Banco Santander que ha cosechado los mayores beneficios de su historia.

En cuanto a las criptos, mes muy positivo en el que Bitcoin se ha revalorizado nada más y nada menos que un 28% superando la cifra de los 30.000 dólares después de bastante tiempo. También Ethereum se ha comportado muy bien subiendo durante octubre algo más del 8%.

Compras

Aprovechando las caídas que se han dado en el SP500, en octubre he realizado bastantes compras. Puede que los mercados continúen la senda bajista, pero a mi parecer ya hay empresas de gran calidad a precios muy interesantes y de las que quiero ser inversor a medio/largo plazo.

También he aprovechado la bajada en la cotización de Louis Vuitton para comprar un par de acciones de la empresa francesa del sector del lujo, y por no utilizar demasiada liquidez en la compra, me he deshecho de las acciones que tenía de Prosus. Por lo tanto, con el dinero obtenido en la venta de las acciones de Prosus y con algo de dinero en liquidez, he abierto posición en LVMH, empresa que seguía ya desde hace meses y que por fin me he decantado por añadirla a mi cartera.

Aparte de iniciar posición en Louis Vuitton, durante octubre he ampliado posición principalmente en las siguientes empresas: American Express, Zoetis y T. Rowe Price. Aparte de estas tres, también he añadido a mi cartera acciones de Estée Lauder, CVS Health, Fortinet, Home Depot, Charles Schwab y Vopak.

Por lo tanto, entre una cosa y otra, durante octubre he añadido acciones de las siguientes empresas:

• Charles Schwab (SCHW): Amplío posición en esta empresa estadounidense de servicios financieros. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Le está tocando pasar un momento muy malo en bolsa tras los pasados acontecimientos relacionados con la quiebra del Sillicon Valley y su cotización ha pasado desde los 80$ a los 50$, pero creo que cuando las bolsas vuelvan a su tendencia natural de subidas, Charles Schwab lo hará muy pero que muy bien. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 2% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• CVS Health (CVS): Compro también alguna acción más de esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos. Se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,5% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Si todo va según lo previsto, se espera que su PER en el 2025 sea de unos 8 veces beneficios, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Iré ampliando posición poco a poco los próximos meses.
• Home Depot (HD): Vuelvo a añadir otra acción más de esta empresa minorista estadounidense de mejoras del hogar, ferretería, bricolaje, materiales de construcción, decoración, jardinería… Básicamente, es algo así como la que tenemos en España Leroy Merlin. Lleva muchos años aumentando sus ventas, su beneficio y su dividendo de manera bastante considerable, y aunque actualmente los pronósticos no son demasiado alentadores para la economía en general, tiene una gran cuota de mercado en los Estados Unidos que seguro le permite seguir creciendo fuerte los próximos años. Junto con su política de dividendos crecientes (este año lo ha aumentado un 10% y paga a día de hoy un 3%), también tiene una política muy fuerte de recompra de acciones, haciendo que cada año haya menos acciones de Home Depot en circulación y el beneficio por acción aumente. La llevaba tiempo queriendo tener en cartera, aproveché la corrección de febrero para abrir posición en ella, y seguiré comprando sobre todo si la sigo viendo por debajo de 285 dólares.
• American Express (AXP): A mediados de octubre he vuelvo a comprar acciones de estga empresa tras una caída importante en su cotización después de presentar unos resultados muy buenos en línea con lo esperado. Como ya he comentado en entradas anteriores, es una empresa financiera con sede en Nueva York, que podría asemejarse un poco a las súper conocidas Visa y Mastercard, ya que dispone de tarjetas con las que realizar pagos, pero con ciertas diferencias. Visa y Mastercard no son bancos como tal, y se benefician exclusivamente de las comisiones que les aplican a los comercios que aceptan sus tarjetas de pago. American Express, sin embargo, presta servicios bancarios, tales como préstamos, y no solo gana dinero cobrando comisiones a los establecimientos que aceptan su tarjeta, sino que también lo hacen cobrando intereses a sus clientes. Mientras que Visa y Mastercard tienen millones de clientes de prácticamente cualquier estatus económico y está aceptada casi por cualquier comercio, las tarjetas de American Express son aceptadas en muchos menos comercios y son utilizadas por un número mucho menor de clientes (todos ellos con un nivel económico muy alto). Llevar una tarjeta American Express es sinónimo de un estatus económico alto y de exclusividad, y sus clientes pagan por ello aunque también disponen de beneficios como poder volar en mejores asientos o poder acceder a mejores habitaciones en algunos hoteles de lujo. Al igual que Visa y Mastercard, creo que seguirá creciendo a ritmos superiores al 10-15% anual, y parte de una rentabilidad por dividendo superior al de sus competidores (cercana al 1,7% a día de hoy) y de un PER bastante bajo (menor a 15 veces beneficios). Es una empresa que me encanta, así que seguro que sigo ampliando posición en ella.
• T. Rowe Price (TROW): Aunque ya es una de mis posiciones más importantes en cartera, no he podido resistirme a comprar más tras la caídas resultantes a la presentación de resultados. Es una empresa de gestión de capitales que lleva muchos años haciendo las cosas bien, sus cuentas y su balance son impecables, cada año tiene mayores beneficios, tras las grandes caídas generales ofrece una rentabilidad por dividendo ya muy generosa superior al 5%, y lo lleva aumentando años de manera bastante generosa. Como ya vengo diciendo en resúmenes anteriores, lo está pasando mal y lo seguirá pasando mal mientras los mercados sean bajistas, pero sigue siendo una empresa con las cuentas muy bien saneadas y muy alineada con los accionistas, así que no tendrá problemas en solventar cualquier crisis que se le ponga en el camino, y cuando los mercados vuelvan a ser alcistas, volverá a ganar mucho dinero y a destinar buena parte de dicho dinero en repartir dividendos y recomprar acciones.
• Louis Vuitton (LVHM): Inicio posición en este conglomerado de lujo francés con sede en París y fundado en 1987. Es el grupo líder mundial en bienes de lujo, abarcando una amplia gama de marcas de renombre internacional en diversas industrias, como moda, joyería, perfumería, vinos y licores, relojes, y productos cosméticos. Algunas de sus marcas más destacadas incluyen Louis Vuitton, Dior, Moët & Chandon, Hennessy, Givenchy, Fendi, y muchas más. LVMH es conocido por su enfoque en la excelencia y la innovación en productos de alta gama. El grupo opera una red global de tiendas y boutiques, estableciendo estándares en la industria de bienes de lujo. Aunque lleve unas caídas muy fuertes en bolsa debidas principalmente a menores ventas de lo esperado en Asia, cada vez hay más millonarios en el mundo y cada vez a la gente le gusta más demostrar su alto estatus, por lo que creo que la empresa lo seguirá haciendo excepcionalmente bien los próximos años.
• Vopak (VPK): Amplio también mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 4% a precios actuales y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poco en mi cartera.
• Fortinet (FTNT): Vuelvo a comprar acciones de esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos). Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me decidí a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años. Además, como detalle, hace poco envié un email a su departamento de «relación con inversores» preguntando a cerca de varios temas, y tuve una contestación especialmente buena y detallada, lo que aumentó mi confianza sobre la empresa. Seguiré ampliando si se mantiene por debajo de 60 dólares.
• Zoetis (ZTS): Amplío también posición en esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y los últimos años está creciendo a niveles muy grandes debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. Siempre parece cotizar “cara”, pero tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, en julio empecé a invertir en ella. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Durante octubre me he deshecho de toda la posición en Prosus, y es que aunque es una empresa que me gusta muchísimo, lleva tiempo muy parada y he preferido sacarme una pequeña plusvalía y rotarla por acciones de Louis Vuitton. No descarto volver a comprar Prosus algún día, pero de momento he preferido entrar en LVHM tras la gran bajada de su cotización

Por otro lado, deja de estar en cartera Activision Blizzard por la OPA que ha realizado Microsoft sobre ella. Compré acciones tras el anuncio de dicha adquisición, y aunque haya tenido que esperar un poco más de un año, al final he obtenido alrededor del 16%, así que contento con la operación. El dinero obtenido en la OPA lo tengo reservado para la primera aportación al EPSV que haré entre noviembre y diciembre (mínimo hay que aportar de primeras 3.000 euros).

Tras las compras/ventas realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante octubre me han pagado dividendo las siguientes empresas:

• Broadom (AVGO)
• Hawlett Packard (HPQ)
• Iron Mountain (IRM)
• Best Buy (BBY)
• Altria (MO)
• Advance Auto Parts (AAP)
• Micron Technology (MU)

Objetivo Noviembre

Por un lado, seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente.

Por otro lado, si no cambia la cosa y no vemos un rebote fuerte, seguiré aportando bastante dinero a la compra de acciones de las diferentes empresas que sigo teniendo en mi radar: Zoetis, American Express, Home Depot, Estée Lauder, Charles Schwab, T. Rowe Price, Fortinet, Vopak…

Y por último, sigo teniendo pendiente aportar a un EPSV de renta variable en Indexa Capital con el objetivo a largo plazo (mínimo 10 años) de obtener una buena rentabilidad y mientras tanto beneficiarme de la desgravación de cara a Hacienda. Me quedan noviembre y diciembre para hacerlo, y con las caídas en los últimos meses creo que ya mismo puede ser un buen momento para aportar al EPSV. Aunque sea más partidario de invertir todo a renta variable teniendo en cuenta que invierto a largo plazo, a priori mi idea idea es que sea un EPSV con un 80% en renta variable y un 20% en renta fija, y es que también es verdad que creo que es buen momento para invertir algo en reta fija.

Otras

Como comenté en la entrada anterior, hasta marzo del año que viene voy a tener muy poco tiempo libre, así que ya estaréis notando que las entradas empiezan a ser algo más cortas que lo habitual. Eso sí, llevaba tiempo con ganas de hacerme con algún libro de inversión, y tras seguir los recios de algunos que me interesaban por wallapop, finalmente me he hecho con los siguientes tres:

• Guía para invertir a largo plazo de Jeremy Siegel
• Tú también puedes ser un genio de la bolsa de Joel Greenblatt
• Un paso por delante de Wall Street de Peter Lynch.

Lo dos primeros no los he leído y aunque tenga muchísimas ganas de empezarlos, creo que me lo tomaré con mucha paciencia debido al poco tiempo libre que tengo y a que también me gusta leer otro tipo de libros no relacionados con la inversión. Respecto al de Peter Lynch, lo tengo ya leído pero me gustó tanto que me ha apetecido comprármelo también para leerlo cuando pueda leerlo con más calma.

Como desde inicio de mes hasta dentro de varios meses voy a estar bastante ocupado y no voy a poder sacar apenas tiempo para el blog, voy a empezar a extenderme menos en los resúmenes mensuales, y voy a ir un poco más al grano centrándome en el comportamiento de los mercados más importantes durante el mes, en las compras y ventas realizadas, en los dividendos cobrados y en cuál es mi objetivo de cara al próximo mes. Por lo tanto, espero que los resúmenes mensuales me salgan un poco más cortos que de costumbre.

Así pues, mal comportamiento de las bolsas durante septiembre, y es que después de una primera mitad de año muy favorable con subidas de casi el 20% en el SP500 hasta finales de julio, agosto y septiembre se han comportado peor, con el índice estadounidense bajando más del 4,5% durante este último mes. El resto de los índices más importantes parecido, con el Nasdaq100 dejándose cerca del 5%, el EuroStoxx50 más del 3%, el Ibex35 perdiendo un 1,3% y los índices de las bolsas asiáticas perdiendo también más del 2% durante septiembre.

A nivel macroeconómico, todo sigue igual, y es que no ha habido cambios significantes durante los últimos meses, pero las bolsas no pueden estar subiendo constantemente, y después del rally ocurrido hasta agosto, esta bajada puede que solo sea una simple corrección. Una bajada del 4% en un mes no debería preocuparnos para nada, ya que es algo totalmente normal en los mercados bursátiles.

En cuanto a las criptos, tanto Bitcoin como Ethereum han acabado el mes prácticamente como lo empezaron. Llevo tiempo sin mirar mucho el comportamiento del as criptomonedas, y me parece que en general no se está hablando demasiado de ellas, lo que puede resultar positivo para su cotización. Creo que cuanto menos se habla de ellas, mejor para su cotización.

Compras

Aprovechando las caídas en el SP500, en septiembre he salido ha comprar algo más fuerte que meses anteriores. No sé si seguirá cayendo todo, pero de momento, hay empresas a precios mejores que hace dos meses, así que si hace dos meses compraba, ahora lo lógico sería comprar más.

Además de realizar compras como tal, a primeros de septiembre también hice una rotación, en donde me he quitado la posición entera de dos de mis REITs (National Health Investors y Realty Income) y de la farmacéutica Merck & Co, para entrar en un ETF global de REITs de la gestora VanEck y de ISIN NL0009690239. Creo que las dos REITs vendidas como Merck & Co lo acabarán haciendo bien a largo plazo, pero al menos Natioanl Health Investors no me acababa de transmitir demasiada seguridad, y como tenía ganas de invertir en el ETF un poco fuerte he decidido obtener la liquidez con la venta de Realty Income y de Merck & Co. De esta manera, aunque pierdo algo de rentabilidad vía dividendos, obtengo algo más de tranquilidad mediante el ETF por su diversificación. Además, como con la venta de las tres empresas y la compra del ETF me ha sobrado algo de dinero, lo he utilizado para comprar otra acción de Home Depot y añadir alguna acción más de la tabacalera Altria, y de esta manera, compenso un poco en rentabilidad vía dividendos.

Entre una cosa y otra, este mes he añadido acciones de las siguientes empresas:

• Charles Schwab (SCHW): Amplío posición en esta empresa estadounidense que se dedica principalmente a la intermediación y gestión de inversiones. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Tras la «crisis» de los bancos de pequeña capitalización en los Estados Unidos hace unos meses (todos nos acordaremos de la quiebra de Silicon Valley Bank), Charles Schwab se vio también muy penalizado en bolsa desplomándose su cotización desde casi los 80$ a los 50$. Durante julio fue una de las empresas más compradas por los grandes inversores recuperando fácilmente los 66$, y aunque ha vuelto a caer cerca de los 55$, creo que tarde o temprano volverá a valores más cercanos a los 80$ si no ocurren nuevos acontecimientos que le impidan ver la luz. Además, hace aproximadamente tres años se hizo con uno de sus competidores, el bróker TD Ameritrade, lo que le hará ganar cuota de mercado y poder fijar mejor los precios que cobra a sus clientes cuando todo se estabilice. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,8% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• American Express (AXP): La empresa en donde más fuerte he ampliado este mes de septiembre y una de las que más me gusta a día de hoy. Como ya he comentado en entradas anteriores, es una empresa financiera con sede en Nueva York, que podría asemejarse un poco a las súper conocidas Visa y Mastercard, ya que dispone de tarjetas con las que realizar pagos, pero con ciertas diferencias. Visa y Mastercard no son bancos como tal, y se benefician exclusivamente de las comisiones que les aplican a los comercios que aceptan sus tarjetas de pago. American Express, sin embargo, presta servicios bancarios, tales como préstamos, y no solo gana dinero cobrando comisiones a los establecimientos que aceptan su tarjeta, sino que también lo hacen cobrando intereses a sus clientes. Mientras que Visa y Mastercard tienen millones de clientes de prácticamente cualquier estatus económico y está aceptada casi por cualquier comercio, las tarjetas de American Express son aceptadas en muchos menos comercios y son utilizadas por un número mucho menor de clientes (todos ellos con un nivel económico muy alto). Llevar una tarjeta American Express es sinónimo de un estatus económico alto y de exclusividad, y sus clientes pagan por ello aunque también disponen de beneficios como poder volar en mejores asientos o poder acceder a mejores habitaciones en algunos hoteles de lujo. Al igual que Visa y Mastercard, creo que seguirá creciendo a ritmos superiores al 10-15% anual, y parte de una rentabilidad por dividendo superior al de sus competidores (cercana al 1,6% a día de hoy) y de un PER bastante bajo (menor a 15 veces beneficios). Personalmente me gusta más Visa (que también la tengo en cartera con mayor peso), pero llevaba tiempo queriendo entrar también en el sector del lujo, así que finalmente en julio me decanté por entrar a la vez en el sector de las tarjetas de pago y en el del lujo. Dos pájaros de un tiro. Ahora mi idea es seguir ampliándola ya que la considero uno de los valores más seguros del SP500 si invertimos a medio-largo plazo.
• Best Buy (BBY): Vuelvo a invertir en esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Como ya he dicho en resúmenes anteriores, es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. A precios actuales, ofrece un dividendo superior al 5% y seguro que lo sigue aumentando los próximos años a ritmos superiores al 5%. Mi idea es seguir comprando poco a poco más acciones de Best Buy, aunque ya tengo una posición decente y empezaré a darle algo más de importancia a los precios de entrada (la idea es seguir comprándola pero solo por debajo de 70 dólares).
• Hewlett-Packard (HPQ): Empresa tecnológica que se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Últimamente ha caído bastante su cotización y tanto HP como Dell cotizan bastante “barato”, y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos “baratas”, podemos beneficiarnos de su crecimiento estable, su buena remuneración vía dividendos a los accionistas (cerca del 4% a día de hoy) y las fuertes recompras de sus propias acciones que hace habitualmente. Empieza a coger algo de peso en cartera, pero aún tengo pensando seguir ampliando a estos precios o inferiores.
• Altria Group (MO): Compro alguna acción más de esta empresa tabacalera estadounidense. Aunque cada vez se consuma menos tabaco y parezca que las empresas tabacaleras están en decadencia, el aumento de precios hace que su beneficio se mantenga muy alto y siga generando muchísimo dinero. Las inmensas cantidades de dinero que ingresa lo utiliza para adquirir empresas y entrar en otros negocios como el del cannabis o el alcohol, pero como le sigue sobrando muchísimo dinero, lo destina en forma de generosísimos dividendos a sus accionistas, ofreciendo a precios actuales una rentabilidad cercana al 9% anual. El mes pasado amplié la otra tabacalera que tengo en cartera, British American Tobacco, la cual probablemente me parezca mejor empresa a día de hoy, pero he preferido hincarle el diente a Altria por estar algo más diversificado entre las dos empresas. Además, dentro de 10 años no sabemos qué empresa entre las dos lo habrá hecho mejor.
• Vopak (VPK): Amplio también mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 4% a precios actuales y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poco en mi cartera.
• Verizon (VZ): Vuelvo a comprar también alguna acción más de esta empresa de telecomunicaciones líder a nivel global con sede en Estados Unidos. Verizon ofrece una amplia gama de servicios de comunicaciones, incluyendo telefonía móvil, servicios de Internet, televisión por cable y soluciones empresariales. La compañía cuenta con una sólida red de comunicaciones y ha estado a la vanguardia en el despliegue de tecnologías avanzadas, como la red 5G. Aunque no me gusta nada invertir en empresas con deuda, las empresas del sector teleco funcionan con mucha deuda y con el flujo de caja que generan no creo que precisamente Verizon pueda pasar demasiados apuros en este aspecto. Tengo claro que Verizon siempre será una muy pequeña parte de mi cartera, pero a precios actuales y con el dividendo del 8% que está ofreciendo, creo que puede ser una oportunidad a medio/largo plazo. Seguiré ampliando poco a poco si sigue a estos precios.
• Fortinet (FTNT): Vuelvo a comprar acciones de esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos). Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me decidí a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años. Además, como detalle, hace poco envié un email a su departamento de «relación con inversores» preguntando a cerca de varios temas, y tuve una contestación especialmente buena y detallada, lo que aumentó mi confianza sobre la empresa. Seguiré ampliando si se mantiene por debajo de 60 dólares.
• Zoetis (ZTS): Compro otra acción más de esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y los últimos años está creciendo a niveles muy grandes debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. Siempre parece cotizar “cara”, pero tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, en julio empecé a invertir en ella. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• ETF de REITs de VanEck: Como he comentado antes, he abierto posición en este REIT de la gestora VanEck y de ISIN NL0009690239 en el broker Degiro. Es un ETF que reparte dividendos (a precios actuales alrededor del 3,5%, y sus mayores posiciones son Prologis, Public Storage, Simon Property Group, Realty Income, Welltower, Digital Realty y Vici Properties. He invertido en este REIT tras deshacerme de mis dos REITs National Health Investors y Realty Income, y es que aunque ambos me gustaban, he preferido hacer una rotación e ir un poco más a lo «seguro» evitando cualquier posible quiebra o recorte del dividendo sobre todo de National Health Investors. Suelo tener dudas en invertir en ETFs de sectores, porque al final, al invertir en fondos indexados ya se invierte directamente parte en estos sectores, pero bueno, de momento le he dado una oportunidad a este. No sé si seguiré haciendo aportaciones a este REIT, pero lo más probable es que sí siempre y cuando se mantenga a estos precios (34 euros) o inferiores.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Tal y como ya he comentado, he hecho una pequeña rotación en cartera en donde me he deshecho de tres posiciones en cartera: Realty Income, NHI (National Health Investors) y MRK (Merck & Co).

He vendido Realty Income aunque lo haya hecho con unas pequeñas pérdidas y me siga pareciendo una empresa muy interesante a largo plazo. Paga un dividendo cercano al 6% actualmente y seguro que cuando los tipos de interés vuelvan a niveles más normales la cotización de Realty Income se recupera.

También he vendido NHI, REIT del sector salud que alquila principalmente propiedades a residencias para gente de la tercera edad. El dividendo que estaba repartiendo era muy alto pero llevaba estancado tiempo, y visto la bajada de su cotización no vería descabellado que lo recortaran haciendo que su cotización bajara aún más. Aunque siga pensando que a largo plazo el sector debería hacerlo bien, he preferido salirme, en este caso con beneficio gracias a los dividendos que me ha ido pagando.

La que más dudas he tenido de vender ha sido MRK. Creo que es una empresa top del sector farmacéutico y que lo hará genial los próximos años, pero quería invertir en el ETS de REITs que he indicado en el apartado anterior, y para ello, quería obtener liquidez vendiendo alguna empresa en cartera. Como las ventas de Realty Income y de NHI me han generado pérdidas, he optado por vender también MRK con bastantes plusvalías y poder compensar de cara a la próxima declaración de la renta. Además el dividendo no es nada del otro mundo comparado con otras del sector (Amgen, Abbvie…), así que no me ha dado tanta pena sacrificarla.

Por último, también he vendido la pequeña posición que tenía en el ETF indexado a semiconductores de la gestora VanEck que tenía en el broker XTB, y es que aunque me parece que lo va a seguir haciendo bien, no le veía demasiado sentido invirtiendo como yo invierto en fondos indexados que ya llevan cierto peso en semiconductores.

Con las compras/ventas realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante septiembre me han pagado dividendo las siguientes empresas:

• Zoetis (ZTS)
• Unilever (ULVR)
• Visa (V)
• Flex LNG (FLNG)
• Exxon Mobil (XOM)
• Amgen (AMGN)
• Home Depot (HD)
• ETF REITs (NL0009690239)
• Estée Lauder (EL)
• Organon & Co (OGN)
• Microsoft (MSFT)
• Blackrock (BLK)
• Rio Tinto (RIO)
• Converge Technology Solutions (CTS)
• Legal & General (LGEN)
• Petrobras (PBR)
• Gilead Sciences (GILD)
• T. Rowe Price (TROW)

Objetivo Octubre

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente.

Por otro lado, sigo con ganas de aportar a un EPSV de renta variable en Indexa Capital con el objetivo a largo plazo (mínimo 10 años) de obtener una buena rentabilidad y mientras tanto beneficiarme de la desgravación fiscal. La aportación mínima de la primera inversión en un EPSV en Indexa Capital es de 3.000 euros, así que la idea es hacer una aportación de esa cantidad, y luego ir viendo año a año si decido seguir aportando o no. Aún no lo tengo claro, pero lo más seguro es que lo haga antes de fin de año, tal vez en octubre.

En cuanto a la compra de acciones, siguen en mi radar las siguientes empresas: American Express, Zoetis, Home Depot, Fortinet, Charles Schwab, HP, Estée Lauder, CVS Health, Best Buy, T. Rowe Price o Verizon, aunque también he estado pensando en Alibaba, Berkshire Hathaway, Amgen y Blackrock. A estos niveles del SP500 o inferiores, seguiré comprando algo los días que haya caídas generales en el índice, y algo menos o nada si es día de color verde en el SP500.

Otras

Como he dicho al inicio de esta entrada, desde este mes hasta al menos marzo del año que viene voy a tener muy poco tiempo libre, y es que si el año pasado entrené a un equipo de baloncesto (infantil femenino), este año voy a entrenar a dos equipos (infantil femenino y senior femenino). Y además, aparte del tiempo que conlleva llevar dos equipos (preparar entrenamientos, entrenamientos como tal, partidos…), todos los domingos por la mañana voy a realizar un curso con el que conseguiré el título necesario para poder ejercer como entrenador de equipos federados. Por lo tanto, me limitaré a realizar la entrada correspondiente al resumen mensual, y lo más probable es que sean más cortas y con menor contenido que las que acostumbraba a redactar meses atrás.

Por otra parte, día en el que escribo esta entrada, 30 de septiembre, han pasado exactamente ocho años desde que hice la primera compra de acciones. Aquel 30 de septiembre del 2015 compré con una mezcla de miedo y de ilusión un pequeño paquete de acciones de Banco Santander.

Durante la primera quincena de agosto hemos visto caídas en todos los mercados bursátiles en general, aunque en la segunda han recuperado todo lo que iban perdiendo para finalizar el mes prácticamente tal y cómo estábamos a finales de julio. Llevábamos ya desde inicio de año unas revalorizaciones muy fuertes, y tarde o temprano tenía que llegar una corrección dando un descanso a dichas subidas. Las bolsas no pueden subir y subir. No sabemos si las bajadas vistas durante la primera parte de agosto han sido solo una pequeña corrección y se ha vuelto a retomar la tendencia alcista, o si por lo contrario, volverá el miedo y tras este pequeño descanso todo seguirá cayendo. Septiembre suele ser estadísticamente un mes malo para las bolsas, aunque también es verdad, que cuando en agosto el VIX (índice del miedo) es bajo, los mercados suelen comportarse bien en septiembre. Por otro lado, cuando de enero a julio las bolsas han subido como lo han hecho este año y en agosto bajan como también ha pasado este año, la última parte del año las bolsas siempre han seguido subiendo.

Cuando hablo con amigos/conocidos que no están metidos o que llevan poco tiempo en este mundillo, me sigue «chirriando» escuchar que hay que invertir cuando las bolsas han bajado a mínimos y vender cuando las bolsas están en máximos. Y tienen razón, claro, al menos no piensan lo contrario, pero si fuese tan fácil todos seríamos millonarios. Está claro que si no inviertes o si llevas poco tiempo invirtiendo no te das cuenta que es imposible predecir el momento en el que las bolsas dejarán de bajar y el momento en el que los mercados van a frenarse y comenzar a bajar. Cuando les enseñas el gráfico del SP500 para indicarles que una buena opción es invertir periódicamente, te señalan con el dedo la caída producida por la covid y te dicen «Aquí es cuándo había que haber invertido» o «Igual vendo todo ahora y espero a que haya otra bajada como esta».

Pues bueno, ahora que me he leído el libro «Un paseo por delante de Wall Street», su autor, Peter Lynch, uno de los mejores gestores de todos los tiempos (puede que el mejor), nos recalca una vez más y con varios ejemplos que es imposible predecir hacia donde van a moverse las bolsas los próximos meses. Por mucho que haya una correlación entre los movimientos de las bolsas y los tipos de interés y la inflación, como nadie sabe hacia dónde se moverán los tipos y la inflación los próximos meses, nadie puede acertar hacia dónde se moverán las bolsas. Puedo ser raro, pero en esto no voy a ser la excepción, así que yo tampoco sé si subirán, bajarán, o se moverán en círculos o haciendo el pino. Por cierto, al final de la entrada hago referencia a dos estrofas del libro que me han gustado mucho, y hago una pequeña lista resumiendo ciertos consejos/opiniones que me he encontrado en el libro y que me han parecido muy interesantes.

Volviendo al comportamiento de los mercados bursátiles durante en agosto, vemos que el SP500 se ha mantenido plano, el Nasdaq 100 ha subido un 0,8%, el Eurostox50 ha bajado un 1% y el Ibex35 se ha sumado alrededor del 0,8%. En general, cerramos el mes de agosto a niveles muy parecidos a cuando iniciamos el mes.

No podemos decir lo mismo de las criptomonedas, ya que para ellas ha sido un mes bastante malo, y es que Bitcoin se pegó un buen batacazo a mediados de agosto cayendo en unas horas desde los casi 27.000 euros a los 24.000. Parece que la venta masiva de algún inversor fue el causante de esta bajada, pero no hay nada claro. Al final ha terminado el mes perdiendo algo más del 11% de su valor. Ethereum se ha comportado prácticamente igual, y en general, el resto de las criptomonedas más de lo mismo. ¿Hacia dónde se moverán los próximos meses? Ni idea. Yo sigo manteniendo algo de Bitcoin y de Ethereum, pero de momento, ni voy a comprar más ni voy a deshacerme de ambas criptomonedas. Si del resto de las criptos me espero lo peor (hay muchísimas y a alguna le irá bien pero otras de irán a cero), de estas dos espero que algún día vuelvan a repuntar.

Compras

Aprovechando las caídas en el SP500 durante la primera mitad de agosto, he comprado un poco más que los meses anteriores. Me puedo equivocar, pero creo que estas caídas solo serán una corrección y desde principios de año estamos en una tendencia alcista, por lo que las caídas vistas en agosto pueden haber sido una buena oportunidad para subirnos al tren. Aun así, aunque quiera pensar que volveremos a la senda alcista, sigo prudente y guardando liquidez por si se dan mejores oportunidades de compra en empresas que sigo y que me gustan.

He seguido comprando acciones de HPQ y Best Buy (tras sufrir caídas ambos valores en agosto), he aprovechado también las fuertes caídas en la cotizaciones de CVS Health y de Charles Schwab para comprar algo más fuerte, he añadido una acción de Zoetis y dos acciones de American Express, y por último, he añadido dos nuevas empresas a mi cartera: Estée Lauder, con una muy pequeña posición, que lleva un buen castigo en bolsa porque no acaba de tirar como su competencia L’Oreal en China, y Fortinet, con una posición algo más grande, que tras presentar unos buenos resultados aunque un pelín peores de lo esperado su cotización hizo un -20% en una sola sesión.

Además, también he hecho una pequeña rotación en cartera, deshaciéndome de toda la posición en Unilever para comprar algo más de Visa y de BATS (British American Tobacco). Llevaba tiempo con dudas en Unilever, y es que aunque me parezca la típica empresa defensiva que casi seguro seguirá creciendo a un ritmo relativamente pequeño durante los próximos 10 o 20 años y que paga un dividendo interesante, el hecho de que no los aumente es algo que no me convence y he preferido destinar el dinero a alguna otra empresa que me parece más atractiva a precios actuales. Tras un tiempo queriendo ampliar Visa, ha sido el momento, y aunque ya tengo una posición bastante grande en empresas tabacaleras (con Altria y BATS), he aprovechado para destinar buena parte del dinero a ampliar BATS ahora que parece estar cotizando muy castigada. De esta manera, con las nuevas acciones de VISA y de BATS estaré ingresando algo más vía dividendos de lo que lo hacía con Unilever, y además, creo que me expongo a un crecimiento superior sobre todo por la parte que le corresponde a Visa, aunque creo que la cotización de BATS también debería espabilar algún día y podría obtener buena revalorización con ella además del dividendo del 9% que reparte actualmente.

Por otro lado, he seguido aportando como cada mes al fondo True Capital, al fondo Baelo Dividendo Creciente y a los fondos indexados. Los ETFs que tengo (el indexado al sector de los semiconductores y al del Nasdaq100) los tengo más parados y es que ambos han subido mucho en poco tiempo. Es más, creo que me desharé del de semiconductores, ya que me lo he pensado mejor y no le veo mucho sentido en mi cartera. De tener un ETF, casi lo prefiero de REITs, así que probablemente venda el de semiconductores y empiece a invertir en uno de REITs.

Las compras realizadas durante este mes han sido las siguientes:

• CVS Health (CVS): Amplío posición en esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos tras la caída en su cotización que se ha dado a mediados de este mes debido a que Amazon le ha arrebatado uno de sus clientes. La empresa se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,6% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Si todo va según lo previsto, se espera que su PER en el 2025 sea de unos 8 veces, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Iré ampliando posición poco a poco los próximos meses.
• Charles Schwab (SCHW): Amplío también posición en esta empresa estadounidense que se dedica principalmente a la intermediación y gestión de inversiones. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Tras la «crisis» de los bancos de pequeña capitalización en los Estados Unidos hace unos meses (todos nos acordaremos de la quiebra de Silicon Valley Bank), Charles Schwab se vio también muy penalizado en bolsa desplomándose su cotización desde casi los 80$ a los 50$. Aun así, tras olvidarnos un poco de esta crisis del sector financiero, durante julio fue una de las empresas más compradas por los grandes inversores recuperando fácilmente los 66$, y aunque ha vuelto a caer cerca de los 57$, no descarto que poco a poco vuelva a máximos históricos si no ocurren nuevos acontecimientos que le impidan ver la luz. Además, hace poco se hizo con uno de sus competidores, el bróker TD Ameritrade, lo que le hará ganar cuota de mercado y poder fijar mejor los precios que cobra a sus clientes. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,7% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• Zoetis (ZTS): Compro otra acción más de esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y los últimos años está creciendo a niveles muy grandes debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. La llevaba tiempo siguiendo pero es la típica empresa que siempre parece cotizar «cara», y tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, el mes pasado decidí entrar en ella. Una vez estar invertido en una empresa, me es más fácil seguirla y ver cuándo es el momento de ampliarla. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• American Express (AXP): Vuelvo a aportar en esta empresa financiera con sede en Nueva York, que podría asemejarse un poco a las súper conocidas Visa y Mastercard, ya que dispone de tarjetas con las que realizar pagos, pero con ciertas diferencias. Visa y Mastercard no son bancos como tal, y se benefician exclusivamente de las comisiones que les aplican a los comercios que aceptan sus tarjetas de pago. American Express, sin embargo, presta servicios bancarios, tales como préstamos, y no solo gana dinero cobrando comisiones a los establecimientos que aceptan su tarjeta, sino que también lo hacen cobrando intereses a sus clientes. Mientras que Visa y Mastercard tienen millones de clientes de prácticamente cualquier estatus económico y está aceptada casi por cualquier comercio, las tarjetas de American Express son aceptadas en muchos menos comercios y son utilizadas por un número mucho menor de clientes (todos ellos con un nivel económico muy alto). Llevar una tarjeta American Express es sinónimo de un estatus económico alto y de exclusividad, y sus clientes pagan por ello aunque también disponen de beneficios como poder volar en mejores asientos o poder acceder a mejores habitaciones en algunos hoteles de lujo. Como ejemplo, creo haber visto que una de las tarjetas más premium de American Express, la llamada Centurion, cuesta unos 10.000 dólares y tiene una cuota anual de otros 5.000 dólares, pero te permite muchísimas ventajas en los entornos en los que se mueve la gente millonaria. Al igual que Visa y Mastercard, creo que seguirá creciendo a ritmos superiores al 10-15% anual, y parte de una rentabilidad por dividendo superior al de sus competidores (cercana al 1,5% a día de hoy). Personalmente me gusta más Visa (que también la tengo en cartera y he vuelto a ampliar), pero llevaba tiempo queriendo entrar también en el sector del lujo, así que finalmente el mes pasado me decanté por entrar a la vez en el sector de las tarjetas de pago y en el del lujo. Dos pájaros de un tiro.
• Best Buy (BBY): Tras un tiempo sin comprar Best Buy porque ya tengo una posición considerable de ella en mi cartera, aprovecho la bajada en su cotización para añadir una acción más de esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. En épocas de crisis, si la gente tiene menos dinero para consumir, es obvio que las cuentas de Best Buy se resientan, pero a priori están bastante saneadas como para pasar apuros, y creo que no tendrá pegas para seguir repartiendo dividendos altos y crecientes (a precios actuales entorno al 5% de rentabilidad).
• Hewlett-Packard (HPQ): Empresa tecnológica que se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Aunque haya subido bastante desde mínimos, sigue cotizando a un PER muy bajo, lo que incluso hizo que la comprara el mismísimo Warren Buffet. Tanto Dell como HP cotizan “barato” y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos “baratas”, podemos beneficiarnos de su crecimiento estable, su buena remuneración vía dividendos a los accionistas (cerca del 3,4% a día de hoy) y las fuertes recompras de sus propias acciones que hace habitualmente.
• Visa (V): Empresa que forma prácticamente un monopolio junto con Mastercard, y es que entre las dos (y American Express, algo menos), abarcan casi el 100% de los pagos mediante tarjeta bancaria. Se encuentra en mi Top 3 (junto con Alphabet y Microsoft, y permiso de T. Rowe Price), y es que lleva muchísimos años creciendo en ventas y en beneficio más de un 15% anual con unos márgenes de beneficio enormes. Aunque el dividendo que reparta es muy pequeño, lo aumenta entre un 15 y un 20% anualmente, y parece que seguirá haciéndolo sin problemas durante los próximos años. Siempre se rumorea que entrarán otros competidores al mercado de los medios de pago (por ejemplo criptomonedas), pero ya entró PayPal y no ha podido hacerles sombra a Visa y Mastercard. Además, Visa y Mastercard son empresas que intentan aliarse con otro tipo de empresas disruptivas, y es que también están intentando entrar en el mundo cripto y en donde vean que pueden acaparar cuota de mercado.
• British American Tobacco (BATS): Empresa tabacalera que cotiza en la bolsa londinense y que posee marcas de cigarrillos tan importantes como Lucky Strike. Sus ventas, al contrario que pasa con Altria, están muy diversificadas por todo el mundo (vende en Asia, Europa, Europa Oriental, América, algo en África y algo menos en USA) y a día de hoy podría considerarse una de las tres empresas tabacaleras más grandes del mundo (hay mucha fusión de por medio). Ya tengo bastante invertido en BATS y en Altria, pero en los precios que cotiza ahora mismo BATS no he podido resistirme en ampliar más mi posición en ella. Aunque el negocio tradicional del tabaco parece que va a menos, son empresas que siguen ganando enormes cantidades de dinero e incluso año tras año tienen beneficios récord. Mientras tanto, como apenas necesitan reinvertir el dinero que generan, lo suelen utilizar para comprar otros negocios (por ejemplo entrar en el negocio de la marihuana y de los vapeadores), hacer recompras de acciones y pagar espléndidos dividendos (actualmente BATS tiene un 9% de rentabilidad por dividendo).
• Fortinet (FTNT): Abro posición en esta empresa estadounidense de ciberseguridad fundada en 2000 y que lleva años creciendo a ritmos muy elevados (incluso la empresa en donde trabajo ha comenzado hace un tiempo a utilizar algunos de sus productos), Fortinet es una empresa reconocida por sus soluciones integrales de seguridad informática, la cual ofrece productos y servicios para proteger redes, dispositivos y datos de amenazas cibernéticas, incluyendo firewalls, antivirus, detección de intrusiones y soluciones de seguridad en la nube. A principios de agosto presentó unos resultados muy buenos, pero el hecho de haber tenido algún problema con el suministro de componentes hizo que el mercado la castigara haciéndole caer en una sola sesión cerca del 20%. Llevaba un tiempo siguiéndola y era una empresa que me gustaba pero la veía «cara», y tras esta corrección me he decidido a entrar, ya que aunque siga cotizando «cara» según su PER, es una empresa de muchísima calidad y no creo que nunca la podamos encontrar a buen precio. Creo que son tiempos de viento a favor para las empresas de este sector y que seguirá creciendo a ritmos cercanos al 20% anual los próximos años.
• Estée Lauder (EL): Comienzo con una posición muy pequeña en esta empresa del sector de la cosmética que seguramente la conozcas. Es una empresa estadounidense del sector de lujo de los cosméticos y que tiene como principal competencia la francesa L’Oreal. Ambas han cotizado siempre «caras» (a PER muy alto) por ser ambos negocios excelentes y con altísimos márgenes de beneficios y suele ser muy difícil encontrarlas a buen precio. Mientras que L’Oreal sigue como un tiro y le están yendo muy bien las ventas en China, a Estée Lauder se le han atascado bastante más sus ventas, ha caído mucho su beneficio y esto se ha trasladado obviamente a su cotización, cayendo en algo más de un año desde unos 370$ a unos 150$. Aun cotizando a 150$, su PER sigue siendo demasiado alto, pero he querido abrir una pequeña posición para vigilarla de más cerca y entrar más fuerte si cae un poco más (creo que en 140$ ampliaría, y si cae sobre los 120$ entraría bastante fuerte en ella).
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Tal y como ya he comentado, he vendido toda mi posición en Unilever. En mi opinión, es una muy buena empresa, de una calidad enorme, y estoy convencido que al que entre en ella ahora le irá bien su inversión dentro de unos cuantos años, ya que creo que se irá revalorizando poco a poco y seguirá repartiendo un dividendo más que considerable (mayor del 3,5%).

Llevaba tiempo queriendo ampliar más mi posición en Visa, y he visto a British American Tobacco cotizar a mi parecer muy «barata», y como tampoco voy sobrado de liquidez, he hecho números y me ha parecido el momento de hacer una rotación en cartera vendiendo Unilever y comprando Visa y BATS con dicho dinero.

Con esta rotación espero conseguir los siguientes dos objetivos:

• Por un lado, mientras que el crecimiento que pueda tener Unilever los próximos años no creo que sea demasiado alto (entre el 5% y el 8% anual), el de Visa lo espero bastante superior (entre el 10 y el 15%) y el de BATS similar al de Unilever pero cotizando a mi parecer más «barata» aún que Unilever. Por lo tanto, con Visa y BATS espero tener mayor revalorización en cartera que con Unilever.

• Y por otro lado, cuando vendo alguna empresa dividendera de mi cartera, siempre me suele gustar comprar alguna que también reparta dividendos y mis ingresos por dividendos anuales no bajen demasiado. Probablemente esto no sea una buena táctica y es simplemente una manía mía, pero me quedo más a gusto haciéndolo así. Con Unilever en cartera, ingresaba vía dividendos unos 80 euros netos anuales y con un crecimiento en dividendos muy pequeño (o nulo), y con las nuevas aportaciones a Visa y a BATS ingresaré aproximadamente unos 88 euros y con unos dividendos crecientes

Por lo tanto, si todo va según mis predicciones, espero que BATS y Visa se revaloricen más que Unilever los próximos años, y mientras tanto, ingresaré más que con Unilever vía dividendos.

Con las compras/ventas realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Durante agosto me han pagado dividendo las siguientes empresas:

• CVS Health (CVS)
• Verizon (VZ)
• National Health Investors (NHI)
• Abbvie (ABBV)
• Realty Income (O)
• Activision Blizzard (ATVI)
• British American Tobacco (BATS)
• Charles Schwab (SCHW)
• Petrobras (PBR)

Objetivo Septiembre

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente. Además, llevo una semanas pensando en deshacerme del ETF de semiconductores que tengo, ya que tengo una pequeñísima posición en él no le veo mucho sentido en mi cartera.

En cuanto a la compra de acciones, seguiré realizando pequeñas compras pero con cuidado. Como siempre, la idea es seguir comprando pero con cautela, y si septiembre vuelve a teñirse de rojo, comprar entonces un poco más fuerte. Sobre todo, me gustaría centrarme en empresas con buen «moat» (que sea muy complicado prescindir de ellas y desbancarlas), con altos márgenes de beneficio y poder de fijación de precio, y que apenas tenga deuda. En mi radar están las siguientes: American Express, Charles Schwab, Zoetis, Fortinet, CVS Health, Visa, Estée Lauder, Home Depot, Thermo Fisher, HPQ, Best Buy y Micron Technology. Eso sí, siempre aparecen nuevas empresas que analizo y pueden ser añadidas a esta lista.

También estoy pensando en hacer otra rotación en cartera, en la que saldrían mis dos REITs (National Health Investors y Realty Income) y la farmacéutica Merck & Co para destinar el dinero en empresas que considere más atractivas. Llevo tiempo queriendo entrar en un ETF de REITs (NL0009690239) que a precios actuales reparte vía dividendos cerca del 5% anual y me transmite más seguridad que los REITs de mi cartera. Si empiezo a invertir en este ETF sería vendiendo primero la totalidad de National Health Investors y de Realty Income. En cuanto a Merck & Co, es una empresa farmacéutica enorme y de gran calidad, pero ya llevo bastante peso en el sector farma con otras como Abbvie, Amgen y Gilead, y es una posición pequeña que no me acaba de enamorar. Una de mis ideas es deshacerme de las tres y repartir el dinero entre el ETF de REITs, algo más de British American Tobacco y algo más Visa, volviendo a perseguir mis dos objetivos (seguir ingresando una cantidad similar vía dividendos y optar por mayor revalorización de mi cartera), aunque aún no lo tengo del todo claro.

Otras

Como ya he comentado anteriormente, y aunque ya lo tenía «leído» en modo audiolibro, este mes he vuelto a leer el libro «Un paseo por delante de Wall Street» de Peter Lynch, y me confirma que es un libro que todo aquel que invierta debería leer. Me parece que es relativamente fácil de entender (para todo el público que le guste este mundillo, sea novato o no lo sea), se cogen ideas muy pero que muy valiosas y puede que incluso te cambie la manera de invertir.

Me quedo con este párrafo del libro, en el que hace referencia a que siempre que hay caídas en las bolsas, los «expertos» intentan razonarla con algún hecho previo:

En siglos pretéritos, algunas personas que oían el canto del gallo a la salida del sol decidieron que era el canto lo que causaba la salida del sol. Hoy parece una tontería, pero los expertos de Wall Street confunden diariamente causa y efecto al ofrecer alguna nueva explicación de por qué sube o baja el mercado: las faldas de han acortado, una cierta conferencia ha ganado la Super Bowl, los japoneses no están contentos, la tendencia se ha roto, los republicanos ganarán las elecciones, las acciones están sobrevendidas, etc. Cuando escucho historias de este tipo, siempre me acuerdo del gallo.

Y también me quedo con esta otra estrofa titulada «La teoría del cóctel», que me parece real como la vida misma:

En el primer estadio de un mercado alcista (esto es, un mercado que lleva un rato bajando y nadie espera que suba otra vez), la gente no habla de la bolsa. De hecho, si me preguntan cómo me gano la vida y respondo «Soy gestor de un fondo de inversión en bolsa», asienten educadamente y se van a otro sitio. Si no se van cambian rápidamente de tema al último partido de los Celtics, las próximas elecciones o la meteorología. Poco después están hablando con un dentista sobre la placa.

Cuando diez personas prefieren hablar de la placa con un dentista que de acciones con el gestor de un fondo de inversión bursátil, es probable que el mercado esté a punto de dar un salto.

En el segundo estadio, después de confesar cómo me gano la vida, los nuevos conocidos se quedan un rato más, tal vez lo suficiente para decirme lo arriesgada que es la bolsa, antes de irse a hablar con el dentista. La conversación de la fiesta sigue girando más alrededor de la placa que de las acciones. El mercado ha subido un 15% desde el primer estadio, pero pocos prestan atención.

En el tercer estadio, cuando el mercado ha subido un 30% desde el primer estadio, una multitud de partes interesadas ignora al dentista y me rodea durante toda la noche. Una sucesión de individuos entusiastas me llevan aparte para preguntarme qué acciones debería comprar. Incluso el dentista me pregunta qué acciones debería comprar. Todos los invitados a la fiesta han puesto dinero en una u otra emisión, y todos discuten los resultados obtenidos.

En el cuarto estadio, de nuevo la gente me rodea, pero esta vez para decirme a mí que acciones debería comprar. Incluso el dentista tiene tres o cuatro pistas que darme, y en los próximos días compruebo sus recomendaciones en el periódico y veo que todas han subido. Cuando incluso los vecinos me dicen lo que debo comprar y deseo haber seguido su consejo, es un signo infalible de que el mercado ha llegado a su techo y que la caída está cerca.

Hagan ustedes lo que quieran con lo que acabo de contarles, pero no esperen que yo arriesgue mi dinero sobre la teoría del cóctel. No creo en la predicción de los mercados. Creo en comprar empresas excelentes, sobre todo cuando están infravaloradas y/o no se les presta atención.

La estrofa anterior explica que la gente es reacia a invertir su dinero cuando las bolsas están bajas, ya que les parece demasiado arriesgado. Sin embargo, cuando las bolsas ya llevan una revalorización importante y todo subiendo, que es cuando más factible es que haya un cambio de tendencia y los mercados vuelvan a bajar, es cuando más interés tiene la gente en invertir. Precisamente, para poder beneficiarnos de la renta variable, deberíamos comportarnos al revés.

En cuanto a aspectos que me han quedado marcados al leer el libro son los siguientes:

• Antes de invertir en una empresa, deberías ser capaz de explicar a un amigo o un conocido en uno o dos minutos a qué se dedica la empresa y la razón por la cual estás interesado en invertir en ella. Como razón no vale «no para de subir» o «el sector está de moda». Tienen que ser razones con argumentos válidos.
• A diferencia de otros grandes inversores y gestores de fondos, Peter Lynch no critica la diversificación excesiva en una cartera de acciones. Muchos inversores dicen que las carteras concentradas en unos pocos valores ofrecen más rentabilidad que carteras con más de 50 valores, pero Peter Lynch no opina igual. El autor del libro opina que si eres capaz de encontrar 500 empresas con unos ratios magníficos y unas perspectivas futuras igual de magníficas, ¿Por qué no invertir en las 500? No debería haber nada de malo, es más, es más fácil que entre 500 surja alguna «multibagger» que si solo inviertes en cinco empresas. Con «multibagger» hace referencia a empresas que son capaces de multiplicar el valor de su cotización varias veces. Por ejemplo, una empresa comprada cuando su cotización valía 5$ y ahora se cotiza a 25$ sería una «5-bagger».
• Recomienda categorizar las empresas (estables, cíclicas, de crecimiento, que están pasando un mal momento…), y en función de la categoría, no pedirle más de la cuenta a la cotización y rentabilidad de la empresa. Es decir, a una empresa estable y de gran capitalización, no se le puede pedir un crecimiento superior a la de una empresa disruptiva de pequeña capitalización que no para de crecer. O a una empresa cíclica del sector del petróleo, no se le puede pedir que aumente la cotización durante toda la vida sin ver dientes de sierra en su cotización debido a los ciclos del sector. O si inviertes en una empresa grande principalmente por tener buena salud financiera y repartir buenos dividendos crecientes, en el momento que recorta dividendos o los cancela, puede que ya no esté cumpliendo lo que le pedimos y sea el momento de deshacernos de ella.
• Muchas empresas grandes malgastan su dinero en diversificarse en otros productos o sectores. A veces, entrar en otros negocios o fusionarse con empresas de otros sectores sale bien, pero en muchas ocasiones se traducen en «diempeoraciones», es decir, los beneficios de la empresa empeoran. Si el negocio de la empresa matriz es bueno, normalmente es mejor que destinen su caja en recompras de acciones en lugar de diversificarse.
• A veces hay empresas con ciertos valor oculto que no se está reflejando en la cotización. Es decir, una empresa pueda estar cotizando a cierto precio y que parte de su negocio ya por si sólo valga más que el precio de su cotización. Encontrar estas empresas nos dará buenas rentabilidades cuando aflore el valor oculto. Como ejemplo, me he acordado de la empresa holandesa Prosus, la cual tiene una gran participación en la china Tencent, y que ya solo su participación en Tencent vale casi igual de lo que está cotizando Prosus en bolsa. Como Prosus además de Tencent tiene participaciones en muchas otras empresas, podríamos estar comprando todas estas empresas a precio de saldo. SI Prosus cotizara a 50 euros por acción y su participación en Tencent estaría valorada en 45 euros por acción, el resto de las empresas de las que es dueña Prosus (Delivery Hero, PayU, Platzi, Stackoverflow…) las estaríamos comprando todas a 5 euros por acción. Esto números que he puesto no son para nada reales, pero sí que comprar Tencent mediante Prosus estaba ofreciendo un buen descuento para los accionistas, y de hecho, yo compré acciones de Prosus cuando quise ser accionista de Tencent.
• Desconfía de las empresas que ofrecen tasas de crecimiento de entre el 50 y el 100%, y fíjate más en las que proyectan crecimientos de entre el 20 y el 30%.
• Peter Lynch es partidario de invertir en empresas pequeñas de alto crecimiento, ya que las grandes ya son demasiado seguidas por los analistas y es muy difícil que tengan altas revalorizaciones. De todas formas, avisa que es mejor no invertir en ellas cuando todavía no están generando beneficios y es demasiado arriesgado apostar por ellas. Dice que es mejor esperar un poco a ver que empiezan a generar beneficios y comprar entonces aunque nos hayamos perdido parte de la subida inicial. De lo contrario, podemos encontrarnos con empresas que aunque a priori pinten bien, no lleguen a cuajar y nos salga el tiro por la culata.
• El hecho de que una empresa tenga un nombre feo o sencillo, e incluso el negocio sea sencillo y «no de moda», hace que las rentabilidades acaben siendo superiores a las de empresas con nombres muy llamativos o sectores de moda. Que la empresa tenga un nombre muy llamativo o esté en el sector de moda, hace que los inversores acudan a ella más fácil haciendo que su cotización pueda crecer demasiado rápido sin basarse en sus beneficios y fundamentales. Por el contrario, empresas más aburridas y menos conocidas, pueden crecer en cotización más lentamente e incluso estar infravaloradas durante mucho tiempo antes de que finalmente reputen dándonos esa rentabilidad tan «obvia» y «segura».
• Al igual que Warren Buffet menciona que es muy importante invertir en empresas con «moat», Peter Lynch comenta que es bueno buscar empresas con nicho. Este tipo de empresas, incluso en las crisis económicas, consiguen salir adelante y muchas veces más fuerte que antes.
• Prestar mucha atención en ciertos ratios como el PER de las empresas. Si una empresa es buenísima pero está cotizando a un PER demasiado elevado, probablemente no nos salga del todo bien invertir en ella. Por lo tanto, aunque la empresa sea la mejor del mundo, puede que merezca la pena intentar esperar a verla con un PER algo más bajo. Si una empresa históricamente cotiza a PER 20 y lleva un par de años cotizando a PER 35, probablemente no sea una buena opción invertir en ella ahora.
• Las empresas sin deuda es casi imposible que quiebren. Les podrá ir mejor o peor en bolsa, pero siempre que inviertas en una empresa sin deuda, al menos no acabarás perdiendo todo tu dinero. Por lo tanto, ante igualdad de resultados de dos empresas, mejor adquirir la que no tiene deuda.
• Es muy buena señal ver que los empleados o los dirigentes de una empresa comprar acciones de su misma empresa. Es hecho de que alguno venda sus acciones no es sinónimo de que la empresa vaya a ir mal los próximos meses o años (puede necesitar el dinero para comprar algo o para diversificar en otras empresas), pero el hecho de compren acciones sí que es buen síntoma.
• Deberíamos no mencionar ni pensar nunca en frases como «Si ya ha bajado tanto su cotización, no puede bajar mucho más», «Habiendo subido ya tanto, ¿Cómo va a subir más?» o «Al final todos los valores se recuperan». Hay empresas que cuando se desploman un 50% parece imposible que bajen más, y si vuelven a caer otro 20% todavía parece más raro que puedan seguir cayendo, pero la cotización de una empresa siempre puede caer más mientras su cotización siga estando por encima de su valor real. Y ocurre lo mismo con empresas que suben y suben, y parece que ya han subido demasiado. Pues aunque parezca que ya no pueden subir más, si siguen teniendo buenos resultados, pueden continuar revalorizándose. En cuanto a la tercera frase, es como pensar que Gengis Khan cabalgará otra vez. Aunque ahora pueda parecer imposible, muchas empresas punteras que cotizan en el Nasdaq acabarán quebrando o cotizando muy por debajo de su cotización actual dentro de unos años.
• Si con el tiempo no eres capaz de obtener una rentabilidad anual superior al 8 o al 10% mediante una cartera de acciones o de fondos, lo más seguro es que te vaya mejor invirtiendo directamente en un fondo indexado al SP500. Al igual que Warren Buffet, habla bien de indexarse, y menciona que pocos fondos de inversión son capaces de batirlo durante un periodo relativamente largo de tiempo.
• Peter Lynch nos comenta que muchos gestores de fondos prefieren invertir en empresas conocidas, ya que en caso de que les vaya mal, siempre podrán excusarse diciendo que era muy difícil predecir que dicha empresa fuera a ir mal. Si por lo contrario, invirtieran en una empresa más pequeña y desconocida y la inversión no sale bien, no podrán excusarse de igual manera. Al mismo tiempo, a finales de año muchos venden posiciones para maquillar resultados y dar una mejor imagen a sus jefes y clientes, pero esto al final conlleva a peores resultados en el medio/largo plazo. Hay pocos gestores de fondos que se atreven a ir a la contra, y por eso la mayoría no obtiene mejores resultados que el propio índice estadounidense.
• Siempre hay algo de los que preocuparse a la hora de invertir en bolsa. Si no es el brexit es el conflicto entre China y Estados Unidos, y si no, el covid o los incendios en Canadá.
• Hay que invertir a largo plazo e intentar olvidarse de las fluctuaciones que se dan mientras tanto.
• Nadie sabe cuando van a caer las bolsas ni cuando van a subir. El mismo Peter Lynch comenta que mientras gestionaba su fondo hubo varios momentos totalmente impredecibles, y que cuando todo el mundo (incluso él) se esperaba más bajadas en los mercados bursátiles, las bolsas repuntaron como si no hubiera un mañana, y al revés.
• Invirtiendo a largo plazo, no es necesario prever el comportamiento de la economía ni de los tipos de interés, y menos mal, ya que es imposible hacerlo.

Con todos estos consejos/opiniones, y aunque me contradigo con mis hechos (aunque invierto en fondos indexados periódicamente también tengo mi propia cartera de acciones) creo que nos iría mejor invirtiendo en un fondo indexado al SP500 que intentando formar una cartera por nuestra propia cuenta. Él mismo nos dice que si no podemos obtener una rentabilidad anual superior al 8 o al 10% durante varios años, sería mejor que pongamos nuestro dinero en el índice estadounidense e invirtamos de manera más aburrida. Es decir, que ignoremos al mercado, a las noticias sobre la economía, que dejemos de analizar empresas y que ocupemos nuestro tiempo libre en otras aficiones.

Aparte de comentar los movimientos de mi cartera durante julio, voy a aprovechar también para remarcar dos situaciones que hemos podido volver a ver durante los últimos doce meses. La primera es que a corto plazo nadie puede predecir si las bolsas van a subir o van a bajar, y la segunda es que entre las piedras no paran de salir analistas de poca monta que quieren ser los que acierten el momento en el que ocurra un crack bursátil.

Nadie sabe hacia dónde se van a mover los mercados bursátiles, y quién diga lo contrario, miente. Siempre aparece algún «experto» que cree que puede predecir las bajadas y las subidas de las bolsas, y yo siempre repito lo mismo, que a corto plazo es imposible hacerlo. Acabo de mirar en una de mis conversaciones por WhatsApp que un amigo me envió hace unos meses un video de YouTube en el que la gestora Blackrock decía lo siguiente: «La bolsa caerá un 36% en los primeros tres meses de 2023». Ya solo con ver una cifra tan exacta como es ese 36% nos debería valer para descartar esa predicción y pasar olímpicamente del vídeo. Os dejo aquí el enlace al video, aunque de este estilo podemos encontrarnos muchísimos vídeos y artículos. De caer un 36% a subir casi un 20%… No ha andado muy fino Blackrock en esta ocasión…

Los que andamos en este mundillo nos acordamos de que a finales del 2022 se hablaba de recesión y de crack bursátil, e incluso que podríamos ver al SP500 por debajo de los 2.000 puntos. Pues en octubre del 2022, cuando el SP500 bajó hasta mínimos (3.583 puntos) desde los máximos históricos que se había marcado en diciembre del 2021 (4.766 puntos), no ha hecho nada más que subir y subir hasta situarse a día de hoy en los 4.589 puntos.

Cuando en enero empezó a subir, y en febrero continuaban las alzas, todos estos que se creen expertos y que juegan a adivinar cuándo las bolsas van a caer, seguían atreviéndose a decir que era una trampa, que tuviéramos cuidado, que no invirtiéramos en renta variable, ya que se avecinaba la mayor caída nunca antes vista. Por aquel entonces, Michael Burry, inversor que se hizo multimillonario y famoso por predecir la crisis del 2008, apareció anunciando otro crack bursátil y que veríamos al SP500 pronto por debajo de los 2.000. El mismo Michael Burry, unos meses después de postear en Twitter la palabra «Seld» (vender), tuvo que escribir otro Tweet admitiendo que se había equivocado. También aparecieron otros inversores de renombre como Jeremy Grantham, Druckenmiller, Ray Dalio o Nouriel Roubini, entre otros muchos, que anunciaban lo mismo. A mí me dio por mirar noticias antiguas en donde estos mismos inversores habían predicho cracks previamente, y algunos no hacían más que predecir el apocalipsis año sí y año también. Esto demuestra la poca credibilidad que se puede tener a este tipo de predicciones.

Y sí, obviamente, el día en que el SP500 caiga un 50% alguno acertará, de igual manera que puedo acertar yo si predigo un crack cada vez que entramos en un nuevo año. El tema es que cuando se equivocan, no pasa nada, nadie les borra de su lista de inversores a seguir, pero el momento en que aciertan, se hacen mucho más famosos y más seguidos por todos nosotros. Relacionado con esto, os dejo aquí el enlace a un artículo que trata de los análisis (de muy baja calidad) realizados por analistas alarmistas para impulsar el pesimismo bursátil.

Pero mientras tanto, las bolsas más importantes del mundo seguían subiendo poco a poco y de manera constante, hasta tal punto que el SP500 ha subido casi un 20% desde el 1 de enero y casi un 28% desde los mínimos marcados en octubre del 2022. El Nasdaq 100, se ha comportado aún mejor, marcándose un 45% desde el 1 de enero (sí, ¡un 45%!). No es difícil ver que todos aquellos que no invertían por miedo pensando en que las bolsas se irían a cero, tienen que estar hoy maldiciendo a todos esos analistas y noticias sensacionalistas (he llegado a asquearme de ver tantos vídeos pesimistas en YouTube con títulos sensacionalistas para que entrásemos a verlos). Eso sí, aquellos que no compraron acciones de Google a 80 dólares porque todo se iba al garete y la empresa lo iba a pasar muy mal en caso de una megacrisis, seguro que la han comprado a 120 dólares cuando todo ha subido como la espuma. Así es como ganan dinero algunos y otros pierden, por miedo y por impaciencia.

Y obviamente, yo tampoco tengo ni idea de cómo se comportarán las bolsas los próximos meses, pero como no tengo ni idea, lo que no hago es dejar de invertir cuando las bolsas caen un 20% desde máximos, y tampoco cuando las bolsas vuelven a estar casi en máximos. Sigo pensando que lo mejor es ir invirtiendo poco a poco, mes a mes, independientemente de lo que hagan los mercados, ya que haciendo las cosas medianamente bien y a largo plazo, acabaremos cosechando los frutos. La experiencia me sigue demostrando que una de las variables más importantes para que las inversiones en renta variable salgan bien es el tiempo, y es que tras ocho años desde que compré mis primeras acciones, con mis errores y mis aciertos, hoy es el día que más beneficio le estoy sacando a mis inversiones.

Así, el SP500 ha subido otro 3% y el Nasdaq100 un 3,6% durante julio. El Eurostoxx50 también ha tenido alzas, aunque algo más pequeñas, de alrededor del 1,75% y el Ibex35 se ha mantenido plano. Los mercados asiáticos también se han comportando de manera positiva este mes, aunque siguen sin despegar (creo que tarde o temprano tendrán que subir fuerte).

Y ahora vuelven a salir los «expertos» diciendo que tras las caídas de 2022 era un momento óptimo para invertir y que estaba claro que el mercado estaba exageradamente castigado y era obvio que empezaría a subir. Que tras un año malo, lo más normal era que el 2023 sería bueno, un año de revalorizaciones para las bolsas. En fin, que como dice el refrán, a toro pasado, todos somos Manolete, o como dice Warren Buffet:

«En el mundo de los negocios el espejo retrovisor siempre parece más claro que el parabrisas”

En cuanto a las criptos, aunque Bitcoin se ha dejado cerca de un 5% en julio tras unos meses muy buenos (está en los 26.500 euros actualmente), en general llevan un tiempo bastante estables. Yo sigo pensando que al menos Bitcoin volverá a repuntar algún día, pero no tengo ni idea de cuándo ocurrirá ni de si primero le volveremos a ver caer fuerte.

Una noticia que me ha parecido un bombazo es la publicación de Elon Musk realizada la semana pasada sobre su empresa X (hasta hace unos días Twitter), que tras cambiarle el logo y el nombre, ha indicado que tiene previsto ejecutar otro de sus panes «locos», el de convertir la red social en la institución financiera más valiosa del mundo, la cual podría incluir pagos en Bitcoin y criptomonedas. Su plan lo llevaría a cabo muy poco a poco, por lo que no creo que esta noticia tenga mucha repercusión ni en la cotización de otras empresas del sector financiero ni en la de Bitcoin, pero nunca se sabe, veremos cómo se comportan durante los primeros días de agosto.

Compras

He seguido haciendo pequeñas compras de Verizon, CVS Health y Vopak, y además, he ampliado la posición en la británica Legal & General y he abierto posición en tres nuevas empresas: Charles Schwab, Zoetis y American Express. La posición en Legal & General la tengo ya bastante formada y no creo que compra más a no ser que vea precios bastante más atractivos, pero del resto sí que me gustaría seguir ampliando, sobre todo, la de CVS, Zoetis y American Express. Estas dos últimas las comentaré un poco más abajo pero en mi opinión son empresas top, líderes en sus mercados y que si no pasa nada raro seguirán creciendo a ritmos mayores al 10% anual (espero que incluso algo más) durante muchos años.

Además, como siempre, he seguido aportando como cada mes al fondo True Capital, al fondo Baelo Dividendo Creciente y a los fondos indexados. Los ETFs que tengo (el indexado al sector de los semiconductores y al del Nasdaq100) los tengo más parados y es que ambos han subido mucho en poco tiempo.

A finales de julio, también he recortado posición en Meta Platform (la antigua Facebook) vendiendo un par de acciones a 325 dólares tras la subida tan vertical que ha tenido su cotización en este 2023. Me parece una de las mejores empresas del mundo, y no descarto volver a comprar si volvemos a ver caer su cotización. Con el dinero obtenido por la venta de estas acciones de Meta, posiblemente ampliaré posición en Visa.

Por lo tanto, las compras realizadas durante este mes han sido las siguientes:

• CVS Health (CVS): Amplío posición en esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos. El sector está siendo bastante castigado los últimos meses y creo que lo lógico sería que tarde o temprano se acabe recuperando. Se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,4% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Si todo va según lo previsto, se espera que su PER en el 2025 sea de unos 8 veces, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Iré ampliando posición poco a poco los próximos meses.
• Vopak (VPK): Amplío un pelín mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 3,8% hoy y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poquito en mi cartera.
• Verizon (VZ): Aprovechando una gran caída causada por una noticia mala (aparición de plomo nocivo para la salud en instalaciones antiguas de Verizon) y una posible sanción a Verizon, vuelvo a comprar también alguna acción más de esta empresa de telecomunicaciones líder a nivel global con sede en Estados Unidos. Verizon ofrece una amplia gama de servicios de comunicaciones, incluyendo telefonía móvil, servicios de Internet, televisión por cable y soluciones empresariales. La compañía cuenta con una sólida red de comunicaciones y ha estado a la vanguardia en el despliegue de tecnologías avanzadas, como la red 5G. Aunque no me gusta nada invertir en empresas con deuda, las empresas del sector teleco funcionan con mucha deuda y con el flujo de caja que generan no creo que precisamente Verizon pueda pasar demasiados apuros en este aspecto. Tengo claro que Verizon siempre será una muy pequeña parte de mi cartera, pero a precios actuales con el dividendo superior al 7,5% que ofrece a precios actuales, creo que puede ser una oportunidad a medio/largo plazo.
• Charles Schwab (SCHW): Abro posición en esta empresa estadounidense que se dedica principalmente a la intermediación y gestión de inversiones. Ofrece una amplia gama de servicios, incluyendo corretaje de valores, asesoramiento financiero, banca y gestión de patrimonio de servicios financieros. Tras la «crisis» de los bancos de pequeña capitalización en los Estados Unidos hace unos meses (todos nos acordaremos de la quiebra de Silicon Valley Bank), Charles Schwab se vio también muy penalizado en bolsa desplomándose su cotización desde casi los 80$ a los 50$. Aún así, tras olvidarnos un poco de esta crisis del sector financiero, ha sido unas de las empresas más compradas por los grandes inversores, ha recuperado fácilmente los 66$, y no descarto que poco a poco vuelva a máximos históricos si no ocurren nuevos acontecimientos que le impidan ver la luz. Además, hace poco se hizo con uno de sus competidores, el broker TD Ameritrade, lo que le hará ganar cuota de mercado y poder fijar mejor los precios que cobra a sus clientes. Su rentabilidad por dividendo a precios actuales es pequeña (cercana al 1,5% anual), pero es una empresa que debería crecer a ritmos superiores al 10 o 15% los próximos años si la economía tira hacia arriba, y al mismo tiempo, sus dividendos también deberían de crecer en una magnitud superior al 10% anual. A estos precios seguiré comprando acciones mes a mes, y si tiene una buena corrección, haré alguna compra más fuerte.
• Zoetis (ZTS): Comienzo a invertir también en esta compañía farmacéutica estadounidense que se dedica principalmente a la producción de medicamentos y vacunas para mascotas y ganado. Es la empresa más grande y que más beneficios genera en su sector y está creciendo a niveles muy grandes los últimos años debido sobre todo a la sección enfocada a la salud de los animales domésticos. Cada vez tenemos más mascotas en nuestras casas y queremos que estén en perfectas condiciones. Posiblemente, alguna de las vacunas que han suministrado a alguna de vuestras mascotas lleva la firma de Zoetis, y posiblemente, alguno de los productos que aplicáis a vuestras mascotas para el cuidado de su piel, haya sido fabricado también por Zoetis. La llevaba tiempo siguiendo pero es la típica empresa que siempre parece cotizar «cara», y tras analizarla un poco más y sobre todo ver que el margen de beneficio que tiene es muy muy grande y que sus ventas suben año tras año, he decidido entrar en ella. Una vez estar invertido en una empresa, me es más fácil seguirla y ver cuándo es el momento de ampliarla. El dividendo que reparte es muy pequeño, ni para tenerlo en cuenta, pero la cotización debería revalorizarse a ritmos elevados los próximos años y quién sabe si dentro de 10 años la rentabilidad por dividendo a precios actuales pueda llegar a ser algo más considerable.
• American Express (AXP): Abro también una pequeñísima posición en esta empresa financiera con sede en Nueva York. Podría asemejarse un poco a las archiconocidas Visa y Mastercard, ya que dispone de tarjetas con las que realizar pagos, pero tiene bastantes diferencias con respecto a estas. Visa y Mastercard no son bancos como tal, y se benefician exclusivamente de las comisiones que les aplican a los comercios que aceptan sus tarjetas de pago. American Express, sin embargo, presta servicios bancarios, tales como préstamos, y no solo gana dinero cobrando comisiones a los establecimientos que aceptan su tarjeta, sino que también lo hacen cobrando intereses a sus clientes. Mientras que Visa y Mastercard tienen millones de clientes de prácticamente cualquier estatus económico y está aceptada casi por cualquier comercio, las tarjetas de American Express son aceptadas en muchos menos comercios y son utilizadas por un número mucho menor de clientes (todos ellos con un nivel económico muy alto). Llevar una tarjeta American Express es sinónimo de un estatus económico alto y de exclusividad, y sus clientes pagan por ello aunque también disponen de beneficios como poder volar en mejores asientos o poder acceder a mejores habitaciones en algunos hoteles de lujo. Como ejemplo, creo haber visto que una de las tarjetas más premium de American Express, la llamada Centurion, cuesta unos 10.000 dólares y tiene una cuota anual de otros 5.000 dólares, pero te permite muchísimas ventajas en los entornos en los que se mueve la gente millonaria. Al igual que Visa y Mastercard, creo que seguirá creciendo a ritmos superiores al 10-15% anual, y parte de una rentabilidad por dividendo superior al de sus competidores (cercana al 1,5% a día de hoy). Personalmente me gusta más Visa, pero llevaba queriendo entrar también en el sector del lujo (le había echado el ojo a la empresa de cosmética Estee Lauder, que por cierto, me parece que está muy interesante), así que finalmente me he decantado por entrar a la vez en el sector de las tarjetas de pago y en el del lujo. Dos pájaros de un tiro.
• Legal & General (LGEN): Aumento posición en esta multinacional de servicios financieros y seguros del Reino Unido. Ofrece una amplia gama de productos y servicios, incluyendo seguros de vida, seguros generales, pensiones y gestión de activos. Aunque su nombre a pocos nos suene (ni a los que invertimos), Legal & General es una empresa con una historia de más de 100 años y se ha convertido en una de las mayores aseguradoras del Reino Unido. Puede que le toque pasar por malos momentos, pero a los precios actuales ofrece un dividendo de más del 8%, recompra acciones año a año y aunque no crecerá demasiado, sí que parece que sus beneficios seguirán creciendo año tras año y su dividendo también. Ya tengo una posición relativamente grande en ella, y lo más probable es que no compre más durante los próximos meses, pero tampoco descarto comprar más si su cotización sigue cayendo.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Tal y como ya he comentado, he vendido una pequeña parte de mi posición en Meta Platform (la antigua Facebook). Me parece una de las mejores empresas del mundo, con unos márgenes de beneficio enormes y con una barrera de entrada infranqueable (no creo que Tik Tok pueda hacerle frente). Aún así, ha subido de manera muy vertical y aunque no pese mucho en mi cartera, llevaba tiempo queriendo quitarle un poco de peso y poder destinar algo de dinero a alguna posición más defensiva como puede ser Visa. Aún no he destinado el dinero obtenido por la venta de Meta a comprar Visa, pero lo más seguro es que lo haga las primeras semanas de agosto.

Con las compras/ventas realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Julio es el mes en que más empresas me pagan, y la verdad, que se agradece. Ya me he medio acostumbrado, pero la sensación de cobrar un buen dividendo mientras estás tomando el sol en la playa mientras lees un libro, prometo que es bastante agradable. Este mes he cobrado dividendos de las siguientes empresas:

• Broadcom (AVGO)
• Red Eléctrica (REE)
• Hawlett-Packard (HPQ)
• Best Buy (BBY)
• Enagás (ENA)
• Iron Mountain (IRM)
• Repsol (REP)
• S&U (SUS)
• Merck & Co (MRK)
• Altria (MO)
• Realty Income (O)
• Grupo ACS (ACS)
• Micron Technology (MU)
• Advance Auto Parts (AAP)

Objetivo Agosto

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), al fondo True Capital y al fondo Baelo Dividendo Creciente.

En cuanto a la compra de acciones, estando el SP500 a los niveles en los que está, seguiré realizando pequeñas compras pero con cuidado. La idea es seguir comprando pero con cautela, y si en los próximos meses vuelve a apoderarse el miedo en los mercados, aportar entonces algo más fuerte. Con todo lo que han subido las cotizaciones de muchas empresas, creo que intentaré comprar empresas que considere estables y que aunque puedan venir años malos tengan suficiente fortaleza para seguir adelante. Sobre todo, quiero centrarme en empresas con buen «moat» (que sea muy complicado prescindir de ellas y desbancarlas), con altos márgenes de beneficio y poder de fijación de precio, y que apenas tenga deuda. En mi radar están las siguientes: American Express, Charles Schwab, Zoetis, CVS Health, Visa, Estée Lauder, Home Depot, Thermo Fisher, Verizon, HPQ, Best Buy, Micron Technology y Amgen. Eso sí, siempre aparecen nuevas empresas que analizo y pueden ser añadidas a esta lista.

Otras

Aunque julio podía parecer un mes tranquilo con jornada intensiva en verano (durante julio y agosto solo trabajo por las mañanas), ha sido un mes bastante ajetreado. Y es que aparte de tareas laborales que hay que cerrar para poder poder tener unas vacaciones tranquilo, durante este mes también he estado en contacto con una empresa que se dedica a la asesoría financiera.

La idea era informarme lo mejor posible sobre el proyecto en sí (su filosofía, su funcionamiento…) por si me podía encajar y me veía animado a colaborar con ellos para empezar a formar mi cartera de clientes a los que asesorar. Pero tras unas cuantas charlas explicativas y después de estrujar y darle unas cuantas vueltas a mi cabeza, he decidido no embarcarme (al menos de momento) en dicho proyecto porque había cosillas que no me acababan de convencer del todo. De la mano de esta empresa, el objetivo era formar mi cartera de clientes, hacerles un análisis y una planificación financiera (ingresos, gastos, ahorro, propuesta de inversión de cara a sus objetivos…), y sin coste de asesoría como tal al cliente, «vender» ciertos productos específicos al cliente para poder cobrar así una prima (parte de dicha prima para mí como asesor y otra parte de la prima para la empresa y para mis superiores).

A simple vista está muy bien, ya que el cliente no paga comisiones por la asesoría, pero sí que considero que acaba pagando costes bastante altos (a mi parecer) debido a que los productos en los que acaba invirtiendo tienen unas comisiones bastante altas (a mi parecer también). Obviamente, hay que tener en cuenta, que aunque estos productos puede que no sean los más óptimos ni los más baratos, sí que el cliente se está beneficiando de un asesoramiento y una planificación a futuro, por lo que por algún lado debe pagar las comisiones que finalmente llegan al bolsillo del asesor y de la empresa.

Como me gusta ayudar/asesorar a conocidos/amigos, y creo que nunca les haría invertir en los productos que pone a mi disposición esta empresa, he decidido (al menos de momento) no entrar en el proyecto.

Eso sí, este mes de julio también he comenzado a leer el libro «Nunca pares», la autobiografía del fundador de Nike, que mezcla el deporte con el mundo de los negocios, que me está resultando muy motivador y que tiene citas como la siguiente:

¿Y si hubiera algún modo de sentir lo mismo que los atletas sin necesidad de ser uno de ellos? ¿Si hubiera modo de jugar todo el tiempo, en lugar de trabajar? ¿O si hubiera un modo de disfrutar tanto del trabajo que éste llegue a convertirse en un juego?

Y la combinación de la cabeza dándole vueltas al proyecto de asesoría financiera y de la motivación que me está causando el libro, hace que haya llegado el momento de dar un pequeño salto y empezar un nuevo proyecto, pero uno mío propio, el de un asesoramiento de inversión pero a mi manera, con libertad total y absoluta a la hora de aconsejar y asesorar a los clientes.

Algunos de los pilares de este asesoramiento serán:

• Un buen análisis personalizado al cliente (fuentes de ingreso, gastos, nivel de ahorro, objetivos, tolerancia a los altibajos del mercado bursátil…).
• Total cercanía con el cliente para poder conseguir así plena y ciega confianza.
• Comunicación directa vía WhatsApp, cara a cara o como se vea conveniente.
• Transparencia total y ninguna atadura ni compromiso para el cliente.
• Asesoramiento centrado principalmente en la inversión a largo plazo.
• Mínimas comisiones.
• Que el cliente no pueda estar más contento y quiera seguir el camino juntos mucho tiempo.
• Asesoramiento con formación incluida. Es decir, se intentará explicar y «formar» lo máximo posible al cliente (si al cliente le interesa) para que algún día, si él quiere, pueda decidir volar por sí solo sin necesitar asesoramiento.

Para más información, enviar email a:

invertirconsore@invertirconsore.com

Durante mucho tiempo, los planes de pensiones han sido considerados como uno de los productos más populares en términos de ahorro e inversión. Han gozado de gran reconocimiento y han sido ampliamente promocionados por entidades bancarias como la opción principal para ahorrar.

En esta ocasión no voy a meterme como tal a defender o a criticar la inversión en planes de pensiones, pero tras explicar en qué consisten los planes de pensiones indexados, sí que daré un poco mi punto de vista e intentaré exponer las ventajas que tiene invertir en este tipo de planes de pensiones.

¿Qué es un plan de pensiones indexado?

Un plan de pensiones indexado se caracteriza por seguir una estrategia de inversión pasiva, en la cual se replica un índice de referencia como puede ser por ejemplo el SP500 (mercado bursátil de los Estados Unidos).

Por lo tanto, los planes de pensiones indexados se enfocan en emular el rendimiento del índice de referencia elegido. La característica principal de estos planes es reconocer la eficiencia de los mercados financieros y la dificultad de los gestores de fondos para superar a los índices en el largo plazo. En lugar de realizar selecciones individuales de valores o operaciones frecuentes, los planes de pensiones indexados invierten en una cartera diversificada de activos que reflejan la composición del índice de referencia.

Los planes de pensiones indexados presentan costos de gestión considerablemente más bajos en comparación con los planes de pensiones tradicionales o gestionados de forma activa.

La razón de esta diferencia radica en que no requieren de un equipo dedicado a la toma de decisiones de inversión, ya que la gestión se realiza de manera automática a través de la inversión en un fondo diversificado de activos.

En resumen, los planes de pensiones indexados resultan atractivos para los inversores que buscan una opción de inversión más sencilla y económica. Al replicar el rendimiento del índice de referencia, se obtiene una cartera diversificada que se beneficia de la eficiencia del mercado.

Ventajas y desventajas

Ventajas:

• Los planes de pensiones indexados (al igual que los planes de pensiones tradicionales) ofrecen beneficios fiscales al momento de hacer la declaración de la renta en España. Es posible desgravar la cantidad aportada de la base imponible del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF).
• Además de los beneficios fiscales, los planes de pensiones indexados se destacan por su buena diversificación y su enfoque global en las inversiones. Esto permite una distribución adecuada de los activos en la cartera.
• Las comisiones de este tipo de planes de pensiones son más bajas en comparación con los planes de pensiones tradicionales.

Desventajas:

• Como prácticamente cualquier tipo de producto de inversión, existen riesgos asociados a los movimientos generales del mercado en los planes de pensiones indexados (también en los tradicionales). Al igual que cualquier inversión en el mercado de valores, si el índice de referencia experimenta una disminución, el valor del plan de pensiones indexado también puede disminuir.
• Cuando se rescate el plan de pensiones (cuando se vaya a recuperar el dinero), habrá que tributar el IRPF como rendimientos del trabajo. Por lo tanto, depende la manera de recuperar dicho dinero, puede que lo que nos hayamos beneficiado previamente desgravando acabemos teniéndolo que abonar en este momento diluyéndose así una de las mayores ventajas que se venden junto a un plan de pensiones. Es decir, al final, el beneficio de la desgravación actual o tendremos que pagar más adelante cuando vayamos a retirar el dinero del plan de pensiones.
• Además, como cualquier plan de pensiones, es importante tener en cuenta que no se puede recuperar el dinero invertido de forma inmediata. Se deben cumplir los plazos establecidos antes de poder disponer de los fondos.

Dónde contratar un plan de pensiones indexado

Existen diversas plataformas donde contratar un plan de pensiones indexado, y algunas de las más populares a día de hoy serían InbestMe o Myinvestor.

Como soy cliente de Myinvestor, voy a exponer únicamente dos planes de pensiones indexados que ofrece a día de hoy y a los cuales se puede empezar a invertir con un mínimo de 10 euros.

• MyInvestor Indexado S&P500 PP, es el plan indexado al índice norteamericano.
• MyInvestor Indexado Global PP, el cual invierte en acciones globales.

En el primero de ellos pondríamos todo nuestro dinero en las mayores empresas que cotizan en Estados Unidos, así que aportado 1.000 euros estaríamos invirtiendo 75 euros en Apple, 70 euros en Microsoft, 30 en Amazon, 27 en Nvidia, 20 en Google, y así sucesivamente hasta invertir cada uno de esos euros en las mayores 500 empresas de los Estados Unidos.

Si escogemos aportar al Indexado Global PP, si aportamos 1.000 euros estaríamos invirtiendo en las mayores empresas a nivel mundial. En este caso, 52 euros irían a Apple, 43 a Microsoft, 20 a Amazon, y así sucesivamente hasta invertir cada euro en las empresas de más capitalización del mundo.

Las comisiones totales para cada uno de estos dos de pensiones indexados no superan el 0,3% anual. Sinceramente, este plan Indexado Global me parece un producto buenísimo diversificándonos en todo el mundo a comisiones irrisoarias.

Mi opinión

Ya he comentado en entradas anteriores que no soy muy amigo de los planes de pensiones, y prefiero invertir directamente en fondos de inversión. Prefiero no beneficiarme actualmente de desgravarme (ventaja que tienen los planes de pensiones) y no tener que tributar de la manera que tributa un plan de pensiones cuando vaya a retirar el dinero. Por lo tanto, si empezase a invertir hoy mismo, directamente me decantaría por hacerlo en un fondo indexado al SP500 o al MSCI World (países desarrollados) tras abrirme cuenta en MyInvestor. Soy cliente de MyInvestor y estoy muy contento invirtiendo en los productos de baja comisión que comercializan. Os dejo aquí una entrada que hice hace tiempo sobre los fondos indexados.

En cuanto a los planes de pensiones, al igual que ocurre con los fondos de inversión, creo que los planes de pensiones indexados son mucho más atractivos que los planes de pensiones tradicionales principalmente por sus menores comisiones. Si un plan de pensiones tradicional tiene unas comisiones anuales superiores al 1,5%, nos podremos encontrar con planes de pensiones indexados de comisiones menores al 0,5% y que probablemente renten más que los tradicionales a largo plazo. Esta diferencia de comisiones, mirando a largo plazo, es clave para tener una buena rentabilidad futura cuando vayamos a rescatar el dinero del plan.

Por otro lado, la mayoría de los planes de pensiones tradicionales que los bancos «endiñan» a sus clientes son planes de pensiones que tienen parte en renta fija y parte en renta variable. Este tipo de planes de pensiones son más defensivos y se comportarán mejor cuando los mercados bursátiles caen, pero cuando los mercados suben (más del 75% del tiempo), la renta fija acaba siendo un lastre a la hora de obtener la buscada rentabilidad y estos planes de pensiones no generan apenas rentabilidad en un largo plazo. Por lo tanto, ya que estamos queriendo generar una rentabilidad a largo plazo de cara a nuestra jubilación, considero que es mejor centrarse en un plan de pensiones que esté compuesto principalmente por renta variable, y por ello, me decantaría por uno indexado directamente a un índice bursátil (100% renta variable) como es el SP500 o el MSCI World.

Si me obligasen a invertir a día de hoy en un plan de pensiones o si por mis características me viene bien desgravar por aportar en planes de pensiones, sin ninguna duda optaría por hacerme cuenta en una plataforma como las comentadas (por ejemplo MyInvestor) y empezar a aportar en un plan de pensiones indexado (mismamente al MyInvestor Indexado Global PP) beneficiándome de la desgravación anual y de las mínimas comisiones de este tipo de productos.

Y si por el contrario fuese ya un cliente con un plan de pensiones gestionado o comercializado por algún banco tradicional, miraría bien la rentabilidad que está teniendo anualmente y las comisiones que tiene el plan, porque estoy prácticamente convencido de que me saldría muy a cuenta traspasar dicho plan de pensiones tradicional al plan de pensiones Indexado Global PP de Myinvestor. Es decir, me abriría una cuenta en MyInvestor y daría la orden de traspasar mi plan de pensiones tradicional al plan de pensiones indexado de MyInvestor.

Os dejo aquí el enlace de invitación para abrirse una cuenta en MyInvestor:

https://myinvestor.page.link/9aLKM23yAA77d5ot5

O en su defecto, introducir el código dthjsGbqbL al abrirse la cuenta.

MyInvestor es una plataforma segura y con sede en España que cada vez comercializa más productos muy interesantes y a muy bajas comisiones. Yo llevo tiempo siendo cliente principalmente para invertir en fondos indexados (SP500, emergentes, MSCI World) y en algún otro fondo de autor que me gusta (Baelo Dividendo Creciente y True Capital), pero también se pueden contratar planes de pensiones indexados y desde hace relativamente poco operar (comprar y vender) directamente con acciones.

A contracorriente de todas las noticias sensacionalistas, de la inflación descontrolada, de la guerra en Ucrania y del miedo a una posible recesión, el SP500 ha alcanzado niveles no vistos desde abril del 2022, y es que lo hemos podido ver a mediados de junio alrededor de los 4.425 puntos, revalorizándose así más del 16% en lo que llevamos de año.

Lo más destacable este mes ha sido el hecho de que la FED (Reserva Federal de los Estados Unidos) ha frenado la subida de tipos manteniéndolos en el 5%, aunque no descarta que en la próxima reunión vuelva a subir 0,25 puntos básicos. Tras 10 subidas de tipos consecutivas, parece que se ha logrado frenar un poco la inflación y han optado por dar un pequeño descanso al menos por ahora. El hecho de no subir por ahora los tipos de interés no ha tenido apenas impacto en las bolsas porque era una noticia ya esperada por todos los inversores.

Mientras tanto, el BCE (Banco Central Europeo) no ha optado por el mismo camino y sí que sube los tipos otros 0,25 puntos hasta el 4%. En Europa parece que está costando un poco más frenar la inflación y siguen viendo necesario aumentar los tipos un poco más, anunciando además que continuarán subiéndolos próximamente.

El objetivo de la subida de tipos tanto en Estados Unidos como en Europa es el mismo, el de bajar la inflación a niveles cercanos al 2%, nivel que todavía está bastante lejos en los Estados Unidos con una inflación de alrededor del 4% y más lejos aún en la eurozona con una inflación que ronda el 7%.

Fijándonos en el comportamiento de los índices más importantes durante junio, tanto el SP500 como el Nasdaq100 han finalizado el mes con subidas cercanas al 6,5%, el EuroStoxx50 sube algo más del 3%, el Ibex35 lo ha hecho muy bien con subidas del 4,5%, y los mercados emergentes vuelven a ser una vez más los que peor se han comportado con ligeras bajadas en la mayoría de sus índices.

De esta manera, las revalorizaciones de la mayoría de los principales índices bursátiles desde el 1 de enero han sido superiores al 15%: SP500 ha subido más que el 16%, el Nasdaq 100 nada más y nada menos que un 40%, el EuroStoxx50 más del 14%, y nuestro Ibex35 y el Dax40 alemán casi un 15%.

Podríamos pensar que las bolsas ya han subido mucho este año y lo más normal sería que ahora nos toque ver bajadas. Pensando así, seguro que muchos pequeños inversores prefieren esperar a ver esas caídas para invertir su dinero. Pues mirando estadísticas del comportamiento del SP500 (la bolsa más importante del mundo) en los últimos 50 años, cuando el índice lleva una subida superior al 10% el primer semestre del año, durante el segundo semestre suele subir de media otro 7,7% extra. El 85% de las veces que el SP500 ha subido más de 10% hasta el 30 de junio, a seguido subiendo bastante fuerte hasta finales de año. Por lo tanto, aunque rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros y es solamente una estadística histórica, normalmente las bolsas tienden a seguir subiendo la segunda mitad del año tras haber tenido fuertes revalorizaciones durante el primer semestre.

Si miramos el mercado cripto, en junio se ha impulsado al alza sin motivos a priori demasiado aparentes. Tal vez que ciertos bancos importantes estén ya queriendo ofrecer depósitos en criptomonedas haya gustado al inversor y haya sido el catalizador para ver a Bitcoin alrededor de los 28.000 euros (precisamente al igual que el SP500, niveles no visto desde abril/mayo del 2022) y a Ethereum por encima de los 1.700 euros.

Compras

He seguido haciendo pequeñas compras de Verizon, HP, Micron Technology y Vopak, y además, he ampliado la posición en la británica Legal & General y he abierto posición (muy pequeña) en CVS Health. Las cuatro primeras (junto con Best Buy y con CVS Health) me gustan y la idea es seguir comprando poco a poco acciones de ellas mes a mes.

En cuanto a Legal & General, ha caído bastante este mes y a precios actuales renta alrededor del 8,5% vía dividendos. Al precio que cotiza y las proyecciones que tiene la empresa los próximos años, aunque seguro que algo se me está escapando, me parece que puede ser una buena inversión a medio/largo plazo.

Además, como siempre, he seguido aportando como cada mes al fondo True Capital y a los fondos indexados. Los ETFs que tengo (el indexado al sector de los semiconductores y al del Nasdaq100) los tengo más parados y es que ambos han subido mucho en poco tiempo.

Lo que sí he hecho es abrir posición en un nuevo fondo, el Baelo Dividendo Creciente, y es que aun siendo un fondo de autor, es prácticamente un fondo de gestión pasiva compuesto por empresas europeas de dividendos crecientes. Me gusta mucho su gestor Antonio Rico, llevaba tiempo con ganas de empezar a invertir en él, y finalmente, tras ver que el mercado americano está cotizando más caro que el europeo y que mi inversión en los Estados Unidos pondera muchísimo más que la de mis activos en Europa, me ha parecido interesante empezar a aportar mes a mes a este otro fondo pudiendo así invertir en empresas de países como Italia o Francia sin tener que comerme demasiado la cabeza. Os dejo aquí un pequeño análisis que hice en la entrada anterior sobre el fondo Baelo Dividendo Creciente.

• Hewlett-Packard (HPQ): Sigo añadiendo poco a poco y mes a mes a mi cartera alguna acción más de esta empresa líder en la industria tecnológica global. Aunque ya la haya presentado anteriormente, Hewlett-Packard Company, es una empresa tecnológica global reconocida por su amplia gama de productos y servicios, como ordenadores personales, impresoras, servidores, software y servicios de tecnología. Con una sólida trayectoria y enfoque en la innovación, HPQ ha sido pionera en áreas como la impresión láser y la computación personal. A mi parecer sigue cotizando «barato» y aunque no sea una empresa que vaya a crecer mucho los próximos años, podemos beneficiarnos de su crecimiento estable y su buena remuneración vía dividendos a los accionista (cerca del 3,5% a día de hoy) y vía recompra de acciones (recompra año a año muchísimas acciones).Esta recompra de acciones hace que el número total de acciones negociadas disminuya, haciendo que el beneficio por acción sea cada vez mayor. Aunque llevo ya unos meses comprando, todavía el peso que tiene en cartera es pequeño, así que la idea es seguir comprando poco a poco más acciones.
• Micron Technology (MU): Añado unas acciones más de esta empresa de semiconductores con sede en los Estados Unidos. Es líder en la fabricación y venta de memorias y soluciones de almacenamiento, como DRAM, NAND Flash y productos relacionados. Micron invierte cantidades descomunales en innovación tecnológica y está a la vanguardia de los avances en el campo de la memoria y el almacenamiento de datos. Es una de las empresas del sector que cotiza más «barata» según PER, y aunque últimamente China haya vetado la compra de sus productos, creo que en unos años el mercado la pondrá en su sitio y no descarto verla a precios bastante superiores a 100 dólares siempre y cuando los índices acompañen. El dividendo que reparte a día de hoy es residual, pero si todo va bien lo lógico sería que crezca a niveles bastante altos los próximos años. Seguiré comprando si sigue a estos precios o inferiores.
• CVS Health (CVS): Inicio posición en esta empresa del sector de la salud y farmacia de los Estados Unidos. El sector está siendo bastante castigado los últimos meses y creo que lo lógico sería que tarde o temprano se acabe recuperando. Tengo ya empresas como Amgen, Abbvie, Merck & Co y Gilead Sciences, y tenía ya fichada a CVS Health, por lo que ya tenía un poco los deberes hechos antes de decidirme a comprar mis primeras acciones. Se basa principalmente en una red de lo que podrían denominarse farmacias y clínicas repartidas por distintos estados los Estados Unidos, y hace un par de años se diversificó bastante entrando de lleno en el sector asegurador con la adquisición de Etna, una de las mayores empresas de seguros médicos del país. Se endeudó bastante con esta adquisición y congeló su dividendo trimestral durante un par de años, pero después volvió a aumentarlo durante los últimos dos años a un ritmo del 10% anual a medida que sus beneficios también han ido aumentando aunque a un ritmo algo menor. Ofrece actualmente una rentabilidad del 3,5% vía dividendos, hace recompras de acciones anualmente y se espera que sus beneficios crezcan entre un 5% y un 8% anual los próximos años. Si todo va según lo previsto, se espera que su PER en el 2025 sea de unos 8 veces beneficios, lo que puede indicarnos que está cotizando bastante «barata». Iré ampliando posición poco a poco los próximos meses.
• Vopak (VPK): Amplio un pelín mi posición en esta empresa holandesa líder en el almacenamiento y manejo de productos químicos y de petróleo. Con presencia en más de 30 países, Vopak opera terminales de almacenamiento estratégicamente ubicadas en importantes centros de comercio y transporte marítimo. Ofrece servicios de almacenamiento, logística y distribución seguros y eficientes para una amplia variedad de productos líquidos a clientes de diversas industrias. La empresa se centra en la seguridad, la sostenibilidad y la innovación, y busca constantemente mejorar sus operaciones y servicios. Aunque no creo que vaya a crecer mucho, sí que me parece una empresa sólida y relativamente estable que debería ir aumentando sus beneficios y su dividendo año tras año (alrededor del 3,5% hoy y se pronostica que lo irá aumentando cerca del 5% año tras año). La idea es seguir comprando muy poco a poco acciones de esta empresa pero que ponderará siempre muy poquito en mi cartera.
• Verizon (VZ): Vuelvo a comprar también alguna acción más de esta empresa de telecomunicaciones líder a nivel global con sede en Estados Unidos. Verizon ofrece una amplia gama de servicios de comunicaciones, incluyendo telefonía móvil, servicios de Internet, televisión por cable y soluciones empresariales. La compañía cuenta con una sólida red de comunicaciones y ha estado a la vanguardia en el despliegue de tecnologías avanzadas, como la red 5G. Aunque no me gusta nada invertir en empresas con deuda, las empresas del sector teleco funcionan con mucha deuda y con el flujo de caja que generan no creo que precisamente Verizon pueda pasar demasiados apuros en este aspecto. Tengo claro que Verizon siempre será una muy pequeña parte de mi cartera, pero a precios actuales con el dividendo superior al 7% que ofrece a precios actuales, creo que puede ser una oportunidad a medio/largo plazo. Seguiré ampliando poco a poco si sigue a estos precios.
• Legal & General (LGEN): Aumento posición en esta multinacional de servicios financieros y seguros del Reino Unido. Ofrece una amplia gama de productos y servicios, incluyendo seguros de vida, seguros generales, pensiones y gestión de activos. Aunque su nombre a pocos nos suene (ni a los que invertimos), Legal & General es una empresa con una historia de más de 100 años y se ha convertido en una de las mayores aseguradoras del Reino Unido. Puede que le toque pasar por malos momentos, pero a los precios actuales ofrece un dividendo de más del 8%, recompra acciones año a año y aunque no crecerá demasiado, sí que parece que sus beneficios seguirán creciendo año tras año y su dividendo también. Ya tengo una posición relativamente grande en ella, pero no descarto comprar más si sigue a estos precios o su cotización sigue cayendo.
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo Baelo Dividendo Creciente: Fondo de gestión activa (aunque podría considerarse pasiva) al cual aportaré desde este mes una cantidad fija mensual. Su gestor, Antonio Rico, me parece muy sensato y me gusta muchísimo su filosofía de inversión, y este fondo en particular es un fondo compuesto por empresas de dividendo creciente (mayoritariamente europeas), con unas comisiones bastante bajas, y del cual se espera una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Ninguna venta de acciones ni de participaciones de fondos/ETFs durante junio.

Con las compras realizadas este mes y la aportación mensual a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Junio es un mes bastante generoso en cuanto a empresas que me recompensan vía dividendos. Las que me han pagado han sido las siguientes:

• Visa (V)
• Microsoft (MSFT)
• Amgen (AMGN)
• ExxonMobil (XOM)
• Flex Lng (FLNG)
• Home Depot (HD)
• Realty Income (O)
• Unilever (ULVR)
• Petrobrass (PBR)
• Organon & Co (OGN)
• Converge Technology Solutions (CTS)
• Blackrock (BLK)
• T . Rowe Price (TROW)
• Gilead Sciences (GILD)
• Broadcom (AVGO)

Objetivo Julio

Seguiré realizando mis aportaciones periódicas en los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), el fondo True Capital y desde este mes también al fondo Baelo Dividendo Creciente. Probablemente vuelva a hacer una pequeña aportación también al ETF indexado a semiconductores, y si las empresas tecnológicas caen un poco, aportaré también ETF indexado al Nasdaq.

En cuanto a la compra de acciones, estando el SP500 a los niveles en los que está, seguiré realizando pequeñas compras pero con cuidado. La idea es seguir comprando pero con cautela, y si en los próximos meses vuelve a apoderarse el médico en os mercados, aportar entonces algo más fuerte.

Por lo tanto, si no veo caídas interesantes en el SP500, seguiré realizando pequeñas compras de empresas como HP, Micron Technology, Verizon, Vopak o CVS Health. Tampoco descarto comprar alguna acción suelta de Best Buy o Advance Auto Parts (cayó muchísimo a finales de mayo tras presentar muy malos resultados). Además, también tengo intención de ampliar un poco más la posición en Legal & General, e incluso la de Home Depot, Visa, Amgen, T. Rowe Price o Berkshire Hathaway si el SP500 cae un poquito. Tampoco descarto pegarle un mordisco a alguna tabacalera como Altria o British American Tobbaco, que aunque ya ponderen bastante en mi cartera y parece que el tabaco está en decadencia y nadie las quiere, creo que están cotizando muy «baratas».

Si por el contrario, hay caídas que lleven al SP500 a niveles cercanos a los 3.950 puntos (no tiene pinta de que vaya a ocurrir), compraré más fuerte las mismas empresas que he mencionado en el párrafo anterior. En este caso la idea sería comprar esas mismas empresas pero aportando más.

En cuanto a las criptos, seguiré sin realizar movimientos ya que estoy bastante a gusto con lo que ponderan Bitcoin y Ethereum en mi cartera. Las seguiré dejando en «stake» rentabilizándome alrededor del 4% anual.

Otras

El mes anterior realicé unas operaciones de «ventas de put» sobre Prosus, y en junio he vuelto a realizar alguna otra operación de este tipo en empresas como la petrolera Shell y la química BASF. En ambos casos he optado escogiendo una fecha de vencimiento relativamente próxima para intentar controlar mejor el apalancamiento y el margen de seguridad con el broker.

Ya he comentado varias veces que este tipo de productos con apalancamiento son muy interesantes para ganar un dinero extra, pero recalco que utilizarlos es bastante arriesgado y hay que tener muchísimo cuidado con ellos. Si se quieren utilizar, hay que hacerlo con un pequeño porcentaje de la cartera, así que no animo a nadie a aventurarse con estos instrumentos a no ser que lleve ya tiempo invirtiendo y conozca bien lo que está haciendo.

Por otro lado, creo que pronto me animaré a redactar una entrada sobre planes de pensiones compuestos por fondos indexados. Nunca he sido partidario de invertir en planes de pensiones (prefiero directamente invertir en fondos), pero si alguien invierte en alguno, de primeras y sin saber en qué esta invirtiendo dicho plan de pensiones, estoy casi convencido de que cambiarlo a uno indexado al SP500 le dará bastante más rentabilidad que el suyo de aquí a su jubilación.

Como viene siendo costumbre, los medios de comunicación y youtubers sensacionalistas nos han vuelto a inundar de miedo e incertidumbre, esta vez, con el tan mencionado «techo de deuda» de los Estados Unidos.

Es bastante complejo entender exactamente a qué se refieren con el techo de deuda, pero básicamente, podríamos definirlo como la máxima cantidad de deuda pública que puede permitirse tener el estado, y si la deuda sobrepasa ese límite, podría provocar una suspensión de pagos (lo que llaman «default») pudiendo desencadenar diversos problemas económicos, incluida una crisis financiera y la tan augurada recesión.

El gobierno de los Estados Unidos tiene como máximo el 5 de junio para llegar a un acuerdo con los republicanos para aumentar dicho techo de deuda, y no parecía que los republicanos se lo fuesen a poner fácil a los demócratas. Por lo tanto, a los que seguimos un poco el mundo bursátil y económico nos han bombardeado bastante con el posible «no acuerdo», un «default» de los Estados Unidos y su consecuente crash bursátil. Mientras, las bolsas no se han comportado mal e incluso se han visto alzas en algunos mercados como el Nasdaq100.

A finales de mayo, demócratas y republicanos parece que finalmente han llegado a algún acuerdo para elevar el techo de deuda pese a sus diferencias ideológicas y políticas, lo que a priori debería tranquilizar un poco a los inversores.

Fijándonos en el comportamiento de los índices más importantes, el SP500 ha finalizado mayo ligeramente en positivo, el Nasdaq100 es el que mejor se ha comportado subiendo alrededor del 8% (impulsado sobre todo por Nvidia, que subió más de un 15% tras presentar resultados y ha terminado el mes con alzas del 32%), el EuroStoxx50 ha caído casi un 2%, el Ibex35 ha terminado con pérdidas pero muy pequeñas, y el índice de la bolsa de Shangai ha perdido más del 4% (las empresas chinas no levantan cabeza y siguen siendo exageradamente castigadas desde hace un par de años).

No sabemos a ciencia cierta qué se decidirá finalmente el 5 de junio con el techo de deuda, pero de momento, siempre se han llegado a acuerdos y parece que demócratas y republicanos ya tienen algún tipo de pacto, así que no creo que haya ningún problema para llegar finalmente al acuerdo y elevar el techo de deuda. Si no se llegara a dicho acuerdo, es prácticamente seguro que las bolsas caigan fuerte (ni idea cuánto), y si se procede a elevar el techo de deuda, creo que a las bolsas no les afectará mucho porque ya debería estar descontado. Veremos lo que ocurre.

Como en este mundillo siempre hay cosas de las que preocuparnos (pandemia, guerra en Ucrania, inflación, falta de energía o de agua, guerra geopolítica entra China y USA, posible desembarco de una tropa de extraterrestres, escasez de agua, volcanes que entran en erupción, quiebra de bancos, techo de deuda…), creo que es imposible encontrar un momento sin incertidumbre, y si solo invertimos en momentos sin incertidumbre, no invertiríamos prácticamente nunca. Por lo tanto, como siempre digo, creo que lo mejor es invertir constantemente siempre, independientemente de las noticias y los miedos. Si a causa del miedo las bolsas caen fuerte, lo ideal sería invertir algo más de lo habitual, y si a causa de buenas noticias las bolsas suben mucho, mantener nuestro ritmo de inversión o incluso invertir algo menos de lo habitual. Así es como a largo plazo tendremos bunas rentabilidades.

Por lo tanto, yo he seguido invirtiendo, pero como de costumbre, con bastante cautela. Eso sí, el cambio euro/dólar es más favorable ahora que hace un mes para los que estamos invertidos en Estados Unidos, pero se ha vuelto desfavorable para los que queramos comprar ahora acciones de empresas americanas o fondos en dólares, por lo que he intentado comprar menos en USA para centrarme más este mes en compras de empresas del Reino Unido.

Compras

He seguido haciendo pequeñas compras de HP, Best Buy y Verizon, y además, también me he animado en ampliar un poco más la posición en Petrobrass y en British American Tobacco. Las tres primeras me gustan y la idea es seguir comprando poco a poco acciones de ellas mes a mes.

En cuanto a Petrobrass, aproveché que bajo de 9,5 dólares para comprar unas pocas acciones más sobre todo atraído por su dividendo.

Y en cuanto a la tabacalera británica, lleva una caída bastante fuerte los últimos meses y me parece que a estos precios, por mucho que no crezca, puede darnos una buena rentabilidad vía dividendos e incluso recomprando acciones.

Además, he hecho una pequeña rotación en cartera, mediante la cual han salido las empresas Dye & Durham y Neonode, y ha entrado una nueva empresa, la británica Legal & General.

En cuanto a fondos y ETFs se refiere, como siempre, he seguido aportando como cada mes al fondo True Capital, a los fondos indexados y al ETF de semiconductores (este mes tampoco he aportado al ETF indexado Nasdaq, ya que tengo ya una posición considerable y he preferido aportar en él más esporádicamente).

• Hewlett-Packard (HPQ): Sigo añadiendo mes a mes a mi cartera alguna acción más de esta empresa tecnológica tan conocida (en mayo, tan solo cuatro acciones). Aunque ya la he presentado en las entradas anteriores, HP se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Ha subido bastante desde los 25 dólares que marcó en mínimos, pero creo que sigue estando bien de precio a largo plazo, y de hecho, el mismo Warren Buffet se hizo con ella comprándola cuando estaba a unos 35 dólares la acción. Tanto Dell como HP cotizan «barato» y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos «baratas», podemos beneficiarnos de su crecimiento estable y su buena remuneración vía dividendos a los accionista (cerca del 3,4% a día de hoy). Además del dividendo, HP recompra cantidades grandes de acciones haciendo que el número total de acciones negociadas disminuya, y a su vez, haciendo que el beneficio por acción sea cada vez mayor. Aunque llevo ya unos meses comprando, todavía el peso que tiene en cartera es pequeño, así que la idea es seguir comprando poco a poco más acciones.
• Best Buy (BBY): Añado otras dos acciones más de esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Como ya he dicho en resúmenes anteriores, Best Buy es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. Las cuentas de Best Buy se están viendo afectadas estos meses y los próximos resultados serán peores que a los que acostumbra, pero a priori controla muy bien su deuda y siendo líder en su sector, no debería pasar apuros. Últimamente ha cerrado alguna de sus tiendas y he leído algún artículo de que se dirige a la quiebra, pero lo que está haciendo es intentar centrarse más en sus ventas online para abaratar costes (todas las empresas están intentando abaratar costes), y viendo todo el dinero que ha ganado estos últimos años, que sigue recomprando acciones y que incluso ha subido el dividendo otro 5% hace un par de meses, me niego a creer que una empresa así pueda llegar a quebrar por un par de años malos. A precios actuales, ofrece un dividendo cercano al 5% y seguro que lo sigue aumentando los próximos años a ritmos superiores al 5%. Mi idea es seguir comprando poco a poco más acciones de Best Buy, aunque ya tengo una posición decente y empezaré a darle algo más de importancia a los precios de entrada (la idea es seguir comprándola pero por debajo de 70 dólares).
• Petrobras (PBR): Multinacional brasileña que se dedica principalmente a la exploración, producción, refinación y comercialización de petróleo y gas natural. Durante 2022 repartió unos dividendos fuera de lo común, destinando a las accionistas bastante más dinero de lo que valía su cotización. Gana cantidades descomunales de dinero, sobre todo cuando el precio del petróleo está alto, y aunque con la llegaba de Lula da Silva al poder lo lógico sería que dejara de destinar tanto dinero a pagar dividendos, creo que seguirá siendo bastante generoso y el resto del dinero lo destinará a reinvertirlo para seguir creciendo. Por lo pronto, este mes de mayo ya nos ha dado un buen dividendo, y en junio volverá a dar otro. Lo dicho, este mes he vuelto a hacer una compra aprovechando que la vi por debajo de 9,5 dólares, y aunque me parece una empresa interesante, el hecho de ser brasileña hace que sea una inversión bastante arriesgada y no tengo intención de comprar más.
• Verizon (VZ): AT&T y Verizon son las dos más grandes telecos estadounidenses, y aunque funcionen con bastante deuda y lleven unos años algo detestadas por los inversores, aunque no creo que vayan a crecer mucho los próximos años, sí creo que seguirán ganando cada año más dinero y seguirán repartiendo un dividendo bastante alto a sus accionistas (a los precios comprados en mayo, Verizon rentaba alrededor del 7,5% vía dividendos). Además, lleva varios años teniendo que desembolsar muchísimo dinero para invertirlo en el 5G, y se espera que los próximos años ya no tenga que hacerlo en tan gran medida y genere más liquidez que pueda utilizar para sanear un poco sus balances. Seguiré ampliando posición poco a poco pero sólo si sigue a estos precios o baja algo más su cotización.
• British American Tobacco (BATS): Empresa tabacalera que cotiza en la bolsa londinense y que posee marcas de cigarrillos tan importantes como Lucky Strike. Sus ventas, al contrario que pasa con Altria, están muy diversificadas por todo el mundo (vende en Asia, Europa, Europa Oriental, América, algo en África y algo menos en USA) y a día de hoy podría considerarse una de las tres empresas tabacaleras más grandes del mundo (hay mucha fusión de por medio). Ya tengo bastante invertido en BATs y en Altria, pero BATs lleva una caída bastante importante en su cotización, y con el euro/dólar como está, he preferido invertir más fuera de Estados Unidos este mes. El negocio parece que irá a menos, pero a día de hoy estas empresas mueven enormes cantidades de dinero para poder investigar, comprar otras empresas y poder sorprendernos. Mientras tanto, como apenas necesitan reinvertir el dinero que generan, lo suelen utilizar para hacer recompras de acciones o pagar espléndidos dividendos.
• Legal & General (LGEN): Abro posición (y relativamente grande) de esta multinacional británica de servicios financieros y seguros. Ofrece seguros, planes de pensiones y gran variedad de productos financieros tanto a particulares como a empresas, y aunque no sea nada conocida para el ciudadano estándar (de hecho yo tampoco la conocía hasta este mes), es una de las mayores gestoras de fondos del mundo. La conocí cuando analicé el nuevo fondo de Baelo, el fondo de dividendos crecientes, y es que entre todas las empresas donde invertía este fondo, Legal & General me pareció la más interesante. Tras descubrirla, vi que había bajado su cotización bastante desde máximos, que a precios actuales renta vía dividendos más del 8%, y que lleva años aumentándolo un 5% anual y parece que su idea es seguir subiéndolo a ese ritmo. Visto esto, intenté buscar en blogs y páginas web de análisis de empresas todo lo posible sobre la empresa, y parece ser que sus cuentas están bastante bien y que tiene previsto seguir creciendo poco a poco a un ritmo lento pero constante. Como no he visto nada que no me haya gustado de ella, he utilizado el dinero de la venta de Dye & Durham y de Neonode para invertir relativamente fuerte en ella.
• ETF VanEck Semiconductor: Aportación mensual a este ETF de las mayores empresas de semiconductores del mundo (ASML, Nvidia, Texas Instuments, Taiwan Semiconductors…).
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Como he comentado anteriormente, este mes he hecho una pequeña rotación para quitarme dos empresas de mi cartera, Dye & Durham y Neonode.

La primera fue una apuesta que hice hace algo más de un año y me ha salido mal (pérdidas del 50% en esta operación) y he querido salirme de ella un poco cansado de las ideas de su CEO. Dye & Durham es una empresa tecnológica canadiense que crece sobre todo adquiriendo otras empresas más pequeñas, pero a veces se le va un poco de las manos e intenta comprar empresas más grandes que ella misma aunque eso le supongo endeudarse muchísimo. Entre eso, que su CEO tiene ideas un poco locas (incluso quería hacerse con la totalidad de sus acciones), y que en definitiva parece un circo de empresa, he preferido salirme ya y poder destinar el dinero a invertirlo en algo que considere más interesante.

En cuanto a la sueca Neonode, era otra apuesta, y es que Neonode está sumergida en una serie de juicios contra Alphabet, Samsung y otras otras acusadas de haberle quitado una patente (una pantalla táctil). Si al final salen ganando, la acción podría dispararse, y si no, lo lógico sería que su cotización caiga. Llevo un tiempo con unas cuantas acciones de ella y al final me he aburrido un poco y he preferido destinar el dinero para comprar alguna otra empresa.

Como he dicho, en Dye & Durham he salido con bastante pérdida, mientras que en Neonode he tenido bastantes plusvalías (se compensarán de cara a hacienda), y he utilizado el dinero de las ventas para comprar principalmente acciones de la empresa Legal & General.

Con los movimientos realizados en mayo y la aportación a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Las empresas que me han pagado dividendos en mayo han sido los siguientes:

• Verizon (VZ)
• Altria (MO)
• Iberdrola (IBE)
• Vopak (VPK)
• British American Tobacco (BATS)
• National Health Investors (NHI)
• Realty Income (O)
• Abbvie (ABBV)
• Petrobrass (PBR)
• Chesnara (CSN)

Objetivo Junio

Por un lado, lo de siempre, seguiré realizando mis aportaciones periódicas en los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), el fondo True Capital y el ETF indexado a semiconductores, y tal vez también vuelva a aportar este mes al ETF indexado al Nasdaq.

En cuanto a la compra de acciones, seguiré realizando pequeñas compras pero con cuidado. Tenemos al SP500 en casi 4.200 puntos y al euro/dólar en 1.07, así que si esto sigue así, no creo que en junio aporte mucho a empresas del SP500.

Si no veo caídas interesantes en el SP500, seguiré realizando pequeñas compras de empresas como Best Buy, HP, Micron Technology, Advance Auto Parts (ha caído muchísimo tras presentar muy malos resultados), Vopak o Verizon (de esta última no me gusta nada su deuda, así que no compraré por encima de los 35 dólares). Además, también me gustaría ampliar un poco más la posición en Legal & General, en Home Depot, e incluso en Visa, Amgen, T. Rowe Price o Berkshire Hathaway.

Si por el contrario, hay caídas que lleven al SP500 a niveles cercanos a los 3.950 puntos, me temblará un poco menos la mano a la hora de salir a comprar las empresas que he mencionado en este párrafo. En este caso la idea sería comprar esas mismas empresas pero aportando más. También estaba con ganas de ampliar Broadcom, pero este mes ha subido muchísimo y creo que la voy a dejar escapar quedándome con la pequeña posición de ella que tengo actualmente en mi cartera.

En cuanto a las criptos, ya me siento bastante a gusto con lo que pondera ahora en mi cartera (alrededor del 6,5%), así que de momento prefiero mantenerme quieto y seguiré teniéndolo todo en «stake» dándome una rentabilidad anualizada cercana al 4%.

Otras

También quería comentar, por un lado, que a finales de mayo he realizado un par de «ventas de put» de Prosus, empresa holandesa que me gusta bastante (con gran participación en la china Tencent y en muchas otras empresas tecnológicas de alto crecimiento). En esta operación, me comprometo a comprar 200 acciones de Prosus en diciembre del 2024 si para esa fecha las sus acciones cotizan por debajo de los 35 euros, pero mientras, me he llevado ya una prima que de momento la he metido en una cuenta remunerada pero que más pronto que tarde acabaré destinándola a la compra de acciones de alguna de las empresas de mi radar.

Por otro lado, aunque no sea muy amigo del empresario e inversor Robert Kiyosaki (sinceramente, siempre me ha parecido un vende-humos), he comenzado a leer uno de sus libros por curiosidad, «Retírate joven, retírate rico», el cual trata principalmente del apalancamiento en la inversión.

De momento, como me esperaba, no me está gustando (para nada es mi filosofía de inversión y además creo que se repite demasiado), pero seguro que saco alguna idea interesante.

Aunque soy partidario y defensor de invertir en fondos indexados, tras ver un comentario en un blog sobre el fondo Baelo Patromonio de Antonio Rico me ha dado por investigarlo un poco, ver en qué empresas invierte, y básicamente conocer su filosofía de inversión. Como he visto que es un gestor con las ideas muy claras, comparto muchísimo sus ideas de inversión, creo que es un buen fondo de inversión e incluso me ha hecho sentir ganas de empezar a invertir en él, me ha parecido interesante escribir esta entrada para intentar resumir un poco en qué consisten los dos fondos de inversión que gestiona actualmente Antonio Rico y dar mi punto de vista. Eso sí, seguro que me equivoco en alguna cosilla y que me faltan cosas por analizar, así que si os interesan sus fondos os animo a visitar la página web de Baelo e incluso ver las entrevistas que han hecho a Antonio Rico y que podemos encontrarnos por YouTube.

Antonio Rico, el gestor de Baelo

Uno de los factores más importantes a la hora de interesarme por los fondos Baelo ha sido su gestor, del cual he visto varios videos en YouTube y me ha encantado. Lo que me ha encantado de él no es que prometa rentabilidades enormes en sus fondos, ni que alardee de que lo haya hecho bien años atrás, ni que sea un crack escogiendo empresas para sus fondos. Lo que realmente me ha gustado es lo humilde que es y la filosofía de inversión que tiene, en donde intenta primar al inversor con bajas comisiones y con una cartera de empresas con unos objetivos muy claros y sin intención de ir cambiándola cada dos por tres. Es decir, si confía en 30 empresas a largo plazo para su fondo, su idea es mantenerlas en el fondo durante muchos años a no ser que vea algo que haga que dichas empresas ya no cumplan ciertos aspectos o rasgos. De esta manera, al haber poca rotación de empresas, los fondos podrían considerarse casi de gestión pasiva permitiendo al gestor poder cobrar una comisión menor que la de otros fondos de gestión activa.

Antonio Rico es un expiloto de aviones que empezó en el mundo de la inversión con el blog «El inversor inteligente» (con muchísimos seguidores) y que desde hace unos años gestiona su propio fondo de inversión, el Baelo Patrimonio. Además, desde hace unos días también podemos empezar a invertir en su segundo fondo, el Baelo Dividendo Creciente. Es un inversor paciente enfocado a invertir a largo plazo beneficiándose así del interés compuesto, no pretende adivinar qué empresas serán las próximas Amazon, y su objetivo es ofrecer al inversor una manera sencilla de invertir, con una rentabilidad interesante a medio/largo plazo y con una baja comisión.

Fondo Baelo Patrimonio

Es un fondo de inversión de renta variable mixta global, en el cual un 60% está invertido en renta variable y el restante 40% en renta fija. La idea del fondo es que sea un fondo para todo tipo de inversor, y que pueda llegar a ser el único vehículo de inversión del inversor, ya que debería comportarse relativamente bien en los diferentes ciclos de la economía, comportándose mejor que los índices cuando las bolsas caen a costa de no subir tanto cuando los mercados sean alcistas. Cuando hay euforia en los mercados y las bolsas sube mucho, lo lógico sería que este fondo no suba tanto como las bolsas en general, pero cuando hay turbulencias en los mercados y las bolsas caen, el 40% de renta fija debería hacer que el Baelo Patrimonio no sufra tanto.

Además, como veremos a continuación, el 60% de la parte de renta variable está invertida en unas 70 empresas de grandísima calidad que tienen la filosofía de ir aumentando sus dividendos año tras año, y la idea de Antonio Rico es sacarlas del fondo únicamente si dejan de aumentar el dividendo. El propio Antonio Rico comenta que no invierte en empresas de dividendos crecientes por el dividendo en sí, sino que lo hace porque a priori, si una empresa es capaz de subir su dividendo significa que sus cuentas están saneadas y sus beneficios aumentan también año tras año. SI una empresa corta el dividendo o lo reduce, puede ser un síntoma de que las cosas no le van bien, así que corta por lo sano sacándola de su fondo y añadiendo la primera empresa de su lista de sustitutas. El hecho de el fondo se componga de empresas de dividendo creciente hace que la parte de la renta variable se comporte mejor que las bolsas en general cuando los mercados caen, lo que le hace aún ser un fondo más defensivo que otros.

En su página web podemos ver que el fondo presume de protección parcial ante diferentes climas económicos. Así, para situaciones de crecimiento económico, la cartera compuesta por las empresas de dividendo creciente debería hacer que el fondo tire hacia arriba. En situaciones de inflación, como entre las empresas también encontramos REITS (sector inmobiliario) y empresas mineras, el fondo también debería comportarse bien. Y en el caso de sumergirnos en una época de deflación, es donde la renta fija debería comportarse bien y hacer que el fondo tampoco lo haga mal.

Parte de renta fija (40%):

• 20% en bono alemán de entre 5 y 10 años
• 10% en bonos ligados a la inflación
• 10% en liquidez y otro tipo de cuentas remuneradas

Parte de renta variable (60%):

• 60% en empresas de dividendos crecientes, tanto americanas como europeas
  • 17,5% en consumo defensivo
  • 15,5% en salud
  • 13,5% en inmobiliario
  • 11% en materiales básicos
  • 9,5% en tecnología
  • …

A continuación os muestro las empresas en las que está invertido el fondo:

La comisión de gestión del fondo es del 0,64% y la idea es que su rentabilidad esté entre el 6% y el 7% anual. Hay que destacar, que aunque se invierta en empresas de dividendos crecientes, es un fondo acumulativo, por lo que los dividendos cobrados se reinvierten automáticamente en el fondo aprovechándonos así del interés compuesto y evitando que tengamos que pasar por hacienda por el cobro de dichos dividendos. Su código ISIN es el ES0110407097 y es posible empezar a invertir en él desde varios sitios, aunque creo que el más conocido es MyInvestor, desde donde cualquier cliente puede empezar a invertir independientemente del dinero que tenga para ello.

Personalmente me gusta mucho el fondo, e incluso he estado a punto de empezar a invertir en él. Pero como me gusta este mundillo y comprar mis propias empresas, y como creo que tengo bastante tolerancia a grandes caídas de las bolsas y creo que psicológicamente puedo superar las turbulencias, me encuentro más a gusto invirtiendo todo en renta variable y ese 40% de renta fija del Baelo Patrimonio hace que no acabe de invertir en él. Pero como el mismo Antonio Rico comenta en alguno de sus videos, incluso aunque un fondo indexado al SP500 tenga una rentabilidad superior al Baelo Patrimonio en un plazo de 15 años, muchos inversores que inviertan en el SP500 tendrán peores rentabilidades (o incluso pérdidas) que los que inviertan en el Baelo Patrimonio. Esto ocurre porque cuando hay grandes caídas en las bolsas, el que está invertido 100% en renta variable en un fondo indexado al SP500 verá caer mucho sus inversiones y puede que psicológicamente no esté preparado y venda, lastrando su rentabilidad a largo plazo, mientras que el inversor en Baelo, como se comporta algo mejor en las caídas, no entra en pánico y no saca su dinero cuando peor lo está haciendo el fondo. Se ha demostrado que la mayoría de los inversores pierde dinero o no maximiza sus rentabilidades precisamente por vender cuando no tiene que vender y comprar más cuando no debería hacerlo. Por lo tanto, creo que es un fondo que lo aconsejaría a cualquiera que quiera empezar a invertir pero que no se vea muy capacitado para ver su inversión en pérdidas, es decir, a la mayoría de los que empiezan a invertir (muchos creen que están capacitados para ver fluctuaciones en su inversión, pero en realidad son muy pocos los que lo están).

Fondo Baelo Dividendo Creciente

En abrir Antonio Rico anunció la creación de este nuevo fondo, y desde mayo ya podemos empezar a invertir en él. La filosofía de inversión de la parte de la renta variable de este fondo es muy similar a la de Baelo Patrimonio, ya que también invierte en empresas de dividendos crecientes, aunque en este solo se invierte principalmente en empresas europeas para intentar reducir comisiones y que el fondo tenga mayor rentabilidad.

La diferencia principal respecto al Baelo Patrimonio es que es bastante más agresivo porque se invierte 100% en renta variable y no se intenta tener cierta protección en los diferentes ciclos de la economía. Si los mercados entran en una buena tendencia, lo lógico sería que este fondo también lo haga muy bien, pero si nos adentramos en tendencias bajistas y las bolsas caen mucho, este fondo también debería sufrir por ser 100% renta variable. Eso sí, el hecho de estar invertido totalmente en empresas de dividendo creciente podría hacer ser defensivo y hacer que el Baelo Dividendo Creciente se comporte mejor que los mercados, y es que históricamente las empresas de dividendo creciente se han comportado mejor que los índices tanto en tendencias alcistas como bajistas.

Siguiendo las ideas de Antonio Rico, el fondo está compuesto por unas 30 empresas con deuda controlada y con dividendos crecientes, y la intención es no tener que rotar posiciones y mantener las empresas durante muchos años. En caso de que una de las empresas reduzca o corte el dividendo, lo más seguro es que el gestor la saque del fondo y la cambie por la primera en la lista de sustitutas.

Aquí cómo está diversificado el fondo Baelo Dividendo Creciente:

La comisión de gestión de este fondo es del 0,89% (más baja que la mayoría de fondos similares) y creo que el objetivo sería que su rentabilidad esté entre el 8% y el 10% anual. Mientras que el Baelo Patrimonio es un fondo acumulativo, el Baelo Dividendo Creciente podemos encontrarlo en dos versiones: de acumulación (ISIN ES0137768000) o de distribución (ISIN ES0137768018). Son el mismo fondo pero en el de distribución el fondo reparte los dividendos al inversor, mientras que el acumulativo no reparte dividendos y los reinvierte en el propio fondo. Personalmente, siendo un inversor que de momento no necesita el dinero, prefiero el acumulativo ahorrándonos pasar por hacienda por el cobro de dividendos, pero siendo un inversor que ya necesita vivir de sus rentas, la versión de distribución podría ser una gran opción. Si elegimos el de distribución, me han respondido desde Baelo que a precios actuales la rentabilidad por dividendo anual es de alrededor del 3,7% y se abonará mensualmente al inversor. Ambas versiones están disponibles también en el neobanco MyInvestor y podemos empezar con cualquier cantidad de dinero.

En cuanto a mi opinión respecto a este nuevo fondo, también me gusta muchísimo. Creo que es un fondo para gente que tiene algo más de tolerancia a las turbulencias de los mercados (caídas, subidas…), pero con Antonio Rico como gestor, su «baja» comisión y tras analizar las empresas en donde invierte, creo que debería ofrecernos una buena rentabilidad si tenemos algo de paciencia y un horizonte temporal de inversión de medio-largo plazo. He visto en Twitter como ya hay inversores que han empezado a invertir en el Baelo Dividendo Creciente (versión de acumulación) en una cuenta aparte como herencia para sus hijos. No es nada fácil hacerse una cartera propia tan bien diversificada sin tener que pagar comisión de compra/gestión y sin tener que andar equilibrando los pesos de cada posición, y con un solo click en MyInvestor podemos hacernos con una cartera diversificada en 42 buenas empresas europeas y de dividendo creciente.

Opinión final de los fondos Baelo

Como ya he dicho, estuve a punto de empezar a invertir en el Baelo Patrimonio, así que obviamente, el fondo me gusta mucho. Si no acabé de dar el paso final es por el hecho de estar invertido un 40% en renta fija y yo no me considero un inversor tan defensivo, pero las posiciones de la parte de la renta variable me gustan muchísimo.

En cuanto al Baelo Dividendo Creciente, me gusta tanto como el Baelo Patrimonio, aunque creo que encaja más en mi perfil inversor. También me gustan mucho las empresas en donde está invertido y creo que la rentabilidad que nos ofrecerá a largo plazo será mayor que la del Baelo Patrimonio. Eso sí, solo se conseguirá mayor rentabilidad teniendo sangre fría porque será bastante más volátil que el Baelo Patrimonio.

Por lo tanto, creo que ambos fondos son muy buenos y tienen una comisión muy baja teniendo en cuenta que están gestionados por Antonio Rico, un gestor que de momento me ha ganado y me ha transmitido mucha confianza. Si somos inversores a los que nos da miedo invertir, creo que nos debería ir muy bien con Baelo Patrimonio, y si somos inversores con alta capacidad de aguantar turbulencias, aconsejaría más invertir en el Baelo Dividendo Creciente. Para ambos fondos, al igual que para los fondos indexados, creo que lo ideal es aportar dinero periódicamente para ir comprando participaciones en momentos en los que las bolsas están caras pero también en momentos en que las bolsas están baratas. Es decir, si elegimos invertir en el Baelo Patrimonio, lo ideal es poner el piloto automático, ir meter por ejemplo el día 1 de cada mes una cantidad fija al fondo.

Ambos fondos son muy sencillos de contratar desde por ejemplo el neobanco MyInvestor, en donde podemos empezar a invertir con cualquier cantidad de dinero (incluso un euro). Os dejo aquí la entrada que hice sobre la cuenta remunerada de MyInvestor (ahora ha subido la remuneración al 2%) y lo fácil que es abrirse una cuenta.

Después de un mes de marzo lleno de turbulencias en los mercados bursátiles provocadas por el sector financiero, aunque sin olvidarlas del todo, parece que ya las hemos dejado atrás y que la situación se ha estabilizado un poco. Esto y sobre todo la presentación de resultados de algunas de las empresas más grandes de los Estados Unidos (Meta, Amazon, Microsoft, Alphabet…), han provocado que hayamos hemos vivido un mes de abril alcista en bolsa.

Llevábamos una primera quincena de abril con subidas, y cuando parecía que se acababa el rebote, llegó la semana de resultados de las empresas tecnológicas. Los presentados principalmente por Meta y Microsoft, y sus previsiones de cara al resto del año, han sido bien valorados por analistas e inversores, y han impulsado al SP500 a máximos de seis meses.

Comenzamos con la presentación de resultados de Meta, y aunque los resultados del último trimestre no hayan sido nada espectaculares, han gustado mucho a los inversores haciendo que sus acciones subieran ese día alrededor de un 14%. Meta es una empresa que genera dinero de una manera brutal con su negocio base, el de los anuncios vía sus redes sociales, y aunque haya decidido utilizar una cantidad enorme de dicho beneficio en todo lo relacionado con el Metaverso y la Inteligencia Artificial, sigue invirtiendo también en su negocio base, sigue siendo tremendamente rentable, sigue destinando dinero también en recompras de acciones, y sigue teniendo una enorme caja. Al final en abril ha subido nada más y nada menos que un 17%.

Luego llegó el turno de Microsoft y de Alphabet. Mientras que los resultados de Microsoft fueron muy buenos superando las expectativas, y se celebró en los mercados subiendo su cotización más de un 7% durante la siguiente sesión bursátil, los de Alphabet no fueron tan buenos pero gustó bastante que anunciara que gran parte de sus beneficios serán destinados a otra fuerte recompra de acciones. Por último, llegaron los de Amazon, que aunque han sido muy buenos y en plena presentación de resultados las acciones llegaron a subir alrededor del 15%, finalmente no llegaron a convencer a los inversores haciendo que su cotización acabara cayendo en la siguiente sesión bursátil. Al final, cerramos abril con Microsoft subiendo un 9,5%, Alphabet un 6% y Amazon un 5%.

Con todo esto, la mayoría de los índices mundiales han subido este mes. El Eurostoxx50 y el Nasdaq100 han acabado subiendo algo más del 3%, el Ibex35 finaliza con alzas del 2% y el SP500 ha sido el mejor con subidas superiores al 7,5%.

Eso sí, todo aquel que tenga un fondo expuesto a Estados Unidos o acciones americanas, ha de tener en cuenta el factor divisa (euro/dólar), y es que en pocos meses un euro ha pasado de valer 0,97 dólares a cambiarse por 1,10 dólares (un 12% de diferencia). Si por ejemplo hubiésemos invertido justo hace seis meses nuestro dinero en un fondo indexado al SP500 sin cobertura al cambio divisa, aunque el índice haya subido un 8% hasta hoy, podríamos estar viendo una rentabilidad negativa del -4% en nuestra cartera. Esto también puede ocurrir al revés, y beneficiarnos de la divisa, pero si el euro/dólar oscila siempre entre ciertos niveles e invertimos a largo plazo, debería llegar a no afectar en nuestra inversión.

En el mundo cripto abril ha sido bastante tranquilo, y pese a que ha habido ciertos altibajos tanto de Bitcoin como de Ethereum, al final ambas criptomonedas han acabado abril subiendo un 3,5%.

¿Qué pasará los próximos meses?

Mirando por aspecto técnico el SP500, vemos que lleva un tiempo cotizando aproximadamente entre los 3.950 y los 4.150 puntos. Cuando llega a niveles cercanos a 4.150, se choca y vuelve a bajar, y cuando se acerca a los 3.950 rebota otra vez hacia arriba. Cogiendo un rango más amplio vemos que los nuevos máximos que va marcando son cada vez niveles más bajos, lo que significa que seguimos en una tendencia bajista, que solo se rompería en el caso de que el SP500 supere los 4.300 puntos, lo que haría parecer que volvemos a retomar un mercado alcista. Pero no me gusta mirar gráficos y prefiero mirar un poco más a la macroeconomía, la que considero que no va a ser favorable los próximos meses y lo lógico sería que volvamos a ver caídas. Mi opinión y mi deseo (para comprar más fuerte) es que volvamos a ver al SP500 por debajo de los 3.800 puntos, pero como siempre digo, la bolsa es irracional, y muchas veces no va en consonancia con la economía. Podemos estar esperando esa anunciada y prevista recesión que haga caer las bolsas un 25%, y mientras tanto ver que se nos escapa el tren y ver al SP500 subir a máximos históricos para que nunca más volvamos a verlo por debajo de los 4.500.

Compras

Pequeñas compras pero diversificadas en diferentes empresas durante el mes de abril. Estando el SP500 en máximos de los últimos seis meses, no veo conveniente comprar pensando que se nos escapa el tren, pero creo que lo adecuado es seguir haciendo pequeñas aportaciones por si lo peor ha pasado ya, y por lo tanto, he seguido el objetivo que me he ido marcando estos últimos meses y lo que he hecho es seguir añadiendo acciones sueltas de empresas que me gustan y no tienen mucho peso aún en mi cartera.

Así, he seguido añadiendo acciones de HP, Micron Technology, Advance Auto Parts, Best Buy y Home Depot, y he abierto posición en la holandesa Vopak. También estaba entre mis objetivos comprar alguna acción más de Verizon, pero al final de mes ha pegado un tirón hacia arriba y la he dejado escapar (ya bajará, o no).

Por otro lado, también tenía en el radar empresas como Broadcom (puse una orden a 600 dólares que no entró por poco), T. Rowe Price o Amgen, pero tal y como he dicho, estando el SP500 a estos niveles, prefiero esperarlas un poco más y seguir haciendo minicompras de las anteriormente mencionadas.

En cuanto a fondos y ETFs se refiere, como siempre, he seguido aportando como cada mes al fondo True Capital, a los fondos indexados y al ETF de semiconductores (este mes tampoco he aportado al ETF indexado Nasdaq, ya que tengo ya una posición considerable y he preferido empezar a aportar una única vez cada dos o cada tres meses).

Además, he estado a punto de empezar a aportar a un nuevo fondo, el fondo Baelo Patrimonio de Antonio Rico, que lo he analizado bastante este mes y que siendo un fondo de autor me parece un fondo muy pero que muy interesante para todo aquel inversor que no esté preparado para demasiadas turbulencias (60% renta variable y 40% renta fija). Como en mi caso, invierto a largo plazo y creo que puedo aguantar bien fuertes oscilaciones en mi cartera, de momento he preferido mantenerme al margen y seguir invirtiendo 100% en renta variable. Dejo aquí un enlace al resumen del fondo Baelo Patrimonio de Morningstar, pero de todas formas, mi idea es escribir pronto una entrada dedicada a este fondo y aportar mis opiniones porque considero que es un fondo perfecto para mucha gente que quiera invertir. Si alguien quiere empezar a invertir en él, está disponible en MyInvestor, así que os dejo por aquí también la entrada que hice hablando del propio neobanco MyInvestor y de su cuenta remunerada.

• Hewlett-Packard (HPQ): Sigo añadiendo mes a mes a mi cartera unas poquitas acciones de esta empresa tecnológica tan conocida (en abril, cinco acciones). Se dedica principalmente a la venta de portátiles y otros periféricos para ordenador: teclados, ratones, cascos, monitores, impresoras normales, impresoras 3D, cartuchos de tinta… Aunque ha subido bastante desde los 25 dólares que marcó en mínimos, creo que sigue estando bien de precio a largo plazo, y de hecho, el mismo Warren Buffet se hizo con ella comprándola cuando estaba a unos 35 dólares la acción. Tanto Dell como HP cotizan «barato» y aunque no sean empresas que vayan a crecer mucho los próximos años, si las compramos «baratas», podemos beneficiarnos de su crecimiento estable y su buena remuneración vía dividendos a los accionista (cerca del 3,5% a día de hoy). Además del dividendo, HP recompra cantidades grandes de acciones haciendo que el número total de acciones negociadas disminuya, y a su vez, haciendo que el beneficio por acción sea cada vez mayor. Aunque llevo ya unos meses comprando, todavía el peso que tiene en cartera es pequeño, así que la idea es seguir comprando poco a poco más acciones.
• Best Buy (BBY): Añado otras dos acciones más de esta empresa estadounidense del sector consumo que se dedica a vender artículos de electrónica. Como ya he dicho en resúmenes anteriores, Best Buy es un mix entre las conocidas Fnac y Media Markt, que cuenta con más de 1000 tiendas (principalmente en los Estados Unidos) y lleva años vendiendo muchísimo y con enormes beneficios que destina en abrir nuevas tiendas, en recomprar acciones y en repartirlo entre sus accionistas en forma de dividendos. Las cuentas de Best Buy se están viendo afectadas estos meses y los próximos resultados serán peores que a los que acostumbra, pero a priori controla muy bien su deuda y siendo líder en su sector, no debería pasar apuros. Últimamente ha cerrado alguna de sus tiendas y he leído algún artículo de que se dirige a la quiebra, pero lo que está haciendo es intentar centrarse más en sus ventas online para abaratar costes (todas las empresas están intentando abaratar costes), y viendo todo el dinero que ha ganado estos últimos años, que sigue recomprando acciones y que incluso ha subido el dividendo otro 5% hace un par de meses, me niego a creer que una empresa así pueda llegar a quebrar por un par de años malos. A precios actuales, ofrece un dividendo cercano al 5% y seguro que lo sigue aumentando los próximos años a ritmos superiores al 5%. Mi idea es seguir comprando poco a poco más acciones de Best Buy, aunque ya tengo una posición decente y empezaré a darle algo más de importancia a los precios de entrada (la idea es no comprar más si cotiza por encima de 75 dólares).
• Home Depot (HD): Vuelvo a añadir otra acción más de esta empresa minorista estadounidense de mejoras del hogar, ferretería, bricolaje, materiales de construcción, decoración, jardinería… Básicamente, es algo así como la que tenemos en España Leroy Merlin. Lleva muchos años aumentando sus ventas, su beneficio y su dividendo de manera bastante considerable, y aunque actualmente los pronósticos no son demasiado alentadores para la economía en general, tiene una gran cuota de mercado en los Estados Unidos que seguro le permite seguir creciendo fuerte los próximos años. Junto con su política de dividendos crecientes (este año lo ha aumentado un 10% y paga a día de hoy un 3%), también tiene una política muy fuerte de recompra de acciones, haciendo que cada año haya menos acciones de Home Depot en circulación y el beneficio por acción aumente. La llevaba tiempo queriendo tener en cartera, aproveché la corrección de febrero para abrir posición en ella, y seguiré comprando sobre todo si la sigo viendo cerca de los 290 dólares o menos.
• Micron Technology (MU): Añado también alguna acción más de esta empresa estadounidense del sector de los semiconductores y que está en la cartera de inversores tan prestigiosos como Monish Pabrai o Li Lu, la cual consideran que está cotizando muy barata. Además de producir muchos tipos de semiconductores (una de las cinco empresas que más semiconductores producen en el mundo), también fabrica diferentes tipos de memorias (por ejemplo memorias flash). Tiene previsiones de crecer a ritmos muy altos, y su PER actual es inferior a 10 mientras que otras empresas de sus sector (Qualcomm, Broadcom, Nvidia, Texas Instruments…) superan los 30 veces beneficios, lo que hace que parezca que cotiza muy por debajo de su valor. Puede que pase uno o dos años malos, pero está invirtiendo cantidades enormes de dinero para seguir siendo líder en su sector, y estoy convencido que sus acciones lleguen a cotizar fácilmenne los 100 dólares en un futuro cercano. De momento mi posición en ella sigue siendo muy pequeña, pero la idea es ir aumentándola los próximos meses.
• Advance Auto Parts (AAP): También añado un par de acciones más de esta cadena estadounidense líder en venta y distribución de accesorios y todo tipo de productos para el mantenimiento y reparación de automóviles y camiones ligeros. Además de vender productos vía online, cuenta con unos 5.000 puntos de venta repartidos por Estados Unidos y Canadá, y también cuenta con otras 1.250 tiendas con nombre Carquest (Carquest fue adquirido por Advance Auto Parts hace unos años) repartidas por las Bahamas, México y las Islas Vírgenes Británicas. Actualmente compite sobre todo con dos monstruos como son Autozone y O’Reilly Automotive, y mientras que estas dos no han parado de subir su cotización en bolsa, la cotización de Advance Automotive ha caído considerablemente desde máximos haciendo que su PER (relación beneficio por acción) le haga ser a priori la más interesante de las tres. Puede que se nos esté escapando algo, pero analizando sus previsiones en webs como Marketscreener, solo veo que año tras año sus beneficios aumentan, que seguirán haciéndolo los próximos años (también su dividendo, que rentabiliza actualmente alrededor del 5%) y que siga recomprando acciones haciendo que el beneficio por acción crezca. Además, este tipo de empresas debería comportarse bien en épocas de crisis, ya que la gente tiende más a reutilizar coches antiguos e intentar repararlos antes que comprarse un nuevo coche. No la tenía en el radar hasta hace dos o tres meses, pero una vez abierta posición en ella, la idea es seguir comprando acciones de Advance Auto Parts los próximos meses.
• Vopak (VPK): Abro una pequeñísima posición en esta empresa holandesa con sede en Rotterdam que se dedica a la distribución y almacenamiento de productos químicos, petroleros y de gas. Vopak es uno de los mayores operadores mundiales de terminales de almacenamiento de productos químicos y petroleros, con una red de terminales en todo el mundo (Estados Unidos, China, Brasil, Corea del Sur, Japón, Australia, países europeos…). La empresa presta servicios a clientes en una amplia gama de sectores, incluyendo petróleo y gas, productos químicos, biocombustibles y gas natural licuado. Además, ha empezado hace unos años a invertir muchísimo en el almacenamiento de hidrógeno, lo que le suma mucho atractivo a la empresa. Aunque ha cotizado a precios todavía inferiores (la crisis del covid le afectó mucho), pienso que sigue “barata” y distribuyendo un dividendo de entorno al 3,5% anual (lo suele aumentar un 5% cada año), creo que puede darme una rentabilidad de alrededor del 10% anual los próximos años. No voy a invertir fuerte en ella, pero sí que me gustaría ir formando una pequeña posición en Vopak durante los próximos meses.
• ETF VanEck Semiconductor: Aportación mensual a este ETF de las mayores empresas de semicondutores del mundo (ASML, Nvidia, Texas Instuments, Taiwan Semiconductors…).
• Fondo True Capital FI: Fondo de gestión activa al cual aporto también una cantidad fija mensual. Su equipo gestor pertenece a la empresa True Value Investments, y este fondo en particular es un fondo con unas 40 empresas (Visa, Google, Facebook, Alibaba, Novo Nordisk, Lockheed Martin…), con unas comisiones muy pequeñas, definido como fondo conservador, y que se espera de él una rentabilidad anual de entre el 7 y el 10%. Aquí me meto más al detalle.
• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.

Ventas

Siguiendo la filosofía de inversión de Buy & Hold (comprar y mantener, nunca vender), no he realizado ninguna venta en abril. La cosa es ir comprando acciones de empresas que me gustaría tener toda la vida en cartera, y por lo tanto, no tiene sentido venderlas. De vez en cuando vendo alguna para rotarla por alguna otra empresa que considero más interesante, pero no debería ser lo habitual.

Además, cuando llega la hora de presentar la declaración de la renta, el hecho de haber vendido mucho hace que rellenarla sea bastante tedioso, así que todavía se me quitan más las ganas de andar vendiendo acciones/criptos. Todavía me queda más claro que lo mejor es ir acumulando acciones de buenas empresas y participaciones de fondos indexados y hacer que la bola de nieve siga su camino. Mientras tanto, ir cobrando dividendos de buenas empresas y ir viendo como las empresas que no reparten dividendo aumentan sus beneficios año tras año.

Con las pequeñas compras realizadas durante abril y la aportación a los fondos, la cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

Los dividendos cobrados en abril han sido los siguientes:

• Broadcom (AVGO)
• HP (HPQ)
• Iron Mountain (IRM)
• Merck & Co (MRK)
• Best Buy (BBY)
• Realty Income (O)
• Rio Tinto (RIO)
• Micron Technology (MU)
• Advance Auto Parts (AAP)
• Altria (MO)

Objetivo Mayo

Por un lado, lo de siempre, seguiré realizando mis aportaciones periódicas en los fondos indexados (SP500, MSCI World y Emergentes), el fondo True Capital, el ETF indexado al Nasdaq y el ETF indexado a semiconductores.

En cuanto a la compra de acciones, seguiré realizando pequeñas compras pero con cautela. En abril los mercados han seguido subiendo y ya tenemos al SP500 en 4.169 puntos, por lo que lo más seguro es que durante mayo compre algo pero aproveche para seguir acumulando algo más de liquidez (que ahora ya hay alguna cuenta que remunera al 2,25%). Si no veo caídas interesantes en el SP500, seguiré realizando pequeñas compras de empresas como Best Buy, HP, Verizon, Micron Technology, Advance Auto Parts, Vopak, Legal & General (la he descubierto hace poco y me ha gustado mucho) o incluso Home Depot. Si por el contrario, hay caídas que lleven al SP500 a niveles cercanos a los 3.950 puntos, mis preferencias a día de hoy, además de las mencionadas previamente, serían las siguientes empresas: Broadcom, T. Rowe Price, Amgen, Berkshire Hathaway, S&U y Petrobras.

En cuanto a las criptos, me siento a gusto con lo que pondera ahora en mi cartera (alrededor del 6,5%), así que de momento prefiero mantenerme quieto y seguiré teniéndolo todo en «stake» dándome una rentabilidad anualizada cercana al 4%.

Otras

Con los tipos de interés en los niveles que los tenemos actualmente (y el euríbor ya alrededor del 3,8%), ya hay varios bancos que remuneran al cliente solamente por el hecho de tener el dinero en alguna de sus cuentas. Ya he comentado en alguna entrada anterior que MyInvestor volvió a sacar una promoción en marzo para todos los clientes ofreciendo el 2% durante un año. También hablé de la cuenta online de Sabadell que remunera el 1% y que ha tenido alguna promoción para remunerar otro 1% (un 2% en total) durante un año, y del banco Pibank que está remunerado un 1,51% simplemente por ser cliente y sin tener que adherirse a ningún tipo de promoción.

Además de estos tres bancos, tenemos en la misma línea a Reanult Bank (sin requisitos, con IBAN nacional y garantía de hasta 100.000 euros aunque sea un banco francés), que tras haber tenido alguna referencia del banco sin ninguna queja, he decidido abrirme su «Cuenta Contigo» para beneficiarme de su remuneración anual del 2,25% (cobrando cada mes).