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A continuación, comparto un listado de empresas que actualmente tengo en el radar, junto con el precio objetivo que estimo para su cotización en 2029, es decir, dentro de aproximadamente tres años.
Mi enfoque para valorar empresas a largo plazo
Para estas estimaciones, me apoyo principalmente en los pronósticos disponibles en la plataforma Degiro, aunque también comparo y contraste los datos con otras fuentes, incluyendo herramientas de inteligencia artificial como ChatGPT o Gemini. Al definir el PER estimado para 2029, considero tanto el crecimiento anual proyectado del Beneficio por Acción (BPA) como las ventajas competitivas de cada empresa. Por ejemplo, si se espera que una compañía aumente su BPA a un ritmo del 12 % anual, suelo aplicar un PER de referencia cercano a 24, es decir, el doble del crecimiento esperado.
Cuando una empresa presenta ventajas competitivas sólidas y una elevada calidad de negocio, estoy dispuesto a asumir un PER más exigente, incluso de 30 veces o superior, aunque su crecimiento anual esperado ronde el 12 %. En cambio, si se trata de una compañía con menor estabilidad o sin ventajas competitivas claras, aun teniendo un crecimiento estimado similar, prefiero aplicar un múltiplo más conservador, en torno a 20 veces.
Algo parecido ocurre con las empresas que cotizan en mercados como el chino. A igualdad de condiciones frente a una compañía del S&P 500 (mismo BPA, mismo ROIC y un crecimiento comparable en ventas), las empresas chinas suelen negociarse con múltiplos PER significativamente inferiores a los de las estadounidenses. Este descuento refleja una mayor percepción de riesgo por parte del mercado: posibles cambios regulatorios imprevisibles, intervención directa del Gobierno y, en el caso de compañías chinas cotizadas en Estados Unidos, el riesgo de deslisting (exclusión de la bolsa estadounidense).
Y este fenómeno no se limita únicamente a China. En términos generales, las empresas estadounidenses tienden a cotizar a múltiplos superiores a los de otros mercados internacionales. Esto no implica necesariamente que vaya a seguir siendo así en el futuro, pero considero importante tener en cuenta esta realidad en cualquier análisis de valoración.
Reconozco también que probablemente estoy siendo prudente con algunas grandes compañías estadounidenses que, en teoría, podrían justificar múltiplos superiores a los que utilizo en mis estimaciones. Aun así, prefiero mantener un enfoque conservador y moderado, tanto con estas empresas como con el conjunto de mi cartera.
Por último, aunque pueda haber compañías con potencial para ofrecer retornos muy elevados en los próximos años, prefiero dejarlas fuera de la lista si dependen excesivamente de factores especulativos o presentan riesgos importantes. Por ejemplo, una empresa que, en condiciones normales, podría revalorizarse un 25 % anual, pero que tiene un nivel de deuda elevado, litigios relevantes o posibles sanciones regulatorias, puede resultar interesante para seguirla de cerca; sin embargo, prefiero no incluirla en el Excel principal.
Empresas en el radar
Es importante subrayar que tanto el Beneficio por Acción (BPA) reflejado en la tabla como el PER estimado para 2029 deben entenderse como aproximaciones. El BPA se apoya en previsiones que pueden no materializarse, mientras que el PER responde a una valoración personal, en la que pondero el crecimiento esperado de cada compañía y la solidez de su ventaja competitiva. En consecuencia, ambos valores están sujetos a revisión.
De forma periódica reviso las estimaciones de BPA de las empresas que tengo en el radar y actualizo la tabla en función de la nueva información disponible. Por ello, las rentabilidades esperadas pueden variar con el paso del tiempo.
Dicho esto, como inversor con un perfil prudente, procuro mantener un enfoque conservador en mis estimaciones. Suelo trabajar con múltiplos razonables, evitando valoraciones excesivamente optimistas y tratando siempre de incorporar un margen de seguridad. Bajo este planteamiento, y si el desempeño de las compañías es favorable, no puede descartarse que los precios estimados para 2029 se queden por debajo del valor real que alcancen las acciones.
Por último, conviene recordar que entre hoy y 2029 pueden producirse acontecimientos imprevistos (conflictos geopolíticos, cambios en las políticas comerciales, crisis económicas o problemas de salud global, como ocurrió con la pandemia de la COVID) que afecten de manera significativa a los mercados. Por esta razón, puede resultar más sensato ampliar el horizonte temporal y plantear objetivos más flexibles, por ejemplo, con la vista puesta en 2032.
- BPA 2026: Beneficio por Acción estimado para el año actual (2026).
- PER 2026: Relación Precio/Beneficio (PER) al que cotiza actualmente la acción.
- Crecimiento de BPA: Tasa media anual esperada de crecimiento del Beneficio por Acción entre 2026 y 2029.
- BPA 2029: Beneficio por Acción proyectado para el año 2029, en base al crecimiento esperado.
- PER 2029: Múltiplo PER estimado personalmente para el año 2029, teniendo en cuenta el crecimiento y la calidad del negocio.
- Precio 2029: Precio objetivo por acción en 2029, calculado multiplicando el BPA estimado por el PER asignado.
- Revalorización 2029: Tasa media anual de revalorización del precio de la acción desde 2026 hasta 2029.
- Dividendo anual: Rentabilidad media anual por dividendos estimada durante el período.
- Rentabilidad anual: Rentabilidad total media anual esperada (revalorización + dividendos) hasta 2029.
Teniendo en cuenta que una inversión indexada al S&P 500 suele ofrecer una rentabilidad media anual en torno al 8 %–10 %, invertir en empresas individuales con un potencial de retorno superior al 12 %–15 % anual puede suponer una oportunidad real de generar una rentabilidad adicional y batir al mercado de forma consistente.
Mi top 5 actual
Aunque en el Excel puedan aparecer otras compañías ocupando los primeros puestos del ranking, personalmente mi top 5 de empresas favoritas para invertir a día de hoy sería el siguiente:
Creo que Broadcom todavía tiene muchísimo potencial de revalorización, pero al estar ya bastante cargado de ella en cartera (compradas a 49,5 $ por acción, lo que supone aproximadamente un +642 % de rentabilidad), personalmente las compañías que más me llaman la atención de la lista para invertir a día de hoy son las cinco que forman mi top 5 actual: Mercado Libre, Meta Platforms, Novo Nordisk, Uber y Zoetis.
Eso sí, si revisamos las empresas que tenía en mi radar de entradas anteriores, en muchas ocasiones veía oportunidades con potenciales de rentabilidad anual cercanos al 20 %, algo que actualmente me cuesta más encontrar. Hace menos de un mes encontrábamos a Meta cotizando alrededor de los 550 $, a Microsoft por debajo de los 350 $, a Amazon por debajo de los 230 $ o a Nvidia rondando los 190 $. Para mí, esos sí eran momentos donde aparecían oportunidades claras. También tuvimos a SAP en torno a los 130 € o a Booking Holdings cerca de los 170 $, precios que ofrecían una relación rentabilidad-riesgo muy atractiva.
Ahora, con el S&P 500 nuevamente en máximos históricos, encontrar oportunidades tan evidentes resulta más complicado. A día de hoy, creo que Meta Platforms es probablemente la oportunidad más clara a medio/largo plazo, aunque siendo consciente de que, si el mercado americano vuelve a corregir, lo más probable es que arrastre tanto a las compañías buenas como a las malas. Por eso, considero que es un momento para actuar con más cautela y ser selectivo con las compras.
En cuanto a Broadcom, aunque a simple vista pueda parecer que cotiza a una valoración elevada (PER cercano a 40 veces), creo que el crecimiento esperado del BPA durante los próximos años puede justificar perfectamente ese múltiplo. De hecho, considero bastante probable que pueda seguir ofreciendo rentabilidades superiores al 20 % anual durante una etapa prolongada si mantiene la ejecución actual y la demanda vinculada a la inteligencia artificial continúa fuerte. Aun así, al ser ya una de las posiciones más importantes de mi cartera, no tengo intención de seguir aumentando exposición por ahora.
Entre las compañías que más sigo actualmente destaca Meta Platforms (Facebook). Ya tengo una posición importante en cartera (aproveché para ampliar cuando cotizaba cerca de los 550 $), pero sigue siendo una de las oportunidades más interesantes que veo en el mercado. Con un PER cercano a 26 veces y unas expectativas de crecimiento del BPA superiores al 16-18 % anual, considero que sigue cotizando a precios razonables. Ya no la veo como una compañía barata, pero tampoco creo que esté cara teniendo en cuenta la calidad del negocio, su generación de caja y el potencial de crecimiento futuro. Si mantiene estas valoraciones, creo que podría ofrecernos rentabilidades superiores al 15 % anual durante los próximos años. En caso de que el S&P 500 vuelva a corregir y Meta regresase a precios cercanos a los 550 $, probablemente aprovecharía para ampliar nuevamente.
También ocupa una posición destacada en mi radar la brasileña Mercado Libre, de la cual también soy accionista y en la que, de hecho, aumenté bastante mi posición durante el mes de mayo. Me parece una de las compañías con mayor potencial de crecimiento a largo plazo de toda la lista. Es cierto que casi nunca cotiza barata, pero si continúa ejecutando como hasta ahora, creo que podría perfectamente duplicar su valor en los próximos años. Al tener ya una exposición importante, soy más prudente a la hora de añadir más, pero si volviese a niveles cercanos a los 1.500 $, probablemente aumentaría posición.
Por otro lado tenemos a Novo Nordisk, Uber y Zoetis. En Novo Nordisk ya tengo una posición importante, en Zoetis estoy comprando poco a poco, mientras que actualmente no tengo posición en Uber.
Creo que tanto Novo Nordisk como Zoetis volverán a recuperar la senda alcista, aunque probablemente necesiten tiempo para que el mercado vuelva a valorar correctamente sus negocios. En mi opinión, ambas compañías pueden ofrecernos rentabilidades cercanas al 15 % anual a medio/largo plazo, ayudadas además por un dividendo cercano al 3 % actual.
En cuanto a Uber, es una compañía algo más disruptiva y, por tanto, con mayor incertidumbre. Aun así, creo que puede beneficiarse enormemente de tendencias como la inteligencia artificial, la optimización de su plataforma y una mejora progresiva de márgenes. Si la ejecución continúa siendo buena, creo que la cotización acabará reflejando mejor el valor real del negocio y podría ofrecer rentabilidades superiores al 20 % anual en un escenario optimista, aunque siendo más conservador, un 15 % anual me parece una expectativa razonable.
Como ya he comentado en otras ocasiones, aunque considero que actualmente muchos mercados cotizan a valoraciones exigentes, me gusta seguir invirtiendo poco a poco en aquellas compañías en las que realmente confío. No suelo esperar siempre a una gran corrección para entrar, sino que prefiero ir picoteando pequeñas posiciones en empresas de mucha calidad cuando encuentro una oportunidad interesante. En este caso, si Uber mantiene los precios actuales o incluso ofrece algo más de margen a la baja, no descarto empezar a construir una posición progresivamente, aprovechando que es una compañía que sigo desde hace tiempo y cuyo potencial futuro me parece muy atractivo.
Siguen estando también muy presentes en mi radar la empresa de lujo LVMH y la compañía de infraestructuras Brookfield Asset Management (BAM).
En el caso de LVMH, después de haber vendido la posición hace unos meses, me gustaría volver a entrar en algún momento. Creo que cuando vuelva el interés de los inversores por el sector lujo, la compañía recuperará parte del atractivo perdido y su múltiplo PER podría volver hacia rangos más habituales de 26-30 veces beneficios, impulsando de nuevo la cotización. No sé cuándo ocurrirá, pero creo que es una situación que probablemente veremos en los próximos años, permitiendo a quienes compren a precios actuales obtener rentabilidades atractivas.
Respecto a Brookfield Asset Management, fui aumentando posición poco a poco en precios más cercanos a los 45 $, pero actualmente ya no considero que esté tan atractiva. Mi idea es volver a comprar si vuelve a acercarse a niveles próximos a los 48 $ o inferiores. No creo que sea una compañía barata ahora mismo, pero sí creo que seguirá aumentando beneficios y dividendos de forma constante, y eso debería terminar reflejándose en la cotización a largo plazo.
Por último, otra compañía que sigo muy de cerca es Nvidia. Ha estado cotizando a precios bastante interesantes recientemente y no dudaría en ampliar si volviese a caer por debajo de los 200 $. Creo que la fase de mayor euforia especulativa ya quedó atrás, pero sigue siendo una compañía líder absoluta en un sector con enormes vientos de cola. A estos niveles, y si consigue mantener crecimientos elevados durante los próximos años, creo que la valoración vuelve a ser razonable para una empresa de esta calidad.
Reflexión final sobre riesgos y horizonte temporal
Para concluir, como siempre insisto, es fundamental recordar que invertir en acciones individuales conlleva un riesgo considerablemente mayor que invertir en índices. No existe ninguna garantía de que una empresa mantenga su crecimiento esperado; pueden surgir problemas de gestión, cambios en el entorno competitivo o eventos inesperados que afecten de forma significativa al valor de la inversión. Por ello, la diversificación y una correcta gestión del riesgo siguen siendo claves.