Resumen mayo 2025

Mayo de 2025 terminó con una buena noticia inesperada para los mercados. Un tribunal federal en EE. UU. tumbó los aranceles que Trump había intentado imponer a medio mundo, declarándolos ilegales. Esta decisión eliminó, al menos por ahora, uno de los mayores focos de incertidumbre que venían presionando a las bolsas desde principios de año.

El año había arrancado con bastante lío, con Trump amenazando con poner aranceles casi a cualquier país que comerciara con EE. UU., desde China hasta Europa. Esta postura proteccionista puso nerviosos a los inversores y provocó caídas bastante fuertes en los mercados. Pero todo empezó a cambiar a partir de la segunda mitad de mayo, cuando comenzaron a sonar tambores de negociación y se aplazaron los aranceles que iban a entrar en vigor en junio. Ese respiro dio confianza a los mercados, que reaccionaron con subidas importantes y empezaron a recuperar parte del terreno perdido durante los meses anteriores.

Así, la bolsa más importante del mundo, el SP500, acaba el mes con subidas cercanas al 5,5% impulsado por los sectores tecnológicos, consumo y financiero. El Nasdaq100 lo ha hecho algo mejor liderado por grandes tecnológicas que se vieron favorecidas por la moderación de tensiones geopolíticas y un entorno de tipos más predecible, subiendo un 9%. Mientras tanto, el Eurostxx50 ha tenido alzas del 4% y el Ibex35 cercanas al 6,5% beneficiados por el retraso en los aranceles a Europa y el renovado interés por acciones europeas. Los mercados asiáticos mostraron un comportamiento más moderado, con subidas ligeras y un tono más contenido que en Occidente, reflejando cautela ante las tensiones comerciales y la falta de estímulos contundentes por parte de sus gobiernos.

En el terreno de las criptomonedas, mayo también trajo buenas noticias. Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico, tocando los $111.970 antes de cerrar el mes en torno a los $104.000, lo que supuso una subida mensual cercana al 8%. La euforia se vio impulsada por la entrada de capital institucional y la decisión del gobierno estadounidense de crear una reserva estratégica de BTC. Mientras tanto, Ethereum, protagonizó una remontada espectacular. Tras meses de rendimiento inferior al de Bitcoin, ETH repuntó un casi 40% en mayo, apoyado en fuertes flujos hacia ETFs de Ethereum y nuevas iniciativas corporativas de acumulación.

Compras

Durante mayo he estado bastante más tranquilo de lo habitual en cuanto a compras. Más allá de las aportaciones periódicas a los fondos indexados y al EPSV, solo he añadido unas pocas acciones: alguna más de Novo Nordisk, una de AMD y otra de Nvidia. Como comentaré más adelante, este mes he tenido algunos gastos extraordinarios, y entre eso y el buen tirón que han pegado las bolsas, he preferido ser prudente y no mover demasiado la cartera.

• Novo Nordisk (NOVO): Este mes he vuelto a ampliar posición en esta farmacéutica danesa, que sigue siendo uno de mis valores favoritos a largo plazo. Más allá de ser líder en tratamientos para la diabetes, Novo ha sabido posicionarse muy bien en el creciente mercado del control de peso gracias a fármacos como Ozempic y Wegovy. Aunque últimamente ha sufrido en bolsa (en parte por la presión competitiva de Eli Lilly), sigo viendo una oportunidad clara, y es que el mercado de la obesidad es enorme y con espacio suficiente para que convivan varios actores. Novo Nordisk sigue invirtiendo fuerte en I+D y mantiene una posición financiera muy sólida, lo que le permite seguir creciendo y defendiendo su cuota de mercado. A los precios actuales, con un PER en torno a 17 y crecimientos previstos por encima del 15% anual, me sigue pareciendo una acción muy interesante para ir acumulando.
  • ¿Por qué he comprado Novo Nordisk?
    • Forma un duopolio junto con Eli Lilly
    • Expectativas de crecimiento muy altas para los próximos años
    • Ha caído mucho debido a su competencia y porque cotizaba excesivamente cara, y ahora a mi parecer cotiza barata
  • Rentabilidad anual esperada en Novo Nordisk para los próximos años
    • Revalorización: > 16,5% anual
    • Dividendos: > 2,5% anual
    • Total: > 19% anual
    • Precio acción en 2028 (PER 17 x BPA 40): > 680DKK (precio compra 430DKK)

• Nvidia (NVDA): Compro otra acción de NVIDIA, una de las compañías tecnológicas más influyentes del mundo y líder indiscutible en el diseño de GPUs. Sus productos no solo son la base del sector gaming, sino que también están ganando terreno en áreas emergentes como la inteligencia artificial, centros de datos, automoción y supercomputación. NVIDIA ha logrado transformar su negocio, dejando de ser solo un fabricante de hardware para posicionarse también como un referente en software y plataformas de IA. Su crecimiento en beneficios ha sido impresionante, especialmente gracias a la alta demanda de chips especializados como el H100. Aunque actualmente sus valoraciones siguen siendo elevadas, creo que su dominio en mercados con gran potencial y su capacidad para mejorar márgenes y cuota de mercado justifican una apuesta a largo plazo. Antes, cuando los precios estaban mucho más altos, no veía atractiva la inversión, pero tras las recientes caídas y el impacto de las restricciones comerciales impuestas por EE. UU., la acción se ha vuelto más atractiva para mí. Considero que comprarla a precios actuales es una buena oportunidad, así que seguiré aumentando mi posición poco a poco.
  • ¿Por qué he comprado Nvidia?
    • Líder absoluto en el diseño de chips para inteligencia artificial, centros de datos y gráficos
    • Posición prácticamente monopolística en hardware de IA de alta gama.
    • Expectativas de crecimiento muy elevadas gracias al boom de la inteligencia artificial y la computación en la nube
    • Cotización a mi parecer a precios muy interesantes
  • Rentabilidad anual esperada en Nvidia para los próximos años
    • Revalorización: > 13% anual
    • Dividendos: = 0% anual
    • Total: > 13% anual
    • Precio acción en 2028 (PER 32 x BPA 6): > 192$ (precio compra 132$)

• Advanced Micro Devices (AMD): También compra otra acción d esta otra de las grandes en el mundo de los semiconductores. La compañía ha logrado destacar gracias a su innovación en procesadores y GPUs, compitiendo directamente con pesos pesados como Intel y NVIDIA. AMD ha pasado de ser una opción secundaria a un jugador clave, especialmente con sus chips EPYC para servidores y Ryzen para el mercado de consumo. Aunque su precio ha sido bastante volátil, veo un gran potencial de crecimiento, sobre todo si consigue consolidarse como una verdadera alternativa a NVIDIA en el campo de la inteligencia artificial. Con las recientes caídas y la incertidumbre del mercado sobre sus tiempos de ejecución, me pareció una buena oportunidad para abrir posición el mes pasado y seguir aumentando si sigue a estos precios. Considero que por debajo de 120$ el binomio riesgo-rentabilidad es muy atractivo, y no descarto seguir comprando si sigue a estos precios o si baja un poco más. Inicialmente estaba más interesado en NVIDIA, pero tras analizar ambas, creo que AMD tiene aún más margen de subida, así que he decidido ir comprando acciones de las dos.
  • ¿Por qué he comprado AMD?
    • Gran potencial de crecimiento en centros de datos, gaming e inteligencia artificial
    • Cotización atractiva tras fuertes caídas
  • Rentabilidad anual esperada en AMD para los próximos años
    • Revalorización: > 18% anual
    • Dividendos: = 0% anual
    • Total: > 18% anual
    • Precio acción en 2028 (PER 30 x BPA 6): > 180$ (precio compra 109$)

• Fondo indexado ishares Developed World Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Emerging Markets Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad que «promete» la economía de países emergentes.
• Fondo indexado Vanguard SP500 Index: Aportación mensual esperando la rentabilidad de más de un 7% del fondo en los últimos 10 años.
• Fondo indexado Vanguard Global Small-Cap Index: Comienzo a aportar mensualmente esperando una rentabilidad de más de un 10% anual.
• EPSV 100% Renta Variable de Indexa Capital: Nueva aportación para llegar al máximo desgravable en Bizkaia. La idea es, al igual que en los fondos, ir aportando una cantidad fija mes a mes. Me espero también una rentabilidad algo superior al 6% anual durante los próximos 10 años.

Ventas

Mantenimiento mi filosofía de comprar y mantener, no he hecho ninguna venta de acciones ni de fondos durante mayo. Lo que sí que he vendido es un poquito de Bitcoin, y es que necesitaba algo de liquidez, y he optado por conseguirla deshaciéndome de algo de cripto. Sigo pensando que Bitcoin se seguirá revalorizando, pero me siento más a gusto con acciones de empresas cotizadas en bolsa que con las criptomonedas. Con las compras realizadas, las aportaciones a los fondos y al EPSV, la pequeña venta de BTC y los movimientos en las cotizaciones, la diversificación de mi cartera quedaría de la siguiente manera:

Dividendos

En mayo he recibido dividendos de las siguientes empresas:

• Verizon (VZ)
• British American Tobacco (BATS)
• CVS Health (CVS)
• American Express (AXP)
• Verallia (VRLA)
• ASML Holding (ASML)
• Moncler (MONC)
• Abbvie (ABBV)
• Chesnara (CSN)
• Charles Schwab (SCHW)
• Petrobras (PBR)

Objetivo Junio

Como siempre, seguiré realizando mis aportaciones periódicas a los fondos indexados (S&P500, MSCI World, Small Caps y Emergentes), así como a mi EPSV de renta variable a través de Indexa Capital.

En cuanto a las acciones individuales, continuaré comprando aquellas empresas que considero atractivas, manteniendo siempre una liquidez adecuada. Actualmente, tengo en el radar sobre todo las siguientes cuatro compañías: ASML Holding, que me parece estar muy bien de precio; Novo Nordisk, que si no se le tuercen mucho las cosas considero que está bastante barata; Nvidia y AMD, las cuales en mi opinión se han pasado de frenada y aunque hayan subido algo desde mínimos siguen cotizan «baratas». Tampoco descarto añadir alguna acción más de Alphabet, CVS Health o Pfizer.

Otras

Por un lado, con respecto al tratamiento de Invisalign en el que estoy metido, el mes pasado os contaba que acababa de empezar y que todavía me sentía bastante incómodo con todo el proceso. Me costaba quitármelo, me parecía un engorro tener que estar poniéndolo y quitándolo cada vez que comía… en fin, algo pesado. Pero bueno, tras un par de meses, la verdad es que me he acostumbrado bastante. Aunque sigue siendo un poco rollo, ya me manejo mucho mejor con la ortodoncia y se ha vuelto parte de la rutina. Eso sí, en junio me van a poner unas «gomitas» para hacer más presión, y ya me han avisado de que cuesta más adaptarse… así que me da un poco de pereza, la verdad.

Por otro lado, ya os conté que mi coche anterior dijo basta y me tocaba buscarle sustituto, con la idea de encontrar algo que me durase otros 20 años. Tras consultar a varios amigos que controlan del tema, perderme un buen rato entre foros y, cómo no, pedirle consejo a ChatGPT, al final me decanté por un Mazda 2 Homura con motor Skyactiv-G. Lo elegí principalmente por su buena reputación en cuanto a fiabilidad, mantenimiento asequible y durabilidad, que era justo lo que buscaba. Llevo un par de semanas con él y, de momento, estoy encantado. La conducción es muy suave y cómoda, justo lo que quería para el día a día. De potencia va algo justito (en cuestas pronunciadas toca sí o sí meter cuarta), pero tampoco priorizaba potencia, sino algo práctico y eficiente. En cuanto al consumo, de momento me marca unos 6,2 l/100 km, pero va bajando poco a poco. Cada vez me voy haciendo más al cambio de marchas y noto que mejora. Eso sí, el día que me metí por Bilbao noté bastante cómo se reduce el consumo, así que parece que también depende mucho del tipo de trayecto.

Aunque en principio pensaba financiarlo con un préstamo de MyInvestor, al final opté por financiarlo directamente con Mazda (aunque con intereses algo más altos) porque quería destinar el préstamo personal de MyInvestor a otra cosa: una parcela de garaje. De hecho, también he estado metido en la búsqueda de una plaza para que mi nuevo Homura duerma a cubierto. A mediados de mes encontré una oportunidad interesante: dos parcelas contiguas, una para mí y otra para alquilar. Después de varias idas y venidas con contraofertas, me aceptaron la propuesta y, si todo va bien, pronto serán mías. Esta vez sí, para la compra pedí un préstamo pignorado a MyInvestor, que me aprobaron en solo un día y firmé ante notario tres días después. El día siguiente a firmar, me ingresaron el dinero solicitado en mi cuenta de MyInvestor, así que todo bastante rápido y sin complicaciones.

Y ya por último, durante mayo leí el libro «Victoria» de Paloma Garnica, que aunque no tenga nada que ver con inversión, me ha parecido tan bueno que me gustaría aconsejároslo.